KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 21.03.2024
  • Thema 1: Eurozone – Frühlingsgefühle
  • Thema 2: Private Equity – Spannendes Duo

Eurozone
Frühlingsgefühle

Large Caps aus der Eurozone sind momentan bei den Investoren angesagt: Der EURO STOXX 50™ Price Index hat das höchste Niveau seit November 2020 erreicht. Auf einem Allzeithoch notiert die im Verfahren «Net Return», kurz NR, berechnete Variante des Börsengradmessers. Hier sind die Dividenden der 50 Indexunternehmen berücksichtigt.¹ Seit mehr als 14 Jahren bildet ein UBS ETT (Symbol: ETSX5) den EURO STOXX 50™ NR Index im Bezugsverhältnis 10:1 passiv ab. Typisch für diese Produktstruktur fallen keine laufenden Gebühren an.² Neu am Markt ist der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPZVDU) auf ASML Holding, Bayer und LVMH. Bei diesem unterschiedlichen Trio aus der Eurozone können Anleger fest mit einem Coupon in Höhe von 11.75 Prozent jährlich rechnen. Die Barrieren werden bei 60 Prozent des jeweiligen Anfangskurses fixiert.

Im Januar 2024 jährte sich die Einführung des Euros als Buchwährung zum 25. Mal. Der EURO STOXX 50™ Index ist schon ein Jahr älter. 1998 wurde der Gradmesser mit den 50, gemessen an der Freefloat-Marktkapitalisierung, grössten Börsenunternehmen der Eurozone lanciert. Seither hat sich das Gesicht des Index stark verändert. Zunächst dominierten die Sektoren Telekommunikation, Energie und Versorger den EURO STOXX 50™. Im Laufe der Jahre schlug die steigende Nachfrage nach technischen Innovationen und der damit einhergehende Aufstieg der «Techs» auf die Zusammensetzung durch. Heute steuert der Technologiesektor 17.4 Prozent bei, 1998 waren es gerade einmal acht Prozent. Die anfänglichen Schwergewichte Philips, Nokia, Siemens und Alcatel wurden mittlerweile anderen Supersektoren zugeordnet. (Quelle: STOXX, Monthly Index News, Februar 2024)Exemplarisch für den Wandel der Wirtschaft und damit auch der Hackordnung an den Börsen steht ASML. Der niederländische Spezialist für Maschinen zur Herstellung von Halbleitern zog 2012 in den EURO STOXX 50™. Damals betrug der Börsenwert des Technologiekonzerns 15.6 Milliarden Euro. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 03.06.2012) Heute bringt es AMSL auf 342 Milliarden Euro und ist mit einem Anteil von 10.1 Prozent das Schwergewicht im EURO STOXX 50™.¹ (Quelle: STOXX, EURO STOXX 50™ Index, Factsheet, 29.02.2024)ASML sorgt mit seinen Anlagen dafür, dass Halbleiter immer kleiner und leistungsfähiger werden. Kürzlich haben die Niederländer das Lithographiesystem «High NA EUV»erfolgreich getestet. Die neue Maschine ist in etwa so gross, wie ein Doppeldecker-Bus und kostet mehr als 350 Millionen Dollar. Erster Abnehmer ist der US-Halbleiterriese Intel. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 28.02.2024) Als weiteres Indexschwergewicht und -zugpferd entpuppt sich seit Jahren LVMH. Der weltgrösste Luxusgüterkonzern steuert 6.3 Prozent zum EURO STOXX 50™ bei. In der jüngsten Berichtssaison liessen beide Schwergewichte aufhorchen. LVMH meldete für das vierte Quartal 2023 ein überraschend starkes Umsatzwachstum von zehn Prozent. ASML konnte den Auftragseingang in den letzten drei Monaten des Jahres gegenüber der Vorperiode auf gut neun Milliarden Euro mehr als verdreifachen. Nach diesen News nahm die Dynamik am europäischen Aktienmarkt weiter zu.¹ (Quelle: Reuters, Medienberichte von 24.01.2024 und 26.01.2024)


Chancen: Mit dem ETT (Symbol: ETSX5) holen sich Anleger den  EURO STOXX 50™ NR Index als Ganzes in das Portfolio. In die Wertentwicklung fliessen die Dividenden der im Basiswert enthaltenen Unternehmen netto mit ein. Der ETT eignet sich sowohl für eine kurzfristige Positionierung als auch für den dauerhaften «Buy and hold» Ansatz. Eine Couponzahlung von 11.75 Prozent jährlich wirft der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPZVDU) auf ASML, Bayer und LVMH ab. Die Basiswerte starten mit einem Polster von 40 Prozent in die zweijährige Laufzeit. Solange keine Aktie auf unter unter die Barriere fällt, überweist die Emittentin zum Rückzahlungstermin das vollständige Nominal.  

