KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 27.01.2022
  • Thema 1: US-Berichtssaison – «High Noon» an der Wall Street
  • Thema 2: Swiss Life – Versicherer mit Momentum

US-Berichtssaison
«High Noon» an der Wall Street

Am US-Aktienmarkt hat die heisse Phase der Berichtssaison begonnen. Vor der Zahlenflut ist der S&P 500™ Index unter Druck geraten – der US-Leitindex notiert knapp ein Zehntel unter dem Allzeithoch von Anfang Jahr.¹ Wer die Schwäche als Einstiegschance nutzen möchte, findet im Tracker (Symbol: ETSPX) ein probates Investmentvehikel. Das Partizipationsprodukt bildet den S&P 500™ Total Return Index ohne Laufzeitbegrenzung ab. Mit Alphabet, Amazon.com und Apple bilden drei Wall Street-Schwergewichte die Basis für einen neuen Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KKGQDU). Im aktuellen Umfeld führt die Kombination dieses Trios zu einer Couponzahlung in Höhe von 10.50 Prozent pro Jahr. Diese Chance ist durch Barriereabstände von 40 Prozent der Anfangsfixierung teilgeschützt.

Die letzte volle Handelswoche im Januar hat es an der Wall Street in sich. Auf der einen Seite fieberten die Investoren gebannt dem Zinsentscheid der US-Notenbank am Mittwochabend (nach Redaktionsschluss dieser Ausgabe) entgegen. Gleichzeitig legen immer mehr Unternehmen ihre Quartals- respektive Jahresberichte vor. Begonnen hat die heisse Phase der «Earnings Season» bereits in der vergangenen Woche mit einem echten Dämpfer: Netflix blieb – vor allem beim Ausblick – deutlich hinter den Erwartungen zurück. Der Kurssturz des Streaminganbieters von mehr als einem Fünftel trübte die Stimmung an der ohnehin von einem Mix aus Inflations- und Zinssorgen sowie geopolitischen Spannungen belasteten Wall Street zusätzlich ein.¹ (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 21.01.2022)Das Beispiel Netflix zeigt einmal mehr, wie stark sich die Berichtssaison auf das Börsengeschehen auswirken kann. Insofern steht der Wall Street eine echte Härteprüfung bevor. Schwergewicht Apple meldet sich am Donnerstag zu Wort. Nach Börsenschluss in New York  präsentiert der Technologiekonzern die Zahlen für das erste Quartal der Fiskalperiode 2022. Vor dem Hintergrund der weltweiten Lieferengpässe hatte CEO Tim Cook einen verhaltenen und zudem wenig konkreten Ausblick für das Weihnachtsgeschäft abgegeben. Er stellte fürdas erste Quartal lediglich eine Umsatzsteigerung gegenüber der Vorjahresperiode in Aussicht. (Quelle: Thomson Reuters Medienbericht, 28.10.2021)Insgesamt liegen die Erwartungen an die Unternehmen – trotz des eingetrübten Börsenumfeldes – weiterhin hoch. Laut Factset gehen Analysten im Schnitt davon aus, dass die Mitglieder des S&P 500™ im vierten Quartal 2021 ein durchschnittliches Gewinnwachstum von 21.8 Prozent erzielt haben. Die Factset-Experten halten sogar eine Steigerung von nahezu 30 Prozent für möglich. Ihre Begründung: Über einen Zeitraum von fünf Jahren haben die gemeldeten Ergebnisse die Erwartungen im Schnitt um 8.6 Prozent übertroffen. Bleibt es bei diesem Muster und dem von Factset in den Raum gestellten Wachstum, hätten die 500 US-Konzerne das vierte Quartal nacheinander mit einer Ergebnissteigerung von mehr als einem Viertel abgeschlossen. (Quelle: Factset, «S&P 500 Likely to Report Earnings Growth of More Than 25% for the Fourth Straight Quarter», 18.01.2022)


Chancen: Anleger, die der Wall Street vor diesem Hintergrund die Wende zum Positiven zutrauen, können mit dem Tracker (Symbol: ETSPX) ein diversifiziertes US-Engagement eingehen. Der Tracker bildet den S&P 500™ Total Return Index ab. Anders als bei der Preisvariante fliessen die Ausschüttungen der enthaltenen Unternehmen hier in die Berechnung mit ein. Drei der fünf Schwergewichte des Index fungieren als Basiswerte für den Autocallable BRC (Symbol: KKGQDU). Alphabet, Amazon und Apple bringen einen Coupon von 10.50 Prozent p.a. mit. In die Laufzeit von 18 Monaten geht das Trio mit einem Barriereabstand von jeweils 40 Prozent der Anfangsfixierung. Wegen der Autocallable Funktion ist eine vorzeitige Kündigung und Rückzahlung dieser Emission möglich.

Risiken:Trackers und Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim Tracker. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem die Autocallable Funktion nicht zum tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
S&P 500™ TR Index vs. S&P 500™ Price Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Im Zuge der laufenden Korrektur ist das Fünf-Jahres-Plus des S&P 500 Price Index unter 100 Prozent gefallen. Dagegen konnte die Total Return-Variante des US-Benchmarks ihre Bilanz im dreistelligen Bereich halten.
 
