KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 14.02.2019
  • Thema 1: Europäische Versicherer – Guter Start in die Bilanzsaison
  • Thema 2: Spotify / Twitter – Duo mit enormer Reichweite

Europäische Versicherer
Guter Start in die Bilanzsaison

In die derzeit laufende Bilanzsaison sind nun auch die Versicherer eingestiegen. Als erster Assekuranz-Konzern in der Schweiz hat Zurich Insurance seine Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr vorgelegt. In Deutschland machte die Münchener Rück den Start. Beide Konzerne präsentierten blitzsaubere Bilanzen und konnten die Erwartungen der Analysten übertreffen. Die gute operative Entwicklung spiegelt sich auch in den Kursen wider. Auf Sicht von einem Jahr befindet sich das Duo nicht nur deutlich vor dem Gesamtmarkt, die Aktie der Münchener Rück hat sogar ein neues Allzeithoch erreicht und die Zurich Insurance steht kurz davor.¹ Mit dem ETT (Symbol: ETINS) auf den STOXX™ Europe 600 Insurance Index lässt sich vollumfänglich und breit diversifiziert an den Chancen der Branche partizipieren.² Der Kick-In GOAL (Symbol: KCNGDU) auf Zurich Insurance bietet dagegen konservativen Anlegern eine Einstiegschance. Das Strukturierte Produkt stellt bereits bei seitwärts tendierenden Kursen eine Rendite von 9.4 Prozent in Aussicht.

Die Gesamtjahreszahlen von Zurich Insurance können sich sehen lassen: Der Nettogewinn übertraf mit 3.72 Milliarden US-Dollar selbst die höchste Analystenprognose von 3.56 Milliarden US-Dollar. Auch das operative Ergebnis lag mit 4.57 Milliarden US-Dollar klar über der Konsensschätzung. «Wir haben unsere Rentabilität weiter erhöht und die Kosten gesenkt», kommentiert Zurich-Chef Mario Greco das gute Abschneiden. (Quelle: Zurich Insurance, Medienmitteilung, 07.02.2019) An den Zielen hält Zurich weiter fest: Zwischen 2017 bis 2019 peilt der Konzern einen Betriebsgewinn nach Steuern von mehr als zwölf Prozent des Kapitals an. Im vergangenen Jahr waren es 12.1 Prozent. Auch die Aktionäre sollen an dem Erfolg beteiligt werden. Für 2018 schlägt der Vorstand eine Dividende von 19 Franken je Aktie vor, das entspricht einem Franken mehr als im Jahr zuvor.Auch die Münchener Rück schraubt seine Ausschüttung nach einem erfreulichen Jahresabschluss nach oben. Der weltgrösste Rückversicherer erwirtschaftete 2018 einen Nettogewinn von knapp 2.3 Milliarden Euro, im Vorjahr waren es lediglich 0.4 Milliarden Euro. Die Aktionäre dürfen sich auf eine um 7.5 Prozent höhere Dividende von 9.25 Euro je Aktie freuen.

Ob es die anderen europäischen Versicherungskonzerne Zurich Insurance und Münchener Rück gleichtun können, wird sich in den kommenden Tagen und Wochen zeigen. Beispielsweise legen am 21. Februar Swiss Re und AXA ihre Bücher offen, am 26. Februar folgt Swiss Life und am 7. März Baloise. Kurzfristig die grösste Spannung verspricht die Allianz. Europas grösster Versicherungskonzern wird am 15. Februar seine Daten bekanntgeben. Nach Angaben von Thomson Reuters erwarten die Analysten einen Anstieg beim Ergebnis je Aktie von 11.8 Prozent auf 17.00 Euro je Aktie. Grundsätzlich darf sich die deutsche Assekuranz auf ein gutes Jahr 2019 einstellen. Der Gesamtverband der Deutschen Versicherungswirtschaft (GDV) erwartet ein weiteres Prämien-Wachstum von rund zwei Prozent.


Chancen: Anleger können mit dem ETT (Symbol: ETINS) auf den STOXX™ Europe 600 Insurance Index eine diversifizierte Anlage in den Sektor wählen. Das Produkt kommt ohne eine jährliche Verwaltungsgebühr aus und partizipiert eins zu eins mit dem Basiswert.² Im Index befinden sich 35 Unternehmen; die Dividendenrendite beläuft sich auf 4.3 Prozent. Die Ausschüttungen werden auf Netto-Basis berücksichtigt. Der Callable Worst of Kick-In GOAL (Symbol: KCNGDU) auf Zurich Insurance ermöglicht dagegen ein teilgeschütztes Investment in die Versicherungsbranche. Das Produkt bietet bei einem Risikopuffer von 27.6 Prozent eine Seitwärtsrendite von 9.4 Prozent.

Risiken:Die Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt beim ETT zu entsprechenden Verlusten. Worst of Kick-In GOALs haben dagegen einen bedingten Kapitalschutz. Notiert der Basiswert während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem die Callable-Funktion nicht zum Tragen, muss der Basiswert am Verfalltag mindestens wieder auf Höhe des Strike Levels notieren. Andernfalls erfolgt die Rückzahlung durch Lieferung einer vorab fixierten Anzahl von Aktien, wodurch Verluste zu erwarten sind. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
STOXX™ Europe 600 Insurance Index (5 Jahre)
Der zwischen 2016 und 2018 andauernde Aufwärtstrend ging im Bereich von 600 Punkten in einen Seitwärtstrend über. Unter dem Strich weist der Sektorindex auf Sicht von fünf Jahren eine positive Performance auf.
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 13.02.2019
Zurich Insurance vs. SMI™ (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in %)
Die Zurich Insurance-Aktie bewegte sich in den zurückliegenden Jahren auf und ab. Auch wenn der Kurs etwas stärker als der Gesamtmarkt schwankte, letztendlich schnitt der Titel besser als der SMI™ ab.
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 13.02.2019
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden

