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Donnerstag, 27.05.2021
  • Thema 1: Europäischer TelekomsektorIm Gespräch
  • Thema 2: Europäische ÖlmultisIm Aufschwung

Europäischer TelekomsektorIm Gespräch

Europäische Telekomaktien hatten an der Börse in den vergangenen Jahren einen ziemlich schweren Stand. Doch im bisherigen Jahresverlauf konnte der STOXX™ Europe 600 Telecommunications Index etwas Boden gut machen.¹ Neben einem Bewertungsabschlag gegenüber dem breiten Markt spricht der Megatrend 5G für diesen eher defensiven Sektor.  Einen systematischen und diversifizierten Einstieg ermöglicht der ETT (Symbol: ETTEL) auf den STOXX™ Europe 600 Telecommunications Index. Zu den Schwergewichten in diesem Benchmark zählen Deutsche Telekom, Orange und Vodafone. UBS spannt das Branchentrio jetzt für einen Early Redemption (ER) Kick-In GOAL (Symbol: KIUHDU) zusammen. Bei einem Coupon in Höhe von 7.00 Prozent p.a. wird diese Neuemission mit Barrieren von 60 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung ausgestattet.

Die Deutsche Telekom setzt auf Geschwindigkeit – sowohl bei den eigenen Netzen, als auch beim Gewinn.»Wir schalten einen Gang hoch“, erklärte CEO Tim Höttges. Konkret möchte er den Umsatz bis 2024 im Schnitt um jährlich ein bis zwei Prozent steigern. Gleichzeitig soll das bereinigte Betriebsergebnis (Stufe EBITDA AL) um drei bis fünf Prozent pro Jahr vorankommen. Bisher hatte die Deutsche Telekom hier eine Steigerung zwischen zwei und vier Prozent in Aussicht gestellt. Besonders ehrgeizig gibt sich Höttges beim Free Cashflow AL: Von 6.3 Milliarden Euro im vergangenen Geschäftsjahr soll der Mittelzufluss bis 2024 auf mehr als 18 Milliarden Euro wachsen.(Quellen: Deutsche Telekom, Reuters, Medienmitteilungen, 20.05.2021)Um die Ziele zu realisieren, möchte der Konzern weiter in die eigenen Netzwerke investieren. Neben Glasfaser steht dabei 5G im Fokus. Bis 2024 plant die Telekom, in Deutschland 97 Prozent der Bevölkerung mit dem neuen Mobilfunkstandard zu erreichen. Schon jetzt macht nicht zuletzt die 5G-Technologie T-Mobile US zu einem Wachstumstreiber des Konzerns. Momentan hält die Deutsche Telekom 44 Prozent an dem Mobilfunker, der sich im vergangenen Jahr mit dem KonkurrentenSpring fusioniert hat. CEO Höttges strebt eine Mehrheitsbeteiligung an T-Mobile US an. (Quellen: Deutsche Telekom, Reuters, Medienmitteilungen, 20.05.2021)Die Strategie der Bonner ist durchaus typisch für Europas Telekomsektor: International aktiv, versuchen die Konzerne, möglichst viel Profit aus ihrer Schlüsselrolle bei der Digitalisierung im Allgemeinen und dem 5G-Aufbau im Speziellen zu schlagen. Ins Auge sticht dabei die relativ günstige Bewertung: Der Indexprovider Qontigo taxiert das Kurs-Gewinn-Verhältnis für den STOXX™ Europe 600 Telecommunications Index per Ende April 2021 auf 15.7. Damit betrug der Abschlag gegenüber dem marktbreiten STOXX™ Europe 600 Index mehr als sechs Prozent. Mit 5.9 Prozent übertraf die Dividendenrendite des Telekomsektors diejenige des europäischen Gesamtmarktes um 250 Basispunkte. (Quelle: Qontigo, Indexfactsheet STOXX™ Europe 600 Telecommunications Index per 30.04.2021)


Chancen: Die Dividendenzahlungen fliessen netto in die Wertentwicklung des ETT (Symbol: ETTEL) auf den STOXX™ Europe 600 Telecommunications NR Index mit ein. Eine Alternative zur 1:1-Partizipation am Sektorbenchmark bietet der ER Kick-In GOAL (Symbol: KIUHDU) auf Deutsche Telekom, Orange und Vodafone. Ungeachtet der Kursentwicklung bei den drei Large Caps erhalten Anleger die vierteljährliche Ausschüttung in Höhe von 7.00 Prozent pro Jahr. Die Rückzahlung des Nominals ist durch Barrieren von 60 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung teilgeschützt. Selbst wenn das Polster bei einem oder mehreren Titeln nicht reichen sollte, bleibt die Renditechance bestehen. Hierfür müssen die drei Telekomaktien jedoch zur Schlussfixierung auf oder über dem Strike stehen. Möglich ist bei diesem Kick-In GOAL wegen dem Early Redemption Feature auch eine vorzeitige Rückzahlung von Nominal und anteiligem Coupon. 

