KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 08.06.2023
  • Thema 1: USA – Im Rallye-Modus
  • Thema 2: Deutsche Lufthansa – Auf Konsolidierungskurs

USA
Im Rallye-Modus

Um den Monatswechsel beflügelten die Beilegung des Schuldenstreites, positive News zum Megatrend Künstliche Intelligenz (KI) und die Aussicht auf eine mögliche Zinspause die Wall Street.¹ Kommende Woche wird sich zeigen, ob die US-Notenbank tatsächlich die Füsse still hält. Optimistische Anleger können mit dem ETT (Symbol: ETSPX) auf den S&P 500™ Total Return (TR) Index auf weiter steigende Kurse setzen. Eine Alternative zur direkten Partizipation bietet der Callable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KOJLDU) auf AMD, Nvidia und Qualcomm. Der Coupon beträgt bei dieser Neuemission 19.25 Prozent jährlich. In die Laufzeit startet das US-Technologietrio mit Barriereabständen von jeweils 45 Prozent.

Anfang Monat haben Repräsentantenhaus und Senat den über Pfingsten zwischen Demokraten und Republikanern ausgehandelten Kompromiss abgesegnet: Durch die Aufhebung der Schuldengrenze konnte ein Zahlungsausfall der USA verhindert werden. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 02.06.2023) Als ein weiterer Treiber der jüngsten Wall Street-Rallye entpuppt sich das Thema Künstliche Intelligenz (KI). Im Fokus steht Nvidia: Der Halbleiterkonzern hat mit einer optimistischen Prognose die Fantasie der Anleger beflügelt, dass sich hier ein echter Wachstumsmarkt auftun könnte. Die Speicherchips des Unternehmens kommen in Rechnern zum Einsatz, mit denen bei KI-Anwendungen wie beispielsweise ChatGPT immense Datenmengen verarbeitet werden. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 30.05.2023)Das dritte grosse Thema ist die Geldpolitik. Am 13. Juni 2023 beginnt die zweitägige Fed-Sitzung. Zuletzt haben sich die Erwartungen an die US-Geldpolitik verschoben. Der Grossteil der Marktteilnehmer geht offenbar davon aus, dass die Notenbank ihren Leitzins unverändert auf der Spanne von 5.00 Prozent bis 5.25 Prozent belassen wird. Laut dem CME Fed Watch Tool beträgt die Wahrscheinlichkeit hierfür knapp drei Viertel. Vor einer Woche hatte die auf Basis von Terminmarktkonditionen errechnete Quote nur rund ein Drittel betragen. (Quelle: CME Fed Watch Tool, Internetabfrage am 06.06.2023) Als Argument füreine mögliche Zinspause gelten die jüngsten Konjunkturdaten: Zwar verbuchte die US-Wirtschaft im Mai 2023 einen überraschend hohen Stellenzuwachs. Gleichzeitig fielen jedoch die Lohnsteigerungen moderat aus, während die Arbeitslosenquote stärker als erwartet zunahm. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 05.06.2023)Die genannten Faktoren können nicht über die relativ hohe Bewertung der Wall Street hinwegtäuschen. Momentan beträgt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für den S&P 500™ Index 18.2. Damit liegt die Kennziffer um rund fünf Prozent über ihrem Zehn-Jahres-Durschnitt. UBS CIO GWM verweist zudem darauf, dass die jüngste Rallye vor allem von den Technologieaktien getrieben wurde – diese seien besonders hoch bewertet. Alles in allem nehmen die Experten daher eine relativ skeptische Haltung ein, was den Ausblick für den US-Aktienmarkt betrifft. (Quelle: UBS CIO GWM, Investment ideas from UBS, 05.06.2023)


Chancen: Wer sich dagegen getreu dem Motto «The trend is your friend» am US Aktienmarkt positionieren möchte, findet hierfür im ETT (Symbol: ETSPX) auf den S&P 500™ TR Index ein probates Instrument. Nicht nur, dass dieser Basiswert eine breit diversifizierte Positionierung ermöglicht. Darüber hinaus fliessen die Dividenden der im Index enthaltenen Unternehmen in die Berechnung dieser Total Return-Variante mit ein. Für Anleger, welche die skeptische Haltung teilen, könnte der neue Callable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KOJLDU) auf AMD, Nvidia und Qualcomm interessant sein. Ungeachtet vom weiteren Kursverlauf des Trios zahlt das Produkt einen Coupon in Höhe von 19.25 Prozent jährlich. Diese Chance ist durch die Barrieren von 55 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung teilgeschützt. Wegen der Callable Funktion kann es zu einer vorzeitigen Kündigung und Rückzahlung dieser Emission kommen.

Risiken:ETTs und BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
S&P 500™ TR Index vs. S&P 500™ Price Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Die Dividenden machen den Unterschied: Auf Sicht von fünf Jahren hat der S&P 500™ TR Index – hier fliessen die Ausschüttungen mit ein – gegenüber seiner Preisvariante eine markante Outperformance erzielt.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 07.06.2023
AMD vs. Nvidia vs. Qualcomm (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Der Halbleiterkonzern AMD setzte sich in den vergangenen fünf Jahren an die Spitze des US-Technologietrios. Während Nvidia den Abstand zuletzt verkürzen konnte, hinkt der Rivale Qualcomm deutlich hinterher.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 07.06.2023
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.

