KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 14.07.2022
  • Thema 1: US-Berichtssaison Teil I – Abgeschwächtes Wachstum
  • Thema 2: US-Berichtssaison Teil II – Energie-Sektor legt kräftig zu

US-Berichtssaison Teil I
Abgeschwächtes Wachstum

In den vergangenen Wochen waren vor allem der Konflikt in der Ukraine, die Zinsentwicklungen sowie die volkswirtschaftlichen Aussichten die dominierenden Themen an den Kapitalmärkten. Nun rücken aber wieder verstärkt die Unternehmensergebnisse in den Fokus. Dabei sind vorerst alle Augen auf die US-Berichtssaison gerichtet, die in der laufenden Woche an Fahrt gewinnt. Grosskonzerne wie PepsiCo und Delta Air Lines starten ebenso in die Zahlensaison wie der Bankensektor, der gewohnt sehr früh seine Bücher öffnet. Den Anfang machen JPMorgan Chase & Co. und Morgan Stanley am 14. Juli, am Freitag folgt dann BlackRock und am kommenden Montag die Bank of America. Den Prognosen zufolge hat der Finanzsektor Gewinneinbussen hinnehmen müssen, während in der Energiebranche die Kassen klingeln (siehe Seite 3). Mit den richtigen Barrier Reverse Convertibles lassen sich aber auch in einer Wachstumspause respektive bei Seitwärtskursen attraktive Renditen erzielen. So ist der neue BRC auf BlackRock, Bank of America (BoA) und Visa mit einem hohen Coupon von 12.75 Prozent p.a. sowie einem komfortablen Risikopuffer von 45 Prozent ausgestattet. Wer an einen insgesamt guten Zahlenreigen glaubt, kann mit dem ETT (Symbol: ETSPX) auf den S&P 500™ TR Index auf eine nachhaltige Wende beim US-Leitindex setzen.²

Geht es nach den Analysten, werden die S&P 500™-Firmen in Summe im zweiten Vierteljahr weniger stark wachsen als in den Vorquartalen. Aktuell beträgt die geschätzte Gewinnwachstumsrate 4.3 Prozent, das wäre die geringste Steigerung seit dem vierten Quartal 2020. Die niedrige Rate ergab sich im Laufe des Quartals, in dem es zu vielen negativen Gewinnrevisionen kam. Am 31. März betrug der erwartete Anstieg noch 5.9 Prozent. Allerdings ist längst nicht aller Tage Abend: Das tatsächliche Gewinnplus hat die geschätzte Wachstumsrate in 39 der letzten 40 Quartale übertroffen. Die einzige Ausnahme bildete das erste  Quartal 2020, in dem das Corona-Virus ausbrach. (Quelle: FactSet, Earnings Insight, 08.07.2022)Der Start ist bereits geglückt: Von den bisher 18 vorgelegten Zwischenberichten haben 13 auf der Gewinnseite positiv überrascht. Ein wichtiger Fingerzeig wird nun von der Banken-Branche kommen, die in den kommenden Tagen ihre Bilanzen präsentieren. Den Prognosen zufolge musste der Sektor im zweiten Quartal kleinere Brötchen backen. Der Konsens rechnet mit einem Ergebnisrückgang um 26 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Dies ist laut den Analysten den voraussichtlich deutlich höheren Rückstellungen für Kreditausfälle geschuldet. Die Banken haben ihre Risikovorsorge im ersten Halbjahr 2020 im Zusammenhang mit den durch Corona verursachten wirtschaftlichen Lockdowns drastisch erhöht, anschliessend wieder reduziert und müssen nun wieder auf nahezu das Niveau von vor der Pandemie erhöht werden. Insgesamt werden die 18 Banken im S&P 500™ im zweiten Quartal voraussichtlich Rückstellungen für Kreditausfälle in Höhe von 4.5 Milliarden US-Dollar ausweisen, verglichen mit minus 7.4 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal 2021. (Quelle: FactSet, Earnings Insight, 08.07.2022)


