KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 30.09.2021
  • Thema 1: EU-Emissionshandel – In neuen Höhen
  • Thema 2: Skechers – Auf heissen Sohlen

EU-Emissionshandel
In neuen Höhen

In einem Monat beginnt in Glasgow die 26. Weltklimakonferenz. Vom 31. Oktober bis zum 12. November gilt es für die Teilnehmer des Gipfels, den Kampf gegen die Erderwärmung zu konkretisieren. Europa setzt hier mehr denn je auf das 2005 eingeführte Emissisionshandelssystem EU-EHS. Im Vorfeld der «COP 26» hat der in diesem Rahmen ermittelte CO2-Preis neue Rekorde erreicht. Das Recht, eine Tonne Treibhausgas auszustossen, kostet zum ersten Mal mehr als 60 Euro. Mit dem Future legte der UBS Bloomberg CMCI Components Emissions Index deutlich zu.¹ Dieser Benchmark bildet den liquidesten EHS-Kontrakt ab – und zählt seit gut einem halben Jahr zum Basiswertefundus der UBS ETCs. Anleger können wahlweise in Euro (Symbol: EMOCIU) oder US-Dollar (Symbol: TMOCIU) – samt Währungsabsicherung – auf weiter steigende CO2-Preise setzen.

Nach Ansicht von UBS CIO GWM lässt sich die Wirkungs- und Funktionsweise des EU-EHS mit dem Kampf gegen den Plastikmüll vergleichen. Solange es die entsprechenden Tüten im Detailhandel umsonst gab, war ihr Verbrauch hoch. Seit die Plastikbeutel etwas kosten, ist der Einsatz stark zurückgegangen. Analog dazu bezeichnen die Experten einen Preis für Treibhausgasemissionen als Schlüssel zur Erreichung der Klimaziele. Auf diese Weise liessen sich wirtschaftliche und ökologische Interessen unter einen Hut bringen. Gleichzeitig würde der CO2-Preis saubere Technologien und Innovationen stimulieren und damit neue, emissionsarme Treiber für das Wirtschaftswachstum hervorbringen.
 
Die jüngste Rallye im EHS führt CIO GWM auch auf den Wirtschaftsaufschwung und die damit einhergehende Energienachfrage zurück. Insbesondere die Preise für Erdgas und Kohle haben zuletzt deutlich angezogen. Die beiden fossilen Brennstoffe sind laut CIO GWM direkt mit dem EHS verlinkt. Grundsätzlich macht es eine hohe Erdgasnotierung für Versorger interessanter, bei der Stromerzeugung auf Kohle auszuweichen. Allerdings fallen hier mehr Emissionen an, was einen höherenBedarf an Verschmutzungsrechten nach sich zieht. An dieser Stelle greift das EHS und limitiert die Umstellung von der Erdgas- zur Kohle-Verstromung. Angesichts des nahenden Winters sehen die Analysten für die kommenden Monate im Erdgaspreis einen zentralen Treiber für die CO2-Notierung.
 
Mittel- bis langfristig dürften die geringe Verfügbarkeit von Verschmutzungsrechten sowie der Ausbau des EHS den Preis unterstützen. CIO GWM verweist in diesem Zusammenhang auf den EU-Klimaschutzplan «Fit for 55». Er sieht unter anderem vor, den Schifffahrtssektor schrittweise in das EHS zu integrieren. Allerdings könnte die aktuelle «Energiekrise» diese Pläne konterkarieren. Denn mit den steigenden Preisen für Gas & Co. droht die Bereitschaft der Verbraucher abzunehmen, die Transformation in Richtung regenerativer Energieträger zu unterstützen. Vor diesem Hintergrund pochen einige EU-Länder sogar darauf, die steigenden Energiekosten auf die Agenda des am 21. und 22. Oktober anstehenden Gipfel der Staats- und Regierungschefs  zu setzen. Wie auch immer: Anleger, die sich im Emissionsmarkt positionieren möchten, sollten sich laut CIO GWM auf mögliche kurzfristige Rücksetzer sowie eine erhöhte Volatilität beim CO2-Preis gefasst machen. (Quelle: UBS CIO GWM, «European carbon market: Prices at record high», 23.09.2021)


Chancen: Einen einfachen und kosteneffizienten Einstieg in das EU-EHS als alternative Anlageklasse ermöglichen ETCs auf den UBS Bloomberg CMCI Components Emissions Index. Dieser Basiswert nutzt die CMCI-Methodik, um eine konstante einjährige Future-Laufzeit zu erreichen. Dazu rolliert der Index täglich zwischen den im Dezember – dem CO2-Verfallmonat mit der höchsten Liquidität – fälligen Kontrakten. Auf diese Weise lässt sich eine rolloptimierte und stabile Positionierung realisieren. Während ein ETC (Symbol: EMOCIU) wie das EHS selbst auf Euro lautet, bildet ein weiteres Tracker-Zertifikat (Symbol: TMOCIU) die US-Dollar-Variante des innovativen Benchmarks ab. Schwankungen im Wechselkurs EUR/USD werden dabei auf monatlicher Basis abgesichert. 

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Bei einem ETC kommt es zu Verlusten, sobald der zugrundeliegende Index unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswerts – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
UBS Bloomberg CMCI Components Emissions EUR Total Return Index (5 Jahre, Angaben in EUR)¹
Ein forcierter politischer Kampf gegen die Erderwärmung schiebt zusammen mit den steigenden Energiepreisen das europäische CO2-Verschmutzungsrecht an – der CMCI Index bildet die Rallye genau ab.
 
