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Donnerstag, 04.01.2024
  • Thema 1: US-Aktienmarkt – Gutes Omen
  • Thema 2: Sportartikelindustrie – Divergierende Formkurven

US-Aktienmarkt
Gutes Omen

Die Wall Street hat sich im vergangenen Jahr eindrucksvoll zurückgemeldet. Nachdem der S&P 500™ Index 2022 um mehr als ein Fünftel nachgegeben hatte, beendete er die abgelaufene Periode mit einem Plus von 24 Prozent. Damit liess der US-Leitindex europäische Pendants wie EURO STOXX 50™, DAX™ oder SMI™ deutlich hinter sich. Mit dem ETT (Symbol: ETSPX) auf den S&P 500™ TR Index können Anleger darauf setzen, dass die Aufwärtsbewegung im neuen Jahr anhält. Auf Alphabet, Microsoft und Meta Platforms basiert ein neuer Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPONDU). Bei einem Coupon von zwölf Prozent jährlich startet das Trio mit Barriereabständen von je 35 Prozent in die Laufzeit von einem Jahr.

2023 erlebte die Wall Street Höhen und Tiefen. Eine Krise im Bankensektor drückte im Frühjahr auf die Kurse. Permanent war das Geschehen von der Geldpolitik bestimmt. Sorgen, wonach das Fed mit den Zinserhöhungen die US-Wirtschaft abwürgen könnte, sind im Schlussquartal der Hoffnung auf einen geldpolitischen Kurswechsel gewichen. Da die Inflation nachgelassen hat, setzen Investoren mittlerweile auf Zinssenkungen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 29.12.2023)Als ein zentraler Kurstreiber entpuppte sich das Thema Künstliche Intelligenz (KI). Dazu passt, dass Nvidia mit einem Plus von 238 Prozent 2023 zweitstärkster Wert im US-Leitindex war. Zusammen mit Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms und Tesla bildet der Hersteller von KI-Chips die „magnificent seven“. Zusammen haben die „glorreichen Sieben“ nahezu zwei Drittel zur Jahresperformance des S&P 500™ beigesteuert. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 29.01.2023)Ungeachtet dessen ist die Entwicklung im Jahr 2023 ein gutes Omen für das neue Jahr. Laut LPL Research hat der US-Leitindex in Jahren, die auf einen Gewinn von 20 Prozent oder mehr folgten, im Schnitt um ein Zehntel zulegen können.Insgesamt steht für die Benchmark seit 1950 ein Plus von im Mittel 9.3 Prozent pro Jahr zu Buche. Sollte der S&P 500 ein neues Allzeithoch erreichen – momentan trennt den US-Leitindex nur rund ein Prozent von der Bestmarke – könnte sich das als ein Kaufsignal entpuppen. Seit 1928 ist der Index während der auf ein Top folgenden Jahre im Schnitt um 14 Prozent gestiegen – das galt in 13 von 14 Fällen.¹ Ein bestimmendes Thema dürften in den kommenden Monaten die Präsidentschaftswahlen sein. Auch bei diesem politischen Ereignis spricht die Historie für den US-Aktienmarkt: Vierzehnmal hat bis dato ein Präsident – so wie demnächst Joe Biden – versucht, das Amt zu verteidigen. Ungeachtet vom Ergebnis des Urnengangs hat der S&P 500™ in solchen Jahren einen Total Return (TR) von durchschnittlich 15.5 Prozent erzielt. Natürlich ist 2024 nicht frei von Risiken. Neben der Geld- und Geopolitik zählen dazu die Unternehmensgewinne. Wenn in den kommenden Wochen die US-Konzerne ihre Bücher öffnen, wird sich ein Stück weit zeigen, ob die Wall Street zu Recht auf ein beschleunigtes Ergebniswachstum im neuen Jahr setzt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 29.12.2023)


Chancen: In den Wert des ETT (Symbol: ETSPX) auf den S&P 500™ TR Index fliessen neben dem Verlauf der Kurse auch die Dividenden ein. Der abgebildete Chart zeigt, dass die Gewinnausschüttungen im Laufe der Zeit für eine markante Überrendite sorgen können. Drei der „glorreichen sieben“ bringt ein neuer Autocallable Barriere Reverse Convertible (Symbol: KPONDU) zusammen. Auf Basis von Alphabet, Meta Platforms und Microsoft ist eine Couponzahlung von zwölf Prozent jährlich möglich. Diese Chance geht mit Barrieren von 65 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung einher. Wegen der Autocallable Funktion ist eine vorzeitige Kündigung und Rückzahlung dieser Emission möglich.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
S&P 500™ TR Index vs. S&P 500™ Price Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf %)¹
Allein in den vergangenen fünf Jahren haben die im Total Return-Index enthaltenen Dividenden relativ zum einzig auf den Kursen basierenden S&P 500™ Price Index für eine Überrendite von 18 Prozentpunkten gesorgt.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 03.01.2024

Alphabet vs. Meta Platforms vs. Microsoft (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf %)¹
Microsoft führt das Rennen der drei US-Technologieriesen im Fünf-Jahres-Zeitraum an. Die Facebook-Mutter Meta Platforms konnte mit einem sehr starken 2023 zum Google-Konzern Alphabet aufschliessen.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 03.01.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden
 
