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12. September 2022

Epochale Entscheidungen

Einen historischen Zinsschritt hat die Europäische Zentralbank (EZB) in der vergangenen Woche unternommen. Zum ersten Mal seit der Einführung des Euro-Bargeldes 2002 schraubten die Währungshüter die Leitzinsen um 0.75 Prozentpunkte nach oben. Interessant dabei: Die Entscheidung fiel einstimmig, also auch die höher verschuldeten Euro-Länder unterstützten diesen Jumboschritt. Die Renditen an den Bondmärkten reagierten mit deutlichen Aufschlägen, vor allem im kurzfristigen Bereich. So kletterten die 2-jährigen deutschen Staatsanleihen anschliessend auf ein Elf-Jahres-Hoch von 1.429 Prozent.* Die Notenbank stimmte die Marktteilnehmer darüber hinaus ein, dass auch auf den verbleibenden beiden Sitzungen im laufenden Jahr weitere Anhebungen folgen könnten. „Um es klar zu sagen: Wir haben unsere Hände komplett frei“, erklärte das Ratsmitglied der Europäischen Zentralbank (EZB) Francois Villeroy de Galhau. Allerdings machte er auch deutlich, dass es sich nicht unbedingt erneut um so aussergewöhnlich grosse Schritte handeln muss. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 09.09.2022)

BoE im Fokus…

Nach der Zinsentscheidung ist also vor der Zinsentscheidung – und das gilt nicht nur in Bezug auf die EZB. In dieser Woche trifft sich die Bank of England (BoE) um ihren weiteren geldpolitischen Kurs zu diskutieren. Am Markt wird damit gerechnet, dass die BoE gleich stark an der Zinsschraube drehen wird. Das wäre das erste Mal seit 1989. Auch in den USA ist eine Anhebung um 0.75 Prozent unter Ökonomen bereits eine ausgemachte Sache. Allerdings trifft sich das Fed erst die Woche drauf. Spannend wird es aber bereits diesen Dienstag, wenn die Inflationsdaten in den USA anstehen und möglicherweise einen Hinweis darauf geben, wie die Notenbank weiter verfahren wird. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 09.09.2022)

…und SNB wird folgen

Das Treffen der Schweizerischen Nationalbank steht ebenfalls noch in diesem Monat an. Am 22. September werden die Währungshüter entscheiden, ob die Zinsen hierzulande den negativen Bereich verlassen werden. SNB-Präsident Thomas Jordan gab am Donnerstag bei einer Veranstaltung in Zürich zu Protokoll, dass er mit jeder Entscheidung der Europäischen Zentralbank zurechtkommt. Unsicherheiten sieht der SNB-Chef allerdings bei der weiteren Entwicklung der Energiepreise. Für Jordan macht es deshalb Sinn, dass die SNB der Teuerung entgegentrete, selbst wenn die Inflation in der Schweiz im internationalen Vergleich noch eher niedrig sei. (Quelle: Handelszeitung, Medienbericht, 09.09.2022)

Wachstumsaussichten

Aber nicht nur Entwicklung der Preise steht an den Kapitalmärkten im Zentrum der Aufmerksamkeit, entscheidend ist auch, wie es um das Wirtschaftswachstum bestellt ist. Diesbezüglich werden am Donnerstag die US-Einzelhandelsumsätze veröffentlicht. Ein wichtiger Termin, da der Konsum als Hauptstütze der weltgrössten Volkswirtschaft gilt. Bereits am Dienstag wird der ZEW-Index in der Eurozone, der die Stimmung unter den institutionellen Anlegern misst, publiziert. Apropos Wachstum: Die EZB hat die Konjunkturaussichten in ihrem neuesten Ausblick eingedampft. Für 2023 gehen die Volkswirte nur noch von einem Plus von 0.9 Prozent aus, im Juni hatten sie noch ein Wachstum von 2.1 Prozent prognostiziert. (Quelle: Refinitv, Medienbericht, 09.09.2022)

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Wichtige Termine

Datum Uhrzeit Land Ereignis
12.09.2022 08:00 UK Bruttoinlandsprodukt
13.09.2022 08:00 DE Verbraucherpreisindex
13.09.2022 08:30 CH Erzeuger- und Importpreise
13.09.2022 11:00 EZ ZEW Umfrage Konjunkturerwartungen
13.09.2022 14:30 US Verbraucherpreisindex
14.09.2022 08:00 UK Verbraucherpreisindex
14.09.2022 11:00 EZ Industrieproduktion
14.09.2022 14:30 US Erzeugerpreisindex
15.09.2022 13:00 UK BoE Zinssatzentscheidung
15.09.2022 14:30 US Erstanträge Arbeitslosenunterstützung
15.09.2022 14:30 US Einzelhandelsumsätze
15.09.2022 14:30 US Philly-Fed-Herstellungsindex
16.09.2022 08:00 UK Einzelhandelsumsätze
16.09.2022 11:00 EZ Verbraucherpreisindex
16.09.2022 14:30 US Reuters/Uni Michigan Verbrauchervertrauen

Stand: 09.09.2022; Quelle: Refinitiv

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