KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 22.06.2023
  • Thema 1: Schweiz – Lagebeurteilung
  • Thema 2: Apple – Neues Rating

Schweiz
Lagebeurteilung

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) dürfte die Zinsen heute ein weiteres Mal erhöhen. Damit könnte jedoch der Gipfel der Straffung erreicht sein. Für den Schweizer Aktienmarkt ist neben der nationalen Geldpolitik und Konjunktur die Weltwirtschaft massgeblich. Zuletzt profitierte der SMI™ von einer globalen Aufbruchstimmung.¹ Auf eine Fortsetzung der Aufwärtsbewegung können Anleger mit dem ETT (Symbol: ETSMI) auf den SMI™ Total Return Index setzen. Eine Alternative zur direkten Partizipation bieten Renditeoptimierungsprodukte. Aktuell steht auf UBS KeyInvest ein Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KOKODU) auf Alcon, Straumann und Sonova in der Zeichnung. Neben einem Coupon in Höhe von 11.25 Prozent jährlich zählt die Barriere von 60 Prozent der Anfangsfixierung zu den zentralen Stellschrauben dieser Emission.

Die Schweizer haben dem Klimaschutzgesetz mehrheitlich zugestimmt. Mit dem übergeordneten Ziel, die Schweiz bis 2050 klimaneutral auszurichten, kann Bern jetzt konkrete Schritte zur Senkung des Verbrauchs an fossilen Energieträgern in die Wege leiten. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 18.06.2023). Laut UBS CIO GWM werden die Schweizer Unternehmen davon profitieren. Auf der einen Seite sollte ihnen ein Impulsprogramm, welches das Klimaschutzgesetz begleitet, in die Hände spielen. Hinzu kommt die Technologieförderung. Sie könnte der Schweizer Industrie zu einer Vorreiterrolle in der Dekarbonisierung verhelfen. (Quelle: UBS CIO GWM, Klimaschutzgesetz: Auswirkungen auf Unternehmen, 01.06.2023) Während es sich hierbei noch um Zukunftsmusik handelt, entscheidet sich bereits heute, wie sich die finanziellen Rahmenbedingungen weiterhin gestalten. Um 9:30 Uhr gibt die Schweizerische Nationalbank ihre geldpolitische Lagebeurteilung ab. Im Kampf gegen die Inflation hatte die SNB im Dezember und März die Leitzinsen um jeweils 50 Basispunkte auf die aktuelle Rate von 1.50 Prozent erhöht. UBS CIO GWM rechnet mit einer weiteren Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf dann 1.75 Prozent. Für das zweite Semester erwartet CIO GWM keine Erhöhungen mehr.2024 könnten hier zu Lande sogar Zinssenkungen auf das Tableau kommen. Zwar sei der Verlauf der Kerninflation mit einigen Risiken verbunden. Gleichwohl geht CIO GWM davon aus, dass der Teuerungsdruck insgesamt nachlässt. Gleichzeitig seien die Risiken für die Schweizer Wirtschaft kleiner geworden. (Quelle: UBS CIO GWM, Leitzinsen-Gipfel Mitte 2023 erreicht, 16.05.2023)Die Expertengruppe des Bundes schätzt die Weltkonjunktur aktuell etwas positiver ein, als noch im März. In der Schweiz rechnet sie im laufenden Jahr weiterhin mit einem Wachstum von 1.1 Prozent. 2024 könnte das Sportevent-bereinigte Bruttoinlandsprodukt – hier bleibt der Einfluss von Anlässen wie der Fussball-WM oder Olympischen Spielen aussen vor –  um 1.5 Prozent expandieren. Die Inflationsprognose für 2023 nahmen die Ökonomen auf 2.3 Prozent von 2.4 Prozent zurück. Im kommenden Jahr soll die Teuerung auf 1.5 Prozent zurückgehen. (Quelle: Staatssekretariat für Wirtschaft, Medienmitteilung vom 15.06.2023)  


Chancen: Der Mix aus einer nachlassenden Inflation und der zumindest in den USA erfüllten Hoffnung auf eine Zinspause hat die Börsen zuletzt beflügelt. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 16.06.2023) Das gilt auch für die Schweiz: Auf Sicht von drei Monaten steht für den SMI™ Total Return Index ein Plus von 8.5 Prozent zu Buche¹ Neben der Kursentwicklung wirkten sich die Dividenden positiv aus. Ein ETT (Symbol: ETSMI) bildet den SMI™ TR Index ohne Laufzeitbegrenzung ab. Alcon, Sonova und Straumann sind die Basis für einen Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KOKODU). Der Coupon beläuft sich auf 11.25 Prozent jährlich. Diese Chance ist durch Barrieren von 60 Prozent der Anfangsfixierung teilgeschützt. Wegen der Autocallable Funktion kann es zu einer vorzeitigen Kündigung und Rückzahlung dieser Emission kommen.

Risiken:ETTs und BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
SMI™ TR Index vs. SMI™ Price Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Über einen Zeitraum von fünf Jahren sorgten die Dividenden der Schweizer Large Caps dafür, dass der SMI™ TR Index gegenüber der Preisvariante eine Outperformance von mehr als 20 Prozentpunkten erzielte.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 21.06.2023
Alcon vs. Straumann vs. Sonova (seit 09.04.2019 – Erstnotiz Alcon, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Ausgehend vom Alcon-Spin-off zeigt der Implantatehersteller Straumann unter den drei Aktien die stärkste Performance. Der Hörgeratespezialist Sonova wurde zuletzt vom Augenheilkundekonzern Alcon überholt.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 21.06.2023
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.