Risiken:ETTs und Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt beim ETT zu entsprechenden Verlusten beim Strukturierten Produkt. Notiert einer der Basiswerte des Kick-In GOALs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), und kommt zudem das Early Redemption Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
STOXX™ Europe 600 Telecommunications Index vs. STOXX™ Europe 600 Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Auf Sicht von fünf Jahren hat der STOXX™ Europe 600 Telecommunications Index gegenüber dem breiten Markt klar das Nachsehen. Allerdings konnte der Sektor zuletzt Boden gut machen.
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 26.05.2021
Deutsche Telekom vs. Orange vs. Vodafone (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Vodafone und Orange zeigten in den vergangenen Jahren eine schwächereEntwicklung im europäischen Sektor. Dagegen setzte sich die Deutsche Telekom deutlich von den beiden Konkurrenten ab.
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 26.05.2021
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.

ETT auf den STOXX™ Europe 600 Telecommunications EUR Net Return Index

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Symbol ETTEL
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert STOXX™ Europe 600 Telecommunications
EUR Net Return Index
Bezugsverhältnis 1:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 666.50 / 669.00
 

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7.00% p.a. Early Redemption Kick-In GOAL auf Deutsche Telekom / Orange / Vodafone

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Symbol KIUHDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Deutsche Telekom,
Orange, Vodafone
Handelswährung CHF (Quanto)
Coupon 7.00% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 09.06.2023
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 09.06.2021, 15:00 Uhr
 

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 26.05.2021
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’348.74 Pkt. 2.7%
SLI™ 1’845.64 Pkt. 3.2%
S&P 500™ 4’195.99 Pkt. 2.0%
EURO STOXX 50™ 4’031.67 Pkt. 2.4%
S&P™ BRIC 40 5’401.59 Pkt. 2.5%
CMCI™ Compos. 1’157.67 Pkt. 0.5%
Gold (Feinunze) 1’903.80 USD 1.5%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

Europäische ÖlmultisIm Aufschwung

Wenig überraschend hat die Corona-Pandemie den Energiesektor schwer getroffen. Neben dem Absturz beim Ölpreis machte den europäischen Multis die im Zuge der Lockdowns fehlende Nachfrage zu schaffen. Die Zahlen für das erste Quartal 2021 zeigen, dass sich die Lage bei BP, Royal Dutch Shell und Total allmählich verbessert. Auch die Aktien dieses Trios konnten im bisherigen Jahresverlauf Boden gut machen.¹ Auf einen weitestgehend stabilen Kursverlauf zielt der Early Redemption (ER) Kick-In GOAL (Symbol: KITEDU) ab. Bei einer fest zugesagten Couponzahlung von 10.25 Prozent p.a. starten BP, Royal Dutch Shell und Total mit Barriereabständen von jeweils 35 Prozent in die 18-monatige Laufzeit.
In der jüngsten Berichtssaison meldeten die drei Öl- und Gaskonzerne reihum höhere Gewinne. Royal Dutch Shell steigerte das bereinigte Ergebnis von Januar bis April 2021 um 13 Prozent auf 3.2 Milliarden US-Dollar. Neben der Erholung beim Ölpreis spielte dem britisch-niederländischen Konzern der milliardenschwere Verkauf von Öl- und Gasanlagen in Nigeria, Kanada und Ägypten in die Hände. Allerdings bleibt der Ausblick wegen Corona dem Shell-Management zufolge unsicher – die Verantwortlichen warnten daher vor zu hohen Erwartungen. Gleichwohl hat das Unternehmen die Quartalsdividende das zweite Mal nacheinander erhöht. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 29.04.2021)BP hielt zwar die Ausschüttung für das erste Quartal 2021 stabil, die Briten locken die Investoren jedoch zusätzlich mit Aktienrückkäufen. Den Nettogewinn konnte BP von Januar bis März auf 2.6 Milliarden US-Dollar nach 791 Millionen Dollar in den ersten drei Monaten des Vorjahres steigern. Einen Ergebnissprung von 69 Prozent auf 3.0 Milliarden Euro meldete Total für das Auftaktvierteljahr 2021. Die Franzosen forcieren den Vorstoss in den Bereich der erneuerbaren Energieträger. Insgesamt plant Total für 2021 Investitionen in Höhe von zwölf bis 13 Milliarden Euro. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 29.04.2021)

Chancen:Neben der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung dürfte der Kampf gegen den Klimawandel und die damit einhergehenden Herausforderungen den Sektor weiterhin stark beschäftigen. Nicht zuletzt deswegen könnte eine teilgeschützte Positionierung in BP, Royal Dutch Shell und Total sinnvoll sein. Der ER Kick-In GOAL (Symbol: KITEDU) lasst dem Öl-und Gas-Trio Spielraum bis knapp an die Barriere bei 65 Prozent der Anfangsfixierung. Solange kein Basiswert die Schwelle berührt oder unterbietet, endet das Investment mit einer dem Coupon entsprechenden Maximalrendite von 10.25 Prozent pro Jahr. Bitte beachten Sie: Aufgrund der Early Redemption Funktion ist eine vorzeitige Kündigung dieser Emission möglich.

Risiken:Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte des Kick-In GOALs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), und kommt zudem das Early Redemption Feature nicht zum tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
BP vs. Royal Dutch Shell vs. Total (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Quelle: UBS AGStand: 26.05.2021
10.25% p.a. Early Redemption Kick-In GOAL auf BP / Royal Dutch Shell / Total
Remove
Symbol KITEDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte BP, Royal Dutch Shell, Total
Handelswährung CHF (Quanto)
Coupon 10.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level
(Barriere)
 65%
Verfall 02.12.2022
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 02.06.2021, 15:00 Uhr
 

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 26.05.2021

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.

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