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Donnerstag, 22.02.2024
  • Thema 1: Frankreich – Sportliche Perspektiven
  • Thema 2: VAT Group – Rückkehr zum Wachstum

Frankreich
Sportliche Perspektiven

In etwas mehr als fünf Monaten beginnen in Paris die Olympischen Sommerspiele. Dann rückt die Metropole zusammen mit ganz Frankreich in den globalen Fokus. Schon jetzt präsentiert sich der Aktienmarkt des Olympiagastgebers in einer starken Form – der CAC 40™ Index notiert auf Rekordniveau. Gleiches gilt für den ETT (Symbol: ETCAC).¹ Diesem Tracker-Zertifikat liegt die Total Return (TR) Variante des französischen Leitindex zu Grunde. Eine Alternative zur direkten Partizipation bietet der Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPVKDU) auf AXA und BNP Paribas. Eine Couponzahlung in Höhe von 8.0 Prozent jährlich trifft bei dieser Neuemission auf Barrieren von 65 Prozent der Anfangsfixierung.

Anfang Februar hat das Organisationskomitee die Medaillen für die Olympischen und Paralympischen Spiele 2024 vorgestellt. Egal, ob Gold, Silber oder Bronze: Jede einzelne der begehrten Trophäen enthält ein Stück Eiffelturm. Das Metall stammt aus Reparaturarbeiten am Wahrzeichen von Paris. Neben Sportlern haben Handwerker von Chaumet am Design der Medaillen mitgewirkt. Der traditionsreiche Pariser Juwelier ist Teil von LVMH, einem Premium-Partner der anstehenden Olympiade. (Quelle: Paris 2024, Medienmitteilung vom 08.02.2024)Nicht nur im Markt für Luxusgüter, auch an der Pariser Börse gibt die Gruppe den Ton an. Eine Kapitalisierung von mehr als 400 Milliarden Euro macht LVMH zum absoluten Schwergewicht. Da mit L’Oreal, Hermes und Vinci weitere Branchenriesen zu den zehn grössten Bestandteilen des Leitindexindex zählen, hat der jüngste Boom im Luxusgütermarkt zur positiven Entwicklung des CAC 40™ beigetragen.¹ Sprichwörtlich für Schubkraft sorgte auch Airbus. Der weltgrösste Flugzeugbauer profitiert vom Aufschwung der globalen Luftfahrt. Für das Geschäftsjahr 2023 möchte Airbus neben der regulären Gewinnbeteiligung eine Sonderdividende ausschütten. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 15.02.2024) Eine höhere Dividende sowie zusätzliche Aktienrückkäufe kündigte BNP Paribas an. Möglich macht diesen Schritt der Verkauf von Geschäftsteilen in den USA. Operativ musste BNPParibas dagegen nach einem Gewinneinbruch im vierten Quartal 2024 die bis 2025 ausgegebenen Ergebnisziele senken. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 01.02.2025)Frankreich ist natürlich nicht immun gegen die globale Lage. Mit Verweis auf den Krieg in der Ukraine sowie den Abschwung in Deutschland und China hat die Regierung gerade ihre Wachstumsprognose für 2024 gesenkt. Sie erwartet nun für 2024 eine Steigerung des Bruttoinlandsprodukts von 1.0 Prozent nach bislang prognostizierten 1.4 Prozent. Selbst damit stünde die zweitgrösste Volkswirtschaft der Eurozone deutlich besser da, als Deutschland. Der ökonomischen Nummer 1 in der Währungsunion droht die Rezession. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 18.02.2024) Beiden Ländern könnten die anstehenden Sportevents gut tun. In Deutschland beginnt im Juni die Fussball-Euromeisterschaft, Frankreich fiebert der Eröffnungsfeier der Olympischen Spiele am 26. Juli 2024 entgegen. Allein in die sportliche Infrastruktur wurden in Summe 3.6 Milliarden Euro investiert. (Quelle: Paris 2024, Presentation Pack, Januar 2022)


Chancen: Mit dem ETT (Symbol: ETCAC) auf den CAC 40™ TR Index holen sich Anleger die 40 französischen Aktien mit der höchsten Kapitalisierung und dem stärksten Handelsvolumen in ihr Portfolio. Sie partizipieren dabei auch an den mitunter üppigen Ausschüttungen der Large Caps aus dem Schweizer Nachbarland. Auf eine Rendite von 8.0 Prozent jährlich zielt der neue Autocallalbe Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPVKDU) auf AXA und BNP Paribas ab. Für die dem Coupon entsprechende Ertragschance besteht Teilschutz. Das französische Duo startet mit Barriereabständen von jeweils 35 Prozent in die Laufzeit. Wegen der Autocallable Funktion ist einer vorzeitige Kündigung und Rückzahlung dieser Emission möglich.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
CAC 40™ Total Return Index vs. CAC 40™ Price Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Auch in Frankreich machen die Dividenden einen deutlichen Unterschied: Auf Sicht von fünf Jahren zeigt der CAC 40™ Total Return Index gegenüber seiner Preisvariante eine Überrrendite von 22 Prozentpunkten.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 21.02.2024