ETT auf den SMI™ Total Return Index

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Symbol ETSMI
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert SMI™ Total Return Index
Bezugsverhältnis 100:1
Handelswährung CHF
Verwaltungsgebühr 0.25% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, Zürich
Geld-/Briefkurs CHF 260.25 / 261.75
 

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11.25% p.a. Autocallable BRC auf Alcon / Sonova / Straumann

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Symbol KOKODU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Alcon, Straumann, Sonova
Handelswährung CHF
Coupon 11.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 19.12.2024
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 21.06.2023, 15:00 Uhr
 

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 21.06.2023
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’173.65 Pkt. -0.9%
SLI™ 1’738.85 Pkt. -1.9%
S&P 500™ 4’365.69 Pkt. -0.2%
EURO STOXX 50™ 4’322.75 Pkt. -1.2%
S&P™ BRIC 40 3’246.78 Pkt. -1.2%
CMCI™ Compos. 1’505.46 Pkt. 3.8%
Gold (Feinunze) 1932.26 USD -0.1%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

Apple
Neues Rating

Apple sorgt an der Wall Street wieder einmal für Aufsehen: Die Kapitalisierung des Technologiegiganten näherte sich zuletzt erstmals der Schallmauer von drei Billionen US-Dollar an.¹ UBS CIO GWM hat Apple nach den jüngsten Avancen jedoch von «Buy» auf «Neutral» herabgestuft. Zu diesem Rating könnte der neue Barrier Reverse Convertible (Symbol: KOKYDU) passen. Solange Apple nicht auf oder unter die Barrier von 60 Prozent der Anfangsfixierung fällt, wirft das Produkt zum Verfalltermin eine Maximalrendite von 7.50 Prozent jährlich ab.
An der Entwicklerkonferenz WWDC hat Apple erstmals seit 2014 eine neue Produktkategorie präsentiert. CEO Tim Cook stellte eine Datenbrille vor. Zu den Einsatzgebieten der «Apple Vision Pro» sollen Arbeit, Videokonferenzen, Medienkonsum und Gaming zählen. Anfang 2024 möchte Apple die Brille zunächst in den USA und anschliessend in weiteren Ländern einführen. Als Preis nannte der Konzern 3499 US-Dollar. Mit diesem Produkt wagt sich Apple in das Feld der «gemischten Realität» – Nutzer können sowohl in virtuelle als auch erweiterte Realitäten eintauchen. Kurz vor Apple hatte die Facebook-Mutter Meta deutlich günstigere Mixed-Reality-Geräte angekündigt. Noch muss sich also zeigen, ob und wie die «Apple Vision Pro» einschlägt. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 05.06.2023)Umso mehr bleibt das iPhone für den Erfolg der Kalifornier von zentraler Bedeutung. UBS CIO GWM rechnet an dieser Stelle mit einem sich abschwächenden Wachstum. Zwar sei das iPhone in den Schwellenländern schwer angesagt. Doch im Geschäftsquartal per Ende März 2023 erzielte Apple rund 70 Prozent der Erlöse mit dem Smartphone in Europa, den USA und China. Gegenüber dem Vorjahreszeitraum sind die Verkäufe in diesen Regionen im März-Quartal um 7.5 Prozent gesunken. Die Analysten glauben nicht, dass die steigende Nachfrage ausserhalb der drei Top-Märkte ausreicht, um im iPhone-Segment auf Dauer für ein Wachstum über dem mittleren einstelligen Prozentbereich zu sorgen. Da sie auch von einer nachlassenden Dynamik im Servicegeschäft ausgehen und Apple relativ hoch bewertet sei, wurde das Rating geändert: Statt bisher «Buy» lautet die Einschätzung nun auf «Hold». (Quelle: UBS CIO GWM, Apple Inc. «Moving to Neutral Given Softer iPhone and Services Growth», 12.06.2023)

Chancen:Eine weitestgehend stabile Kursentwicklung reicht, damit der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KOKYDU) seine Stärken ausspielen kann. Der Coupon  beläuft sich auf 7.50 Prozent jährlich. Daneben erhält die Apple-Aktie eine Barriere von 60 Prozent der Anfangsfixierung. Solange der Mega Cap nicht auf oder unter diese Marke fällt, zahlt die Emittentin das Nominal nach dem Laufzeitende vollständig zurück. Im Falle einer Barriereverletzung ist die skizzierte Chance nicht zwangsläufig verloren. Allerdings müsste Apple dann bis zum finalen Fixing wieder auf oder über das Strike Level klettern, damit es bei der Maximalrendite bleibt.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Applewährend der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
Apple (5 Jahre, Angaben in USD)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 21.06.2023
7.50% p.a. BRC auf Apple
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Symbol KOKYDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert Apple
Handelswährung USD
Coupon 7.50% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 30.12.2024
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 28.06.2023, 15:00 Uhr
 

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 21.06.2023

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.

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