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Donnerstag, 01.12.2022
  • Thema 1: Europäische Chemiesektor – Moderater Druckabfall
  • Thema 2: Goldproduzenten – Ein «glänzendes» Duo

Europäischer Chemiesektor
Moderater Druckabfall

Als energieintensiver Wirtschaftszweig hatte die Chemieindustrie besonders stark unter den steigenden Preisen für Öl, Gas und Strom zu leiden. Nachdem sich vor allem Erdgas gegenüber den Spitzenwerten des Sommers wieder verbilligt hat, konnten die Unternehmen etwas aufatmen. Der moderate Druckabfall auf der Kostenseite hat auch auf die Aktienkurse durchgeschlagen: Im dritten Quartal 2022 steht für den STOXX™ Europe 600 Chemicals EUR Net Return Index bis dato ein Plus von 14 Prozent zu Buche.¹ Mit einem ETT (Symbol: ETCHM) können sich Anleger diesen diversifizierten Branchengradmesser in das Portfolio holen. Eine Alternative zur direkten Partizipation bietet der Callable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KNETDU) auf Clariant und EMS Chemie. Der Coupon beträgt hier 9.00 Prozent jährlich. In die Laufzeit startet das heimische Duo mit einer tiefen Barriere von 50 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung.

Seien es Kunststoffteile, Beschichtungen, Lacke oder Additive: In der chemischen Produktion besteht für gewöhnlich ein hoher Bedarf an diversen Energieträgern. Während Mineralöl vorwiegend stofflich verarbeitet wird, kommt Erdgas insbesondere energetisch zum Einsatz. Aktuelle Zahlen vom deutschen Verband der Chemischen Industrie e.V. (VCI) führen die Bedeutung anschaulich vor Augen. Demnach steht die Chemie für mehr als 15 Prozent des gesamten Erdgasverbrauchs in Deutschland. Beim Strom entfällt gut ein Zehntel des Bedarfs auf diesen wichtigen Industriezweig. (Quelle: VCI, Daten und Fakten, Energiestatistik, Oktober 2022)Mit BASF kommt einer der grössten europäischen Chemiekonzerne aus Deutschland. Im jüngsten Zwischenbericht des Unternehmens haben die steigenden Energiekosten tiefe Spuren hinterlassen. BASF musste in den ersten neun Monaten 2022 allein für Erdgas Mehrkosten von 2.2 Milliarden Euro verkraften. Obwohl der Konzern auf der Umsatzseite, auch dank Preiserhöhungen, gewachsen ist, brach das bereinigte operative Ergebnis (Stufe EBIT) im dritten Quartal 2022 um mehr als ein Viertel auf 1.3 Milliarden Euro ein. Die Prognose für das Gesamtjahr hat CEO Martin Brudermüller aber bestätigt. Er rechnet für 2022 mit einem Umsatz von 86 bis 89 Milliarden Euro. Das EBIT soll zwischen 6.8 und 7.2 Milliarden Euro erreichen. Zur Einordnung: 2021 hatte BASF bei Erlösen von 78.6 Milliarden Euro ein operatives Ergebnis von 7.8 Milliarden Euro erwirtschaftet. Das Management stemmt sich mit einem Sparprogramm gegen den Kostendruck – im Fokus stehen dabei die europäischen Standorte. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 26.10.2022)Vergleichsweise gut kommt Clariant mit dem inflationären Umfeld zu Recht. Der Spezialchemiekonzern konnte die steigenden Kosten für Energie und Logistik im dritten Quartal 2022 mittels Preiserhöhungen mehr als kompensieren. Folgerichtig steigerte Clariant bei einem Umsatzwachstum von 20 Prozent (in Schweizer Franken) das operative Ergebnis (Stufe EBITDA) um 29 Prozent. In Bezug auf die Rohstoff- und Energiepreise konnte CEO Conrad Keijzer vorsichtig Entwarnung geben. «Wir erwarten, dass der Höhepunkt der Inflation hinter uns liegt», sagte er Ende Oktober. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 27.10.2022)


Chancen: BASF, Clariant und 22 weitere Aktien kommen im STOXX™ Europe 600 Chemicals Net Return Index zusammen. Der ETT (Symbol: ETCHM) bildet den diversifizierten Basiswert im Bezugsverhältnis 1:1 ab. Die Dividenden der enthaltenen Unternehmen werden netto in den STOXX™ Europe 600 Chemicals Net Return Index reinvestiert. Beim Callable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KNETDU) auf Clariant und EMS Chemie können Anleger fest mit einer Couponzahlung von 9.00 Prozent jährlich rechnen. Dieser Renditechance stehen Barrierabstände von anfänglich 50 Prozent gegenüber. Wegen der Callable Funktion ist eine vorzeitige Kündigung und Rückzahlung möglich.  

