KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 25.11.2021
  • Thema 1: Gold – Im Bann der Inflation
  • Thema 2: Logitech – Versuch der Bodenbildung

Gold
Im Bann der Inflation

Die Teuerung ist an den Kapitalmärkten momentan ein bestimmendes Thema. War der Preisauftrieb zunächst als vorübergehendes Phänomen betrachtet worden, scheint er sich nun doch etwas länger festzusetzen. Gleichwohl reagierte der Goldpreis eher verhalten auf diese Entwicklung. Immerhin klopfte das wichtigste Edelmetall zuletzt an einem mittelfristigen Abwärtstrend an.¹ Mit einem ETC (Symbol: CGCCIU) auf den UBS Bloomberg CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index können Anleger den traditionell als Inflationsschutz geltenden Rohstoff einfach und kosteneffizient in das Portfolio holen. Derweil sind die Aktien der Goldproduzenten als Basiswerte für Renditeoptimierungsprodukte interessant. Ein Early Redemption (ER) Kick-In GOAL (Symbol: KJWYDU) bringt Barrick Gold, Freeport McMoRan und Newmont zusammen. Aus diesem Trio resultiert eine Couponzahlung in Höhe von 14.25  Prozent pro Jahr. In die Laufzeit starten die drei Bergbauunternehmen mit Barriereabständen von jeweils 35 Prozent.

Auch und gerade in den USA präsentiert sich die Inflation unerwartet stark. Im Oktober legte der «Consumer Price Index» (CPI) gegenüber dem Vormonat um 0.9 Prozent zu, nach einem Plus von 0.4 Prozent im September. Von Reuters befragte Ökonomen hatten im Schnitt mit einem Preisaufschwung von 0.6 Prozent gerechnet. Auf Jahressicht meldete das Bureau of Labor Statistics eine Teuerung von 6.2 Prozent – der höchste Wert seit November 1990. Hauptverantwortlich für die hartnäckige Inflation sind die Energiepreise und zudem die Lebensmittel. Allerdings verzeichnete auch der so genannte Core CPI – hier bleiben Energie und Lebensmittel aussen vor – einen deutlichen Anstieg: Auf Jahressicht betrug das Plus im Oktober 4.6 Prozent. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 10.11.2021)An den Kapitalmärkten zeigten die jüngsten Daten an verschiedenen Stellen Wirkung. Neben den globalen Zinsen zählten dazu Währungen und Gold. Die Rendite der inflationsgeschützten US-Schatzanleihen (TIPS) fiel zwischenzeitlich auf ein Rekordtief von minus 1.2 Prozent. Obwohl der US-Dollar kräftig zulegte, gab auch der Goldpreis ein Lebenszeichen ab. Mit 1’876.90 US-Dollar erreichte die Feinunze am 16. November den höchsten Stand seit Mitte Juni.¹ Zwar konnte das Edelmetall dieses Niveau nicht halten. Gleichwohl kam laut UBS CIO GWM in der jüngsten Reaktion die Rolle von Gold als Inflationsschutz zum Vorschein. Grundsätzlich sehen die Experten im Edelmetall derzeit zwar wenig Potenzial, allerdings räumen sie»kurzfristige Aufwärtsrisiken» ein. Gemeint ist damit vor allem die Möglichkeit, dass die Verbraucherpreise in den USA Anfang 2022 weiter steigen. Eine entsprechende Entwicklung beim CPI könnte wiederum die Goldnachfrage anheizen. CIO GWM verweist ausserdem darauf, dass restriktive Äusserungen von Fed-Vertretern zu einer Abflachung der US-Renditekurve geführt haben. Dadurch sei Gold attraktiver geworden. CIO GWM hat vor diesem Hintergrund den Zielkurs per Ende März 2022 um 100 US-Dollar auf in etwa dem aktuellen Kurs entsprechende 1’800 US-Dollar erhöht. Kurzfristig schliessen die Experten einen Anstieg des Edelmetalls auf mehr als 1’900 US-Dollar nicht aus. (Quelle: UBS CIO GWM, Edelmetalle, «Gold: Inflation überrascht weiter», 11.11.2021)


Chancen: Unabhängig vom Anlagehorizont bietet der ETC (Symbol: CGCCIU) auf den UBS Bloomberg CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index eine einfache und kosteneffiziente Partizipation am Edelmetall. Der Basiswert bildet Gold mit Hilfe von Terminkontrakten ab und ist dabei über die gesamte Forward-Kurve positioniert. Eine Renditechance von 14.25 Prozent p.a. bringt der Early Redemption Kick-In GOAL (Symbol: KJWYDU) auf Barrick Gold, Freeport McMoRan, und Newmont mit. In die Laufzeit von 18 Monaten gehen die drei Goldproduzenten mit Barriereabständen von 35 Prozent. Wegen der Early Redemption Funktion ist eine vorzeitige Rückzahlung dieser Emission möglich.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Bei einem ETC kommt es zu Verlusten, sobald der zugrundeliegende Index unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt. Notiert einer der Basiswerte des Kick-In GOALs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level und kommt zudem das Early Redemption Feature nicht zum tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
Gold (5 Jahre, Angaben in USD je Feinunze)¹
Ausgehend vom im August 2020 erreichten Allzeithoch ging der Goldpreis in eine Abwärtsbewegung über. Zuletzt konnte sich das wichtigste Edelmetall diesem Negativtrend von unten annähern.
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 24.11.2021
Barrick Gold vs. Freeport McMoRan vs. Newmont  (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Auf Sicht von fünf Jahren führt Freeport McMoRan das Performancen-Ranking der drei Goldaktien an. Dabei hatte das Bergbauunternehmen aus den USA den beiden Konkurrenten lange nicht folgen können.
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 24.11.2021
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

