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Donnerstag, 03.06.2021
  • Thema 1: Fusionen und ÜbernahmenVolltreffer im Themenindex
  • Thema 2: LuxusaktienEin schickes Trio

Fusionen und ÜbernahmenVolltreffer im Themenindex

Im deutschen Immobilienmarkt bahnt sich eine Megaübernahme an. Branchenkrösus Vonovia bietet 18 Milliarden Euro für den zweitgrössten Vermieter des Landes, Deutsche Wohnen. Das Objekt der Begierde ist Mitglied im Solactive M&A Europa Index. Insofern ist die systematische Suche dieses Benchmarks nach potentiellen Übernahmezielen einmal mehr aufgegangen. Mit Open End PERLES (Symbol: MANDAU) auf den Solactive M&A Europa Total Return Index können Anleger auf weitere Treffer setzen. Das Momentum im Immobiliensektor greift UBS mit dem Kick-In GOAL (Symbol: KIUXDU) auf. Die Neuemission basiert auf Swiss Prime Site, Simon Property Group und Vonovia. Die Couponzahlung von 8.00 Prozent p.a. trifft bei dieser Neuemission auf Barriereabstände von 35 Prozent.

2016 hatte Vonovia zum ersten Mal beim Berliner Konkurrenten angeklopft. Doch damals prallte der Immobiliekonzern aus Nordrhein-Westfalen insbesondere am Widerstand von CEO Michael Zahn ab. Bei der neuerlichen Offerte hat der Chef von Deutsche Wohnen den Daumen gehoben: Vonovia bietet 52 Euro je Aktie oder insgesamt 18 Milliarden Euro. Inklusive Schulden wird Deutsche Wohnen mit 29 Milliarden Euro bewertet. Vorausgesetzt der Deal wird Realität, kommt es im europäischen Immobiliensektor zur bisher grössten Übernahme. Zusammen halten die jeweils im DAX™ notierten Unternehmen mehr als 550’000 Wohnungen. Bereits bis August möchte Vonovia die Transaktion in trockene Tücher bringen. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 25.05.2021)Während der Kurs des Käufers zunächst nachgab, schnellte Deutsche Wohnen am Tag des Angebots um mehr als 15 Prozent nach oben. Von diese Avancen profitierte auch der Solactive M&A Europa Index.¹ Deutsche Wohnen ist ein Mitglied dieses Themenbenchmarks. Die Methodik hat damit einmal mehr gegriffen. Der Index macht sich auf dem alten Kontinent systematisch auf die Suche nach Aktien, die im Bereich Fusionen und Übernahmen, im Fachjargon Mergers & Acquisitions (M&A),in den Fokus rücken könnten. Zentrales Auswahlkriterium ist die Bewertung. Neben dem Wachstum von Umsatz und Gewinn nehmen die Verantwortlichen das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) unter die Lupe. Sämtliche Kennzahlen werden in Relation zum Sektor gesetzt, im dem das analysierte Unternehmen aktiv ist. Aktien, mit einer unterdurchschnittlichen Gewinnsteigerung und/oder einem KBV über dem Median, scheiden aus. Von den Kandidaten, die es über beide Hürden schaffen, ziehen die 40 mit dem stärksten Umsatzwachstum gleichgewichtet in den Index ein. Vierteljährlich nimmt Indexsponsor Solactive AG eine Überprüfung und gegebenenfalls Anpassung des Benchmarks vor. Unternehmen aus Deutschland geben aktuell mit einer Gewichtung von knapp 18 Prozent den Ton an. Hinter Frankreich (Gewichtung: 16.4 Prozent) folgt die Schweiz auf dem dritten Rang. Sechs heimische Unternehmen hat die Methodik als M&A Ziele ausgewählt: Vifor Pharma, Lindt & Sprüngli, Swiss Life, BKW, Helvetia und Baloise. (Quelle: Solacitve AG, Factsheet Solactive M&A Europe Index, 31.05.2021)


Chancen: Open End PERLES (Symbol: MANDAU) bilden den Solactive M&A Europe Total Return Index 1:1 ab. Das Produkt bietet damit die Partizipation an an einem diversifizierten Portfolio mit potenziellen Übernahmekandidaten. Die Dividenden der enthaltenen Unternehmen werden netto in den Index reinvestiert. Eine renditeoptimierte Positionierung im Immobiliensektor bietet der Kick-In GOAL (Symbol: KIUXDU) auf Simon Property Group, Swiss Prime Site und Vonovia. Anleger können hier fest mit der halbährlichen Couponzahlung in Höhe von 8.00 Prozent p.a. rechnen. In die Laufzeit von zwei Jahren startet das Sektortrio mit einem Barriereabstand von jeweils 35 Prozent.