BNP Paribas vs. AXA (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Nach der jüngsten Zahlenvorlage ist BNP Paribas im Fünf-Jahresvergleich mit der Aktie von AXA ins Hintertreffen geraten. Der Versicherer hat heute Morgen (nach Redaktionsschluss) die Ergebnisse für 2023 publiziert.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 21.02.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
ETT auf den CAC 40™ Total Return Index

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Symbol ETCAC
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert CAC 40™ Total Return Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 2’358.00 / 2’372.00

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Termsheet

8.00% p.a. Autocallable BRC auf AXA / BNP Paribas

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Symbol KPVKDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Autocallable)
Basiswerte AXA / BNP Paribas
Handelswährung EUR
Coupon 8.00% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 65%
Verfall 27.02.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 28.02.2024, 15:00 Uhr

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 21.02.2024
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’428.74 Pkt. 1.9%
SLI™ 1’850.52 Pkt. 1.6%
S&P 500™ 4’981.80 Pkt. -0.4%
EURO STOXX 50™ 4’775.31 Pkt. 1.4%
S&P™ BRIC 40 3’067.47 Pkt. 2.7%
CMCI™ Compos. 1’498.74 Pkt. 0.8%
Gold (Feinunze) 2’024.99 USD 1.6%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

VAT Group
Rückkehr zum Wachstum

 
In der Halbleiterbranche herrscht derzeit eine gute Stimmung. Angetrieben von einer Reihe positiver Nachrichten, zuletzt sorgte Applied Materials mit einem überraschend hohen Umsatzausblick für Beifall, geht es mit den Chip-Aktien nach oben. Davon profitiert auch die heimische VAT Group. Der Kurs des weltweit führenden Herstellers von Hochleistungsvakuumventilen ist soeben auf ein Zwei-Jahres-Hoch ausgebrochen.¹ Und das, obwohl der Konzern im vergangenen Geschäftsjahr Umsatz- und Ergebniseinbussen hinnehmen musste. Allerdings stehen seit dem zweiten Halbjahr die Zeichen wieder auf Erholung. Einen detaillierten Ausblick für das laufende Jahr wird das im Kanton St. Gallen ansässige Unternehmen am 5. März 2024 vorlegen. Um mit dem neuen Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPUZDU) zum Erfolg zu kommen, darf die VAT-Aktie in Zukunft eine etwas ruhigere Gangart einlegen. Das Zeichnungsprodukt ermöglicht eine Rendite von 6.25 Prozent. Diese Chance geht mit einer Barriere bei 65 Prozent der Anfangsfixierung einher.
 
Für die Herstellung von Halbleitern, LEDs, Solarzellen oder Displays sind Hochleistungsvakuumventile unverzichtbar. Dies ist das Spezialgebiet der 1965 gegründeten VAT Group, die in diesem Bereich sogar Weltmarktführer ist. Wie begehrt die Produkte aus der Gemeinde Sennwald sind, zeigt ein Blick in die Bücher. Zwischen 2018 und 2022 legte der Umsatz im Durchschnitt um 13.2 Prozent pro Jahr zu, der Nettogewinn sogar etwas mehr als ein Fünftel. 2023 musste VAT allerdings etwas kleinere Brötchen backen. Die Erlöse gingen nach vorläufigen Zahlen um 23 Prozent auf 885 Millionen Franken zurück, die operative Marge reduzierte sich von 35.0 Prozent im Vorjahr auf rund 30.5 Prozent. Allerdings zeigen sich im Jahresverlauf deutliche Erholungstendenzen. So verbesserte sich die EBITDA-Marge im zweiten Semester auf 32 Prozent, nachdem sie zum Halbjahr erst bei 29.2 Prozent lag. Auch beim Auftragseingang, der im Gesamtjahr um 43 Prozent sank, kam es zu einer Wende. Im vierten Quartal 2023 flatterten dem Unternehmen 44 Prozent mehr Orders ins Haus als im Vorquartal. Der Umsatz schaffte mit einem Plus von sechs Prozent im Schlussviertel ebenfalls die Wende. (Quelle: VAT Group, Pressemitteilung, 11.01.2024)
 

Chancen:Verbessert hat sich zuletzt auch das Chartbild. Nach einem deutlichen Rückgang in 2022 ging die VAT-Aktie im vergangenen Jahr auf Comeback-Kurs. Auf Sicht von einem Jahr steht ein Zuwachs von rund 50 Prozent zu Buche.¹ Auf eine weitestgehende stabile Entwicklung über die kommenden zwölf Monate zielt der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPUZDU) ab. In jedem Fall erhalten Inhaber des Produkts die Couponzahlung von 6.25 Prozent. Die Barriere wird bei 65 Prozent der Startwertes fixiert. Solange der Schweizer Mid Cap bis Ende Februar 2025 nicht auf oder unter diese Schwelle fällt, zahlt die UBS auch das Nominal vollständig zurück. In diesem Fall wird Maximalrendite von 6.25 Prozent erzielt.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert VAT Group während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das  Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
VAT Group (5 Jahre, Angaben in CHF)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 21.02.2024

6.25% p.a. BRC auf VAT Group
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Symbol KPUZDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert VAT Group
Handelswährung CHF
Coupon 6.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 65%
Verfall 28.02.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 28.02.2024, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 21.02.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
 
 

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