KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 25.04.2024
  • Thema 1: Infrastruktur – Under Construction
  • Thema 2: Luxus – Unterschiedliche Zahlen

Infrastruktur
Under Construction

Rund um den Globus entstehen Gebäude, Brücken, Strassen, Eisenbahnen, Terminals, Kraftwerke sowie Energie- und Datennetzwerke. Zu den Profiteuren der hohen Investitionen in die Infrastruktur zählt die Bau- und Baustoffindustrie. 27 Aktien aus dem Sektor sind im STOXX™ Europe 600 Construction & Materials Net Return (NR) Index enthalten. UBS bildet den Börsengradmesser mit dem ETT (Symbol: ETMAT) ohne Laufzeitbegrenzung ab. Der  Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KWACDU) basiert auf drei Schweizer Unternehmen, die aktiv an der Modernisierung und dem Ausbau der Infrastruktur mitwirken: Holcim, Schindler und Sika. Bei diesem Trio erhalten Anleger eine Couponzahlung in Höhe 7.50 Prozent jährlich. Die Barriere liegt bei 60 Prozent der Anfangsfixierung für die Basiswerte.

Die Infrastruktur spielt für moderne Gesellschaften eine zentrale Rolle. Sie gilt als Treiber für das Wirtschaftswachstum und hilft, die Lebensqualität zu verbessern. Obwohl ihre Bedeutung eigentlich von niemanden angezweifelt wird, bleiben die Investitionen in die entsprechenden Anlagen und Einrichtungen oft hinter den tatsächlichen Bedürfnissen zurück. Laut Berechnungen des Global Infrastructure Hub sind weltweit im Zeitraum 2015 bis 2040 annähend 100 Billionen US-Dollar erforderlich, um die Infrastruktur in Schuss zu halten. Nach Ansicht von UBS CIO GWM fehlen vielen Staaten Expertise und finanzielle Mittel, um zusehends komplexe Infrastrukturprojekte zu realisieren. Daher erachten die Analysten privates Kapital als die wichtigste Lösung, um eine drohende «Infrastrukturlücke» zu schliessen. (Quelle: UBS Asset Management, Infrastructure Investing, 2023)Im STOXX™ Europe 600 Construction & Materials Index sind Konzerne enthalten, deren Strategien an dieser Stelle ansetzen. Beispiel Vinci: Im Rahmen von öffentlich-privaten-Partnerschaften (ÖPP) finanziert, baut und betreibt das französische Unternehmen Flughäfen, Autobahnen, Brücken und Tunnel. Gleichzeitig entwickelt und realisiert Vinci Energieprojekte, wie Windparks oder Umspannwerke. In seiner dritten Sparte ist das Unternehmen im Hoch- und Tiefbau aktiv. Die Geschäftelaufen: 2023 steigerte Vinci den Umsatz prozentual zweistellig auf 68.8 Milliarden Euro. Operativ verdienten die Franzosen knapp zwölf Milliarden Euro – 17 Prozent mehr als in der Vorperiode. (Quellen: Vinci.com/Über uns; key-data-2023)Während Vinci das Schwergewicht im europäischen Sektorindex ist, belegt Holcim den dritten Rang. Der Baustoffriese profitiert auch und gerade von den hohen Infrastrukturausgaben in Nordamerika. Für den Zeitraum 2023 bis 2026 konnte sich der Zementlieferant auf dem Kontinent Aufträge für mehr als 100 Projekte sichern. Für 2030 peilt das Management Nordamerika-Umsätze von mehr als 20 Milliarden US-Dollar, nach elf Milliarden Dollar 2023, an. Mit einer Abspaltung und US-Börsenkotierung soll der starken Stellung in der Region Rechnung getragen werden. (Quelle: Holcim, Investorenpräsentation, 28.01.2024) Wenn das Management heute (nach Redaktionsschluss) die Verkaufszahlen für das erste Quartal 2024 präsentiert, sollte das geplante Spin-off der Nordamerika-Sparte ein Thema sein. 


Chancen: Mit dem ETT (Symbol: KWACDU) lässt sich diversifiziert und kosteneffizient in Europas Bau- und Baustoffsektor investieren. Beim Basiswert handelt es sich um die Net Return-Variante des STOXX™ Europe 600 Construction & Materials Index – Dividenden fliessen netto in die Berechnung ein. Zusammen mit Indexmitglied und Bauchemiespezialist Sika sowie dem Aufzüge- und Rolltreppenhersteller Schindler bildet Holcim die Basis für den Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KWACDU). Ungeachtet vom Kursverlauf erfolgt die Couponzahlung von 7.50 Prozent jährlich. Diese Chance geht mit Barriereabständen von 40 Prozent einher. Wegen der Autocallable Funktion ist eine vorzeitige Kündigung und Rückzahlung der Emission möglich. 

