- Thema 1: Deutschland – Ein turbulentes Jahr
- Thema 2: Brauereien – O´zapft is!
Deutschland
Ein turbulentes Jahr
Im Mittelpunkt der Reform stand die qualitative Verbesserung des 1988 eingeführten Index sowie eine Anpassung an internationale Standards. Ausserdem sollte der DAX™ ein grösseres Spektrum des deutschen Kapitalmarktes abbilden. Hierfür wurde er um zehn auf 40 Mitglieder aufgestockt. Zu den Neulingen zählten mit dem Online-Modehändler Zalando und dem Kochboxen-Lieferanten Hellofresh zwei E-Commerce-Werte. (Quelle: Deutsche Börse, Medienmitteilung, 03.09.2021) Dieses Duo gab in den vergangenen zwölf Monaten besonders stark nach.¹ Bei Hellofresh führte die Korrektur sogar dazu, dass die Aktie per 19. September 2022 den DAX™ wieder verlassen musste. (Quelle: Deutsche Börse, Medienmitteilung, 05.09.2022) Mit der Kursschwäche der relativ gering gewichteten Zalando und Hellofresh lässt sich die Korrektur beim DAX™ dennoch nur zum Teil erklären. Vor allem macht der deutschen Wirtschaft – und damit auch der Börse – ein Mix aus Ukrainekrieg, Inflation und steigenden Zinsen zu schaffen. «Die Kürzungen der Gaslieferungen aus Russland im Sommer und die dadurch ausgelösten drastischen Preissteigerungen verhageln die wirtschaftliche Erholung nach Corona», erklärt das ifo Institut. Entsprechend negativ fällt die Prognose der Ökonomen aus. Für das laufende Jahr rechnen sie beim Bruttoinlandsprodukt nur noch mit einer Steigerungen von 1.6 Prozent gegenüber dem Vorjahr. 2023 soll Deutschland in die Rezession geraten und die Wirtschaftsleistung um 0.3 Prozent schrumpfen. (Quelle: ifo Institut, Konjunkturpgronse Herbst 2022, 12.09.2022)Wenig überraschend schlägt das makroökonomische Umfeld auf die Gewinnerwartungen durch. Momentan gehen Analysten im Schnitt davon aus, dass die 40 DAX™-Mitglieder ihre Überschüsse 2022 um fünf Prozent steigern. Damit hinken die deutschen Grosskonzerne ihren US-Pendants weit hinterher. Allerdings zeigt der DAX™ relativ zum S&P 500™ einen Bewertungsabschlag: Laut Refinitiv-Datastream beträgt das Kurs-Gewinn-Verhältnis 2022 für den deutschen Leitindex 10.7. Beim US-Börsengradmesser fällt die Kennziffer rund 60 Prozent höher aus. Die Dividendenrendite für den DAX™ taxiert Refinitiv-Datastream auf 3.6 Prozent. Damit übertrifft die Verzinsung der Gewinnbeteiligungen die Rendite der 10-jährigen deutschen Bundesanleihe um immerhin rund das Doppelte.
Chancen: Halter des ETTs (Symbol: ETDAX) profitieren von den Ausschüttungen der DAX™-Mitglieder. Da es sich beim Basiswert um einen Total Return Index handelt, werden die Dividenden reinvestiert. Während das Tracker-Zertifikat direkt an den DAX™ gekoppelt ist, zielt der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KMSCDU) auf eine weitestgehend stabile Entwicklung von Allianz, SAP und adidas ab. Entscheidend ist, dass keine der drei Aktien während der Laufzeit auf oder unter die Barriere von 55 Prozent der Anfangsfixierung fällt. Geht dieses Kalkül auf, wirft der BRC die Maximalrendite von 10.25 Prozent jährlich ab.
Risiken:ETTs und BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
Index | Stand | Woche¹ | |
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SMI™ | 10’429.40 | -3.0% | |
SLI™ | 1’588.81 | -3.3% | |
S&P 500™ | 3’789.93 | -4.0% | |
EURO STOXX 50™ | 3’491.87 | -2.1% | |
S&P™ BRIC 40 | 3’116.81 | -4.4% | |
CMCI™ Compos. | 1’444.96 | -2.1% | |
Gold (Feinunze) | 1’675.70 | -0.8% | |
Brauereien
O´zapft is!
Chancen:Einen kräftigen Schluck Rendite können Anleger mit dem Barrier Reverse Convertible (Symbol: KMSRDU) auf AB InBev, Heineken und Molson Coors nehmen. Der Coupon in Höhe von 9.25 Prozent p.a. kommt ungeachtet der weiteren Kursentwicklung bei den Basiswerten zur Ausschüttung. In die Laufzeit geht das Trio mit Barriereabständen von jeweils 45 Prozent. Hält dieses Polster bei allen drei Aktien, steht der Maximalrendite nichts im Wege. Wegen der Callable Funktion ist eine vorzeitige Kündigung und Rückzahlung dieser Emission möglich.
Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
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Symbol | KMSRDU | |
SSPA Name | Barrier Reverse Convertible | |
SSPA Code | 1230 (Callable) | |
Basiswerte |
Anheuser-Busch InBev, Heineken, Molson Coors Brewing |
|
Handelswährung | CHF (Quanto) | |
Coupon | 9.25% p.a. | |
Strike Level | 100% | |
Kick-In Level (Barriere) | 55% | |
Verfall | 27.03.2024 | |
Emittentin | UBS AG, London | |
Zeichnung bis | 28.09.2022, 15:00 Uhr | |
Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG Stand: 21.09.2022
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.