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Donnerstag, 28.03.2024
  • Thema 1: Technologieaktien Europa – Absolut konkurrenzfähig
  • Thema 2: Sika – Relativ vorsichtig

Technologieaktien Europa
Absolut konkurrenzfähig

Technologieaktien waren im ersten Quartal 2024 an den Börsen das Mass aller Dinge. Für den STOXX™ Europe 600 Technologies Index steht relativ zum Schlussstand 2023 ein prozentual zweistelliges Plus zu Buche. Damit hat der europäische Gradmesser besser abgeschnitten, als das US-Pendant NASDAQ-100™ Index.¹ Mit einem ETT (Symbol: ETTEC) ist die direkte Partizipation am STOXX™ Europe 600 Technologies Net Return (NR) Index möglich. ASML, Infineon Technologies und SAP bringt der Callable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KSAXDU) zusammen. Das Produkt zahlt einen Coupon in Höhe von 12.75 Prozent jährlich, die Barriere wird bei 60 Prozent der für die drei Basiswerte festgestellten Startkurse liegen.

Laut UBS CIO GWM hat der Optimismus in punkto Künstliche Intelligenz (KI) im ersten Quartal 2024 weiter zugenommen. Ausserdem haben die Börsen davon profitiert, dass eine «softe Landung» der US-Wirtschaft mittlerweile als Konsens gilt. Dementsprechend wurden die Erwartungen bezüglich erster Zinssenkungen zurückgeschraubt. Mit Blick auf das zweite Quartal 2024 geht CIO GWM davon aus, dass bei zwei wichtigen Treibern die nächste Stufe zündet. Zum einen dürften mehrere grosse Notenbanken den Zinssenkungszyklus einläuten. Daneben erwarten die Analysten eine weitere Ausbreitung der KI-Adoption, sprich, deren Anwendung über ein grösseres Spektrum von Unternehmen. Vor dem Hintergrund der «KI-Revolution» könnten Anleger es sich nach Ansicht von CIO GWM nicht leisten, hier unterinvestiert zu sein. Global betrachtet erwarten die Experten für 2024 im Technologiesektor ein Gewinnwachstum von 18 Prozent. Kein anderer Wirtschaftszweig dürfte die Ergebnisse derart stark steigern. Die Stärke der «Techs» steht in einem direkten Zusammenhang mit der KI. Auf Sicht von fünf Jahren rechnet CIO GWM im Schnitt mit einem Wachstum der KI-Nachfrage um 72 Prozent. Zwar machen die Analysten keinen Hehl aus der relativ hohen Bewertung des Sektors. Allerdings könnte die zunehmende Begeisterung für die KI zu einem «Feuerwerk»-Szenario führen. Dabei würden zukünftige Gewinnefrühzeitig in die Aktienkurse eingepreist. Zusammenfassend rät CIO GWM zu einer diversifizierten Positionierung im Technologiesegment. (Quelle: UBS CIO GWM, «The next stage Our outlook for 2Q», 21.03.2024)Möglich macht eine solche Strategie der STOXX™ Europe 600 Technology Index. In diesem Börsengradmesser sind momentan 31 Technologieunternehmen aus zehn europäischen Ländern enthalten. Darunter befinden sich Technologiekonzerne von Weltrang, die den Megatrend KI aktiv bespielen. Beispiel SAP: Europas grösster Softwarekonzern investiert in die neue Technologie und richtet sein Angebot darauf aus. Für Programme, die mit der KI ausgerüstet sind, kann das Unternehmen laut eigenen Aussagen Aufschläge von bis zu 30 Prozent verlangen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 24.01.2024) Infineon Technologies sieht die KI unter anderem als Treiber für das Internet der Dinge (IoT). Laut dem Münchener Halbleiterhersteller könnte sich die Zahl der weltweit benötigen Bauteile für das «Tiny Machine Learning» bis 2028  auf 4.1 Milliarden Stück rund vervierfachen. (Quelle: Infineon Technologies, «First Quarter FY 2024 Quarterly Update», 06.02.2024)


Chancen: Mit dem ETT (Symbol: ETTEC) auf den STOXX™ Europe 600 Technology NR Index holen sich Anleger die geballte Innovationskraft des alten Kontinents in ihr Portfolio. Wegen der NR-Berechnung fliessen die Dividenden der enthaltenen Unternehmem netto in den Basiswert mit ein. Eine fixe Ausschüttung in Höhe von 12.75 Prozent jährlich leistet der Callable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KSAXDU) auf ASML, Infineon und SAP. Dieser Renditechance steht eine Barriere von 60 Prozent der Anfangsfixierung bei den drei Basiswerten gegenüber. Wegen der Callable Funktion ist eine vorzeitige Kündigung und Rückzahlung dieser Emission möglich. 

