KeyInvest Weekly Hits
Mittwoch, 31.07.2019
  • Thema 1: DAX™ – Von Kursschwäche keine Spur
  • Thema 2: SMI™-Schwergewichte – Ein Trio für alle Fälle

DAX™
Von Kursschwäche keine Spur

Im Wesentlichen sind es derzeit zwei Ereignisse, welche den Aktienkursen die Richtung vorgeben. Zum einen die Zinssenkungsfantasien in Europa und den USA, zum anderen die laufende Berichtssaison zum zweiten Quartal. Während bei den Notenbanken baldige Schritte als ausgemachte Sache gelten, zeigt sich bei den Zahlenwerken kein einheitlicher Trend. In Deutschland überraschten beispielsweise die DAX™-Dickschiffe BASF und Daimler mit Gewinnwarnungen und Schwergewicht SAP enttäuschte mit einem Ergebniseinbruch. Den Leitindex bringt das aber nicht aus der Ruhe, seit Jahresbeginn liegt der DAX™ mit 15 Prozent weiter deutlich im Plus.¹ Wer an eine weitere Stärke der 30 Blue Chips glaubt, kann mit dem ETT (Symbol: ETDAX) eine 1:1-Partizipation wählen.² Aber auch Renditeoptimierung ist eine Option: Der Kick-In GOAL (Symbol: KCMSDU) auf Bayer, SAP und VW stellt bei einem komfortablen Risikopuffer von einem Viertel eine prozentual zweistellige Rendite in Aussicht.

Ein Blick auf die jüngsten Zwischenberichte der deutschen Grosskonzerne könnte vermuten lassen, dass der Motor der grössten Volkswirtschaft der Eurozone stottert. Vor allem Chemieriese BASF schockte: Anstatt eines leichten Zuwachses des operativen Gewinns wird nun ein Einbruch bis zu 30 Prozent erwartet. Der Autokonzern Daimler wies für das zweite Quartal sogar einen Verlust von 1.6 Milliarden Euro aus und schraubt zum zweiten Mal innerhalb kürzester Zeit seine Prognose nach unten. Europas grösster Softwarekonzern SAP musste ebenfalls überraschend kleinere Brötchen backen. Der Gewinn ging um 19 Prozent zurück. Die zum Teil schwachen Zahlen aus der Industrie sowie der globale Handelskrieg verdirbt auch den Finanzmarktanalysten immer mehr die Stimmung. So reduzierten sich die ZEW-Konjunkturerwartungen im Juni von minus 21.1 auf minus 24.5 Punkte. (Quelle: ZEW Finanzmarktreport, Juli 2019) Auch das wichtigste deutscheKonjunkturbarometer, der ifo-Geschäftsklimaindex, ging zuletzt von 97.5 auf 95.7 Punkte zurück. (Quelle: ifo Institut, Pressemitteilung, 25.07.19)
 
Angesichts der schwachen Konjunkturindikatoren scheint die deutsche Wirtschaft nicht so schnell wieder aus dem Formtief herauszufinden. Allerdings muss dies nicht mit Kurseinbrüchen am Aktienmarkt einhergehen. Es ist vor allem die Notenbankpolitik, welche die Anleger weiter hoffen lässt. Auf der jüngsten Sitzung der Europäischen Zentralbank liess Währungshüter Mario Draghi durchblicken, dass er im September den Geldhahn nochmal aufdrehen könnte. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 25.07.19) Als eine der wenigen Alternativen zu den niedrigen Zinsen, selbst die Renditen der 20-jährigen Bundesanleihen liegen mittlerweile im negativen Bereich, gelten nach wie vor Aktien. Allein die Dividendenrendite beläuft sich beim DAX™ derzeit auf achtenswerte 3.20 Prozent. 


Chancen: Der ETT (Symbol: ETDAX) auf den DAX™ ermöglicht nicht nur einen direkten Zugang zu der Kursentwicklung der 30 deutschen Blue Chips, sondern auch deren Gewinnausschüttungen fliessen in die Performanceberechnung mit ein. Trotz dieses Vorteils fällt aktuell keine Verwaltungsgebühr an.² Konservative Anlegernaturen können auch mit Teilschutz im Nachbarland agieren. Eine Möglichkeit bietet der Kick-In GOAL (Symbol: KCMSDU) auf Bayer, SAP und Volkswagen. Apropos VW: Der Autokonzern konnte anders als Daimler mit seinem jüngsten Zwischenbericht überzeugen. Das schwächste Mitglied des Trios, Bayer, verfügt noch über einen Risikopuffer von 21.7 Prozent. Bleibt das Dreigespann während der Restlaufzeit von rund acht Monaten über der Barriere, erzielt das Produkt die Maximalrendite von 19.1 Prozent p.a.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Bei einem ETT kommt es zu Verlusten, sobald der zugrundeliegende Index unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt. Notiert einer der Basiswerte des Kick-In GOALs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level, kann die Tilgung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
DAX™ (5 Jahre)¹
Nach dem Ausbruch auf ein Allzeithoch Anfang 2018 legte der DAX™ eine Verschnaufpause ein. Seit diesem Jahr befindet sich der Deutsche Aktienindex aber wieder auf Comeback-Kurs.
 
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 30.07.2019

Bayer vs. SAP vs. VW VZ (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in %)¹
Die mit Abstand stärkste Aktie des Trios Bayer, SAP und VW ist die des Technologieriesens. Die SAP-Aktie konnte sich innerhalb der vergangenen 5 Jahre mehr als verdoppeln.
 