Chancen: Der Markt hat die Unsicherheiten im Banken-Sektor bereits antizipiert. Seit Jahresbeginn gab der Branchen-Index über zehn Prozentpunkte mehr ab als der Gesamtmarkt.¹ Für den neuen Barrier Reverse Convertible (Symbol: KMGRDU) auf BlackRock, BoA und Visa ist eine Aufholjagd nicht von Nöten, das bedingt teilgeschützte Produkt wirft bereits bei einem Seitwärtstrend eine prozentual zweistellige Rendite ab. Wer dagegen den Optimismus der Analysten bezüglich des S&P 500™ teilt, der kann mit dem ETT (Symbol: ETSPX) auf den S&P 500™ TR Index eine Long-Position eingehen.² Das von FactSet angegebene durchschnittliche Zwölf-Monats-Kursziel lautet auf 4’921 Punkten, das entspricht aus aktueller Sicht einem Potenzial von rund einem Viertel.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negativeEntwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notierteiner der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter demjeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch diephysische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vomStrike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). Indiesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger beiStrukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital –unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz derUBS AG verloren gehen kann. 
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
S&P 500™ TR-Index (5 Jahre, Angaben in USD)¹
Der monatelange Aufwärtstrend des S&P 500™ TR Index endete an der psychologisch wichtigen Marke von 10’000 Punkten. Im laufenden Jahr stehen die Zeichen bis dato auf Konsolidierung.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 13.07.2022
BlackRock vs. Bank of America vs. Visa (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Alle drei Finanztitel konnten in den vergangenen fünf Jahren spürbar zulegen. Beim Spitzenreiter Visa steht sogar ein Doppler zu Buche. Aktuell legt das Trio allerdings eine Verschnaufpause ein.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 13.07.2022
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden

ETT auf den S&P 500™ Total ReturnIndex

Remove
Symbol ETSPX
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert S&P 500™ TR Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung USD
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs USD 803.00 / 806.00
 

Add
12.75% p.a. Callable BRC auf BlackRock / Bank of America / Visa

Remove
Symbol KMGRDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230, Callable
Basiswerte BlackRock, Bank of America, Visa
Handelswährung USD
Coupon 12.75% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 55%
Verfall 20.07.2023
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 20.07.2022, 15:00 Uhr
 

Add
Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 13.07.2022
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 10’904.85 Pkt. 0.6%
SLI™ 1’669.79 Pkt. 0.9%
S&P 500™ 3’801.78 Pkt. -1.1%
EURO STOXX 50™ 3’453.97 Pkt. 0.9%
S&P™ BRIC 40 3’437.36 Pkt. -4.2%
CMCI™ Compos. 1’417.52 Pkt. 1.0%
Gold (Feinunze) 1’728.42 USD -0.5%
Add
SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

US-Berichtssaison Teil II
Energie-Sektor legt kräftig zu

Das Halbjahr ist rum und an den Aktienmärkten wurden Billionen US-Dollar vernichtet. Laut einer Studie von EY haben die hundert grössten Konzerne an der Börse 17 Prozent respektive 6.1 Billionen US-Dollar verloren. Vom Einbruch besonders stark betroffen war die Tech-Branche. Dagegen stemmte sich der Energiesektor gegen den negativen Trend, allen voran der US-Ölkonzern Exxon Mobil. Insgesamt konnten die Öl- und Gasunternehmen, die sich unter den Top 100 platzieren, ihren Börsenwert um 19 Prozent steigern. (Quelle: EY, Pressemitteilung, 03.07.2022) Exxon verzeichnete sogar einen rund doppelt so hohen Anstieg.¹ Aber nicht nur die Kurse steigen, auch die Gewinne der Unternehmen ziehen kräftig an. Nach Daten von FactSet wird erwartet, dass der Energiesektor mit einem Plus von 237 Prozent im zweiten Quartal das höchste Gewinnwachstum im Jahresvergleich aller elf Sektoren im S&P 500™ Index aufweisen wird. Anleger können sich die drei Index-Mitglieder Exxon Mobil, Halliburton und Schlumberger mit dem BRC (Symbol: KJKCDU) teilgeschützt ins Depot holen. Das Produkt bietet eine maximale Renditechance von 46.05 Prozent p.a. Worst-Performer ist Schlumberger mit einem Puffer von 43 Prozent.
Die starke Verbesserung der Erträge im Energiesektor ist laut den Experten von FactSet vor allem den im Jahresvergleich höheren Ölpreisen geschuldet. Der durchschnittliche Preis für ein Fass Rohöl legte im zweiten Quartal 2022 um 64 Prozent gegenüber dem Vergleichszeitraum zu. (Quelle: FactSet, Earnings Insight, 08.07.2022) Dass die Geschäfte laufen, zeigt die jüngste Prognose von Exxon Mobil. Der Energie-Riese erwartet im zweiten Quartal einen kräftigen Gewinnanstieg aus der Öl- und Gasproduktion. Dieser soll im Vergleich zum Vorquartal um bis zu 3.3 Milliarden US-Dollar höher ausfallen. Zum Jahresauftakt erwirtschaftete der Konzern knapp 4.5 Milliarden US-Dollar. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 1.7.2022) Exxon wird seine Zahlen am 29. Juli vorlegen, die beiden Öl-Dienstleister Halliburton (19.07) und Schlumberger (22.07) gewähren bereits eine Woche zuvor Einblick in die Bücher. Bei Halliburton rechnen Analysten nach Angaben von CNN Business mit einem Wachstum beim Ergebnis je Aktie um 73 Prozent gegenüber dem Vorjahr, bei Schlumberger immerhin noch mit einem Plus von einem Drittel.

