03. August 2020 – UBS Wochenkommentar Rück-/Ausblick

Turbulenzen beim US-Dollar

Die letzte Handelswoche im Juli hatte es an den Börsen in sich. Neben zahlreichen Unternehmensberichten hielten die jüngsten Konjunkturdaten für die Eurozone sowie die USA und darüber hinaus eine Sitzung der US-Notenbank die Investoren auf Trab. Besonders positiv wirkte sich der Nachrichtenmix nicht aus: Vielmehr büssten die Märkte deutlich an Schwung ein – beispielsweise beendete der SMI den Juli fünf Prozent unter dem zwischenzeitlich erreichten Verlaufshoch. Derweil greifen die Investoren verstärkt zur Krisenwährung Gold zu: Das Edelmetall ist mit einem weiteren Allzeithoch in den August gestartet.*

Die Goldpreisrallye geht mit einem stark unter Druck stehenden US-Dollar einher. Abzulesen lässt sich der „Schwächeanfall“ beim Greenback am US-Dollar Index. Dieser Benchmark bildet den Verlauf der US-Valuta in Relation zu folgenden sechs Währungen ab: Euro, Japanischer Yen, Britisches Pfund, Kanadischer Dollar, Schwedische Krone und Schweizer Franken. Im Juli gab der Gradmesser (siehe Chart) um 4.8 Prozent nach und verbuchte damit das grösste Monatsminus seit genau zehn Jahren.*

Am Donnerstag hatte Washington für das zweite Quartal einen Rückgang des Bruttoinlandsprodukts um 32.9 Prozent bekannt gegeben. Wenig später schickte Präsident Donald Trump einen Tweet in die Welt, der das Vertrauen in den Dollar nicht gerade stärkte. Per Twitter brachte er die Möglichkeit einer Verschiebung der Wahlen ins Spiel. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 31.07.2020)

Zahlenreigen im DAX®

Ein Blick auf die jüngsten Zwischenberichte zeigt, dass die Dollar-Abwertung für die ohnehin unter der Corona-Krise leidende europäische Exportwirtschaft alles andere als förderlich ist. Beispiel Nestlé: Im ersten Semester 2020 sind die fakturierten Umsätze des Lebensmittelkonzerns gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 9.5% geschrumpft. Wechselkurseffekte schmälerten das Wachstum nach Angaben des Unternehmens um 7.0 Prozentpunkte. Auf bereinigter Basis meldete Nestlé ein Wachstum von 2.8 Prozent (Quelle: Nestlé, Unternehmenspräsentation, 30.07.2020)

Wenn in der neuen Woche die Berichtssaison im DAX® ihren Höhepunkt erreicht, dürfte der Dollar ebenfalls eine Rolle spielen. Von heute bis einschliesslich Freitag präsentieren 13 der insgesamt 30 Mitglieder des deutschen Leitindex ihr Zahlenwerk. Aus dem SMI® steht einzig der Zwischenbericht des Personaldienstleisters Adecco auf der Agenda. Am morgigen Dienstag gibt das Seco einen Einblick in die Stimmung der Schweizer Konsumenten. Um 7:45 Uhr veröffentlicht das Staatssekretariat für Wirtschaft die Ergebnisse der jüngsten Umfrage zu den Einschätzungen und Erwartungen der Verbraucher. Im ersten Quartal hatte die Corona-Pandemie das Stimmungsbarometer auf einen historischen Tiefstwert gedrückt. (Quelle: Seco, Medienmitteilung, 05.05.2020)

Arbeitsmarktbericht als Höhepunkt

An der Wall Street hat die Mehrheit der Unternehmen die Quartalszahlen bereits vorgelegt. Zu den bekanntesten Konzernen, bei denen der Bericht noch aussteht, zählt Walt Disney. Der Medienkonzern gewährt am Dienstag einen Blick in die Bücher. Aus konjunktureller Sicht bildet der Arbeitsmarktbericht „Nonfarm Payrolls“ den Höhepunkt einer eher nachrichtenarmen Woche. Laut Reuters gehen Analysten im Schnitt davon aus, dass in den USA ausserhalb der Landwirtschaft im Juli 2.25 Millionen neue Stellen entstanden sind und die Arbeitslosenrate 10.2 Prozent betrug. Der Bericht gilt als wichtiger Hinweis darauf, ob und in welchem Ausmass sich die grösste Volkswirtschaft der Welt trotz weiter steigender Corona-Infektionszahlen von ihrem historischen Einbruch erholt.

US-Dollar Index (5 Jahre, in Punkten)*

Quelle: Bloomberg, 31.07.2020
* Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.