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 30.07.2019

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden
 
ETT auf den DAX™

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Symbol ETDAX
SVSP Name Tracker-Zertifikat
SVSP Code 1300
Basiswert DAX™
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr² 0.00% p.a.
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 1’209.00 / 1’216.00

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Termsheet

6.50% p.a. Kick-In GOAL auf Bayer / SAP / Volkswagen VZ

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Symbol KCMSDU
SVSP Name Barrier Reverse Convertible
SVSP Code 1230
Basiswerte Bayer, SAP, Volkswagen VZ
Handelswährung EUR
Coupon 6.50% p.a.
Seitwärtsrendite 13.13% / 19.07% p.a.
Kick-In Level (Abstand) Bayer: EUR 44.748 (21.71%)
SAP: EUR 63.636 (44.45%)
VW VZ: EUR 91.764 (39.53%)
Verfall 03.04.2020
Emittentin UBS AG, London
Geld-/ Briefkurs 91.15% / 92.15%

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Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 30.07.2019
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 9’890.90 -0.2%
SLI™ 1’517.46 -0.6%
S&P 500™ 3’013.18 -0.2%
EURO STOXX 50™ 3’462.85 -2.0%
S&P™ BRIC 40 4’313.14 -1.0%
CMCI™ Compos. 905.20 -0.1%
Gold (Feinunze) 1’441.80 1.3%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

SMI™-Schwergewichte
Ein Trio für alle Fälle

 
Während in Deutschland die DAX™-Schwergewichte mit ihren Bilanzen überwiegend enttäuschten (siehe auch Seite 1), zeigt sich hierzulande eine ganz andere Situation bei den drei führenden Konzernen. Die SMI™-Grössen Nestlé, Novartis und Roche konnten allesamt überzeugen und hoben zum Teil auch noch ihre Ausblicke für das Gesamtjahr an. Der Top-Performer innerhalb des Trios ist Nestlé, der seit Jahresbeginn mehr als 30 Prozent avancierte. Die beiden Pharma-Papiere legten jeweils um rund ein Zehntel zu.¹ Der in Zeichnung stehende Callable Kick-In GOAL (Symbol: KDYYDU) auf Nestlé, Novartis und Roche stellt für konservative Anlegernaturen eine gute Alternative dar, sich die Grosskonzerne ins Depot zu holen. Um die Maximalrendite von 5.75 Prozent p.a. zu erreichen, reicht es, wenn die Barriere bei 70 Prozent der Startkurse unversehrt bleibt.
 
Mit Nestlé hat am vergangenen Freitag der letzte aus dem Schwergewichtstrio im SMI™ seinen Zwischenbericht vorgelegt. Ebenso wie Novartis und Roche konnte auch der Lebensmittelriese positiv überraschen. Das um Sondereffekte bereinigte operative Umsatzwachstum erreichte nach sechs Monaten 3.6 Prozent, die operative Marge verbesserte sich deutlich von 16.1 auf 17.1 Prozent. (Quelle: Nestlé, Medienbericht, 26.07.19) Bei Novartis und Roche lief es in der ersten Hälfte sogar so gut, dass beide die Messlatte für das Gesamtjahr nach oben setzten. Bei Novartis sorgte unter anderem das Herzmedikament Entresto für gute Geschäfte sowie eine steigende Marge. Während der Umsatz um knapp drei Prozent anstieg, kam das operative Ergebnis überproportional um 11.6 Prozent voran. (Quelle: Novartis, Medienbericht, 18.07.19) Auch bei Roche steigt die Rentabilität. Einem Erlösplus von 8.4 Prozent steht ein Gewinnanstieg von mehr als einem Zehntel gegenüber. Für 2019 geht Roche nun von einem Umsatz- und Gewinnanstieg  um einen mittleren bis hohen einstelligen (zuvor: mittleren einstelligen Bereich) Prozentbetrag aus. (Quelle: Roche, Medienbericht, 25.07.19)
 

Chancen:Die Geschäfte laufen gut bei Nestlé, Novartis und Roche und folglich auch die Aktienkurse.¹ Der neue Callable Kick-In GOAL (Symbol: KDYYDU) zielt auf eine mögliche Verschnaufpause des Dreigespanns ab. Das Produkt räumt den Basiswerten nach unten knapp 30 Prozent Platz ein, ohne dass die maximale Gewinnchance von 5.75 Prozent p.a. in Gefahr gerät. Aufgrund der Callable-Funktion kann die Laufzeit von zwei Jahren um ein Jahr verkürzt werden.

Risiken:Das vorgestellte Produkt ist nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum tragen, kann die Tilgung am Verfalltag durch Lieferung einer vorab durch das Bezugsverhältnis fixierten Anzahl des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Nestlé vs. Novartis vs. Roche (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angabe in %)¹
Quelle: UBS AGStand: 30.07.2019

 
5.75% p.a. Callable Kick-In GOAL auf Nestlé / Novartis / Roche
Remove
Symbol KDYYDU
SVSP Name Barrier Reverse Convertible
SVSP Code 1230, Callable
Basiswert Nestlé, Novartis, Roche
Handelswährung CHF
Coupon 5.75% p.a.
Kick-In Level
(Barriere)		 70.00%
Verfall
 09.08.2021
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 07.08.2019, 15:00 Uhr

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Termsheet Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 30.07.2019

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden
 
 
 

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