Risiken:Open End PERLES und Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Beim Open End PERLES führt eine negative Entwicklung des Basiswertes zu entsprechenden Verlusten beim Strukturierten Produkt. Notiert einer der Basiswerte des Kick-In GOALs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
Solactive M&A Europe Total Return Index (5 Jahre, Angaben in EUR)¹
Der Solactive M&A Europe TR Index notiert erstmals bei mehr als 230 Punkten. Damit ist der Benchmark auf einem guten Weg, den horizontalen Widerstand im Bereich von 225 Punkte nachhaltig zu überwinden.
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 02.06.2021
Swiss Prime Site vs. Simon Property Group vs. Vonovia (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Vonovia führt das Trio auf Sicht von fünf Jahren an. Während Swiss Prime Site leicht im Plus notiert, erholt sich die Aktie der auf US-Einkaufszentren fokussierten Simon Property langsam vom Corona-Ausverkauf.
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 02.06.2021
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Open End PERLES auf den Solactive M&A Europe Total Return Index

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Symbol MANDAU
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert Solactive M&A Europe Total Return Index (EUR)
Bezugsverhältnis 1:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.75% p.a.
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 222.70 / 224.90
 

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8.00% p.a. Kick-In GOAL auf Swiss Prime Site / Simon Property Group / Vonovia

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Symbol KIUXDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswerte Swiss Prime Site, Simon Property Group, Vonovia
Handelswährung CHF (Quanto)
Coupon 8.00% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 65%
Verfall 16.06.2023
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 16.06.2021, 15:00 Uhr
 

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 02.06.2021
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’470.35 Pkt. 1.1%
SLI™ 1’876.71 Pkt. 1.7%
S&P 500™ 4’208.12 Pkt. 0.3%
EURO STOXX 50™ 4’088.50 Pkt. 1.4%
S&P™ BRIC 40 5’632.49 Pkt. 4.3%
CMCI™ Compos. 1’193.90 Pkt. 3.1%
Gold (Feinunze) 1’909.90 USD 0.3%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

LuxusaktienEin schickes Trio

Die Luxusgüterindustrie scheint die Krise überwunden zu haben. Dafür sprechen jedenfalls sowohl die jüngsten Zwischenberichte als auch die Kursentwicklung bekannter europäischer Sektorvertreter. Per Ende Mai führte Richemont mit einem Plus von knapp 37 Prozent das Performance-Ranking für den SMI™ im laufenden Jahr an. Mit Aufschlägen von jeweils mehr als einem Viertel zählen Kering und LVMH 2021 bis dato zu den Outperformern des französischen Aktienmarktes.¹ Nach den jüngsten Avancen könnte die Zeit günstig sein, um bei dem Trio auf den Kick-In GOAL (Symbol: KITQDU) umzuschwenken. Bei der auf Kering, LVMH und Richemont basierenden Neuemission gilt die Couponzahlung in Höhe von 5.25 Prozent p.a. als unumstösslich. Für das Nominal besteht Teilschutz in Form einer Barriere von 55% der jeweiligen Anfangsfixierung.
Egal, ob Schmuck, Uhren, hochpreisige Mode oder feine Spirituosen: Vor einem Jahr herrschte im Markt für Luxusartikel die pure Tristesse. Im Corona-Lockdown mussten viele Läden schliessen. Gleichzeitig zerrte der fehlende Tourismus an den internationalen Umsätzen. Ausgehend von China normalisiert sich das Leben in den Schlüsselmärkten des Sektors langsam wieder. Nachdem bereits die französischen Luxusgüterkonzerne Kering und LVMH mit ihren Berichten für das erste Quartal ein entsprechendes Bild gezeichnet hatten, legte Richemont jetzt nach. Der Hersteller von Cartier-Schmuck und Uhren der Marken A. Lange & Söhne und IWC verbuchte im Fiskaljahr 2021 (per 31.03.) zwar einen Umsatzrückgang von acht Prozent auf 13.14 Milliarden Euro. Doch konnte Richemont den Gewinn mit Hilfe eines starken Finanzergebnisses um 38 Prozent auf 1.38 Milliarden Euro steigern. Damit übertraf der Konzern die durchschnittlichen Analystenerwartungen um mehr als die Hälfte. Laut Richemont sind die Umsätze im Schlussquartal um 30 Prozent gestiegen. Auch der Start in die neue Geschäftsperiode sei stark ausgefallen. Gleichwohl gab sich Verwaltungsrats-Präsident Johann Rupert hinsichtlich der weiteren Aussichten vorsichtig. Noch sei es schwierig, einen Ausblick abzugeben. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 21.05.2021)

Chancen:Selbst wenn die Rallye im Luxusgütersektor an Schwung verlieren sollte, wäre beim Kick-In GOAL (Symbol: KITQDU) auf Kering, LVMH und Richemont eine «schicke» Rendite möglich. Die Neuemisssion wirft eine Couponzahlung in Höhe von 5.25 Prozent p.a. ab. Solange keine Aktie auf oder unter die Barriere von jeweils 55 Prozent der Anfangsfixierung fällt, zahlt die Emittentin das Nominal nach dem Laufzeitende vollständig zurück. Selbst wenn das Polster bei wenigstens einem Basiswert nicht reichen sollte, ist die Renditechance nicht automatisch verloren. Allerdings muss das Trio dann zur Schlussfixierung geschlossen auf oder über dem Strike zu finden sein, um Abschläge bei der Tilgung zu vermeiden.

Risiken:Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte des Kick-In GOALs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
Kering vs. LVMH vs. Richemont (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Quelle: UBS AGStand: 02.06.2021
Kick-In GOAL auf Kering / LVMH / Richemont
Remove
Symbol KITQDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswerte Kering, LVMH, Richemont
Handelswährung CHF (Quanto)
Coupon 5.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 55%
Verfall 09.12.2022
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 09.06.2021, 15:00 Uhr
 

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 02.06.2021

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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