KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 12.05.2022
  • Thema 1: Kapitalschutz – Sicherheit geht vor
  • Thema 2: adidas / Hugo Boss / Zalando –  Rendite mit Mode

Kapitalschutz
Sicherheit geht vor

Inflation, steigende Zinsen, Geopolitik – diese drei Belastungsfaktoren haben die Aktienmärkte gerade fest im Griff. Dementsprechend hat die Risikoaversion bei so manchem Investor zugenommen. Eine Möglichkeit, der Sicherheit Vorrang zu geben, ohne auf mögliche Kurschancen zu verzichten, bieten Kapitalschutz-Produkte. Bis zum 24. Mai 2022 läuft die Zeichnungsphase für ein Kapitalschutz-Zertifikat (auch als CPN bekannt) mit Barriere (Symbol: CPNSMU) auf den SMI™. Zum Laufzeitende ist das Nominal dieser Neuemission zu 98 Prozent garantiert. Gleichzeitig partizipiert die auf US-Dollar lautende CPN bis zur Barriere von 133 Prozent der Anfangsfixierung mit einer Rate von 150 Prozent überproportional an steigenden Kursen.  Sinnvoll könnte im aktuellen Umfeld auch eine Depotabsicherung sein. Unter anderem lässt sich das Portfolio mit einem Short Mini-Future (Symbol: SMIR9U) für weitere Turbulenzen an den Aktienmärkten wappnen.

Seit Monaten steigen die Renditen auf breiter Front. Besonders stark ausgeprägt ist diese Entwicklung im US-Dollar-Raum: Zum ersten Mal seit Ende 2018 wirft die 10-jährige US-Staatsanleihe wieder rund drei Prozent ab.¹ Die Obligationenmärkte tragen auf diese Weise der hohen Inflation und dem damit einhergehenden geldpolitischen Kurswechsel Rechnung. Gerade hat die US-Notenbank ihren Leitsatz um 50 Basispunkte auf die neue Spanne von 0.75 Prozent bis 1.00 Prozent erhöht. Das war der grösste Zinsschritt nach oben seit 22 Jahren. Für die Sitzungen im Juni und Juli signalisierte Fed-Präsident Jerome Powell weitere Zinserhöhungen in derselben Grössenordnung. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 09.05.2022). Folgen hat die geldpolitische Zeitenwende nicht nur für die Börsen. Sie hinterlässt auch im Markt für Strukturierte Produkte Spuren. Hier verhilft der jüngste Renditesprung einem»Klassiker» zum Comeback. Die Rede ist vom Kapitalschutz-Zertifikat. Ein elementarer Baustein dieses Produkts ist die Nullkuponanleihe. Wie der Name sagt, leistet eine derartige Obligation keine laufenden Ausschüttungen. Stattdessen wird der Zins bei der Ausgabe als Preisabschlag an den Investor ausgereicht. BeimKapitalschutz-Zertifikat nutzen die Emittenten diese Differenz zur Finanzierung der Optionskomponente, welche wiederum die Partizipation an einem Basiswert ermöglicht. Aufgrund der skizzierten Bauweise gilt folgende Faustformel: Je höher die Zinsen in der zugrunde liegenden Währung jeweils ausfallen, desto attraktivere Konditionen sind möglich – gleiches gilt umgekehrt. UBS nutzt den jüngsten Renditeanstieg beim US-Dollar für die Emission einer CPN mit Barriere auf den SMI™ Index. Der Kapitalschutz – bezogen auf die Denomination in Höhe von 1’000 US-Dollar –  beträgt 98 Prozent. Ausgehend von diesem Niveau partizipiert das Produkt mit einem Hebel von 1.5 an steigenden Kursen beim Basiswert. Dieser Mechanismus gilt, solange der SMI™ Index während der Laufzeit nicht auf oder über die Barriere von 133 Prozent der Anfangsfixierung klettert. Sollte dies der Fall sein, würde die Rückzahlung dem Kapitalschutzniveau von 980 US-Dollar je CPN entsprechen. Das Produkt ist bis zum 24.05.2022 in Zeichnung.


Chancen: Das Kapitalschutz-Zertifikat mit Barriere (Symbol: CPNSMU) bietet Anlegern also die Möglichkeit, von einer Kertwende nach oben beim SMI™ zu profitieren und dabei das Verlustrisiko auf zwei Prozent des Nominals zu begrenzen. Sollte der Index um ein Drittel oder mehr zulegen, würde die CPN nicht mehr daran teilnehmen respektive keinen Ertrag abwerfen. Anleger, die mit derart starken Avancen rechnen und in den Schweizer Aktienmarkt investiert sind, könnten über eine Portfolioabsicherung nachdenken. Ein passendes Instrument für die Hedging-Strategie ist der Short Mini-Future (Symbol: SMIR9U) auf den SMI™ Index. Dieses Produkt münzt fallende Kurse beim Basiswert mit Hebel in Gewinne um. Insofern kann der Mini-Future das Verlustrisiko innerhalb eines mit heimischen Large Caps bestückten Depots abfedern.

