KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 19.01.2023
  • Thema 1: Rohstoffe – Positiver Ausblick
  • Thema 2: Kühne + Nagel – Eine Ladung Rendite

Rohstoffe
Positiver Ausblick

UBS CIO GWM geht davon aus, dass die Rohstoffpreise 2023 weiter steigen. Neben einer Erholung der chinesischen Wirtschaft nennen die Analysten unter anderem die mitunter knappen Lagerbestände als Treiber hinter der Prognose. Konsequenterweise rät CIO GWM zu einem breiten Engagement im Rohstoffbereich. Mit dem ETC (Symbol: CCMCIU) auf den UBS CMCI Composite CHF Monthly Hedged TR Index lässt sich diese Empfehlung in die Tat umsetzen. Der Basiswert deckt die Anlageklasse in ihrer ganzen Fülle ab. Derweil bietet der ETC (Symbol: CENCIU) auf den UBS CMCI Energy CHF Monthly Hedged TR Index  die Positionierung im Energiesegment – Öl & Co. räumt CIO GWM das grösste Potenzial ein.

Bei einer Anlage in Rohstoffe nehmen verschiedene Parameter Einfluss auf die Wertentwicklung. Neben den Preisen (Spot) selbst zählt dazu die so genannte Rollrendite. Sie geht auf den bei einer dauerhaften Positionierung erforderlichen Austausch von Terminkontrakten (Futures) zurück. Je nachdem, welche Form die Forwardkurve gerade einnimmt, kann der Rollvorgang einen negativen Effekt haben oder für Extra-Gewinne sorgen. Eine dritte Komponente bilden die aus der Barbesicherung (Cash Collateral) von Termingeschäften hervorgehenden Erträge. UBS CIO GWM erwartet für 2023 bei Rohstoffen eine Gesamtrendite im hohen zweistelligen Prozentbereich. Mehr als die Hälfte davon soll aus steigenden Spotpreisen resultieren. Für Rollrendite und Cash Collateral gehen die Experten von einem Zugewinn von jeweils zwischen vier und fünf Prozent aus.Behalten sie Recht, könnten Rohstoffe ihre Erfolgsserie fortsetzen. 2022 waren die Naturwaren das zweite Jahr nacheinander die stärkste Anlageklasse. Während die Aktienmärkte deutliche Verluste einfahren, verbuchte der UBS CMCI Composite Index ein Plus von knapp 15 Prozent.¹ Den positiven Ausblick begründet CIO GWM zuvorderst mit China. Auf das Reich der Mitte geht rund die Hälfte des globalen Metallbedarfs und mehr als ein Viertel der weltweiten Energienachfrage zurück. Daher sollten die Wiedereröffnungen in China nach den coronabedingten Lockdowns mehr Einfluss auf die Rohstoffmärkte nehmen, als eine moderate Wachstumsverlangsamung in den USA und Europa. Das gilt umso mehr, da sich die Vorräte bei vielen Waren auf einem strukturell tiefen Niveau bewegen. Gleichzeitig sind die übergeordneten Nachfragetreiber intakt. Als Beispiel nennt CIO GWM die Transformation in Richtung einer ökologischeren Wirtschaft, mit der ein hoher Rohstoffbedarf einhergeht. Daher sollte sich die Nachfrage selbst in Abschwungsphasen robust entwickeln. Als weiteres Argument für Rohstoffe nennt CIO GWM die Probleme auf der Angebotsseite. Trotz steigender Preise hätten sich die Investitionen in neue Kapazitäten in den vergangenen beiden Jahren enttäuschend entwickelt. Das gelte auch und gerade für das Energiesegment. Nicht zuletzt deswegen sehen die Experten an den Ölmärkten ein besonders grosses Aufwärtspotenzial. Hier treffen das europäische Embargo gegen Lieferungen aus Russland und ein chronischer Investitionsmangel auf eine steigende Nachfrage – insbesondere aus den Emerging Markets. Schon jetzt bewegen sich die Ölvorräte der OECD-Länder auf dem tiefsten Niveau seit 2004. Auf der Produktionsseite sehen die Analysten die Reservekapazitäten weiter schrumpfen. Vor diesem Hintergrund erachten sie höhere Preise als nötig, um den Markt im Gleichgewicht zu halten. Frei von Risiken ist der optimistische Ausblick der Rohstoffexperten nicht. Als zentrale Gefahren nennen sie eine Wachstumsverlangsamung in Europa und den USA, die Geldpolitik in diesen beiden Regionen sowie den Krieg in der Ukraine. Umso sinnvoller ist es, breit diversifiziert am Rohstoffmarkt zu agieren. (Quelle: UBS CIO GWM, Commodity markets: Outlook 2023, 04.01.2023)


Chancen: Der ETC (Symbol: CCMCIU) auf den UBS CMCI Composite CHF Monthly Hedged TR Index deckt das gesamte Warenspektrum ab. Neben Energie zählen dazu Industrie- und Edelmetalle sowie Agrarrohstoffe. Die Ölsorten Brent und WTI bilden zusammen mit Erdgas, Gasöl, Benzin und Diesel die Basis für den ETC (Symbol: CENCIU) auf den UBS CMCI Energy CHF Monthly Hedged TR Index. Beide Indizes werden nach der innovativen CMCI-Methodik berechnet. Bei den ETCs wird das Währungsrisiko auf monatlicher Basis neutralisiert.

