KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 24.11.2022
  • Thema 1: Europäische Versicherer – Grund zur Freude
  • Thema 2: Walt Disney – Spektakuläres Comeback

Europäische Versicherer
Grund zur Freude

Steigende Einnahmen, ein relativ krisenresistentes Geschäftsmodell sowie üppige Dividenden verleihen den Aktien aus der Versicherungsbranche in diesem Jahr Rückenwind. So steht beispielsweise die Münchener Rück mit einem Zuwachs von 12.8 Prozent auf Platz sechs im 2022er-DAX™-Ranking. Damit schnitt der Titel um 21 Prozentpunkte besser ab als der Gesamtmarkt. Bei der Allianz zeigt sich immerhin noch eine Outperformance von sieben Prozentpunkten.¹ Begleitet wird der positive Kursverlauf von einer starken operativen Entwicklung. So verdiente beispielsweise die Allianz im dritten Quartal unter dem Strich knapp 2.5 Milliarden Euro und damit 17 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Damit übertrafen die Deutschen die Erwartungen. (Quelle: dpa-AFX, Medienmitteilung 10.11.2022) Der neue Barrier Reverse Convertible (Symbol: KNDADU) bringt die Allianz mit AXA und Münchener Rück zusammen und ermöglicht eine bedingt teilgeschützte Anlage. Das Produkt bietet einen Coupon von 7.75 Prozent p.a. sowie einen Risikopuffer von 50 Prozent. 1:1 lässt sich an den Chancen des Sektors mit dem ETT (Symbol: ETINS) auf den STOXX™ Europe 600 Insurance Index partizipieren.²

Die Versicherer legten zuletzt nicht nur gute Zahlen vor, auch blicken sie optimistisch nach vorne. So rechnet die Allianz nun mit einem operativen Gewinn in der oberen Hälfte der Zielspanne von 12.4 bis 14.4 Milliarden Euro. Ein Grund dafür ist, dass die von Hurrikan «Ian» verursachten Schäden nicht so hoch wie erwartet ausfielen. Auch die französische AXA kam bei den Zerstörungen in Florida mit Schäden von rund 400 Millionen Euro relativ glimpflich davon. Anders die Münchener Rück, hier schlägt die Naturkatastrophe mit Milliardenkosten zu Buche. Allerdings haben die Deutschen noch andere starke Gewinnbringer wie die Erstversicherungstochter Ergo sowie die verbesserten Zinsaussichten in petto. Daher rechnet der Konzern damit, das Ergebnisziel von 3.3 Milliarden Euro in 2022 zu erreichen. (Quelle: dpa-AFX, Medienberichte, 03./08./10.11.2022) Optimistisch ist zudem Zurich Insurance, unddas gleich für die kommenden drei Jahre. In diesen möchte CEO Mario Greco Rentabilität und Gewinn stärker steigern als bislang angenommen. Davon sollen die Aktionäre von Europas fünftgrösstem Versicherer mit höheren Dividenden profitieren. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 16.11.2022)Rückenwind bekommt die Branche derzeit von den steigenden Zinsen. Denn so können die Versicherer bei ihren Neuanlagen höhere Renditen erzielen. Die stetigen Prämieneinnahmen erlauben zudem hohe Ausschüttungen. Apropos Einnahmen, diese dürften in Zukunft weiter zunehmen. Angesichts der stark gestiegenen Inflation und hoher Katastrophenschäden möchte beispielsweise die Münchener Rück zum Jahreswechsel deutlich an der Preisschraube drehen. Nach einer Analyse der Unternehmensberatung Bain & Company werden die Prämien im weltweiten Versicherungsgeschäft bis 2030 auf bis zu 10 Billionen US-Dollar steigen und folglich um rund 80 Prozent in der laufenden Dekade zulegen. Damit wachsen sie doppelt so schnell wie in den 2010er-Jahren. (Quelle: Bain, Pressemitteilung, 26.04.2022)


Chancen: An der Börse ziehen die Versicherungstitel derzeit auf und davon. So liegt der STOXX™ Europe 600 Insurance Index seit Jahresbeginn rund sieben Prozentpunkte vor dem Gesamtmarkt.¹ Mit dem ETT (Symbol: ETINS) lässt sich die Branche 1:1 ins Depot holen.² Der Index setzt sich aus insgesamt 30 Komponenten, angeführt von der Allianz, Zurich Insurance, AXA und die Münchener Rück, zusammen. Das Quartett kommt auf ein Gewicht von 47 Prozent. Während der ETT eine 1:1-Partizipation bietet, ermöglicht der neue BRC (Symbol: KNDADU) auf AXA, Allianz und Münchener Rück eine teilgeschützte Anlage im Versicherungswesen. Das Produkt bietet eine Gewinnchance von 7.75 Prozent p.a., der Puffer beträgt satte 50 Prozent.

Risiken:ETTs und BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
STOXX™ Europe 600 Insurance NTR Index (5 Jahre, Angaben in EUR)¹
Beim STOXX™ Europe 600 Insurance Index hat sich die 700-Punkte-Marke als wichtige Unterstützung herauskristallisiert. Von diesem Support aus startet nun die Jagd auf das Allzeithoch bei 828 Punkten.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 23.11.2022
AXA vs. Allianz vs. Münchener Rück (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Das Versicherungstrio aus AXA, Allianz und Münchener Rück weist auf 5-Jahressicht eine positive Performance auf. Am besten schnitt letztgenannter Titel mit einem Plus von 54 Prozent ab.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 23.11.2022
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.