Risiken:Der Kapitalschutz greift bei der CPN erst zum Verfalltermin. Während der Laufzeit kann es zu Preisschwankungen kommen. Zudem ist das Ertragspotenzial der CPN begrenzt. Beim Short Mini-Future geht der Einsatz (zum grössten Teil) verloren, wenn der Basiswert steigt und die Stop-Loss-Schwelle berührt. Während der Laufzeit sind CPN und Mini-Futures verschiedenen Markteinflüssen unterworfen (zum Beispiel Volatilität, Zinsen, Restlaufzeit). Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
SMI™ Index (5 Jahre, Angaben in CHF)¹
Der Bereich von 12’000 Punkten hat sich in den vergangenen Monaten als eine Art Dreh-und-Angelpunkt für den SMI™ erwiesen. Zuletzt ist der Leitindex wieder deutlich unter diese runde Marke gefallen.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 11.05.2022

Auszahlungsdiagramm Capital Protection Note auf den SMI™ Index (Angaben in %)
Solange der SMI™ die Barriere nicht erreicht oder überschreitet, partizipiert die CPN überproportional an steigenden Kursen. Wegen der Haifischflossenform wird dieses Produkt auch als «Shark Note* bezeichnet.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 11.05.2022

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
CPN mit Barriere auf den SMI™ Index

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Symbol CPNSMU
SSPA Name Kapitalschutz-Zertifikat mit Barriere
SSPA Code 1130
Basiswert SMI® Index
Handelswährung USD (Quanto)
Kapitalschutz 98%
Partizipation 150%
Barriere 133%
Verfall 24.05.2024
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 24.05.2022, 15:00 Uhr

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Termsheet

Short Mini-Future auf den SMI™ Index

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Symbol SMIR9U
SSPA Name Mini-Futures
SSPA Code 2210
Basiswert SMI® Index
Handelswährung CHF
Stop Loss 12’520.008 Punkte
Finanzierungslevel 12’633.711 Punkte
Hebel 10.49
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, Zürich
Geld-/Briefkurs CHF 2.20 / 2.21

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 11.05.2022
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’553.66 Pkt. -2.7%
SLI™ 1’786.42 Pkt. -2.9%
S&P 500™ 3’935.18 Pkt. -8.5%
EURO STOXX 50™ 3’647.87 Pkt. -2.1%
S&P™ BRIC 40 3’129.77 Pkt. -9.1%
CMCI™ Compos. 1’573.89 Pkt. -2.1%
Gold (Feinunze) 1’853.70 USD -2.5%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

adidas / Hugo Boss / Zalando
Rendite mit Mode

 
Sportartikel, schicke Herrenanzüge und Online-Modehandel sind die Kernkompetenzen von adidas, Hugo Boss und Zalando. UBS bringt das prominente Trio jetzt als Basiswerte für einen Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KKWYDU) zusammen. Dabei erhalten die drei verschiedenen Aktien eine einheitliche Aufgabe: adidas, Hugo Boss, Zalando sollten in den kommenden zwölf Monaten nicht auf oder unter die Barriere von 50 Prozent der Anfangsfixierung fallen. Geht dieses Kalkül auf, wirft das Produkt die Maximalrendite von 15.75 Prozent ab.
 
Ende 2021 hat die Hugo Boss-Aktie aus einer mehrjährigen Abwärtsbewegung heraus nach oben gedreht.¹ Operativ schaffte der Modekonzern nach dem Verlust im Coronajahr 2020 in der vergangenen Geschäftsperiode den Turnaround. Für 2022 strebt das Management weitere Verbesserungen an: Der Umsatz soll um zehn bis 15 Prozent auf das Rekordniveau von 3.1 bis 3.2 Milliarden Euro wachsen. Beim operativen Ergebnis (Stufe EBIT) peilt Hugo Boss ein Plus von 10 bis 25 Prozent auf 250 bis 285 Millionen Euro an. Nach einem starken Start in das Jahr – im ersten Quartal nahmen die Umsätze währungsbereinigt um mehr als die Hälfte zu – hat der Konzern die Ziele bestätigt. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 04.05.2022) Derweil musste adidas die Erwartungen für 2022 zurückschrauben. Der Sportartikelkonzern reagierte damit auf eine schwache Quartalsbilanz: Von Januar bis März 2022 ist der Umsatz währungsbereinigt um drei Prozent  geschrumpft, während das Ergebnis aus fortgeführtem Geschäft um 38 Prozent nachgab. Vor allem in China hat die Nummer 2 des Sektors mit Gegenwind zu kämpfen. Dort lasten ein Boykottaufruf gegen westliche Marken sowie neue Corona-Lockdowns auf dem Geschäft. (Quelle: Refinitiv, Medienmitteilung, 06.05.2022) Dagegen bremste unter anderem die Wiedereröffnung vieler Boutiquen in Europa den Online-Modehändler Zalando aus. Für das erste Quartal 2022 meldete der Konzern den ersten Umsatzrückgang seit der Firmengründung vor 14 Jahren. Gleichzeitig rutschte Zalando in die roten Zahlen. Die Berliner bleiben dennoch optimistisch und möchten im Gesamtjahr bei einem prozentual zweistelligen Umsatzwachstum ein positives Betriebsergebnis erwirtschaften. (Quelle: Refinitiv, 05.05.2022)
 

Chancen:Fest steht, dass der Autocallable Barrier Reveverse Convertible (Symbol: KKWYDU) alle drei Monate einen Coupon in Höhe von 15.75 Prozent p.a. leistet. In die zwölfmonatige Laufzeit gehen adidas, Hugo Boss und Zalando mit tiefen Barriereabständen von 50 Prozent der Anfangsfixierung. Solange dieses Polster hält, erhalten Anleger zum Rückzahlungstermin das vollständige Nominal überwiesen. Wegen der Autocallable Funktion kann es zu einer vorzeitigen Kündigung und Rückzahlung dieser in Euro denominierten Emission kommen.

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
adidas vs. Hugo Boss vs. Zalando (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 11.05.2022

 
15.75% p.a. Autocallable Barrier Reverse Convertible auf adidas / Hugo Boss / Zalando
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Symbol KKWYDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Handelswährung adidas, Hugo Boss, Zalando
Coupon 15.75% p.a.
Kick-In Level (Barriere) 50%
Verfall 17.05.2023
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 18.05.2022, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 11.05.2022

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
 
 

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