27. Januar 2020 – UBS Thema im Fokus

Ein ereignisreiches Monatsende

Sei es der Schweizer Aktienmarkt oder die US-Wall Street: Die Leitbarometer der beiden Länder – SMI™ und S&P 500™ – jagen seit Monaten von einer Bestmarke zur nächsten. Mit einer deutlichen Verzögerung läutete jetzt auch in Deutschland die Rekordglocke: Am 22. Januar hat der DAX™ bei 13’640.06 Punkten ein Allzeithoch erreicht. Damit liessen die 30 in dem Benchmark enthaltenen Large Caps das vor ziemlich genau zwei Jahren erreichte Top hinter sich.1 Nicht zuletzt wegen der Probleme im hoch gewichteten Autosektor, Stichwort Dieselskandal, hat der DAX in der jüngeren Vergangenheit nicht mit anderen Leitindizes Schritt halten können.

In dieses Bild passt die jüngste Meldung von Daimler: Der Autokonzern verbuchte 2019 laut vorläufigen Zahlen einen operativen Gewinneinbruch von nahezu der Hälfte auf 5.6 Milliarden Euro. Zudem warnte der Autobauer davor, dass für die Verfahren im Zusammenhang mit der mutmasslichen Manipulation bei der Abgasreinigung zusätzliche 1.1 bis 1.5 Milliarden Euro an Aufwendungen anfallen könnten. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 22.01.2020) Wenig überraschend gab die Daimler-Aktie in der vergangenen Woche um mehr als fünf Prozent nach. Da das Papier in punkto Gewichtung mittlerweile auf den zehnten Rang im DAX™ abgerutscht ist, hielt sich der Schaden für den Index jedoch in Grenzen.

SAP macht Dampf

An der Spitze des deutschen Leitbarometers steht mit einem Anteil von mehr als zehn Prozent SAP. Europas grösster Softwarekonzern sorgt für Schwung: Auf Sicht von zwölf Monaten hat sich die Aktie um mehr als ein Drittel verteuert.1 Inwieweit die Rallye fundamental untermauert ist, dürfte sich am Dienstag zeigen. Dann veröffentlicht SAP die vorläufigen Ergebnisse für 2019. Zudem wird sich das Top-Management an einer Medien- sowie einer Analystenkonferenz zu Wort melden.

Die Walldorfer läuten damit wie gewohnt die Berichtssaison in der ersten deutschen Börsenliga ein. Zusammen mit Siemens und Wirecard fungiert SAP als Basiswert für einen neue Early Redemption Kick-In GOAL (Symbol: KEYFDU). Das Trio ermöglicht eine Couponzahlung von 12.25 Prozent p.a. Diese Renditechance geht mit Barriereabständen von anfänglich 40 Prozent einher. Die Zeichnungsfrist endet am 5. Februar.

Zahlenflut an der Wall Street

Auch in der Schweiz gewähren an den kommenden Tagen prominente Grosskonzerne, allen voran die SMI™-Schwergewichte Novartis und Roche, Einblick in den jüngsten Geschäftsgang. Eine wahre Zahlenflut rollt auf die Wall Street zu. Bis zum Wochenende publizieren 13 der 30 Mitglieder des Dow Jones™ Industrial Average Index ihre Zahlen. Darüber hinaus stehen die Zwischenberichte weiterer US-Giganten wie Facebook, Amazon.com oder Tesla auf der Agenda. Kurz bevor der letztgenannte Elektroautopionier am Mittwoch seine Ergebnisse vorlegt, tritt die US-Notenbank an die Öffentlichkeit. Nach der ersten Sitzung des Jahres wird sie ihre geldpolitische Beschlusslage vorlegen. Von der Nachrichtenagentur Thomson Reuters befragte Ökonomen rechnen nicht damit, dass das Fed an der Zinsschraube dreht.

Die Insel vor dem Abschied

Dagegen könnte es in Grossbritannien am Donnerstag zu einer Zinssenkung kommen. Die Terminmärkte indizieren eine Wahrscheinlichkeit von 55 Prozent, dass die Bank of England (BoE) ihren Schlüsselsatz um 25 Basispunkte auf 0.50 Prozent reduziert. (Quelle: CME BoEWatch Tool, Abfrage 27.01.2020) Ende 2019 hat sich das Wachstum auf der Insel auf das geringste Niveau seit 2012 abgeschwächt. Allerdings hellte sich die Stimmung in der britischen Wirtschaft im Januar auf, der aktuelle Einkaufsmanagerindex zeigt den besten Wert seit September 2018. Die letzte Sitzung unter der Leitung des scheidenden BoE-Chefs Mark Carney verspricht also jede Menge Spannung. Das gilt umso mehr, da Grossbritannien nur einen Tag später am 31. Januar die EU aller Voraussicht nach endgültig verlassen wird. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 24.01.2020)

Neben der Berichtssaison, den Notenbanksitzungen sowie dem Brexit könnte das Coronavirus die Börse in der letzten Januar-Woche beschäftigen. Zum Neujahrsfest hat China den Kampf gegen die Atemwegserkrankung verschärft. Derweil sieht die Weltgesundheitsorganisation WHO vorerst keinen internationalen Notstand. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 24.01.2020)

DAX
(5 Jahre)¹

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
Stand: 24.01.2020; Quelle: Bloomberg

Wichtige Wirtschafts- und Unternehmenstermine

Stand: 27.01.2020; Quelle: Thomson Reuters