ETC auf den UBS Bloomberg CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index

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Symbol CGCCIU
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert UBS Bloomberg CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung CHF
Verwaltungsgebühr 0.38% p.a.
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs CHF 95.40 / 95.75
 

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14.25% p.a. Early Redemption Kick-In GOAL auf Barrick Gold / Freeport-McMoRan / Newmont

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Symbol KJWYDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Barrick Gold, Freeport-McMoRan,  Newmont
Handelswährung USD
Coupon 14.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 65%
Verfall 08.06.2023
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 08.12.2021, 15:00 Uhr
 

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 24.11.2021
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 12’395.72 Pkt. -1.6%
SLI™ 1’999.25 Pkt. -2.2%
S&P 500™ 4’701.46 Pkt. 0.3%
EURO STOXX 50™ 4’276.25 Pkt. -2.8%
S&P™ BRIC 40 4’849.80 Pkt. -4.1%
CMCI™ Compos. 1’301.97 Pkt. 1.3%
Gold (Feinunze) 1’786.90 USD -4.2%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

Logitech
Versuch der Bodenbildung

Als «Home Office-Ausstatter» zählte Logitech zu den Profiteuren der mit der Corona-Pandemie einhergehenden Kontaktbeschränkungen. Doch nachdem die Technologieaktie im Juni 2021 ein Allzeithoch erreicht hatte, drehte sie dynamisch nach unten. Mittlerweile versucht sich Logitech an einer Bodenbildung.¹ Auf einen Erfolg dieses Unterfangens zielt der BLOC (Symbol: OWKVHU) ab. Der Cap liegt bei 75 Schweizer Franken. Solange Logitech am Verfalltermin auf oder über dieser Marke notiert, wirft das Produkt die Maximalrendite von 12.2 Prozent p.a. ab. Der Discount auf den aktuellen Kurs des Basiswertes beträgt gut ein Zehntel.
Seit dem 20. September 2021 zählt Logitech International zu den 20 SMI™-Mitgliedern. In punkto Performance hat der Aufstieg dem Spezialisten für Computer- und Gaming-Zubehör zunächst wenig gebracht – die Logitech-Aktie setzte ihren Abwärtstrend fort. Zuletzt hat der Verkaufsdruck jedoch nachgelassen.¹ Helfen könnte bei einer Bodenbildung die Zuspitzung der Pandemie. Aufgrund stark steigender Infektionszahlen befinden sich Österreich und Teile Deutschlands  wieder im Lockdown. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 19.11.2021) Logitech setzt alles daran, der weiterhin hohen Nachfrage nach Tastaturen, Lautsprechern, PC-Mäusen und Webcams Herr zu werden. Ende Oktober konnte das Unternehmen für das zweite Quartal der Fiskalperiode 2022 einen Rekordumsatz melden. Mit 1.31 Milliarden US-Dollar übertrafen die Erlöse das Vorjahresniveau um vier Prozent und lagen um 82 Prozent über dem vergleichbaren Wert von vor der Pandemie. Beim Gewinn musste Logitech dagegen einen Rückgang verbuchen. Das operative Ergebnis lag im zweiten Quartal mit 211 Millionen US-Dollar um 40 Prozent unter dem Wert des Vorjahreszeitraums. Während Logitech mehr für Marketing sowie Forschung und Entwicklung ausgab, lasteten auch die steigenden Kosten für Logistik und Bauteile auf dem Ergebnis. Nach Ansicht von CEO Bracken Darrell erlebt der Sektor bisher nicht dagewesene Schwierigkeiten in den Lieferketten. Gleichwohl hält er an der Prognose für das Gesamtjahr fest. Neben stabilen Umsätzen plant Darrell ein operatives Ergebnis zwischen 800 und 850 Millionen US-Dollar, nach 1.27 Milliarden Dollar in der Vorperiode. (Quelle: Logitech, Medienmitteilungen, 25.10.2021, 28.04.2021)

Chancen:Eine vergleichsweise defensive Alternative zum Aktienkauf bietet das Discount-Zertifikat (Symbol: OWKVHU) auf Logitech. Anleger erhalten einen Abschlag von 10.1 Prozent auf den Basiswertkurs. Im Gegenzug ist die Partizipation auf den Cap von 75 Schweizer Franken begrenzt. Sofern Logitech zum Zeitpunkt der Schlussfixierung auf oder über dem Höchstbetrag notiert, wirft der BLOC am Laufzeitende die Maximalrendite von 12.2 Prozent p.a. ab.

Risiken:Das vorgestellte Produkt ist nicht kapitalgeschützt. Schliesst Logitecham Laufzeitende unter dem Cap, erfolgt die Rückzahlung durch Lieferung derAktie. Sollte deren Kurs dann unter dem Kaufpreis des Produkts notieren, wäreein Verlust die Folge. Im Gegenzug für dem günstigeren Einstiegskurs ist dieGewinnchance begrenzt. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
Logitech International (5 Jahre, Angaben in CHF)¹
Quelle: UBS AGStand: 24.11.2021
BLOC auf Logitech International
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Symbol OWKVHU
SSPA Name Discount-Zertifikat
SSPA Code 1200
Basiswert Logitech International
Handelswährung CHF
Cap CHF 75.00
Discount 10.07%
Seitwärtsrendite 11.19% / 12.22% p.a.
Maximalrendite 12.22% p.a
Verfall 25.10.2022
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs CHF 67.10 / 67.45
 

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 24.11.2021

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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