KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 27.10.2022
  • Thema 1: Ölmarkt – Neue Anlagelösung
  • Thema 2: Sika – In der Bodenbildung

Ölmarkt
Neue Anlagelösung

Trotz Rezessionssorgen hält sich der Ölpreis auf einem relativ hohen Niveau. Ein Fass der US-Sorte Western Texas Intermediate (WTI) kostet knapp 85 US-Dollar und damit zehn Prozent mehr als Ende 2021.¹ UBS CIO GWM traut dem Energieträger dreistellige Notierungen zu. Das Bonus-Outperformance-Zertifikat (Symbol: OPWTIU) würde mit einer Rate von 150 Prozent an einem steigenden Ölpreis teilnehmen. Solange WTI zum Verfalltermin nicht auf oder unter der Barriere von 60 Prozent der Anfangsfixierung notiert, besteht Teilschutz: Das Produkt würde zum Bonuslevel (100 Prozent) zurückbezahlt. Eine direkte Partizipation bietet der ETC (Symbol: CCLCIU) auf den UBS CMCI WTI Crude Oil CHF Monthly Hedged TR Index.

Der Sommer 2022 war geprägt von hoher Inflation, steigenden Zinsen sowie aufkommenden Rezessionssorgen. Dieses Gemengelage machte vor dem Ölmarkt nicht Halt. Anfang Jahr war der weltweite Verbrauch laut Zahlen der U.S. Energy Information Administration (EIA) zum ersten Mal seit Ende 2019 auf mehr als 100 Millionen Barrel pro Tag geklettert. Dieses Niveau konnte nicht gehalten werden, die Nachfrage sackte wieder unter die runde Marke ab (siehe Grafik). Passend dazu setzte der Ölpreis zurück, nachdem er noch im März auf das höchste Niveau seit dem Sommer 2008 geklettert war. Gleichwohl notiert der Energieträger – anders als die meisten Aktienmärkte – noch immer deutlich über dem Niveau von Ende 2021.¹ Die relative Stärke hat wohl mit der latenten Knappheit an den internationalen Energiemärkten zu tun. Sie überlagert laut UBS CIO GWM die Rezessionssorgen. Zwar machen die Analysten keinen Hehl aus dem am Ölmarkt zu beobachtenden Gegenwind. Neben der konjunkturellen Abkühlung zählen dazu coronabedingte Mobilitätseinschränkungen in China sowie der starke US-Dollar. Gleichwohl rechnet CIO GWM für 2023 mit einem Nachfrageanstieg. Im zweiten Semester könnte der Verbrauch sogar den bisherigen Rekord von 102 Millionen Barrel pro Tag übertreffen. Als Treiber hinter dieser Prognose nennen die Experten die asiatischen Schwellenländer – sie dürften drei Viertel zum erwarteten Nachfrageanstiegbeisteuern. Neben einem weiterhin hohen Energiebedarf in Indien könnten Lockerungen der Corona-Auflagen in China für einen im Vergleich zu 2022 deutlichen Anstieg der Ölnachfrage in der Region sorgen.Auch auf der Angebotsseite sehen die Analysten mehrere Faktoren, die für einen höheren Ölpreis sprechen. Das Ende der Verkäufe von strategischen Reserven in den OECD-Staaten, das nur moderate Produktionswachstum in den USA sowie der jüngste Beschluss der «OPEC+»: Die aus den OPEC-Mitgliedern und weiteren Förderländern bestehende Gruppe hat sich darauf verständigt, die Produktion ab November um zwei Millionen Barrel pro Tag zu kürzen. Alles in allem hat UBS CIO GWM die Prognose für die Ölpreise zuletzt zwar etwas nach unten revidiert. Gleichwohl sehen die Rohstoffanalysten WTI bereits im Dezember 2022 bei 107 US-Dollar. Auf genau demselben Niveau liegen die aktuellen Prognosen per  Juni 2023 sowie September 2023. (Quelle: UBS CIO GWM, Energy, Crude oil: Still positive despite uncertainty, 19.10.2022)


Chancen: Passend zu dem von einigen Unsicherheitsfaktoren begleitenden Marktausblick emittiert UBS ein Bonus-Outperformance-Zertifikat (Symbol: OPWTIU). Dieses Produkt partizipiert am Laufzeitende mit einer Rate von 150 Prozent an steigenden Notierungen beim nächstfälligen WTI-Future. Sollte der Basiswert nachgeben, kommt die Barriere ins Spiel. Solange der US-Ölpreis am Verfalltermin nicht auf oder unter dem Kick-In Level steht, erfolgt eine Rückzahlung zu 100 Prozent der Denomination. Reicht das Polster nicht, erlischt der Bonusmechanismus respektive die Teilschutzfunktion. Anleger, die den Energieträger direkt in das Portfolio holen möchten, können zum ETC (Symbol: CCLCIU) greifen. Das Tracker-Zertifikat bildet den UBS CMCI WTI Crude Oil CHF Monthly Hedged TR Index ohne Laufzeitbegrenzung ab. 

