KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 10.11.2022
  • Thema 1: Schweizer Aktienmarkt – Licht und Schatten
  • Thema 2: Inditex – Ohne Laufmasche durchs Jahr

Schweizer Aktienmarkt
Licht und Schatten

Neben einer generell aufgehellten Börsenstimmung gaben positive Unternehmensnachrichten dem Schweizer Aktienmarkt zuletzt etwas Auftrieb.¹ Für Anleger, die angesichts der weiter bestehenden Risiken Vorsicht walten lassen möchten, könnte das Kapitalschutz-Zertifikat mit Barriere (Symbol: KNBMDU) auf den SMI™ interessant sein. Zum Laufzeitende ist das Nominal dieser auch als CPN bekannten Neuemission zu 100 Prozent garantiert. Gleichzeitig partizipiert das Zertifikat an steigenden Kursen –  solange der Basiswert nicht auf oder über die Barriere von 145 Prozent des Anfangsniveaus klettert. Einen Coupon von 9.00 Prozent zahlt der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KNAODU) auf Holcim, Lonza und Zurich Insurance. In die einjährige Laufzeit gehen die drei Basiswerte mit einem Barriereabstand von jeweils 50 Prozent.

Rund 4’500 Unternehmen haben im Oktober 2022 an der Konjunkturumfrage der Konjunkturforschungsstelle KOF teilgenommen. Zwar beschreibt die Institution die Lage der heimischen Privatwirtschaft als «weiterhin vorwiegend gut». Gleichwohl resultierte aus der Umfrage ein deutlicher Rückgang des Geschäftslageindikators für die Schweiz. In nahezu allen Sektoren  hat sich die die Stimmung im Oktober 2022 verschlechtert. Einzige Ausnahme ist das Baugewerbe – hier seien die Auftragsbücher weiterhin gut gefüllt. Ausserdem meldeten die teilnehmenden Unternehmen eine leichte Entspannung beim Mangel an Vorprodukten. (Quelle: KOF Konjunkturforschungsstelle, Medienmitteilung, 04.11.2022)
 
Die Umfrageergebnisse passen gut zum Verlauf der jüngsten Berichtssaison am Schweizer Aktienmarkt. Trotz des eingetrübten makroökonomischen Umfelds wussten gerade zyklische Unternehmen zu überzeugen. Beispiel ABB: Der Elektronikkonzern konnte den Auftragseingang im dritten Quartal 2022 prozentual zweistellig steigern. Gleichzeitig fuhr das Unternehmen eine rekordhohe operative Marge von 16.6 Prozent ein (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 20.10.2022) Für ein weiteres Highlight der Berichtssaison sorgte Holcim: Nach einem starken Quartalsabschluss erhöhte der Baustoffkonzern die Prognose für das Gesamtjahr. Vor allem in Nordamerika sind Beton, Zement und Zusatzstoffe der Zuger gefragt. Laut CEO Jan Jenisch ist die Holcim-Produktpalette in der Region praktisch ausverkauft. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 28.10.2022)
 
Wenig überraschend zählen ABB und Holcim zu den aktuellen Top-Performern im SMI™. Auf Sicht von einem Monat haben sich beide Aktien um rund 14 Prozent verteuert. Dagegen ist Geberit im unteren Bereich der SMI™-Tabelle zu finden. Nach einem Gewinnrückgang in den ersten neun Monaten 2022 musste der Sanitärtechnikspezialist die Jahresprognose nach unten revidieren. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 03.11.2022) Zu den wenigen Indexmitgliedern mit roten Vorzeichen zählt auch Roche.¹ Beim Pharmakonzern ist der Umsatz im dritten Quartal 2022 stärker geschrumpft als erwartet. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 28.10.2022)


Chancen: Das Kapitalschutz-Zertifikat mit Barriere (Symbol: KNBMDU) bietet die Möglichkeit, Chancen am Schweizer Aktienmarkt abzugreifen und dabei das Risiko einzugrenzen. Zum Laufzeitende ist das Kapital vollständig garantiert. Sollte der SMI™ in den kommenden fünf Jahren nach oben tendieren, würden Halter der CPN davon profitieren. Erst wenn der Basiswert auf oder über die Barriere klettert, schaltet sich die Partizipation ab. Allerdings liegt die Schwelle mit 145 Prozent der Anfangsfixierung weit vom aktuellen Kursniveau entfernt. Sollte der SMI™ derart stark nach oben gehen, würde die CPN zu 100 Prozent zurückbezahlt. Couponjäger dürften beim Barrier Reverse Convertible (Symbol: KNAODU) auf Holcim, Lonza und Zurich Insurance auf ihre Kosten kommen. Die vierteljährliche Ausschüttung beträgt 9.00 Prozent jährlich. Mittels Barrieren von tiefen 50 Prozent der Anfangsfixierung ist diese Renditechance teilgeschützt. 

Risiken:Der Kapitalschutz greift bei der CPN erst zum Verfalltermin. Während der Laufzeit kann es zu Preisschwankungen kommen. Zudem ist das Ertragspotenzial der CPN begrenzt. BRCs sind nicht kapitalschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.  

