KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 10.09.2020
  • Thema 1: Versicherer – Hoffnungsvolle Preisentwicklung
  • Thema 2: Casino-Betreiber – Teilgeschütztes «Glücksspiel»

Versicherer
Hoffnungsvolle Preisentwicklung

Versicherungskonzerne gelten in Krisen oftmals als Fels in der Brandung. Doch die Corona-Pandemie brachte auch diese Branche ins Wanken. So musste beispielsweise der heimische Rückversicherer Swiss Re einen Milliardenverlust einstecken. Zurich Insurance konnte zwar noch einen Gewinn von 1.18 Milliarden US-Dollar für die ersten sechs Monate ausweisen, allerdings fiel dieser 42 Prozent geringer als vor einem Jahr aus. An der Prognose für die Schadenersatzforderungen im Zusammenhang mit Covid-19 von 750 Millionen US-Dollar hält der Konzern aber für 2020 fest. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 13.08.2020) Auch Swiss Re wurde zuletzt wieder optimistischer und sieht den Höhepunkt der Viruskrise überwunden. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 31.07.2020) Der Early Redemption (ER) Kick-In GOAL (Symbol: KHDJDU) auf Swiss Life, Swiss Re und Zurich Insurance ermöglicht ein teilgeschütztes Investment in die Versicherungsbranche. Das Produkt bietet einen Coupon von 8.50 Prozent p.a. sowie einen Risikopuffer von 40 Prozent. Wer 1:1 an den europäischen Branchengrössen partizipieren möchte, findet im ETT (Symbol: ETINS) auf den STOXX™ Europe 600 Insurance Index ein passendes Produkt.²

Hohe Belastungen in Zusammenhang mit Corona hinterliessen deutliche Spuren in den Bilanzen der Assekuranzen. Swiss Re verbuchte im ersten Halbjahr für Schäden und Rückstellungen im Zusammenhang mit dem Virus insgesamt 2.5 Milliarden US-Dollar, was zu einem Verlust von 1.14 Milliarden US-Dollar führte. Zum Vergleich: Ohne Covid-19-Belastungen wäre ein Gewinn von 865 Millionen US-Dollar angefallen. Das Unternehmen sieht Licht am Horizont: «Unsere Projektionen deuten darauf hin, dass wir das Schlimmste überstanden haben sollten», sagte Finanzchef John Dacey. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 31.07.2020) Zwar musste auch die Allianz im ersten Semester dem Virus Tribut zollen, doch schnitt der Konzern besser als erwartet ab. Aufgrund der Widerstandsfähigkeit rechnet CEOOliver Bäte in der zweiten Jahreshälfte mit weiter «stabilen Geschäftsergebnissen». (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 05.08.2020)
 
Positive Signale für die Branche kommen von der Prämienseite. „Hinter uns liegen neun Erneuerungsrunden in Serie mit Preisanstieg und entsprechendem Beitragswachstum“, sagt Münchener Rück-Chef Werner Wenning. Er geht davon aus, dass sich in der Januar-Erneuerungsrunde das Marktumfeld im Vergleich zum Vorjahr weiter verbessern wird. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 06.08.2020) Unter dem Strich erwartet der Branchenprimus, dass bis 2022 die Rückversicherungsprämien um jährlich zwei bis vier Prozent zulegen werden. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 07.09.2020) Konkurrent Swiss Re rechnet ebenfalls mit einem anhaltenden Anstieg der Prämien für den Versicherungsschutz. Tiefe Zinsen sowie steigende Schadensvolumen führen dem Konzern zufolge dazu, dass in allen Geschäftsbereichen Preiserhöhungen notwendig sind, um die Profitabilität zu stärken. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 08.09.2020)


Chancen: An der Börse konnten sich die Versicherungstitel zwar seit dem Märztief erholen, allerdings liegt der STOXX™ Europe 600 Insurance Index seit Jahresbeginn rund sieben Prozentpunkte hinter dem Gesamtmarkt.¹ Wer an eine Aufholjagd glaubt, kann mit dem ETT (Symbol: ETINS) direkt in die Branche investieren.² Der Index setzt sich aus insgesamt 35 Komponenten, angeführt von der Allianz und Zurich Insurance, zusammen. Die beiden Rückversicherer Münchener Rück und Swiss Re befinden sich ebenfalls unter den Top 6. Der ER Kick-In GOAL (Symbol: KHDJDU) auf Swiss Life, Swiss Re und Zurich Insurance macht dagegen eine teilgeschützte Anlage in den Sektor möglich. Das Produkt bietet eine Gewinnchance von 8.50 Prozent p.a., der Puffer beträgt 40 Prozent.