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
EURO STOXX 50™ NR Index vs. EURO STOXX 50™ Price Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Die Dividende ist am Aktienmarkt ein wichtige Komponente: Auf Sicht von fünf Jahren zeigt der EURO STOXX 50™ Net Return Index relativ zur Preisvariante eine Outperformance von rund 19 Prozentpunkten.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 20.03.2024

ASML Holding vs. Bayer vs. LVMH (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Es läuft längst nicht bei allen europäischen Large Caps glatt: Der deutsche Pharma- und Agrarkonzern Bayer hat sich mit der Übernahme des Glyphosat-Entwicklers Monsanto viele Probleme ins Haus geholt.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 20.03.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
ETT auf den EURO STOXX 50™ NR Index

Remove
Symbol ETSX5
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert EURO STOXX 50™ Net Return Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 1’161.00 / 1’166.00

Add
 
Termsheet

11.75% p.a. BRC auf ASML Holding / Bayer / LVMH

Remove
Symbol KPZVDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswerte ASML Holding, Bayer, LVMH
Handelswährung EUR
Coupon 11.75% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 27.03.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 27.03.2024, 15:00 Uhr

Add
 

Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 20.03.2024
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’618.63 Pkt. -1.5%
SLI™ 1’904.88 Pkt. -1.3%
S&P 500™ 5’224.62 Pkt. 1.1%
EURO STOXX 50™ 5’000.90 Pkt. 0.0%
S&P™ BRIC 40 3’099.53 Pkt. -1.6%
CMCI™ Compos. 1’563.91 Pkt. 1.2%
Gold (Feinunze) 2’185.96 USD 0.8%
Add

SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Private Equity
Spannendes Duo

 
Hohe Zinsen und ein fragiles Umfeld haben den Beteiligungsgesellschaften das Leben zuletzt schwer gemacht. Mit der Aussicht auf eine geldpolitische Wende hellen sich die Perspektiven für den Sektor langsam auf. Insofern könnte der Zeitpunkt für folgende Neuemission günstig sein: Bis zum 27. März 2024 steht ein Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KQACDU) auf Blackstone Group und Partners Group in der Zeichnung. Der Coupon beläuft sich auf 9.50 Prozent jährlich. In die Laufzeit startet das transatlantische Duo mit einem Barriereabstand von jeweils 40 Prozent.
 
Blackstone Group bezeichnet sich selbst als weltgrösster Manager von Alternativen Anlagen. Per Ende 2023 verwaltete der Konzern aus New York gut eine Billion US-Dollar. Knapp ein Drittel davon lag in Immobilien, weitere 304 Milliarden Dollar entfielen auf Private Equity sowie knapp 319 Milliarden Dollar auf Kredite und Versicherungen. Im kleineren Stil bietet Blackstone Hedgefondslösungen an. 2023 entwickelten sich die Einnahmen rückläufig. Konkret blieben die Umsätze um knapp sechs Prozent hinter dem Niveau des Vorjahres zurück. Der Gewinn von Blackstone schrumpfte sogar um gut ein Fünftel auf 1.4 Milliarden US-Dollar. Im Schlussquartal hat sich die Lage gebessert: Das bereinigte Ergebnis lag knapp über dem Niveau des Vorjahreszeitraums. (Quelle: Blackstone, Medienmitteilung, 25.01.2024)Partners Group hat 2023 einen stabilen Gewinn von gut einer Milliarde Schweizer Franken erzielt. Die Verkäufe des Asset Managers sackten dabei auf das tiefste Niveau seit der Finanzkrise ab. Mit Blick auf 2024 äusserte sich das Management positiv. Günstigere Rahmenbedingungen sprächen zusammen mit der Pipeline an hochwertigen Assets für eine regere Exit-Aktivität. (Quelle: Partners Group, Medienmitteilung vom 19.03.2024) Einen Tag vor der Bilanz kündigten die Zuger eine Expansion an. Künftig werden den Kunden Anlagen im Bereich Lizenzgebühren offeriert. Partners Group möchte in geistiges Eigentum aus der der Pharma- und Unterhaltungsindustrie sowie den Bereichen Energiewende, Sport und Marken investieren. (Quelle: Partners Group, Medienmitteilung vom 18.03.2024)
 