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
SMI™ Index (5 Jahre, Angaben in CHF)¹
Oberhalb der runden Marke von 10’000 Punkten hat der Verkaufsdruck beim SMI™ Index zuletzt nachgelassen. Jetzt klopft der Schweizer Börsengradmesser am kurzfristigen Abwärtstrend an.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 09.11.2022

Holcim vs Lonza vs. Zurich Insurance (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Zwar haben Holcim und Zurich Insurance den Abstand auf Lonza verkürzen können. Dennoch führt der Pharmazulieferer das Fünf-Jahres-Ranking der drei SMI™-Titel weiterhin mit einem deutlichem Vorsprung an.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 09.11.2022

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
Kapitalschutz-Zertifikat mit Barriere auf den SMI™ Index

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Symbol KNBMDU
SSPA Name Kapitalschutz-Zertifikat mit Barriere
SSPA Code 1130
Basiswert SMI™ Index
Handelswährung CHF
Kapitalschutz 100%
Partizipation 100%
Barriere 145%
Verfall 16.11.2027
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 16.11.2022, 15:00 Uhr

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Termsheet

9.00% p.a. BRC auf Holcim / Lonza / Zurich Insurance

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Symbol KNAODU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswerte Holcim, Lonza,
Zurich Insurance
Handelswährung CHF
Coupon 9.00% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 50%
Verfall 16.11.2023
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 16.11.2022, 15:00 Uhr

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 09.11.2022
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 10’904.33 Pkt. 0.9%
SLI™ 1’654.41 Pkt. 1.9%
S&P 500™ 3’748.57 Pkt. -0.3%
EURO STOXX 50™ 3’728.03 Pkt. 2.9%
S&P™ BRIC 40 2’760.83 Pkt. 2.5%
CMCI™ Compos. 1’481.84 Pkt. 1.0%
Gold (Feinunze) 1’706.36 USD 4.4%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Inditex
Ohne Laufmasche durchs Jahr

 
Bekleidungshersteller wie die schwedische H&M oder die britische Next ächzen derzeit nicht nur unter gestörten Lieferketten, sondern auch unter hohen Kosten. Umsatz- und Gewinneinbrüche sind die Folge. Branchenprimus Inditex zeigt sich von diesen negativen Faktoren dagegen bislang unbeeindruckt. Der Konzern mit seinen Marken Zara, Massimo Dutti, Bershka und Pull & Bear schraubte zum Halbjahr seine Erlöse und Gewinne auf neue Rekordhöhen empor. (Quelle: Refinitv, Medienbericht, 14.09.2022) Die unterschiedlichen Entwicklungen im operativen Geschäftsverlauf zeigen sich auch am Kapitalmarkt. Während die Inditex-Aktie in den vergangenen sechs Monaten um 17 Prozent zulegte, verlor H&M rund fünf Prozent an Wert. Auf mittlere Sicht von fünf Jahren beträgt die Outperformance sogar 26 Prozentpunkte.¹ Kursgewinne sind für die Inditex-Aktie nicht von Nöten, um mit dem in Zeichnung stehenden Barrier Reverse Convertible (Symbol: KNAIDU) eine Rendite von 6.50 Prozent p.a. zu generieren. Im Gegenteil, der Kurs der spanischen Modekette darf sogar bis knapp an die bei 60 Prozent des Startwertes eingezogene Barriere fallen, ohne dass Abstriche bei der Maximalrendite gemacht werden müssen.
 
Im ersten Semester des laufenden Geschäftsjahres 2022/23 (31. Januar) steigerte Inditex seine Erlöse um knapp ein Viertel auf 14.8 Milliarden Euro. Auf der Ergebnisseite kamen die Spanier sogar noch einen Ticken schneller voran. Der operative Gewinn auf EBITDA-Basis legte um 30 Prozent auf vier Milliarden zu, der Nettogewinn gar um 41 Prozent auf 1.8 Milliarden Euro. Die Zara-Mutter profitierte einerseits von den frühen Preiserhöhungen, die bereits zu Beginn des Jahres umgesetzt wurden. Andererseits zahlt sich die Strategie, mindestens die Hälfte der Kleidungsstücke in der Nähe des Hauptsitzes in Spanien zu produzieren, im Zuge der globalen Lieferkettenprobleme aus. Auch der Start in die zweite Jahreshälfte ist laut Vorstandschef Oscar Garcia Maceira geglückt. So hat sich das Wachstum mit der Herbst-/Winter-Kollektion in den ersten Wochen der laufenden Periode fortgesetzt. (Quelle: Refinitiv, Medienmitteilung, 14.09.2022) Das Kapitel Russland, Inditex schloss seine über 500 Filialen im März nach der Invasion Moskaus in der Ukraine, hat Inditex soeben beendet. Die Geschäfte werden an Daher in den Vereinigten Arabischen Emiraten verkauft. (Quelle: Refinitiv, Medienmitteilung, 25.10.2022)
 

Chancen:Der neue Barrier Reverse Convertible (Symbol: KNAIDU) auf Inditex bietet eine attraktive Möglichkeit, sich bedingt teilgeschützt in dem Moderiesen zu positionieren. Der BRC erlaubt dem Basiswert Rücksetzer von knapp 40 Prozent, ohne dass Abzüge bei der Rückzahlung des Nennbetrags am Ende der Laufzeit drohen. Die Barriere befindet sich auf einem Niveau, welches der EURO STOXX 50™-Titel seit 2012 nicht mehr gesehen hat. Die vierteljährlichen Couponzahlungen summieren sich bis zum Schlussfixing auf 6.50 Prozent jährlich.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Inditex während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das  Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Inditex (5 Jahre, Angaben in EUR)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 09.11.2022

 
6.50% p.a. BRC auf Inditex
Remove
Symbol KNAIDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert Inditex
Handelswährung EUR
Coupon 6.50% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 16.11.2023
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 16.11.2022, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 09.11.2022

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
 
 

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