KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 07.03.2024
  • Thema 1: Gold – Im Bann der Zinsen
  • Thema 2: Nvidia – In neuen Dimensionen

Gold
Im Bann der Zinsen

Nach einer kurzen Konsolidierungsphase nahm Gold zuletzt kräftig Fahrt auf.¹ Das Edelmetall profitiert von einer steigenden Wahrscheinlichkeit für die Zinswende in den USA. Laut UBS CIO GWM bietet Gold überdies eine gute Möglichkeit das Portfolio für mögliche Kapitalmarktturbulenzen zu wappnen. Egal, ob Anleger über die Absicherung nachdenken oder gezielt auf steigende Notierungen setzen möchten: Mit dem ETC (Symbol: CGCCIU) auf den CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index lässt sich der Rohstoff einfach und kostengünstig in das Portfolio holen. Derweil bildet ein Coupon in Höhe von 14.25 Prozent jährlich das Kernelement des neuen Callable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPYADU) auf Barrick Gold, Freeport McMoRan und Newmont Mining. Die drei Bergbauaktien starten mit einem Barriereabstand von jeweils 40 Prozent in die Laufzeit von zwölf Monaten.

Am 20. März 2024 fällt die US-Notenbank ihren nächsten Zinsbeschluss. Momentan gehen die Märkte davon aus, dass sie den Leitsatz dann auf der aktuellen Spanne von 5.25 bis 5.50 Prozent belässt. Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung beträgt gerade einmal drei Prozent. Auch für die Fed-Sitzung im Mai indizieren die Geldmärkte eine unveränderte Rate. Dagegen könnte der Offenmarktausschuss am 21. Juni 2024 die Wende einläuten. Laut dem CME FedWatch Tool kommt es dann mit einer Wahrscheinlichkeit von fast 70 Prozent zu einer Senkung der «Target Rate». Innert einer Woche ist diese Quote um annähernd zwölf Prozentpunkte nach oben gewandert. (Quelle: CME FedWatch Tool, Internetabfrage am 05.03.2024)Die mögliche Zinswende schiebt den Goldpreis an: Auf Sicht von einer Woche hat sich die Feinunze um 4.7 Prozent verteuert.¹ (Stand: 05.03.32024) UBS CIO GWM verweist in diesem Zusammenhang auf die jüngsten Konjunkturindikatoren aus den Staaten. Neben der Industrieproduktion waren die Bauausgaben hinter den Erwartungen zurückgeblieben. Ausserdem hat der Inflationsdruck – gemessen am PCE Preisindex – weiter nachgelassen. Diese News zogen einen Rückgang der Realrenditen im US-Dollar nach sich. Da Gold keine laufenden Erträge abwirft,erhöhen fallende Zinsen per se die Attraktivität des wichtigsten Edelmetalls. In einem solchen Umfeld sinken die Opportunitätskosten für den Besitz des Rohstoffs.  (Quelle: Reuters, Medienbericht, 04.03.2024)Der jüngste Preisanstieg bei Gold geht mit einer anhaltenden Rallye am Aktienmarkt einher. CIO GWM bleibt für diese Anlageklasse positiv gestimmt – ohne die Unsicherheitsfaktoren zu verschweigen. Nach Ansicht der Experten könnten über den Erwartungen liegende Inflationsraten für Turbulenzen sorgen. Sie verweisen ausserdem auf die US-Präsidentschaftswahlen im kommenden November. Der sich abzeichnende Zweikampf zwischen Amtsinhaber Joe Biden und seinem Vorgänger Donald Trump sorgt bei den Verbrauchern schon jetzt für Verunsicherung. Gold zählt laut CIO GWM zu den Möglichkeiten, an der Börse engagiert zu bleiben und gleichzeitig das Kapital abzusichern. (Quelle: UBS CIO GWM, CIO Daily Updates, «Consider preservation strategies amid market uncertainty», 28.02.2024)


Chancen: Mit dem ETC (Symbol: CGCCIU) auf den UBS CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index können sich Anleger die Krisenwährung unkompliziert in das Portfolio holen. Wechselkursschwankungen der Produktvaluta Schweizer Franken relativ zur Rohstoffwährung US-Dollar werden auf monatlicher Basis neutralisiert. Barrick Gold, Freeport McMoRan und Newmont Mining hat UBS als Basiswerte für einen neuen Callable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPYADU) ausgewählt. Der Coupon beträgt hohe 14.25 Prozent jährlich. Unter folgender Voraussetzung wirft der BRC am Laufzeitende die entsprechende Rendite ab: Keine der drei Goldaktien fällt auf oder unter die Barriere von 60 Prozent des Startniveaus. Wegen der Callable Funktion ist eine vorzeitige Kündigung und Rückzahlung dieser Emission möglich.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Sobald der UBS CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt, entsteht beim ETC ein Verlust. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
Gold (5 Jahre, Angaben in USD je Feinunze)¹
Anfang März hat Gold den horizontalen Widerstand im Bereich von 2’050 US-Dollar überwunden. Auf den Sprung über diese Hürde folgte beim wichtigsten Edelmetall ein neues Allzeithoch.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 06.03.2024