Risiken:ETT und Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt beim ETT zu entsprechenden Verlusten beim Strukturierten Produkt. Notiert einer der Basiswerte des Kick-In GOAL während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), und kommt zudem das Early Redemption Feature nicht zum tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch physische Lieferung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
STOXX™ Europe 600 Insurance NTR Index (5 Jahre, Angaben in EUR)¹
Der in 2016 gestartete Aufwärtstrend des STOXX™ Europe 600 Insurance Index fand im Frühjahr dieses Jahres ein Ende. Trotz der jüngsten Gegenbewegung wurde das Vorkrisenniveau noch nicht wieder erreicht.
 
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 09.09.2020

Swiss Life vs. Swiss Re vs. Zurich Insurance (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Die Aktien von Swiss Life und Zurich Insurance weisen trotz der scharfen Korrektur auf Sicht von fünf Jahren noch Zuwächse auf. Der Rückversicherer Swiss Re steht dagegen 13 Prozent in den Miesen.
 
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 09.09.2020

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
ETT auf den STOXX™ Europe 600 Insurance NTR Index

Remove
Symbol ETINS
SVSP Name Tracker-Zertifikat
SVSP Code 1300
Basiswert STOXX™ Europe 600 Insurance NTR Index
Bezugsverhältnis 1:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 588.00 / 590.50

Add
 
Termsheet

8.50% p.a. ER Kick-In GOAL auf Swiss Life / Swiss Re / Zurich Insurance

Remove
Symbol KHDJDU
SVSP Name Barrier Reverse Convertible
SVSP Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Swiss Life, Swiss Re,
 Zurich Insurance
Handelswährung CHF
Coupon 8.50% p.a.
Kick-In Level (Barriere) 60.00%
Verfall 16.03.2022
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 16.09.2020, 15:00 Uhr

Add
 

Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 09.09.2020
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 10’406.57 0.2%
SLI™ 1’578.88 -0.4%
S&P 500™ 3’398.96 -5.1%
EURO STOXX 50™ 3’324.83 -0.4%
S&P™ BRIC 40 4’623.99 -4.0%
CMCI™ Compos. 834.71 -2.3%
Gold (Feinunze) 1’954.90 0.5%
Add

SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Casino-Betreiber
Teilgeschütztes «Glücksspiel»

 
«Rien ne va plus» heisst es beim Roulette wenn alle Jetons platziert sind. Der Ausruf «Nichts geht mehr» passte zuletzt auch auf die ganze Branche. Das Coronavirus sorgte nämlich dafür, dass viele Casinos schliessen mussten. Zwar haben die meisten Spielstätten mittlerweile wieder ihre Türen geöffnet, die Folgen der Pandemie sind aber immer noch zu spüren. Daher hat der Casino- und Hotelgigant MGM Resorts kürzlich bekannt gegeben, 18’000 seiner Mitarbeiter in den USA zu entlassen. (Quelle: AFP, Medienbericht, 28.08.2020) Um wieder mehr Besucher in die Casinos zu locken, wäre ein Wirkstoff gegen Corona förderlich. Diesbezüglich keimte zuletzt an der Börse Hoffnung auf und schob die Aktienkurse von MGM & Co. an.¹ (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 24.08.2020) Der in Zeichnung stehende Kick-In GOAL (Symbol: KHDEDU) auf Las Vegas Sands, MGM und Wynn Resorts kommt ohne weitere Kursavancen aus, um die Maximalrendite von 14.75 Prozent p.a. zu erreichen. Zudem bietet das Produkt ein komfortables Sicherheitsnetz: Die Barrieren sind bei tiefen 50 Prozent der Startwerte angesetzt. Bleiben diese bis zum Schlussfixing in einem Jahr unversehrt, kommt der Höchstbetrag zur Auszahlung.
 
Umsatzeinbrüche von mehr als 90 Prozent und tiefrote Ergebnisse bestimmen die Zwischenberichte zum zweiten Quartal von Las Vegas Sands, MGM und Wynn Resorts. MGM versucht durch Kostensenkungen die durch die Pandemie verursachten Verluste zu dämpfen. Dabei trennt sich der Konzern von 18’000 der insgesamt 70’000 Mitarbeitern in den USA. MGM machte aber klar, dass diese auf der Rückrufliste des Unternehmens bleiben, sollte der operative Trend wieder nach oben zeigen. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 28.08.2020) Damit die Besucherzahlen wieder nachhaltig anziehen, bedarf es Lockerungen bei den Pandemiebeschränkungen. Hoffnung schöpft die Branche aus der Wiedereröffnung von Macau. Ab dem 23. September dürfen Chinesen aus allen Provinzen wieder in die Sonderverwaltungszone. Las Vegas Sands, MGM und Wynn Resorts unterhalten dort Casinos. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 11.08.2020)
 

Chancen:Die Aktien des US-Casino-Trios gingen zuletzt auf Erholungskurs, konnten aber ihre Kursverluste aus dem Corona-Crash noch längst nicht aufholen.¹ Mit dem in Zeichnung stehenden Kick-In GOAL (Symbol: KHDEDU) auf Las Vegas Sands, MGM Resorts und Wynn Resorts ist dies auch gar nicht nötig. Das Produkt bietet bereits bei einer Seitwärtsbewegung eine Gewinnchance von 14.75 Prozent p.a. Diese wird erreicht, solange die tief angesetzten Barrieren bei 50 Prozent der Startwerte unverletzt bleiben.