Chancen:An der Börse legten die Kurse des Energie-Trios in den vergangenen Wochen eine Pause ein.¹ Um mit dem BRC (Symbol: KJKCDU) auf Exxon, Halliburton und Schlumberger eine attraktive Rendite einzufahren, darf die Konsolidierung weitergehen. Die Maximalrendite von derzeit 46.05 Prozent p.a. wird erreicht, solange keiner der Basiswerte während der Laufzeit seine Barriere erreicht. Beim aktuellen Worst-Performer Schlumberger beträgt der Risikopuffer noch 43 Prozent.

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswertewährend der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Early Redemption-Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann. 
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
Exxon Mobil vs. Halliburton vs. Schlumberger (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 13.07.2022
11.25% p.a. Callable BRC auf Exxon Mobil / Halliburton / Schlumberger
Remove
Symbol KJKCDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Exxon Mobil, Halliburton, Schlumberger
Handelswährung USD
Seitwärtsrendite 7.76% / 46.05% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Abstand) Exxon Mobil: USD 36.673 (57.18%)
Halliburton: USD 13.52 (53.95%)
Schlumberger: USD 19.006 (43.04%)
Verfall 15.09.2023
Emittentin UBS AG, London
Geld-/ Briefkurs 93.80% / 94.80%
 

Add

Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 13.07.2022

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden

Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechts- oder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Longoder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. Sie dürfen insbesondere nicht in den USA und/oder an USPersonen oder in Rechtsordnungen verteilt werden, in denen der Vertrieb durch uns eingeschränkt ist.Die im Dokument enthaltenen Informationen stammen, sofern nicht anders angegeben, von UBS. UBS übernimmt keine Gewährleistung (weder ausdrücklich noch stillschweigend) für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Informationen. Sie können jederzeit und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. UBS ist nicht verpflichtet, die hierin enthaltenen Informationen zu aktualisieren oder auf dem neuesten Stand zu halten.Das vorliegende Material beinhaltet Daten, welche aus dem Backtesting von Daten resultieren, und wurde von UBS in gutem Glauben und unter Anwendung standardisierter Methoden erstellt. Diese Methoden basieren auf eigenen Modellen, empirischen Daten, Annahmen und anderen Informationen, die wir für korrekt und angemessen erachten. Gewisse Links führen zu Websites Dritter. Diese sind dem Einfluss der UBS vollständig entzogen, weshalb UBS für Richtigkeit, Vollständigkeit und Rechtmässigkeit des Inhalts solcher Websites sowie für darauf enthaltene Angebote und (Dienst-) Leistungen keinerlei Verantwortung übernimmt.Für gewisse Dienstleistungen und Produkte gelten gesetzliche Bestimmungen. Diese Dienstleistungen und Produkte können daher nicht weltweit uneingeschränkt angeboten werden.Hinweise zu den Grafiken: Nur für Illustrationszwecke. Vergangene Performance ist kein zuverlässiger Indikator für die künftige Performance. © UBS 2020. Das Schlüsselsymbol und UBS gehören zu den eingetragenen und nicht eingetragenen Markenzeichen von UBS. Alle Rechte bleiben vorbehalten.  Der SMI™ Index sowie entsprechende Marken und der SLI™ Index sowie entsprechende Marken und der der Swiss Performance Index™ Index (SPITM) sowie entsprechende Marken und der VSMI™ sowie entsprechende Marken sind Eigentum der SIX Swiss Exchange AG. Alle Rechte vorbehalten. Der S&P 500™ Index sowie entsprechende Marken und der S&P 500 Industrials Index™ sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Standard & Poor›s Financial Services LLC. Alle Rechte vorbehalten. Der Euro STOXX 50™ Index sowie entsprechende Marken und der STOXX Europe 600 Banks Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Stoxx AG. Alle Rechte vorbehalten. Der CMCI™ Composite Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der UBS AG. Alle Rechte vorbehalten. Der DAX™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Deutsche Börse AG. Alle Rechte vorbehalten. Der JPM™ German Government Bond Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der JPM International Limited. Alle Rechte vorbehalten. Der NIKKEI 225™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Nihon Keizai Shimbun Incorporation. Alle Rechte vorbehalten. Der EPRA Index™ sowie entsprechende Marken sind Eigentum der European Public Real Estate Association. Alle Rechte vorbehalten. Der FTSE™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der London Stock Exchange Group Holdings Limited. Alle Rechte vorbehalten. Der MSCI™ World Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der MSCI Incorporation. Alle Rechte vorbehalten. Der KOSPI™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Korea Exchange Incorporation. Alle Rechte vorbehalten. Der HSCEI™ Index, der Hang Seng China EnterprisesTM Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Hang Seng Data Services Limited. Alle Rechte vorbehalten.