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Donnerstag, 23.04.2020
  • Thema 1: Schweizer Aktienmarkt – Mit Substanz durch die Krise
  • Thema 2: Nahrungsmittelsektor – Von zentraler Bedeutung

Schweizer Aktienmarkt
Mit Substanz durch die Krise

Wie stark schlägt die Corona-Pandemie auf die Geschäfte der Unternehmen? Die Berichtssaison zum ersten Quartal könnte Hinweise zur Beantwortung dieser wichtigen Frage liefern. Schon jetzt hat UBS CIO GWM die Gewinnschätzung 2020 für den SMI™ nach unten revidiert. In der Assetallokation erhalten Schweizer Aktien derzeit eine neutrale Position. Als attraktiv bewertet CIO GWM heimische Unternehmen, welche nachhaltige Ausschüttungen leisten. (Quelle: UBS CIO GWM, Switzerland, Equity preferences, 20.04.2020) Eine gezielte Positionierung in Schweizer Aktien mit diesem Qualitätsmerkmal ermöglichen Open End PERLES (Symbol: SWDIV) auf den Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™. Bis Ende Monat legen ABB, Geberit und LafargeHolcim Zahlen für das erste Quartal vor. UBS bringt die drei Large Caps parallel dazu als Basiswerte für einen Kick-In GOAL (Symbol: KGIIDU) zusammen. Bei dieser Neuemission geht die Couponzahlung in Höhe von 6.25 Prozent p.a. mit Barriereabständen von anfänglich 50 Prozent einher.

Sika hat am Dienstag die Berichtssaison im SMI™ eingeleitet. Im ersten Quartal 2020 verbuchte der Bauchemiekonzern beim Umsatz dank Zukäufen ein Wachstum von 10.3 Prozent auf rekordhohe 1.8 Milliarden Franken. Ab März machte sich das Coronavirus dem Unternehmen zufolge negativ bemerkbar. Zwar hält Sika an der mittelfristigen Planung fest. Wegen der Pandemie liess das Management jedoch die Prognose für 2020 fallen. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 21.04.2020) Schon vor dem Beginn der Zahlenflut hat UBS CIO GWM die Gewinnerwartung für den SMI™ reduziert. Die Experten gehen nun davon aus, dass die Indexmitglieder 2020 unter dem Strich in Summe um fünf Prozent weniger verdienen als im Vorjahr.
 
Trotz der Abwärtsrevisionen bei den Ergebnisschätzungen hat die jüngste Korrektur die Bewertung der Schweizer Aktien nach unten gedrückt. Auf Basis der für die kommenden zwölf Monate erwarteten Gewinne beträgt das Kurs-Gewinn-Verhältnis für den SPI™ rund 16. Damit notiert der marktbreite Benchmark laut CIO 
GWM nur noch mit einem moderaten Aufschlag gegenüber dem 30-jährigen Mittel (KGV: 15.1). Die Analysten verweisen zudem auf die Dividendenrendite. Für den SPI™ beläuft sich diese Kennzahl auf mehr als drei Prozent. Zum Vergleich: Seit der Jahrtausendwende betrug die Dividendenrendite des Benchmarks im Schnitt «nur» 2.4 Prozent. Nicht zuletzt wegen des Renditevorsprungs gegenüber der Eidgenossenschaft respektive Unternehmensobligationen erachtet CIO GWM Aktien, die das Prädikat «Swiss high-quality dividend» erfüllen, als attraktiv. (Quelle: UBS CIO GWM, Switzerland, Equity preferences, 20.04.2020)


Chancen:
Eine systematische Dividendenstrategie ermöglichen die Open End PERLES (Symbol: SWDIV) auf den Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™. Im Auswahlverfahren für diesen Basiswert spielt das Wachstum der Dividendenzahlungen über einen Zeitraum von drei Jahren eine zentrale Rolle. Weitere Kriterien sind die Dividenden- und Eigenkapitalrendite. Einmal jährlich erfolgt eine Überprüfung und gegebenenfalls Anpassung des Index. Anleger, die momentan eine direkte Partizipation ablehnen, finden im Segment der Renditeoptimierungsprodukte interessante Alternativen. Pünktlich zur Berichtssaison bietet UBS beispielsweise den Kick-In GOAL (Symbol: KGIIDU) auf ABB, Geberit und LafargeHolcim zur Zeichnung an. Solange keine der drei SMI™-Aktien in den kommenden zwölf Monaten um die Hälfte oder mehr nachgibt, bietet das Produkt eine garantierte Rendite von 6.25 Prozent jährlich. Sollte es zu einem Barrierebruch kommen, die Basiswerte jedoch zum Verfall geschlossen auf oder über dem Strike notieren, bleibt es bei der Maximalrendite.

Risiken:
Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Beim Open End PERLES kommt es zu Verlusten, wenn der zugrundeliegende Index fällt. Notiert einer der Basiswerte beim Kick-In GOAL während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch Lieferung einer vorab durch das Bezugsverhältnis fixierten Anzahl des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturieren Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ vs. SMI™ Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in %)¹
Historisch betrachtet erwies sich der Ansatz des Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ als positiv. Auf Sicht von fünf Jahren schneidet der Benchmark besser ab als die Total Return-Variante des SMI™.
 