ETT auf den STOXX™ Europe 600Insurance NTR Index

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Symbol ETINS
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert STOXX™ Europe 600 Insurance NTR Index
Bezugsverhältnis 1:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 795.50 / 798.50
 

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7.75% p.a. BRC auf AXA / Allianz / Münchener Rück

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Symbol KNDADU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswerte AXA, Allianz,
Münchener Rück
Handelswährung EUR
Coupon 7.75% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 50%
Verfall 30.05.2024
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 30.11.2022, 15:00 Uhr
 

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 23.11.2022
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’094.46 Pkt. 1.4%
SLI™ 1’702.53 Pkt. 1.0%
S&P 500™ 4’027.47 Pkt. 1.7%
EURO STOXX 50™ 3’946.44 Pkt. 1.6%
S&P™ BRIC 40 2’978.97 Pkt. -3.3%
CMCI™ Compos. 1’482.11 Pkt. -1.9%
Gold (Feinunze) 1’749.28 USD -0.8%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

Walt Disney
Spektakuläres Comeback

Am 20. November 2022 kündigte Walt Disney die sofortige Rückkehr von Bob Iger an die Unternehmensspitze an. Erst Ende 2021 hatte sich der Top-Manager in den Ruhestand verabschiedet. Vor allem in der Streamingsparte Disney+ wartet viel Arbeit auf Iger. Das Portal schreibt tiefrote Zahlen und steht in einem harten Wettbewerb mit Amazon und Netflix. Sprichwörtlich gute Unterhaltung bieten die drei US-Konzerne als Basiswerte für den Barrier Reverse Convertible (Symbol: KMNDDU). Das Produkt zeigt eine hohe Seitwärtsrendite von 23.5 Prozent. Selbst beim gegenüber der Anfangsfixierung schwächsten Titel des Trios, Amazon, steht dieser Chance ein Barriereabstand von 32.7 Prozent gegenüber.
Bob Iger ist ein Urgestein der US-Unterhaltungsindustrie. Ab 1996 war er erstmals für Walt Disney – als TV-Manager bei der ABC Group – tätig. Neun Jahre später übernahm Iger beim Mickey Mouse-Konzern den Chefsessel. Zu den Höhepunkten seiner Amtszeit zählten die Übernahme der Filmstudios Pixar, Marvel, Lucasfilm und 21st Century Fox sowie die Eröffnung des ersten Disney Freizeitressorts in China. Im November 2019 gab Iger noch den Startschuss für Disney+, ehe er im Jahr darauf den CEO-Posten räumte. (Quelle: Walt Disney, Medienmitteilung, 20.11.2022)Ausgerechnet das Streaminggeschäft sollte sich als Stolperstein für den Nachfolger, Bob Chapek, entpuppen. Zu der Sparte zählen neben Disney+ die Angebote von ESPN+, Hulu sowie Star+. Im vierten Quartal der Fiskalperiode 2022 (per 1. Oktober 2022) verbuchte der Geschäftszweig einen operativen Verlust von knapp 1.5 Milliarden US-Dollar – mehr als doppelt so viel wie im Vorjahreszeitraum. Disney+ wächst zwar kräftig, im Berichtszeitraum nahm die Zahl der Abonnenten um 39 Prozent auf 164.2 Millionen zu. Allerdings muss der Konzern viel Geld für das Programm in die Hand nehmen. Das Management hat sich vorgenommen, im Fiskaljahr 2024 mit Disney+ schwarze Zahlen zu schreiben. (Quelle: Walt Disney, Quartalsbericht, 08.11.2022) Nicht zuletzt der harte Wettbewerb erschwert den Weg zur Profitabilität. Neben Streamingkrösus Netflix buhlt unter anderem auch der Internetgigant Amazon mit dem „Prime“-Angebot um die Unterhaltungsfans.

Chancen:An der Wall Street wurde das Iger-Comeback positiv aufgenommen. Die Disney-Aktie startet mit einem Plus von 6.3 Prozent in die Woche.¹ Dennoch hat der Large Cap im Fünf-Jahres-Vergleich mit Amazon und Netflix weiter das Nachsehen. Von der jüngsten Börsenkorrektur blieb keine der drei Aktien verschont. Die negative Tendenz schlägt auf die Konditionen des Barrier Reverse Convertibles (Symbol: KMNDDU) durch: Knapp drei Monate nach der Emission notiert das Produkt deutlich unter dem Ausgabepreis. Gleichwohl zeigt selbst Amazon als „Worst-Performer“ einen Barriereabstand von nahezu einem Drittel. Solange das Polster bei allen drei Aktien hält, wirft der BRC zum Laufzeitende 23.5 Prozent ab.

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
Amazon vs. Netflix v.s Walt Disney (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 23.11.2022
11.50% p.a. BRC auf Amazon / Netflix / Walt Disney
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Symbol KMNDDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswerte Amazon, Netflix,
Walt Disney
Handelswährung USD
Coupon 11.50% p.a.
Seitwärtsrendite 23.53% (30.71% p.a.)
Kick-In Level (Abstand) Amazon: USD 63.39 (32.66%)
Netflix: USD 111.78 (61.65%)
Walt Disney: USD 56.04 (43.33%)
Verfall 31.08.2023
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs 85.05% / 86.05%
 

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 23.11.2022

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.

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