Risiken:Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte des Kick-In GOALs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Las Vegas Sands vs. MGM Resorts vs. Wynn Resorts (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Quelle: UBS AGStand: 09.09.2020

 
14.75% p.a. Kick-In GOAL auf Las Vegas Sands / MGM Resorts / Wynn Resorts
Remove
Symbol KHDEDU
SVSP Name Barrier Reverse Convertible
SVSP Code 1230
Basiswerte Las Vegas Sands, MGM Resorts, Wynn Resorts
Handelswährung CHF (Quanto)
Coupon 14.75% p.a.
Kick-In Level (Barriere) 50.00%
Verfall 16.09.2021
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 16.09.2020, 15:00 Uhr

Add
 

Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 09.09.2020

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
 
 

Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechts- oder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Longoder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. Sie dürfen insbesondere nicht in den USA und/oder an USPersonen oder in Rechtsordnungen verteilt werden, in denen der Vertrieb durch uns eingeschränkt ist.Die im Dokument enthaltenen Informationen stammen, sofern nicht anders angegeben, von UBS. UBS übernimmt keine Gewährleistung (weder ausdrücklich noch stillschweigend) für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Informationen. Sie können jederzeit und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. UBS ist nicht verpflichtet, die hierin enthaltenen Informationen zu aktualisieren oder auf dem neuesten Stand zu halten.Das vorliegende Material beinhaltet Daten, welche aus dem Backtesting von Daten resultieren, und wurde von UBS in gutem Glauben und unter Anwendung standardisierter Methoden erstellt. Diese Methoden basieren auf eigenen Modellen, empirischen Daten, Annahmen und anderen Informationen, die wir für korrekt und angemessen erachten. Gewisse Links führen zu Websites Dritter. Diese sind dem Einfluss der UBS vollständig entzogen, weshalb UBS für Richtigkeit, Vollständigkeit und Rechtmässigkeit des Inhalts solcher Websites sowie für darauf enthaltene Angebote und (Dienst-) Leistungen keinerlei Verantwortung übernimmt.Für gewisse Dienstleistungen und Produkte gelten gesetzliche Bestimmungen. Diese Dienstleistungen und Produkte können daher nicht weltweit uneingeschränkt angeboten werden.Hinweise zu den Grafiken: Nur für Illustrationszwecke. Vergangene Performance ist kein zuverlässiger Indikator für die künftige Performance. © UBS 2020. Das Schlüsselsymbol und UBS gehören zu den eingetragenen und nicht eingetragenen Markenzeichen von UBS. Alle Rechte bleiben vorbehalten.  Der SMI™ Index sowie entsprechende Marken und der SLI™ Index sowie entsprechende Marken und der der Swiss Performance Index™ Index (SPITM) sowie entsprechende Marken und der VSMI™ sowie entsprechende Marken sind Eigentum der SIX Swiss Exchange AG. Alle Rechte vorbehalten. Der S&P 500™ Index sowie entsprechende Marken und der S&P 500 Industrials Index™ sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Standard & Poor›s Financial Services LLC. Alle Rechte vorbehalten. Der Euro STOXX 50™ Index sowie entsprechende Marken und der STOXX Europe 600 Banks Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Stoxx AG. Alle Rechte vorbehalten. Der CMCI™ Composite Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der UBS AG. Alle Rechte vorbehalten. Der DAX™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Deutsche Börse AG. Alle Rechte vorbehalten. Der JPM™ German Government Bond Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der JPM International Limited. Alle Rechte vorbehalten. Der NIKKEI 225™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Nihon Keizai Shimbun Incorporation. Alle Rechte vorbehalten. Der EPRA Index™ sowie entsprechende Marken sind Eigentum der European Public Real Estate Association. Alle Rechte vorbehalten. Der FTSE™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der London Stock Exchange Group Holdings Limited. Alle Rechte vorbehalten. Der MSCI™ World Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der MSCI Incorporation. Alle Rechte vorbehalten. Der KOSPI™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Korea Exchange Incorporation. Alle Rechte vorbehalten. Der HSCEI™ Index, der Hang Seng China EnterprisesTM Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Hang Seng Data Services Limited. Alle Rechte vorbehalten.