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
STOXX™ Europe 600 Construction & Materials NR Index vs. STOXX™ Europe 600 NR Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Die Aussicht auf fallende Zinsen beflügelt den Bausektor: Zuletzt hat der STOXX™ Europe 600 Construction & Materials NR Index die Outperformance zum breiten Markt deutlich steigern können.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 24.04.2024
Holcim vs. Schindler vs. Sika (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Zwar konnte die Sika-Aktie das Anfang 2022 erreichte Spitzenniveau nicht halten. Auf Sicht von fünf Jahren liegt der Bauchemietitel aber noch vor der zuletzt starken Holcim sowie dem Mid Cap Schindler.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 24.04.2024
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.

ETT auf den  STOXX™ Europe 600 Construction & Materials Net Return Index

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Symbol ETMAT
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert STOXX™ Europe 600 Construction & Materials EUR Net Return Index
Bezugsverhältnis 1:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 1’495.00 / 1’501.00
 

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7.50% p.a. Autocallable BRC auf Holcim / Schindler / Sika

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Symbol KWACDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Holcim, Schindler, Sika
Handelswährung CHF
Coupon 7.50% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 03.11.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 02.05.2024, 15:00 Uhr
 

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 24.04.2024
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’370.74 Pkt. 1.2%
SLI™ 1’856.63 Pkt. 1.0%
S&P 500™ 5’071.63 Pkt. 1.0%
EURO STOXX 50™ 4’987.13 Pkt. 1.5%
S&P™ BRIC 40 3’143.74 Pkt. 4.7%
CMCI™ Compos. 1’620.58 Pkt. 1.3%
Gold (Feinunze) 2’315.82 USD -1.9%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

Luxus
Unterschiedliche Zahlen

Der weltgrösste Luxusgüterkonzern LVMH hat seine Umsätze im ersten Quartal 2024 im Rahmen der Erwartungen gesteigert. Derweil verbuchte Konkurrent Kering einen deutlich Rückgang der Erlöse. Eine Rendite von 8.25 Prozent jährlich stellt der Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KWABDU) auf LVMH und Kering in Aussicht. Hierfür gilt es für das französische Duo, in den kommenden 18 Monaten nicht auf oder unter die Barriere von 60 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung zu fallen.
In den ersten drei Monaten 2024 hat LVMH 20.7 Milliarden Euro eingenommen. Auf organischer Basis bedeutet das ein Wachstum von drei Prozent. Für Europa und die USA berichtete der Branchenkrösus von steigenden Erlösen. In Japan verbuchte er ein prozentual zweistelliges Wachstum. Sowohl in Nippon als auch auf dem alten Kontinent haben die Franzosen von einer einer starken Zunahme der Ausgaben chinesischer Touristen profitiert. Ein gemischtes Bild zeigt sich in den Produktsparten. Bei Wein & Spirituosen gaben die Umsätze um zwölf Prozent nach. Während die Erlöse mit Uhren & Schmuck im Berichtsquartal um zwei Prozent geschrumpft sind, dehnten sich die Geschäfte in den Segmenten Parfümerie & Kosmetik sowie Mode & Lederwaren um sieben respektive zwei Prozent aus. Ein Wachstum von elf Prozent verzeichneten die LVMH-Läden. (Quelle: LVMH, Medienmitteilung, 16.04.2024)Mit weitaus weniger Schwung ist Kering in das Jahr gestartet. Auf vergleichbarer Basis lagen die Umsätze im ersten Quartal 2024 mit 4.5 Milliarden Euro um ein Zehntel unter dem Vorjahresniveau. Schon im März hatte das Luxusunternehmen vor einer solchen Entwicklung gewarnt. Ausgebremst wurde der Konzern von der Marke Gucci. Das bekannte Modehaus verbuchte in den ersten drei Monaten 2024 einen Umsatzrückgang von 18 Prozent. Jetzt möchte Kering verstärkt in diese und andere Marken investieren. Zusammen mit der schwachen Umsatzentwicklung wird dieser Plan das operative Ergebnis für das erste Semester 2024 voraussichtlich belasten. Mit Hilfe eines neuen Kreativdirektors bei Gucci möchte Kering schnell die Wende zum Besseren schaffen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 23.04.2024)

Chancen:Am 2. Mai 2024 geht die Zeichnungsphase für den Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KWABDU) auf LVMH und Kering zu Ende. Beginnend mit dem 12. August 2024 zahlt die Emittentin für das auf Euro lautende Produkt alle drei Monate einen Coupon in Höhe von 8.25 Prozent p.a. aus. Solange keine der beiden Luxusaktien auf oder unter die Barriere von 60 Prozent der Anfangskurse zurückfällt, erhalten Anleger im Herbst kommenden Jahres auch das vollständige Nominal überwiesen. Möglich ist auch eine vorzeitige Kündigung. Voraussetzung: Beide Basiswerte notieren an einem der im Termsheet dokumentierten Beobachtungstage auf oder über dem Strike Level. In diesem Fall wird neben dem vollständigen Nominal eine finale Couponzahlung fällig. 

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
LVMH vs. Kering (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 24.04.2024
8.25% p.a. Autocallable BRC auf Kering / LVMH
Remove
Symbol KWABDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Kering, LVMH
Handelswährung EUR
Coupon 8.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 03.11.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 02.05.2024, 15:00 Uhr
 

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 24.04.2024

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.

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