KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 16.05.2024
  • Thema 1: Britischer Aktienmarkt – London calling
  • Thema 2: Givaudan – Angenehme Duftnote

Britischer Aktienmarkt
London calling

Grossbritannien könnte auf die erste Zinssenkung seit mehr als vier Jahren zusteuern. Nach der jüngsten geldpolitischen Sitzung schloss der Chef der Bank of England (BoE), Andrew Bailey, eine Senkung der „Bank Rate“ bereits im Juni 2024 nicht aus. An der Londoner Börse hat er damit die Kauflaune weiter gestärkt. Der FTSE 100™ Index brach nach oben aus.¹ Ein ETT (Symbol: ETFTS) bildet die Total Return Variante des britischen Leitbarometers ab. Typisch für diese Partizipationsstruktur fallen keine Verwaltungsgebühren² an. Mit AstraZeneca, HSBC und Shell fungieren die drei Schwergewichte aus dem FTSE 100™ Index als Basiswerte für einen Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYCXDU). Ein Coupon in Höhe von 7.00 Prozent jährlich kommt bei dieser Neuemission mit Barrieren von 65 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung zusammen.

Mit dem Spiel gegen Serbien startet England am 16. Juni 2024 in die Fussball-Europameisterschaft (EM). Das Team um Stürmerstar Harry Kane zählt zu den Favoriten für das Turnier in Deutschland. Pünktlich zur EM zeigt die Formkurve der Londoner Börse nach oben. Um 14% hat der FTSE 100™ TR Index auf Sicht von drei Monaten zugelegt. Damit schnitt er besser ab, als die Leitindizes aus Deutschland, Frankreich und Spanien.¹ Weniger die Chancen auf dem grünen Rasen als vielmehr die Geldpolitik ist der zentraler Treiber für die Rallye beim FTSE 100™. Zwar beliess die Bank of England (BoE) ihre «Bank Rate» an der jüngsten geldpolitischen Sitzung bei hohen 5.25 Prozent. Doch sendete BoE-Chef Andrew Bailey klare Signale in Richtung einer Lockerung der Geldpolitik. Er bezeichnete es als wahrscheinlich, dass über die kommenden Quartale eine Zinssenkung nötig ist. Die Lockerungsschritte könnten sogar stärker ausfallen, als die Geldmärkte es derzeit einpreisen. Zum Zeitpunkt dieser Stellungnahme lag die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung im Juni bei 45 Prozent. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 09.05.2024)Nach der BoE-Sitzung ist diese Quote auf 50 Prozent gestiegen. Im August könnte es mit einer Wahrscheinlichkeit von drei Vierteln zu einer Zinssenkung kommen.Einfluss auf diese Werte dürften die Inflationsdaten für den April 2024 nehmen. Sie werden am 22. Mai veröffentlicht. Im März war der jährliche Preisauftrieb auf 3.8 Prozent – das tiefste Niveau seit Oktober 2021 – geschrumpft. (Quelle: Office for National Statistics, Consumer price inflation, UK: March 2024, 17.04.2024) Neben der Geldpolitik schieben starke Unternehmenszahlen die Londoner Börse an. Beispiel Shell: Der Ölmulti hat im ersten Quartal 2024 dank eines florierenden Energiehandels und lukrativer Margen im Raffineriegeschäft 7.7 Milliarden US-Dollar, deutlich mehr als erwartet, verdient. Gleichzeitig kündigte der Konzern ein Aktienrückkaufprogramm an. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 02.05.2024) Über dem Konsens lagen auch die Zahlen von AstraZeneca. Vor allem starke Verkäufe in der Onkologie-Sparte sorgten im ersten Quartal 2024 für einen Umsatzanstieg von 19 Prozent. Prozentual zweistelliges Wachstum schaffte AstraZeneca auch beim Gewinn. Schon vor den Quartalszahlen hatte das Unternehmen die Erhöhung der Dividende für 2024 angekündigt. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 25.04.2024)