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Sobald der Basiswert unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt, entsteht beim ETC ein Verlust. Gleiches gilt beim Bonus-Outperformance-Zertifikat, wenn der zugrunde liegende WTI-Future die Laufzeit auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere) beendet. In diesem Fall erlischt die Bonus-Funktion und die Tilgung ist an die Performance des Basispreises gekoppelt. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
WTI-Rohöl (5 Jahre, Angaben in USD je Barrel)¹
Während der Sommermonate 2022 hat der Ölpreis korrigiert. Im Bereich von 80 US-Dollar stoppte die kurzfristige Abwärtsbewegung. Auf diese Weise blieb der übergeordnete Aufwärtstrend von WTI intakt.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 26.10.2022
Globale Ölnachfrage (Angaben in Mio. Barrel/Tag)¹
In den ersten drei Quartalen 2022 lag die weltweite Ölnachfrage jeweils unter der Marke von 100 Millionen Barrel pro Tag. Ende Jahr und Anfang 2023 soll der Bedarf laut der Prognose der EIA wieder zulegen.
Quelle: UBS AG, U.S. Energy Information Administration (EIA)
Stand: 06.10.2022
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Bonus-Outperformance-Zertifikat auf WTI

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Symbol OPWTIU
SSPA Name Bonus-Outperformance-Zertifikat
SSPA Code 1330
Basiswert NYMEX WTI crude futures – Front Month
Handelswährung USD
Upside-Partizpation 150%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Bonus Level 100%
Verfall 09.11.2023
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 09.11.2022, 15:00 Uhr
 

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ETC auf den UBS CMCI WTI Crude Oil CHF Monthly Hedged TR Index

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Symbol CCLCIU
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert UBS CMCI WTI Crude Oil CHF Monthly Hedged TR Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung CHF
Verwaltungsgebühr 0.42% p.a.
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs CHF 70.25 / 70.55
 

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 26.10.2022
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 10’817.21 Pkt. 3.2%
SLI™ 1’641.03 Pkt. 4.0%
S&P 500™ 3’830.60 Pkt. 3.7%
EURO STOXX 50™ 3’605.31 Pkt. 3.9%
S&P™ BRIC 40 2’687.90 Pkt. -4.3%
CMCI™ Compos. 1’459.20 Pkt. 2.4%
Gold (Feinunze) 1’669.20 USD 2.3%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

Sika
In der Bodenbildung

Zwischen der Kursentwicklung im laufenden Jahr und dem operativen Geschäftsverlauf zeigt sich bei Sika eine auffallende Diskrepanz. Mit einem Minus von etwas mehr als 40 Prozent zählt der SMI™-Titel zu den aktuellen Verlierern in 2022.¹ Dabei hat der Bauchemiekonzern Anfang Oktober seine Wachstumsprognose nach oben geschraubt und nun vor wenigen Tagen ein erneutes Rekordergebnis für die ersten neun Monate publiziert. (Quelle: Refinitv, Medienbericht, 21.10.2022) Die beiden Meldungen sorgten nun dafür, dass sich der Bluechip von seinen Jahrestiefs im Bereich von 200 Schweizer Franken wieder erholen konnte. Grosse Sprünge muss die Aktie nicht machen, um mit dem in Zeichnung stehenden Barrier Reverse Convertible (Symbol: KMXWDU) eine Rendite von 8.50 Prozent p.a. zu generieren. Im Gegenteil, der Sika-Kurs darf sogar bis knapp an die bei 55 Prozent des Startwertes eingezogenen Barriere zurücksetzen, ohne dass der Höchstbetrag in Gefahr gerät.
„Wir hatten bisher ein starkes Jahr und sind daher in der Lage, unsere Umsatzerwartungen zu übertreffen“, zeigte sich Vorstandschef Thomas Hasler auf dem Investorentag des Unternehmens Anfang des Monats optimistisch. Für 2022 rechnet der CEO daher neu mit einem Erlösanstieg von mehr als 15 Prozent, zuvor hatte der 57-jährige ein Wachstum von über zehn Prozent in Aussicht gestellt. Das operative Ergebnis soll weiterhin überproportional zulegen. Die jüngsten Zahlen unterstreichen den Erfolgskurs des Bauchemie-Spezialisten: Nach drei Quartalen legte der Umsatz, auch dank Übernahmen, um 16.6 Prozent auf 8.0 Milliarden Franken zu. Der Gewinn kletterte dabei um 15.8 Prozent auf 765,1 Millionen Franken. Der Konzern konnte die gestiegenen Rohmaterialpreise durch Preiserhöhungen teilweise wettmachen und senkte darüber hinaus auch die Kosten weiter. Um die Jahresprognose eines überproportionalen Gewinnanstiegs zu erfüllen, muss Sika jedoch im Schlussviertel beim Ergebnis noch eine Schippe drauflegen. Unternehmenslenker Hasler wagt derweil schon einen ersten Ausblick auf 2023. Dann soll der Umsatz in Lokalwährung, angefeuert durch Infrastrukturausgaben und robuste Märkte wie Nordamerika, um weitere 15 bis 18 Prozent steigen. (Quellen: Refinitiv, Medienmitteilungen, 04./21.10.2022)

Chancen:Für den Fall, dass die positiven Wachstumsaussichten der Sika-Aktie in den kommenden Monaten wieder mehr Stabilität verleihen, wäre der neue Barrier Reverse Convertible (Symbol: KMXWDU) eine adäquate Anlagelösung. Der BRC stellt eine Gewinnchance von 8.50 Prozent p.a. in Aussicht, ohne dass das SMI™-Mitglied Avancen aufweisen muss. Der Risikopuffer wird bei 55 Prozent des Startkurses fixiert und damit auf einem Niveau, welches unterhalb der Tiefstkurse während des Corona-Crahs im Jahr 2020 liegt.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Sika während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das  Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
Sika (5 Jahre, Angaben in CHF)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 26.10.2022
8.50% p.a. BRC auf Sika
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Symbol KMXWDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertbile
SSPA Code 1230
Basiswert Sika
Handelswährung CHF
Coupon 8.50% p.a.
Strike-Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 55%
Verfall 02.11.2023
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 02.11.2022, 15:00 Uhr
 

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 26.10.2022

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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