ETT auf den S&P 500™ TR Index

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Symbol ETSPX
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert S&P 500™ TR Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung USD
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs USD 916.50 / 920.00
 

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19.25% p.a. Callable BRC auf AMD / NVIDIA / Qualcomm

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Symbol KOJLDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Callable)
Basiswerte AMD / NVIDIA / Qualcomm
Handelswährung USD
Coupon 19.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 55%
Verfall 14.06.2024
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 14.06.2023, 15:00 Uhr
 

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 07.06.2023
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’348.11 Pkt. 1.2%
SLI™ 1’773.56 Pkt. 1.3%
S&P 500™ 4’267.52 Pkt. 2.1%
EURO STOXX 50™ 4’291.91 Pkt. 1.8%
S&P™ BRIC 40 3’211.66 Pkt. 6.0%
CMCI™ Compos. 1’434.40 Pkt. 2.5%
Gold (Feinunze) 1’939.63 USD -1.2%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

Deutsche Lufthansa
Auf Konsolidierungskurs

Mit dem Einsteig bei der italienischen Staatsfluglinie ITA baut die Deutsche Lufthansa ihr Netzwerk weiter aus. Gleichzeitig treibt der Swiss-Mutterkonzern die Konsolidierung des Sektors voran. An der Börse ist die Deutsche Lufthansa zuletzt in einen Seitwärtsflug übergegangen. Zu dieser Konstellation könnte der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KOIZDU) passen. Solange die Deutsche Lufthansa nicht auf oder unter die Barriere von 55 Prozent der Anfangsfixierung fällt, wirft das Produkt zum Verfall in einem Jahr die Maximalrendite von 12.50 Prozent jährlich ab.
Vom 4. bis zum 6. Juni 2023 ist die globale Luftfahrtindustrie in Istanbul zusammengekommen. In der türkischen Metropole fand das Gipfeltreffen der International Air Transport Association (IATA) statt. Zu diesem Anlass legte die Branchenorganisation eine optimistische Prognose vor. Sie geht davon aus, dass die Fluggesellschaften weltweit im laufenden Jahr mehr als doppelt soviel Gewinn erwirtschaften, wie 2022. Konkret erwartet die IATA einen Profit von insgesamt 9.8 Milliarden US-Dollar nach 4.7 Milliarden Dollar vor Jahresfrist. Nach dem Ende der Corona-Pandemie ist die Reiselust dem Verband zufolge bei vielen Menschen – trotz hoher Inflation – gross. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 05.06.2023)Ein Thema war bei dem Anlass auch die Konsolidierung des Sektors. Ende Mai ist die Deutsche Lufthansa bei der italienischen ITA eingestiegen. Für einen Kaufpreis von 325 Millionen Euro sicherte sich der Konzern 41 Prozent an der Alitalia-Nachfolgerin. Dabei soll es laut CEO Carsten Spohr nicht bleiben. Mittelfristig möchte er die Staatsfluglinie ganz übernehmen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 26.05.2023) Mit TAP aus Portugal könnte schon bald ein weiterer Carrier zum Verkauf stehen. Neben Air France-KLM und der British-Airways-Mutter IAG gilt die Lufthansa auch hier als Interessent. Für Beratungen über eine mögliche Übernahme ist es laut dem CEO jedoch noch zu früh. Am Branchentreffen verwies Carsten Spohr darauf, dass die Regierung in Lissabon den Prozess der TAP-Privatisierung noch nicht abgeschlossen habe. (Quelle: Refintiv, Medienbericht, 05.06.2023)

Chancen:Die Lufthansa-Aktie zeigte sich von den News wenig beeindruckt. Im März 2023 war der Mid Cap zum ersten Mal seit gut drei Jahren über die runde Marke von zehn Euro geklettert. Dieses Niveau konnte er aber nicht halten, vielmehr arbeitet die Notierung momentan oberhalb von neun Euro an einer Bodenbildung. Selbst wenn dieses Unterfangen nicht gelingen sollte, ist mit dem Barrier Reverse Convertible (Symbol: KOIZDU) auf Deutsche Lufthansa eine attraktive Rendite möglich. Das Produkt zahlt ungeachtet vom weiteren Kursverlauf einen Coupon in Höhe von 12.50 Prozent jährlich. Solange der Basiswert nicht auf oder unter die Barriere von 55 Prozent der Anfangsfixierung fällt, überweist die Emittentint das Nominal nach dem Ende der Laufzeit vollständig zurück.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Deutsche Lufthansa während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das  Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
Deutsche Lufthansa (5 Jahre, Angaben in EUR)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 07.06.2023
12.50% p.a. BRC auf Deutsche Lufthansa
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Symbol KOIZDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert Deutsche Lufthansa
Handelswährung EUR
Coupon 12.50% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 55%
Verfall 14.06.2024
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 14.06.2023, 15:00 Uhr
 

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 07.06.2023

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.

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