Vendredi, 09.11.2018

Titres industriels européens
Un secteur aux multiples facettes

UBS CIO GWM estime que les facteurs d’insécurité géopolitiques sont les principaux responsables de la faiblesse actuelle de l’évolution sur les marchés d’actions de l’Union monétaire européenne (UME). Considérant l’avenir, les experts conseillent une pondération neutre au sein des pays de la zone euro. S’agissant de l’allocation sectorielle, les actions industrielles sont surpondérées. L’ETT (symbole : ETIND) sur le STOXX™ Europe 600 Industrial Goods & Services permet l’orientation correspondante. Ce produit Open End participe intégralement à l’évolution de l’indice des secteurs. En revanche, l’Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL (symbole : KCUGDU) vise une évolution relativement stable d’Alstom, Siemens et thyssenkrupp. Tant qu’aucune des trois valeurs industrielles n’atteindra ou ne passera en-dessous de la barrière de 59% des cours initiaux, les investisseurs toucheront un rendement maximal de 7.00% p.a. à l’échéance.

Bert Jansen, stratège chez UBS CIO GWM, constate que le dynamisme sectoriel a toujours, par le passé, été le principal moteur des marchés d’actions de la zone euro. Il aurait été plus important que les facteurs nationaux. Bert Jansen souligne que l’Italie fait exception à cette règle. A en croire le stratège, le marché d’actions de ce pays du sud de l’Europe est fortement orienté sur le secteur financier. En conséquence, le retour à une discipline budgétaire relativement laxiste pèse sur les cours. Dans la mesure où, désormais, beaucoup de l’ambiance négative a été intégré dans les cours, l’Italie se voit pondérer de manière neutre, tout comme les autres membres de l’euro dans l’allocation des pays. S’agissant des secteurs CIP GWM maintient pour la zone euro un mélange équilibré entre les secteurs cycliques et non cycliques. Les secteurs de l’énergie et de l’industrie sont surpondérés. (Source : UBS CIO GWM, UBS House View Weekly, Regional View Europe, 29.10.2018)

Opportunités: avec l’Exchange Traded Tracker (ETT) (symbole : ETIND), les investisseurs peuvent se positionner de manière diversifiée. L’indice STOXX™ Europe 600 Industrial Goods & Services sous-jacent contient actuellement 100 entreprises. Pour la pondération, Siemens est en tête. Outre le groupe allemand, on trouve aussi Alstom sur la liste des « Most-Preferred » de CIO GWM pour les actions européennes. Avec thyssenkrupp, le duo constitue la base d’un nouveau ER Worst of Kick-In GOAL (symbole : KCUGDU). Les investisseurs peuvent compter sur un coupon ferme de 7.00% p.a. pour cette émission. L’opportunité de rendement est couplée à une marge de sécurité de 41%. Avec la fonction Early Redemption, les sous-jacents seront examinés pour la première fois le 14 novembre 2019. Si à cette date ou à l’un des autres jours d’observation trimestriels fixés le trio atteint ou dépasse la cours initial, les investisseurs se verront rembourser le nominal et le coupon correspondant par anticipation.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour les produits présentés. Une évolution négative de la valeur de base génère des pertes correspondantes pour l’ETT. Si, pendant la durée de l’investissement, un des sous-jacents du Worst of Kick-In GOAL atteint une seule fois sa barrière respective («Kick-In Level») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction de remboursement anticipé ne s’applique pas, le montant remboursé en espèces à maturité par amortissement est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

STOXX™ Europe 600 Industrial Goods & Services Index vs. STOXX™ Europe 600 Index 5 ans¹

Après le récent recul, les actions industrielles européennes ont tout d’abord échoué à reprendre une hausse depuis leur évolution latérale. Toutefois, par rapport au marché en général, le secteur garde une longueur d’avance.

Alstom vs. Siemens vs. thyssenkrupp 5 ans¹

Alstom défie l’environnement boursier difficile. Grâce à sa récente surperformance, le titre industriel français a dépassé (évaluation sur cinq ans) les deux large caps allemandes Siemens et thyssenkrupp.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

ETT sur STOXX™ Europe 600 Industrial Goods & Services NR Index

7.00% p.a. ER Worst of Kick-In GOAL sur Alstom / Siemens / thyssenkrupp

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Apérçu du marché

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Henkel / Beiersdorf / L’Oréal
Au pouls des consommateurs

Quelques semaines à peine avant les ventes de Noël, les consommateurs du monde entier affichent des envies d’achat. Aux Etats-Unis, le moral des consommateurs a même atteint récemment son niveau le plus haut depuis le changement de siècle. Les indicateurs actuels devraient parfaitement convenir à Henkel, Beiersdorf et L’Oréal. UBS réunit ces trois fabricants renommés de biens de consommation comme sous-jacents pour une nouvelle émission. Le Callable Worst of Kick-In GOAL (symbole : KCUDDU) est doté d’un coupon de 6.00% p.a., alors que les barrières sont fixées à 60% des cours initiaux.

Les récents résultats de l’Oréal montrent qu’actuellement l’Asie est tout à fait en mode achat. Au deuxième trimestre 2018, le fabricant français de cosmétiques a enregistré une croissance similaire des chiffres d’affaires de 7.5%. L’entreprise a ainsi dépassé les attentes moyennes des analystes. En Asie, la demande a porté surtout sur des produits pour la peau, par exemple des crèmes anti-âge. Selon Jean-Paul Agon, CEO, le groupe connaît une rapide croissance, en particulier en Chine. Au Royaume de Milieu, le boom des produits de luxe se poursuit. L’Oréal est représenté dans cet important segment, notamment avec les produits de maquillage d’Yves Saint Laurent.

Le même jour que le Français, Beiersdorf a publié son rapport intermédiaire. Le groupe cosmétique a augmenté son chiffre d’affaires organique de 6% au cours des neuf premiers mois de l’année. Pour l’Allemand du nord également, le segment du luxe a été florissant, les chiffres de la marque La Prairie ont connu une poussée de 46,7% à la hausse. De plus, Beiersdorf a connu une nette croissance dans le secteur des adhésifs de la marque tesa. (Sources: Thomson Reuters, rapports de presse, 30.10.2018) Les produits adhésifs et d’étanchement font également partie des compétences clé de Henkel. En outre, cette entreprise du DAX™ est aussi active dans le domaine des soins corporels ainsi que des produits de lessive et de nettoyage. Les investisseurs découvriront le 15 novembre l’évolution des affaires de Henkel.

Opportunités: une évolution de cours globalement stable pour Henkel, Beiersdorf et L’Oréal suffit pour que le calcul d’investissement du Callable Worst of Kick-In GOAL (symbole : KCUDDU) fonctionne. Il est déterminant qu’aucune action du trio ne tombe au niveau de la barrière (basse) de 60% du cours initial ou ne passe en-dessous. Dans la mesure où le coupon de 6.00% p.a. sera versé quelle que soit la situation, à l’échéance, le rendement maximum sera alors atteint. Nous attirons votre attention sur le fait que l’émettrice dispose d’un droit de résiliation. Si elle en fait usage à l’une des dates prévues à cet effet, outre le nominal, le coupon au pro rata sera remboursé par anticipation.

Risques: les Worst of Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective («Kick-In Level») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction de Callable ne s’applique pas, le remboursement à l’échéance par remboursement en espèces est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution des sous-jacents.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Henkel vs. Beiersdorf vs. Loréal 5 ans¹

6.00% p.a. Callable Worst of Kick-In GOAL sur Henkel / Beiersdorf / L’Oréal

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.