Risiken:Die vorgestellten ETCs sind nicht kapitalgeschützt. Sobald der Basiswert unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt, entsteht ein Verlust. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das  Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
UBS CMCI Composite TR Index (5 Jahre, Angaben in USD)¹
Nach einer stärkeren Korrektur hat der Rohstoffmarkt Mitte 2022 einen Konsolidierungskurs eingeschlagen. Momentan versucht der UBS CMCI Composite Index, diese nach oben aufzulösen.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 18.01.2023
UBS CMCI Energy TR Index (5 Jahre, Angaben in USD)¹
Nachdem sich die befürchtete Energieknappheit nicht bewahrheitet hatte, drehte der CMCI Energy Index im Juni 2022 nach unten. Mittlerweile arbeitet der von Öl dominierte Gradmesser an der Bodenbildung.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 18.01.2023
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

ETC auf den UBS CMCI Composite CHF Monthly Hedged TR Index

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Symbol CCMCIU
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert UBS CMCI Composite CHF Monthly Hedged TR Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung CHF
Verwaltungsgebühr 0.50% p.a.
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs CHF 82.95 / 83.40
 

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ETC auf den UBS CMCI Energy CHF Monthly Hedged TR Index

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Symbol CENCIU
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert UBS CMCI Energy CHF Monthly Hedged TR Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handeslwährung CHF
Verwaltungsgebühr 0.50% p.a.
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs CHF 80.85 / 81.15
 

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 18.01.2023
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’366.62 Pkt. 1.1%
SLI™ 1’766.47 Pkt. 1.4%
S&P 500™ 3’928.86 Pkt. -1.0%
EURO STOXX 50™ 4’174.34 Pkt. 1.8%
S&P™ BRIC 40 3’612.19 Pkt. -0.4%
CMCI™ Compos. 1’536.54 Pkt. 2.2%
Gold (Feinunze) 1’907.00 USD 4.0%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

Kühne + Nagel
Eine Ladung Rendite

Für Kühne + Nagel war 2022 kein gutes Börsenjahr. Vielmehr setzte der Schweizer Mid Cap die auf das im Herbst 2021 erreichte Allzeithoch folgende Korrektur intensiv fort. Zuletzt konnte die Logistikaktie jedoch wieder etwas Boden gut machen.¹ Eine zu dieser Entwicklung passende Anlagelösung bietet der  neue Barrier Reverse Convertible (Symbol: KNLADU). Solange Kühne + Nagel nicht auf oder unter die Barriere von 60 Prozent der Anfangsfixierung fällt, «liefert» das Produkt am Laufzeitende in zwei Jahren die Maximalrendite von 6.25 Prozent pro Jahr ab.
Auf den ersten Blick möchte die operative Leistung des Logistikkonzerns gar nicht zur schwachen Börsenperformance passen. Kühne + Nagel hat 2022 das beste Neunmonatsergebnis der Unternehmensgeschichte eingefahren. Konkret verbuchte der breit aufgestellte Dienstleister von Januar bis September ein Umsatzwachstum (netto) von 40 Prozent auf 30.603 Millarden Schweizer Franken. Das operative Ergebnis (Stufe EBIT) konnte Kühne + Nagel deutlich überproportional um 71 Prozent auf 3.119 Milliarden Franken steigern. Mehr als die Hälfte dieser Summe hat der in Schindellegi beheimatete Konzern in der Seefracht erwirtschaftet. Das Transportvolumen dieser wichtigen Sparte nahm jedoch in den ersten neun Monaten 2022 um vier Prozent ab. Während das Luftfrachtsegment in diesem Zeitraum noch gewachsen ist, schwächte sich das Geschäft hier im dritten Quartal ebenfalls ab. Steigende Inflation, geopolitische Entwicklungen und die höheren Energiepreise haben die Volatilität in den Lieferketten laut CEO Stefan Paul weiter erhöht. Eine Prognose für das Gesamtjahr wollte der seit August 2022 an der Konzernspitze stehende Manager nicht abgeben. (Quellen: Kühne + Nagel, Medienmitteilung, Unternehmenspräsentation, 25.10.2022) Wie sich die Geschäfte im Schlussquartal entwickelt haben, erfahren Anleger am 1. März 2023. Dann legt Kühne + Nagel die Jahresergebnisse vor und richtet einen Capital Markets Day aus.

Chancen:Unbeachtet der weiteren Entwicklung des Unternehmens – sowohl an der Börse als auch operativ – schüttet der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KNLADU) einen Coupon von 6.25 Prozent jährlich aus. Für die Tilgung des BRCs ist dagegen der Aktienverlauf massgeblich. Hält die Barriere von 60 Prozent der Anfangsfixierung, überweist die Emittentin nach zwei Jahren das vollständige Nominal. Selbst im Falle einer Schwellenverletzung ist die Maximalrendite von 6.25 Prozent jährlich nicht zwangsläufig verloren. Allerdings muss der Basiswert dann bis zum Verfalltermin wieder auf oder über den Strike klettern, damit es nicht zu einer Aktienlieferung respektive Abschlägen beim Anlageergebnis kommt.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Kühne + Nagel während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das  Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
Kühne + Nagel (5 Jahre, Angaben in CHF)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 18.01.2023
6.25% p.a. BRC auf Kühne + Nagel
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Symbol KNLADU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert Kühne + Nagel
Handelswährung CHF
Coupon 6.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 27.01.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 25.01.2023, 15:00 Uhr
 

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 18.01.2023

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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