ETT auf den STOXX™ Europe 600 Insurance Index
Symbol ETINS
SVSP Name Tracker-Zertifikat
SPVSP Code 1300
Basiswert STOXX™ Europe 600 Insurance Net Return Index
Bezugsverhältnis 1:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 600.50 / 604.00

5.00% p.a. Callable Kick-In GOAL auf Zurich Insurance
Symbol KCNGDU
SVSP Name Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code 1230, Callable
Basiswert Zurich Insurance
Handelswährung CHF
Coupon 5.00% p.a.
Seitwärtsrendite 9.38% / 5.55% p.a.
Kick-In Level
(Abstand)
 CHF 231.825
(27.55%)
Verfall 05.10.2020
Emittentin UBS AG, London
Geld- / Briefkurs 97.95% / 98.95%
Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 13.02.2019
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 9’164.06 0.2%
SLI™ 1’417.38 0.1%
S&P 500™ 2’753.03 0.8%
Euro STOXX 50™ 3’202.37 -0.3%
S&P™ BRIC 40 4’178.84 0.0%
CMCI™ Compos. 905.13 -0.9%
Gold (Feinunze) 1’315.10 0.1%
SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

Spotify / Twitter
Duo mit enormer Reichweite

Sei es die Musik auf dem Weg zur Arbeit oder der rasche Tweet am Abend: Für viele Menschen sind Spotify und Twitter fester Bestandteil ihres Alltags. Zusammen zählten der Streaminganbieter und der Kurznachrichtendienst Ende 2018 mehr als eine halbe Milliarde aktive Nutzer. Interessant ist das Duo auch als Basis für einen Early Redemption (ER) Kick-In GOAL (Symbol: KCTLDU). Das Produkt stellt eine Seitwärtsrendite von 12.8 Prozent p.a. in Aussicht. Obwohl beide Aktien seit der Emission im November 2018 nachgegeben haben, verfügt selbst Twitter als aktueller «Worst-Performer» noch über ein Sicherheitspolster von mehr als 40 Prozent.

Gemeinsam mit vielen anderen Internetaktien erlebten Spotify und Twitter einen starken Jahresauftakt.¹ Allerdings verlor das Duo an Schwung, nachdem beide Unternehmen ihre Zahlen präsentiert hatten. Dabei verkündete Spotify zum ersten Mal überhaupt einen operativen Quartalsgewinn – Analysten hatten mit weiterhin roten Zahlen gerechnet. Mit einem Wachstum von 30 Prozent konnte die Musik-Plattform die Erwartungen beim Umsatz im Zeitraum Oktober bis Dezember 2018 in etwa erfüllen. Offenbar störten sich die Investoren am Ausblick der Schweden. Für 2019 rechnet Spotify unter anderem mit einer rückläufigen Bruttomarge. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 06.02.2019)

Bei Twitter zeigte sich zuletzt eine ähnliche Konstellation. Der US-Kurznachrichtendienst präsentierte starke Zahlen für das vierte Quartal 2019. Nicht zuletzt dank steigender Einnahmen im Geschäft mit Videowerbung hat Twitter ein Umsatzwachstum von 24 Prozent verbucht. Gleichzeitig verdiente das Social-Media-Unternehmen mehr als erwartet. Auch Twitter sorgte mit der Prognose für enttäuschte Anleger. Für das erste Quartal 2019 stellt das Management Umsätze zwischen 715 Millionen und 775 Millionen US-Dollar in Aussicht. Der Mittelpunkt dieser Spanne liegt unterhalb des zuvor von Analysten im Schnitt erwarteten Geschäftsvolumens. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 07.02.2019)


Chancen:Eine Alternative zum Direktinvestment in Spotify und Twitter bietet der ER Kick-In GOAL (Symbol: KCTLDU). Solange keine der beiden Aktien auf oder unter die jeweilige Barriere fällt, wirft das strukturierte Produkt zum Laufzeitende die Maximalrendite von 12.8 Prozent p.a. ab. Momentan bewegen sich die Basiswerte jeweils um mehr als 40 Prozent über dem Kick-In Level. Am 7. November 2019 kommt die Early Redemption Funktion erstmals zum Einsatz. Notieren Spotify und Twitter an diesem oder einem der weiteren, vierteljährlichen Beobachtungstage auf oder über dem Startniveau, verfällt der Kick-In GOAL vorzeitig. Anleger würden in diesem Fall wenige Tage später eine Überweisung bestehend aus dem kompletten Nominal sowie dem anteiligen Coupon auf ihrem Konto vorfinden.

Risiken:Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem des Early Redemption Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Duo erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
Spotify Technology vs. Twitter (seit Spotify-Börsengang, nur zu illustrativen Zwecken, Angabe in %)¹
Quelle: UBS AG, BloombergStand: 13.02.2018

 
12.00% p.a. Early Redemption Kick-In GOAL auf Spotify Technology / Twitter
Symbol KCTLDU
SVSP Name Barrier Reverse Convertible
SVSP Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Spotify Technology / Twitter
Handelswährung USD
Coupon 12.00% p.a.
Seitwärtsrendite 16.29% (12.84% p.a.)
Kick-In Level
(Abstand)		 Spotify: USD 72.885
(49.22%)
Twitter: USD 17.495
(43.78%)
Verfall 08.05.2020
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs 97.50% / 98.50%

Termsheet Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 13.02.2019

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden

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