- Thema 1: Öl-/Rohstoffmarkt – Das gesamte Spektrum
- Thema 2: Beyond Meat – Ein ordentlicher Happen
Öl-/Rohstoffmarkt
Das gesamte Spektrum
Neben einer technischen Gegenreaktion dürfte die Aufholjagd beim Ölpreis in einem Zusammenhang mit den allmählichen Erleichterungen im Corona-Lockdown stehen. Sie sollten nach Ansicht von CIO GWM zu einer steigenden Energienachfrage führen. Gleichzeitig dürften die mit den tiefen Preisen einhergehenden Sparmassnahmen bei den Öl- und Gasproduzenten für ein Abebben der aktuellen Überversorgung sorgen. Hinzu kommt, dass sich die zu den OPEC+ zählenden Länder auf weitere Kürzungen verständigt haben. Vor diesem Hintergrund geht CIO GWM davon aus, dass der Ölmarkt im dritten Quartal ins Gleichgewicht kommen könnte. Während der letzten drei Monate 2020 könnte die Nachfrage das Angebot sogar übertreffen. Aus diesem Szenario resultiert die aktuelle Preisprognose: CIO GWM rechnet für Brent bis Ende Jahr mit einer Erholung auf 43 US-Dollar je Barrel. Mitte 2021 könnte die Nordseegattung 55 Dollar kosten. Trotz des erwarteten Anstiegs gibt CIO GWM aktuell keine Empfehlung für ein Long-Engagement in Öl ab. Neben der Gefahr von neuerlichen Preisrücksetzern wird dies mit den Rollkosten begründet. (Quelle: UBS CIO GWM, Energy, „Crude Oil: Seeing light at the end of the tunnel“, 05.05.2020)
In der Tat erschwert die Form der Terminkurve das Öl-Investment zusätzlich, da Anlageprodukte auf Rohöl normalerweise auf Terminkontrakten (Futures) basieren. Sowohl die Brent- als auch WTI- Terminkontrakte befinden sich momentan in einem „Contango“. Das heisst: Je länger die Laufzeit des Terminkontrakts, desto höher steht der Preis (siehe Grafik). Rohstoffindizes sind auf den regelmässigen Austausch des verfallenden Kontrakts angewiesen. In ihrer klassischen, auf den vorderen Bereich der Terminkurve fokussierten Bauart, haben sie daher aktuell mit markanten Rollverlusten zu kämpfen.
Der UBS Bloomberg Constant Maturity Commodity Index (CMCI) investiert in die gesamte Futures-Kurve und greift auf einen innovativen Rollmechanismus zurück. Ein börsentäglicher Austausch der Kontrakte ermöglicht „konstante“ Fristigkeiten. Auf diese Weise wird der renditeschmälernde Einfluss einer Contango-Situation bestmöglich verringert. Zwar sind auch bei diesem Mechanismus Rollverluste nicht ausgeschlossen. Das CMCI-Konzept schneidet historisch betrachtet jedoch besser ab, als der nach dem klassischen Strickmuster berechnete S&P GSCI (siehe Grafik).¹
Interessant können im aktuellen Umfeld marktneutrale Rohstoffstrategien sein. UBS stellt den Bloomberg Commodity Index (BCOM) in den Mittelpunkt einer solchen Anlageidee. Der über das gesamte Rohstoffspektrum diversifizierte Benchmark wird hierfür sowohl im klassischen Rollverfahren als auch an Hand der innovativen CMCI-Methodik berechnet. Während die Strategie eine Short-Position im erst genannten Modell eingeht, setzt sie bei der modernen Bauart auf steigende Notierungen. Dadurch entwickelt sich die Anlage umso besser, je deutlicher das Contango gerade ausgeprägt ist respektive das CMCI-Modell seine Stärken ausspielen kann.
Chancen: Ein ETC (Symbol: COSLNU) bildet die vorgestellte Strategie mit einem integrierten Hebel von 2.5 ab. Zuletzt hat sich der Ansatz als positiv erwiesen, im Jahresverlauf weist das Produkt ein Plus von 15.8 Prozent auf.¹ Anleger, die gezielt auf steigende Ölpreise setzen möchten, finden im ETC (Symbol: CCOCIU) auf den UBS Bloomberg CMCI Brent Crude Oil CHF Monthly Hedged TR Index ein modernes Investmentvehikel der 2. Generation. Wechselkursschwankungen zwischen der Rohstoffwährung US-Dollar und dem Schweizer Franken werden bei diesem Basiswert in einem monatlichen Rhythmus neutralisiert.
Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Beim ETC kommt es zu Verlusten, wenn der Basiswert fällt. Aufgrund des Hebels werden Kursbewegungen der BCOM-Strategie überproportional nachgebildet, so dass sich überdurchschnittliche Gewinne und Verluste aufbauen können.
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Symbol | CCOCIU | |
SVSP Name | Tracker-Zertifikat | |
SVSP Code | 1300 | |
Basiswert | UBS Bloomberg CMCI Brent Crude Oil CHF Monthly Hedged TR Index | |
Bezugsverhältnis | 10:1 | |
Handelswährung | CHF | |
Verwaltungsgebühr | 0.42% p.a. | |
Partizipation | 100% | |
Verfall | Open End | |
Emittentin | UBS AG, London | |
Geld-/Briefkurs | CHF 27.66 / 27.78 | |
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Symbol | COSLNU | |
SVSP Name | Tracker-Zertifikat | |
SVSP Code | 1300 | |
Basiswert | CM-BCOM Outperformance Strategy 2.5x Leveraged Net of Cost TR Index (USD) | |
Bezugsverhältnis | 1:1 | |
Handelswährung | USD | |
Verwaltungsgebühr | 0.00% p.a. | |
Verfall | Open End | |
Emittentin | UBS AG, London | |
Geld-/Briefkurs | USD 306.25 / 307.00 | |
Index | Stand | Woche¹ | |
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SMI™ | 9’631.62 Pkt. | 0.6% | |
SLI™ | 1’398.20 Pkt. | 0.5% | |
S&P 500™ | 2’820.00 Pkt. | -1.0% | |
EURO STOXX 50™ | 2’810.55 Pkt. | -1.2% | |
S&P™ BRIC 40 | 3’881.18 Pkt. | 1.3% | |
CMCI™ Compos. | 689.86 Pkt. | -0.6% | |
Gold (Feinunze) | 1’716.50 USD | 1.5% | |
Beyond Meat
Ein ordentlicher Happen
Während Beyond Meat im Detailhandel möglicherweise sogar vom Corona-Lockdown profitiert hat, bremst die Krise das Geschäft mit der Gastronomie aus. CEO Ethan Brown hat daher Produkte, die eigentlich für dieses Segment vorgesehen waren, in den Lebensmittelhandel umgeleitet. Eine Chance sieht er zudem in den zuletzt gestiegenen US-Fleischpreisen. Dadurch schrumpft der Aufschlag der pflanzlichen Alternativen gegenüber dem tierischen «Original». Um den Marktanteil in diesem Umfeld zu erhöhen, drängt Beyond Meat mit grösseren Packungen in ausgewählte US-Supermärkte. Pünktlich zur Grillsaison sollen sie mit Preisabschlägen verkauft werden. Gleichwohl hat der CEO unter Verweis auf Corona die Prognose für 2020 zurückgezogen. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 06.05.2020)
Chancen:Gerade wegen des unsicheren Ausblicks bietet der Kick-In GOAL (Symbol: KGMADU) eine interessante Investmentalternative. Ungeachtet des weiteren Kursverlaufes von Beyond Meat können Anleger bei diesem Zeichnungsprodukt fest mit einer Couponzahlung in Höhe von 11.75 Prozent p.a. rechnen. Für die Tilgung des Nominals besteht ein Teilschutz: Solange der Basiswert nicht auf oder unter die Barriere bei 50 Prozent fällt, wirft das Investment die Maximalrendite ab. Gleiches gilt, falls das Polster nicht reicht, Beyond Meat jedoch zur Schlussfixierung wieder auf oder über dem Strike zu finden ist.
Risiken:Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Beyond Meat während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch Bartilgung erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
11.75% p.a. Kick-In GOAL auf Beyond Meat
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Symbol | KGMADU | |
SVSP Name | Barriere Reverse Convertible | |
SVSP Code | 1230 | |
Basiswert | Beyond Meat | |
Handelswährung | CHF (Quanto) | |
Coupon | 11.75% p.a. | |
Kick-In Level (Barriere) | 50% | |
Verfall | 28.05.2021 | |
Emittentin | UBS AG, London | |
Zeichnung bis | 27.05.2020, 15:00 Uhr | |
Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG Stand: 13.05.2020