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 29.09.2021

Treibhausgasemissionen EU-27 (in Millionen Tonnen CO2-Äquivalent)
Bis zum Jahr 2030 möchte die Europäische Union ihre CO2-Emissionen gegenüber dem Niveau von 1990 um mindestens 55 Prozent senken. 2019 war erst knapp die Hälfte der geplanten Reduzierung geschafft.
 
Quelle: Europäische Kommission
Stand: 29.09.2021

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
ETC auf den UBS Bloomberg CMCI Components Emissions EUR TR Index

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Symbol EMOCIU
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert UBS Bloomberg CMCI Components Emissions EUR TR Index
Bezugsverhältnis 1:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.41% p.a.
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 798.00 / 801.50

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Termsheet

ETC auf den UBS Bloomberg CMCI Components Emissions Hedged USD TR Index

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Symbol TMOCIU
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert UBS Bloomberg CMCI Components Emissions Hedged USD TR Index
Bezugsverhältnis 1:1
Handelswährung USD
Verwaltungsgebühr 0.49% p.a.
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs USD 880.50 / 884.50

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 29.09.2021
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’628.33 Pkt. -1.8%
SLI™ 1’891.97 Pkt. -2.6%
S&P 500™ 4’359.46 Pkt. -0.8%
EURO STOXX 50™ 4’080.22 Pkt. -1.7%
S&P™ BRIC 40 4’809.40 Pkt. 0.4%
CMCI™ Compos. 1’236.18 Pkt. 1.4%
Gold (Feinunze) 1’722.90 USD -3.1%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Skechers
Auf heissen Sohlen

 
Anfang August war die Welt für die Aktionäre von Skechers U.S.A. noch in Ordnung. Kurz nachdem der Hersteller von Sport- und Freizeitschuhen sowie Bekleidung und Zubehör starke Quartalszahlen vorgelegt hatte, erreichten die Anteilsscheine des kalifornischen Unternehmens ein Allzeithoch. In der Zwischenzeit ist die Euphorie verflogen, Skechers notiert rund ein Fünftel unter dem historischen Top.¹ Bis knapp an die Barriere bei 70 Prozent des Anfangslevels wäre der Kick-In GOAL (Symbol: KJNBDU) gegen weiter fallende Kurse immun. Solange Skechers diese Marke nicht touchiert respektive unterbietet, wirft das Produkt zum Laufzeitende die dem Coupon entsprechende Maximalrendite von 8.50 Prozent ab.
 
Mit 1.66 Milliarden US-Dollar verbuchte Skechers im zweiten Quartal 2021 einen Rekordumsatz. Während die Erlöse den vom Lockdown geprägten Vorjahreszeitraum um mehr als das Doppelte übertrafen, betrug das Wachstum selbst gegenüber dem zweiten Quartal 2019 knapp ein Drittel. Neue Bestmarken erzielte das kalifornische Unternehmen auch bei der Bruttomarge sowie dem Ergebnis je Aktie. Eine erhöhte Jahresprognose rundete den starken Zwischenbericht ab. Allerdings machte das Management keinen Hehl daraus, dass die Pandemie das Unternehmen weiterhin vor unterschiedliche Herausforderungen wie beispielsweise verzögerte Auslieferungen stellt. (Quelle: Skechers U.S.A., Medienmitteilung, 22.07.2021)
 
Genau diese Probleme könnten sich in der Zwischenzeit verschärft haben. Jedenfalls musste Nike zuletzt die Umsatzprognose für das Fiskaljahr 2022 (per Ende Mai) kappen. Der Branchenkrösus begründete diesen Schritt mit dem wochenlangen Stillstand seiner Produktionsstätten in Vietnam. Die dortige Regierung hat nahezu alle Schuhfabriken wegen der Corona-Pandemie schliessen lassen. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 23.09.2021) Mit der Nike-Aktie geriet nach dieser negativen Meldung der gesamte Sektor ziemlich unter Druck.¹
 

Chancen:Ungeachtet der weiteren Kursentwicklung von Skechers U.S.A. wirft der Kick-In GOAL (Symbol: KJNBDU) einen Coupon in Höhe von 8.50 Prozent ab. In die zwölfmonatige Laufzeit startet der «sportliche» Basiswert mit einem Barriereabstand von 30 Prozent. Reicht dieses Polster, zahlt die Emittentin das 1’000 US-Dollar betragende Nominal im Oktober 2022 vollständig zurück – womit für die Produktinhaber die Maximalrendite in trockenen Tüchern wäre. Mit einem Kurssprint kann Skechers selbst nach einem Barrierebruch für den vollen Erfolg dieser renditeoptimierten Anlage sorgen. Die Wall Street-Aktie muss hierfür jedoch die Laufzeit zwingend auf oder über dem Strike beenden.

Risiken:Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Skechers während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level, kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Skechers U.S.A. (5 Jahre, Angaben in USD)¹
Quelle: UBS AGStand: 29.09.2021

 
8.50% p.a. Kick-In GOAL auf Skechers
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Symbol KJNBDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert Skechers U.S.A.
Handelswährung USD
Coupon 8.50% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 70%
Verfall 05.10.2022
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 06.10.2021, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 29.09.2021

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
 
 

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