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
STOXX™ Europe 600 Technology NR Index vs. STOXX™ Europe 600 NR Index  (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Im ersten Quartal 2024 hat der Technologiesektor den Vorsprung relativ zum breiten europäischen Aktienmarkt ausbauen können. Innert fünf Jahren steht jetzt ein Überrendite von 45 Prozentpunkten zu Buche.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 27.03.2027

ASML vs. Infineon Technologies vs. SAP (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in %)¹
Der Halbleiterausrüster ASML war in den vergangenen Jahren das Zugpferd des europäischen Technologiesektors. Das deutsche Duo SAP und Infineon konnte nicht mit dem niederländischen Large Cap Schritt halten.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 27.03.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
ETT auf den

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Symbol ETTEC
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert STOXX Europe 600 Technology Net Return Index
Bezugsverhältnis 1:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 1’314.00 / 1’346.00

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Termsheet

12.75% p.a. Callable BRC auf ASML / Infineon Technologies / SAP

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Symbol KSAXDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Callable)
Basiswerte ASML, Infineon Technologies, SAP
Handelswährung EUR
Coupon 12.75% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 10.10.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 10.04.2024, 15:00 Uhr

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 27.03.2027
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’705.71 Pkt. 0.7%
SLI™ 1’919.02 Pkt. 0.7%
S&P 500™ 5’248.49 Pkt. 0.5%
EURO STOXX 50™ 5’081.74 Pkt. 1.6%
S&P™ BRIC 40 3’052.39 Pkt. -1.5%
CMCI™ Compos. 1’553.22 Pkt. -0.7%
Gold (Feinunze) 2’194.02 USD 0.4%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Sika
Relativ vorsichtig

 
Eine mancherorts schwächelnde Baukonjunktur, die Inflation und das erhöhte Zinsniveau haben Sika 2023 ausgebremst. Zwar sieht das Spezialchemieunternehmen eine Verbesserung des Umfelds. Gleichwohl sollte auch 2024 anspruchsvoll werden. Trotz des eher vorsichtigen Ausblicks konnte die Sika-Aktie zuletzt Boden gut machen.¹ Selbst wenn der Zykliker den übergeordneten Seitwärtstrend beibehält, ist mit dem Barrier Reverse Convertible (Symbol: KQAQDU) eine Rendite von 5.00 Prozent jährlich möglich. Der diesem Ertrag entsprechende Coupon geht mit einer Barriere von 65 Prozent der Anfangsfixierung für die Sika-Aktie einher.
 
Am vergangenen Dienstag fand in Baar die 56. ordentliche Generalversammlung der Sika AG statt. Die Aktionäre haben sämtlichen Anträgen des Verwaltungsrates zugestimmt. Unter anderem segneten sie die Dividende für das Geschäftsjahr 2023 ab. In der kommenden Woche wird Sika brutto 3.30 Schweizer Franken je Anteilsschein auskehren. (Quelle: Sika, Medienmitteilung vom 26.03.2024) Die Dividende liegt um 0.10 Franken über dem Vorjahreswert, obwohl der Gewinn von Sika 2023 um 8.6 Prozent auf 1.06 Milliarden Franken gesunken ist. Damit wurden die Analystenerwartungen knapp übertroffen. Im Rahmen des Konsens bewegte sich der ausgewiesene Betriebsgewinn (Stufe EBIT) auf knapp 1.55 Milliarden Franken.Trotz des schwierigen Umfeldes konnte Sika für das bereinigte EBIT, den Mittelzufluss und die Umsätze 2023 Rekordwerte verbuchen. Ausserdem hat das Unternehmen die bisher grösste Übernahme der Firmengeschichte realisiert. Durch die Akquisition der MBCC Group holte sich Sika einen zusätzlichen Jahresumsatz von 2.1 Milliarden Franken sowie 6’000 Mitarbeiter ins Haus. 2024 möchte der Spezialist für Produkte zum Kleben, Dichten, Dämpfen, Verstärken und Schützen, die in der Bau- und Fahrzeugindustrie zum Einsatz kommen, weiter wachsen. Gerechnet in Lokalwährungen erwartet CEO Thomas Hasler eine Umsatzsteigerung von sechs bis neun Prozent. Die EBITDA-Marge soll überproportional zulegen. Zum Vergleich: 2023 betrug das Umsatzwachstum in Lokalwährungen 14.5 Prozent. Derweil ist die EBITDA-Marge um 50 Basispunkte auf 18.2 Prozent geschrumpft. (Quelle: Sika, Medienmitteilung vom 16.02.2024)
 

Chancen:Am 16. April 2024 veröffentlicht Sika die Umsatzzahlen für das erste Quartal 2024. Sechs Tage zuvor startet der Börsenhandel für den Barrier Reverse Convertible (Symbol: KQAQDU). Ungeachtet vom weiteren Kursverlauf bei der Sika-Aktie erhalten Anleger hier eine Couponzahlung in Höhe von 5.00 Prozent jährlich. Für das Nominal besteht Teilschutz: Solange der Basiswert nicht auf oder unter die Barriere von 65 Prozent des Startniveaus fällt, erfolgt in gut zwei Jahren die vollständige Rückzahlung. Sollte Sika die skizzierte Schwelle verletzen, braucht es einen»Rebound» – sobald die Aktie zur Schlussfixierung wieder auf oder über dem Strike notiert, wirft der BRC trotz Barrierebruch die Maximalrendite ab. 

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Sika während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Sika (5 Jahre, Angaben in CHF)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 27.03.2024

5.00% p.a. BRC auf Sika
Remove
Symbol KQAQDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert Sika
Handelswährung CHF
Coupon 5.00% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 65%
Verfall 07.04.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 03.04.2024, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 27.03.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
 
 

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