Chancen:Auf eine Maximalrendite von 9.50 Prozent jährlich zielt der Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KQACDU) auf Blackstone und Partners Group ab. Der dieser Chance entsprechende Coupon kommt in jedem Fall zur Auszahlung. Derweil hängt die Tilgung des BRCs vom Kursverlauf der beiden Aktien ab. Solange kein Basiswert auf oder unter die Barriere von 60 Prozent des Anfangsniveaus fällt, ist der skizzierte Ertrag fix. Selbst im Falle einer Schwellenverletzung bleibt die Maximalrendite im Bereich des Möglichen. Allerdings müssen hierfür beide Aktien die Laufzeit auf oder über dem Strike beenden. Wegen der Autocallable Funktion ist eine vorzeitige Kündigung und Rückzahlung dieser Emission möglich.  

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Duo erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Blackstone Group vs. Partners Group (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 20.03.2024

9.50% p.a. Autocallable BRC auf Blackstone Group / Partners Group
Remove
Symbol KQACDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Blackstone Group, Partners Group
Handelswährung CHF (Quanto)
Coupon 9.50% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 29.09.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 27.03.2024, 15:00 Uhr

Add
 

Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 20.03.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
 
 

Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechts- oder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Longoder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. Sie dürfen insbesondere nicht in den USA und/oder an USPersonen oder in Rechtsordnungen verteilt werden, in denen der Vertrieb durch uns eingeschränkt ist.Die im Dokument enthaltenen Informationen stammen, sofern nicht anders angegeben, von UBS. UBS übernimmt keine Gewährleistung (weder ausdrücklich noch stillschweigend) für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Informationen. Sie können jederzeit und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. UBS ist nicht verpflichtet, die hierin enthaltenen Informationen zu aktualisieren oder auf dem neuesten Stand zu halten.Das vorliegende Material beinhaltet Daten, welche aus dem Backtesting von Daten resultieren, und wurde von UBS in gutem Glauben und unter Anwendung standardisierter Methoden erstellt. Diese Methoden basieren auf eigenen Modellen, empirischen Daten, Annahmen und anderen Informationen, die wir für korrekt und angemessen erachten. Gewisse Links führen zu Websites Dritter. Diese sind dem Einfluss der UBS vollständig entzogen, weshalb UBS für Richtigkeit, Vollständigkeit und Rechtmässigkeit des Inhalts solcher Websites sowie für darauf enthaltene Angebote und (Dienst-) Leistungen keinerlei Verantwortung übernimmt.Für gewisse Dienstleistungen und Produkte gelten gesetzliche Bestimmungen. Diese Dienstleistungen und Produkte können daher nicht weltweit uneingeschränkt angeboten werden.Hinweise zu den Grafiken: Nur für Illustrationszwecke. Vergangene Performance ist kein zuverlässiger Indikator für die künftige Performance. © UBS 2024. Das Schlüsselsymbol und UBS gehören zu den eingetragenen und nicht eingetragenen Markenzeichen von UBS. Alle Rechte bleiben vorbehalten.  Der SMI™ Index sowie entsprechende Marken und der SLI™ Index sowie entsprechende Marken und der der Swiss Performance Index™ Index (SPITM) sowie entsprechende Marken und der VSMI™ sowie entsprechende Marken sind Eigentum der SIX Swiss Exchange AG. Alle Rechte vorbehalten. Der S&P 500™ Index sowie entsprechende Marken und der S&P 500 Industrials Index™ sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Standard & Poor›s Financial Services LLC. Alle Rechte vorbehalten. Der Euro STOXX 50™ Index sowie entsprechende Marken und der STOXX Europe 600 Banks Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Stoxx AG. Alle Rechte vorbehalten. Der CMCI™ Composite Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der UBS AG. Alle Rechte vorbehalten. Der DAX™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Deutsche Börse AG. Alle Rechte vorbehalten. Der JPM™ German Government Bond Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der JPM International Limited. Alle Rechte vorbehalten. Der NIKKEI 225™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Nihon Keizai Shimbun Incorporation. Alle Rechte vorbehalten. Der EPRA Index™ sowie entsprechende Marken sind Eigentum der European Public Real Estate Association. Alle Rechte vorbehalten. Der FTSE™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der London Stock Exchange Group Holdings Limited. Alle Rechte vorbehalten. Der MSCI™ World Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der MSCI Incorporation. Alle Rechte vorbehalten. Der KOSPI™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Korea Exchange Incorporation. Alle Rechte vorbehalten. Der HSCEI™ Index, der Hang Seng China EnterprisesTM Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Hang Seng Data Services Limited. Alle Rechte vorbehalten.