Risiken:ETTs und BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswertes führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schwächeren Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
STOXX™ Europe 600 Chemicals Index vs. STOXX™ Europe 600 Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Wenig überraschend hat der europäische Chemiesektor 2022 gegenüber dem bereiten Markt etwas an Vorsprung eingebüsst. Auf Sicht von fünf Jahren steht aber immer noch eine deutliche Outperformance zu Buche.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 30.11.2022
Clariant vs. EMS Chemie (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Das Schweizer Duo kann im Fünf-Jahres-Vergleich nicht mit dem europäischen Sektor Schritt halten. Für den Spezialchemiewert Clariant ging es in diesem Beobachtungszeitraum sogar deutlich nach unten.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 30.11.2022
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.

ETT auf den STOXX™ Europe 600 Chemicals EUR Net Return Index

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Symbol ETCHM
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert STOXX™ Europe 600 Chemicals EUR Net Return Index
Bezugsverhältnis 1:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 2’589.00 / 2’604.00
 

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Callable BRC auf Clariant / EMS Chemie

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Symbol KNETDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Callable)
Basiswerte Clariant, EMS Chemie
Handelswährung CHF
Coupon 9.00% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 50%
Verfall 07.06.2024
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 07.12.2022, 15:00 Uhr
 

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 30.11.2022
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’127.77 Pkt. 0.3%
SLI™ 1’700.45 Pkt. -0.1%
S&P 500™ 4’080.11 Pkt. 1.3%
EURO STOXX 50™ 3’964.72 Pkt. 0.5%
S&P™ BRIC 40 3’233.17 Pkt. 8.5%
CMCI™ Compos. 1’507.66 Pkt. 1.7%
Gold (Feinunze) 1’768.45 USD 1.1%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

Goldproduzenten
Ein»glänzendes Duo»

Gold hat im November deutlich Boden gut machen können. Konkret verteuerte sich die Feinunze gegenüber dem Oktober-Schlusskurs um 8.3 Prozent. Damit hat das Edelmetall eine Durststrecke von sechs Monaten mit einer negativen Performance hinter sich gelassen. Im Zuge dieser positiven Entwicklung haben sich die Aktienkurse von Barrick Gold und Newmont Mining etwas stabilisiert.¹ Bleibt es dabei, dann könnte der Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KNEYDU) auf die beiden Goldproduzenten seine Stärken ausspielen. Das Zeichnungsprodukt ist mit einem Coupon in Höhe von 11.25 Prozent p.a. und Barrieren von tiefen 50 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung ausgestattet.
Ein Dreh- und Angelpunkt an den internationalen Goldmärkten ist die Geldpolitik. In den vergangenen Wochen hat sich die Erwartungshaltung durchgesetzt, wonach die US-Notenbank bei ihrem  Zinserhöhungszyklus zukünftig eine etwas weniger rigorose Gangart einlegen könnte. Mehrmals nacheinander hatten die US-Währungshüter den Leitsatz in diesem Jahr um 75 Basispunkte nach oben gesetzt. Für die im Dezember anstehende Sitzung  rechnen die Märkte mit einer Erhöhung um «nur noch» 50 Basispunkte. Neben der mit diesem Szenario einhergehenden Abwertung des US-Dollars haben die anhaltenden geopolitischen Spannungen sowie eine latente Rezessionsgefahr Gold als Krisenwährung wieder stärker auf das Tableau der Investoren gebracht. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 24.11.2022)Für die Edelmetallproduzenten kommt diese Entwicklung gerade Recht. Zusätzlich zum schwachen Goldpreis machten ihnen zuletzt steigende Kosten zu schaffen. Das gilt sowohl für US-Branchenkrösus Newmont Mining als auch die Nummer 2 des Sektors, Barrick Gold. Im dritten Quartal 2022 fielen bei dem kanadischen Konzern für die Herstellung einer Feinunze Gold Kosten (All-in Sustainig Costs, kurz AISC) von 1’269 US-Dollar an – 22.7 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Immerhin sieht sich das Management auf Kurs, die mengenmässigen Produktionsziele für 2022 zu erreichen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 03.11.2022)

Chancen:Der neue Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KNEYDU) bringt die beiden Branchenriesen als Basiswerte zusammen. Ungeachtet von der weiteren Kursentwicklung bei Barrick Gold und Newmont Mining erhalten Anleger hier eine Couponzahlung von 11.25 Prozent jährlich. Die Ausschüttung ist alle drei Monate fällig. Die Rückzahlung des Nominals ist mittels Barrieren von 50 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung teilgeschützt. Selbst wenn dieses Polster nicht halten sollte, ist die Renditechance nicht zwangsläufig verloren. Sofern beide Aktien zur Schlussfixierung auf oder über dem Strike Level notieren, bleibt es bei der vollständigen Tilgung. Bitte beachten Sie die Autocallable Funktion. Sie kann zu einer vorzeitigen Kündigung und Rückzahlung dieser Emission führen.

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schwächeren Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
Barrick Gold vs. Newmont Mining (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 30.11.2022
11.25% p.a. Autocallable BRC auf Barrick Gold / Newmont Mining
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Symbol KNEYDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Barrick Gold,
Newmont Mining
Handelswährung USD
Coupon 11.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 50%
Verfall 07.12.2023
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 07.12.2022, 15:00 Uhr
 

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 30.11.2022

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.

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