ETT auf den S&P 500™ TR Index

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Symbol ETSPX
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert S&P 500™ TR Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung USD
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs USD 1’019.00 / 1’022.00 

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Termsheet

12.00% p.a. Autocallable BRC auf Alphabet  / Meta Platforms / Microsoft

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Symbol KPONDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Alphabet Inc. A / Meta Platforms / Microsoft
Handelswährung USD
Coupon 12.00% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 65%
Verfall 13.01.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 10.01.2024, 15:00 Uhr

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 03.01.2024
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’170.26 Pkt. 0.2%
SLI™ 1’763.51 Pkt. -1.1%
S&P 500™ 4’704.81 Pkt. 0.1%
EURO STOXX 50™ 4’448.13 Pkt. -2.0%
S&P™ BRIC 40 3’137.87 Pkt. -0.2%
CMCI™ Compos. 1’492.67 Pkt. -0.7%
Gold (Feinunze) 2’040.78 USD 0.4%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Sportartikelhersteller
Divergierende Formkurven

 
Neben Europameisterschaft und Copa América im Fussball zählen 2024 die Olympischen Sommerspiele zu den sportlichen Highlights. Die Sportartikelindustrie nutzt solche Anlässe als Werbeplattformen. Während  Nike und Adidas omnipräsent sind, setzt der Sportschuhspezialist On Holding auf die Strahlkraft der Olympiade. „Sportliche“ Konditionen zeigt der Callable Barriere Reverse Convertible (Symbol: KPBNDU) auf das Trio. Die Seitwärtstrendite beträgt 19.2 Prozent jährlich. Dem steht selbst bei On Holding, dem ausgehend von der Anfangsfixierung schwächsten Basiswert, ein Barriereabstand von knapp 39 Prozent gegenüber.
 
Über das gesamte Jahr 2023 hinweg betrachtet setzte sich On Holding mit einem Kursplus von 57 Prozent von den Konkurrenten ab. Während sich die Adidas-Aktie um 44 Prozent verteuert hat, stand Nike mit einem Minus von sieben Prozent im Abseits. Nach den jüngsten Quartalszahlen sackte der Large Cap noch einmal ab.¹ Neben einem schwachen Grosshandelsgeschäft in Nordamerika macht die schleppende Erholung in China Nike zu schaffen. Das Management schraubte die Umsatzprognose für die Fiskalperiode 2024 zurück und kündigte eine Umstrukturierung an. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 22.12.2023)Derweil zeigt die Neuausrichtung von Adidas bereits Wirkung. Der seit Anfang 2023 verantwortliche CEO, Björn Gulden, setzt unter anderem einen Fokus auf den stationären Handel. Im Oktober 2023 konnte der Norweger den Ausblick für das Gesamtjahr erhöhen. Dabei spielten auch die Abverkäufe der von Ye (Kanye West) entworfenen Schuhe eine Rolle – Adidas hatte die Zusammenarbeit mit dem umstrittenen Rapper gekündigt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 08.11.2023) Eine höhere Prognose kam zuletzt auch von On Holding. 2023 möchten die Zürcher den Umsatz um knapp die Hälfte auf 1.79 Milliarden Franken gesteigert haben. 15 Prozent oder 150 Basispunkte mehr als im Vorjahr sollten als operatives Ergebnis (Stufe angepasstes Ebitda) stehen bleiben. Neben höheren Preisen und dem expandieren Direktvertrieb spielen dem Sneaker- und Sportschuhhersteller tiefere Frachtkosten in die Hände. (Quelle: On Holding, Medienmitteilung, 14.11.2023)
 

Chancen:Anfang November 2024 endet die Laufzeit des Callable Barrier Reverse Convertibles (Symbol: KPBNDU) auf Adidas, Nike und On Holding. Per Verfall zeigt das Produkt eine Seitwärtsrendite von 19.2 Prozent jährlich. Solange keine der drei Aktien auf oder unter die Barriere fällt, zahlt die Emittentin das Nominal vollständig zurück. Zwar erlischt andernfalls der Teilschutz. Mit einem Sprint respektive der geschlossenen Rückkehr auf oder über den Strike, könnte das Trio die skizzierte Chance „retten“. Die Callable Funktion macht zu zwei festen Terminen eine vorzeitige Kündigung dieses BRCs möglich.

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Adidas vs. Nike vs. On Holding (seit 15.09.21 – IPO On Holding, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 03.01.24

19.00% p.a. Callable BRC auf Nike  / On Holding / Adidas
Remove
Symbol KPBNDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Callable)
Basiswerte Nike  / On Holding / Adidas
Handelswährung CHF (Quanto)
Seitwärtsrendite 16.03% (19.20% p.a.)
Kick-In Level (Abstand) Nike: USD 60.528 (41.82%)
On Holding: USD 15.906 (38.99%)
 Adidas: (EUR 100.20 (44.07%)
Verfall 01.11.2024
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs 98.65% / 99.60%

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 03.01.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden
 
 
 

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