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 22.04.2020

ABB vs. Geberit vs. LafargeHolcim (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in %)¹
An der über einen Zeitraum von fünf Jahren zu beobachtenden Rangfolge zwischen den drei Large Caps änderte der Ausverkauf nichts. Allerdings fällt die Performance nur noch bei Geberit positiv aus.
 
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 22.04.2020

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
Open End PERLES auf den Dow Jones  Switzerland Select Dividend 15 Index™

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Symbol SWDIV
SVSP Name Tracker-Zertifikat
SVSP Code 1300
Basiswert Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 TR Index™
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung CHF
Verwaltungsgebühr 0.40% p.a.
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, Zürich
Geld-/Briefkurs CHF 211.70 / 213.10

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6.25% p.a. Kick-In GOAL auf ABB / Geberit / LafargeHolcim

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Symbol KGIIDU
SVSP Name Barrier Reverse Convertible
SVSP Code 1230
Basiswerte ABB, Geberit,
LafargeHolcim
Handelswährung CHF
Coupon 6.25% p.a.
Kick-In Level (Barriere) 50%
Verfall 30.04.2021
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 29.04.2020, 15:00 Uhr

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 22.04.2020
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 9’630.56 Pkt. 3.3%
SLI™ 1’384.61 Pkt. 2.2%
S&P 500™ 2’799.31 Pkt. 0.6%
EURO STOXX 50™ 2’834.90 Pkt. 1.0%
S&P™ BRIC 40 3’847.60 Pkt. 0.7%
CMCI™ Compos. 678.87 Pkt. -4.4%
Gold (Feinunze) 1’738.30 USD -0.1%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Nahrungsmittelsektor
Von zentraler Bedeutung

 
Gleich zu Beginn der Berichtssaison in Europa rücken zwei führende Lebensmittelunternehmen in den Fokus. In den am Dienstag publizierten Umsatzzahlen von Danone zeigt sich, dass der Lockdown die Geschäfte des Sektors zunächst angeschoben hat. Nestlé könnte diesen Eindruck morgen bestätigen. Zusammen mit Carrefour und Unilever bilden die beiden Branchenschwergewichte das Underlying für einen Early Redemption (ER) Kick-In GOAL (Symbol: KGISDU). Anleger können hier eine mögliche Couponzahlung von 8.25 Prozent p.a. erhalten. Die Tilgung des Nominals ist durch einen Risikopuffer von 40 Prozent für jeden Basiswert teilgeschützt.
 
Auf vergleichbarer Basis verbuchte Danone im ersten Quartal 2020 ein über den Erwartungen liegendes Umsatzwachstum von 3.7 Prozent auf 6.24 Milliarden Euro. Dem Unternehmen zufolge schoben die mit der Corona-Pandemie einhergehenden Ausgangsbeschränkungen den Lebensmittelverbrauch der Konsumenten zuhause an. Während die Umsätze im Kerngeschäft mit milch- und pflanzenbasierten Frischeprodukten um 4.3 Prozent gestiegen sind, legte die Sparte für medizinische Nahrung sogar um 7.9 Prozent zu. Im Wassersegment machte sich das fehlende Gastronomie-Geschäft bemerkbar, die Erlöse gaben hier um 6.8 Prozent nach.
 
Laut Danone-CEO Emmanuel Faber lässt sich die Entwicklung der ersten drei Monate nicht auf das zweite Quartal übertragen. Vielmehr würde der Lockdown nun sowohl das Angebot als auch die Nachfrage stark beeinflussen. Vor diesem Hintergrund zog Faber die Prognose für 2020 zurück. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 21.04.2020) Gespannt warten die Märkte nun darauf, wie Nestlé sich im ersten Quartal geschlagen hat und welchen Ausblick der Konzern abgibt. Während der Branchenprimus heute seine Generalversammlung ausrichtet, publiziert er am Freitagmorgen Umsatzzahlen für die ersten drei Monate 2020.
 

Chancen:
Eine teilgeschützte Positionierung in diesem Wirtschaftszweig ist mit dem ER Kick-In GOAL (Symbol: KGISDU) möglich. Neben Danone und Nestlé fungieren der französische Detailhändler Carrefour sowie die im Lebensmittel-, Körperpflege- und Haushaltswarensegment agierende Unilever als Basiswerte. Jede Aktie erhält eine Barriere bei 60 Prozent der Anfangsfixierung. Auf diese Weise ist die Renditechance von 8.25 Prozent p.a. teilgeschützt. Bitte beachten Sie die Early Redemption Funktion. Sie greift, sobald Carrefour, Danone, Nestlé und Unilever an einem Beobachtungstag geschlossen auf oder über dem Startkurs zu finden sind. Anleger erhalten dann Nominal und anteiligen Coupon vorzeitig zurück.

Risiken:
Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Early Redemption Feature nicht zum tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Quartett erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Carrefour vs. Danone vs. Nestlé vs. Unilever (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angabe in %)¹
Quelle: UBS AGStand: 22.04.2020

 
8.25% p.a. ER Kick-In GOAL auf Carrefour / Danone / Nestlé / Unilever
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Symbol KGISDU
SVSP Name Barrier Reverse Convertible
SVSP Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Carrefour, Danone, Nestlé, Unilever
Handelswährung CHF (Quanto)
Coupon 8.25% p.a.
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 01.11.2021
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 29.04.2020, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 22.04.2020

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
 
 

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