Barrick Gold vs. Freeport McMoRan vs. Newmont Mining (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Freeport McMoRan setzte sich über fünf Jahre von den beiden Konkurrenten ab. Zuletzt konnte der Kupfer- und Goldproduzent aus den USA die Erwartungen der Analysten einmal mehr übertreffen.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 06.03.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
ETC auf den UBS CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index

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Symbol CGCCIU
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert UBS CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung CHF
Verwaltungsgebühr 0.38% p.a.
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs CHF 104.30 / 104.60

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Termsheet

14.25% p.a. Callable BRC auf Barrick Gold / Freeport McMoRan / Newmont Mining

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Symbol KPYADU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Callable)
Basiswerte Barrick Gold, Freeport McMoRan, Newmont Mining
Handelswährung USD
Coupon 14.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 13.03.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 13.03.2024, 15:00 Uhr

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 06.03.2024
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’546.47 Pkt. 1.2%
SLI™ 1’880.66 Pkt. 1.1%
S&P 500™ 5’104.76 Pkt. 0.7%
EURO STOXX 50™ 4’915.49 Pkt. 0.6%
S&P™ BRIC 40 3’060.99 Pkt. -0.2%
CMCI™ Compos. 1’509.46 Pkt. 0.5%
Gold (Feinunze) 2’148.29 USD 5.5%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Nvidia
In neuen Dimensionen

 
Das Thema Künstliche Intelligenz (KI) schiebt an der Wall Street derzeit die Kurse an. Im Mittelpunkt dieses Booms steht Nvidia. Kürzlich hat der US-Halbleiterkonzern zum ersten Mal eine Marktkapitalisierung von mehr als zwei Billionen US-Dollar erreicht.¹ Eine Alternative zum Direktinvestment bietet der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPXJDU). Unabhängig vom weiteren Kursverlauf bei Nvidia zahlt das strukturierte Produkt einen Coupon in Höhe von 9.25 Prozent jährlich. Die Barriere liegt bei 50 Prozent des Startniveaus – der BRC bietet also selbst bei einem nachlassenden KI-Boom eine attraktive Renditechance.
 
Nvidia gilt nicht ohne Grund als grosser Profiteur dieses Megatrends. Das kalifornische Halbleiterunternehmen kontrolliert rund 80 Prozent des globalen Marktes für KI-Hochleistungschips. Der ChatGPT Entwickler OpenAI zählt genauso zur Kundschaft, wie der Internetgigant Alphabet, das Social Media-Imperium Meta Platforms oder der Softwareriese Microsoft. Auch an der Wall Street wird Nvidia mittlerweile in einem Atemzug mit diesen Mega Caps genannt. Kürzlich ist der Börsenwert des Chipunternehmens zum ersten Mal über die Schallmauer von zwei Billionen US-Dollar geklettert.¹ Lediglich Microsoft und Apple bringen noch mehr auf die Waage. Gemessen am Aktienumschlag steht Nvidia neuerdings an der Spitze: Innert 30 Handelssitzungen erreichte das Handelsvolumen im Schnitt 36 Milliarden Dollar. Damit hat Nvidia den Elektroautobauer Tesla als umsatzstärkstes Wall Street-Papier abgelöst.¹ (Quelle: Reuters, Medienbericht, 01.03.2024)Untermauern konnte das Unternehmen die Börsenrallye mit seinen Zahlen. Im vierten Quartal 2023 übertraf Nvidia erneut die Erwartungen der Analysten. Während sich der Umsatz mehr als verdreifacht hat, schnellte der Gewinn um annähernd den Faktor zehn nach oben. Allerdings enthält der Bericht auch einen Wermutstropfen: Der Anteil des China-Geschäfts ist stark geschrumpft. Ende 2022 hatte Nvidia 22 Prozent seiner Umsätze im Reich der Mitte erwirtschaftet. Im vierten Quartal 2023 lag diese Quote bei weniger als einem Zehntel – hier zeigen die US-Exportbeschränkungen Wirkung. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 22.02.2024)
 

Chancen:Sollte der Hype um Nvidia nachlassen, könnte der neue Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPXJDU) seine Stärken ausspielen. Hier steht dem Anleger eine Ausschüttung von 9.25 Prozent jährlich zu. Die dem Coupon entsprechende Renditechance geht mit einer tiefen Barriere von 50 Prozent der Anfangsfixierung einher. Selbst wenn dieses Polster nicht reichen sollte, ist der skizzierte Ertrag nicht zwangsläufig dahin. Sofern Nvidia am Laufzeitende wieder auf oder über dem Strike Level notiert, bleibt es bei der Maximalrendite. Andernfalls federt der Coupon die Verluste bei der Tilgung zu einem gewissen Grad ab.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Nvidia während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Nvidia (5 Jahre, Angaben in USD)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 06.03.2024

9.25% p.a. BRC auf Nvidia
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Symbol KPXJDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1300
Basiswert Nvidia
Handelswährung USD
Coupon 9.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 50%
Verfall 13.03.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 13.03.2024, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 06.03.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
 
 

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