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 26.01.2022

Alphabet vs. Amazon vs. Apple (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Nicht nur bei der Indexgewichtung, auch in punkto Performance ist Apple das Mass aller Dinge. Der Technologiekonzern hängt die Google-Mutter Alphabet und Amazon.com im historischen Vergleich klar ab.
 
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 26.01.2022

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
Tracker auf den  S&P 500™ Total Return Index

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Symbol ETSPX
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert S&P 500™ Total
Return Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung USD
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs USD 923.23 / 929.74

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Termsheet

10.50% p.a. Autocallable BRC auf Apple / Alphabet / Amazon

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Symbol KKGQDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Alphabet, Amazon, Apple
Handelswährung USD
Coupon 10.50% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 09.08.2023
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 09.02.2022, 15:00 Uhr

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 26.01.2022
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 12’098.26 Pkt. -3.4%
SLI™ 1’938.35 Pkt. -3.3%
S&P 500™ 4’349.93 Pkt. -4.0%
EURO STOXX 50™ 4’164.60 Pkt. -2.4%
S&P™ BRIC 40 4’418.43 Pkt. -2.9%
CMCI™ Compos. 1’371.24 Pkt. 0.9%
Gold (Feinunze) 1’832.00 USD -0.7%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Swiss Life
Versicherer mit Momentum

 
Ende November 2021 hat Swiss Life einen Investorentag abgehalten. Die dabei getroffenen Aussagen des Managements kamen an der Börse offenbar gut an: Nach dem Anlass schaffte die Swiss Life-Aktie den Ausbruch über die runde Marke von 500 Schweizer Franken. An der 600er-Schwelle ist der Lebensversicherer dagegen zuletzt abgeprallt. Mit dem Barrier Reverse Convertible (Symbol: KKFFDU) auf Swiss Life ist ein attraktiver laufender Ertrag von 5.00 Prozent p.a. möglich. Das gilt selbst dann, wenn der Basiswert es in den kommenden 18 Monaten ruhiger angehen lässt – der Large Cap verfügt in dieser Zeit über einen Risikopuffer von 25 Prozent.
 
Unter dem Slogan «Swiss Life 2024» hat der grösste börsennotierte Schweizer Lebensversicherer am Investorentag verschiedene Ziele ausgegeben. Unter anderem peilt CEO Patrick Frost eine bereinigte Eigenkapitalrendite von zehn bis zwölf Prozent an. Bisher lag die Vorgabe hier bei acht bis zehn Prozent. Erreichen möchte der Manager diese Verbesserung mit Hilfe einer Vertiefung der Kundenbeziehungen sowie dem Ausbau der Beratungsorganisationen. Darüber hinaus erwartet Frost höhere Erträge aus dem Asset Management. Die Aktionäre sollen über eine Ausschüttungsquote von mehr als 60 Prozent vom Erfolg des Finanzkonzerns profitieren. Per 2021 schrieb sich Swiss Life auf die Fahnen, zwischen 50 Prozent und 60 Prozent des Reingewinns als Dividende auszukehren. Das Unternehmen kündigte zudem ein Aktienrückkaufprogramm im Volumen von einer Milliarde Schweizer Franken an. (Quelle: Swiss Life, Medienmitteilung, 25.11.2021)Am 6. Dezember und damit keine zwei Wochen nach dem Investorentag fiel der Startschuss für diese Massnahme. Bis Ende Mai 2023 möchte Swiss Life sechs Prozent des Kapitals zurückkaufen. Anschliessend sollen diese Aktien vernichtet werden. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 03.12.2021) Derweil müssen sich die Investoren noch etwas gedulden, bis das Unternehmen die Zahlen für 2021 vorlegt. Am 1. März präsentiert Swiss Life den Jahresabschluss.
 

Chancen:Eine Alternative zum Direktinvestment im SMI™-Mitglied bietet der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KKFFDU). Halter des Strukturierten Produkts können fest mit der vierteljährlichen Couponzahlung in Höhe von 5.00 Prozent p.a. rechnen. Für die Tilgung der Struktur im August 2023 ist die Kursentwicklung von Swiss Life massgeblich. Solange der Basiswert nicht auf oder unter die Barriere von 75 Prozent des Startniveaus fällt, wirft der BRC die dem Coupon entsprechende Maximalrendite ab. Kommt es zu einem Barrierebruch, muss Swiss Life bis zur Schlussfixierung mindestens den Strike erreichen, damit es bei diesem Ertrag bleibt.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Swiss Life während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level, kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Swiss Life Holding (5 Jahre, Angaben in CHF)¹
Quelle: UBS AGStand: 26.01.2022

5.00% p.a. BRC auf Swiss Life
Remove
Symbol KKFFDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert Swiss Life Holding
Handelswährung CHF
Coupon 5.00% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 75%
Verfall 02.08.2023
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 02.02.2022, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 26.01.2022

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
 
 

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