Chancen: Im Allgemeinen gelten die Ausschüttungen als starkes Argument für britische Aktien. Beim FTSE 100™ Index beträgt die Dividendenrendite laut dem aktuellen Indexfactsheet 3.7 Prozent. Damit übertrifft die Kennziffer den von FTSE für ganz Europe berechneten Wert um rund 60 Basispunkte. Mit dem ETT (Symbol: ETFTS) partizipieren Anleger sowohl am Kursverlauf als auch den Dividenden der im FTSE 100™ Total Return Index enthaltenen Unternehmen. Der Coupon von 7.00 Prozent jährlich ist das zentrale Element des Autocall Barrier Reverse Convertibles (Symbol: KYCXDU) auf AstraZeneca, HSBC und Shell. Solange keiner der drei britischen Large Caps auf oder unter die Barriere von 65 Prozent der Anfangsfixierung fällt, überweist die Emittentin am Rückzahlungstermin das vollständige Nominal. Wegen der Autocall Funktion ist eine vorzeitige Kündigung und Tilgung dieser Emission möglich. 

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
FTSE 100™ TR Index vs. FTSE 100™ Price Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Der Chart macht die Dividendenstärke der britischen Large Caps deutlich: Auf Sicht von fünf Jahren zeigt der FTSE 100™ Total Return Index relativ zu seiner Preisvariante eine Überrendite von mehr als 20 Prozentpunkten.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 15.05.2024

AstraZeneca vs. HSBC vs. Shell (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
AstraZeneca hat sich in den vergangenen fünf Jahren von Shell und HSBC abgesetzt. Mit einer Kapitalisierung von 241 Milliarden Britischen Pfund ist der Pharmakonzern das Schwergewicht der Londoner Börse.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 15.05.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
ETT auf den FTSE 100™ TR Index

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Symbol ETFTS
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert FTSE 100™ Total Return Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung GBP
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs GBP 912.00 / 918.00 

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Endgültige Bedingungen

7.00% p.a. Autocall BRC auf AstraZeneca / HSBC / Shell

Remove
Symbol KYCXDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte AstraZeneca / HSBC / Shell
Handelswährung CHF (Quanto)
Coupon 7.00% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 65%
Verfall 28.11.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 29.05.2024, 15:00 Uhr

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 15.05.2024
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’899.26 2.6%
SLI™ 1’944.23 2.6%
S&P 500™ 5’308.15 1.8%
EURO STOXX 50™ 5’100.90 0.9%
S&P™ BRIC 40 3’427.43 1.9%
CMCI™ Compos. 1’622.62 0.6%
Gold (Feinunze) 2’386.04 1.7%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Givaudan
Angenehme Duftnote

 
Givaudan ist solide in das Geschäftsjahr 2024 gestartet. Im ersten Quartal fuhr der Aromen- und Riechstoffhersteller einen Umsatz von 1.82 Milliarden Franken ein. Damit  hat das Unternehmen die durchschnittlichen Erwartungen der Analysten übertroffen. An der Börse ist Givaudan zuletzt dennoch am Widerstand im Bereich von 4’100 Schweizer Franken abgeprallt. Der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYBBDU) wirft selbst dann eine Rendite von 4.75 Prozent jährlich ab, falls der Large Cap weiterhin an dieser Hürde scheitert. Entscheidend ist, dass Givaudan nicht auf oder unter die Barriere von 70% der Anfangsfixierung zurückfällt.
 
Kurz nach der Vorlage der Quartalszahlen machte sich das Management von Givaudan Mitte April 2024 auf nach Japan. Der Roadshow in Tokio folgten Präsentationen in Mailand, Lugano und Genf. Bis zur Publikation der Resultate für das erste Semester am 23. Juli 2024 stehen weitere Konferenzen, unter anderem in in Paris und Interlaken, sowie ein Trip in die USA an. Nebenbei beteiligt sich Givaudan immer wieder an virtuellen Anlässen. (Quelle: givaudan.com, Veranstaltungskalender, Abfrage am 14.05.2024) Die jüngste Werbetour hat offenbar gefruchtet: Auf Sicht von drei Monaten verteuerte sich die Givaudan-Aktie um elf Prozent. Der SMI™ Index kam in diesem Zeitraum um 4.3 Prozent voran.¹Neben den Erläuterungen zur Strategie sowie den Zielen dürfte an den zahlreichen Präsentationen der Geschäftsverlauf ein wichtiges Thema sein. In den ersten drei Monaten 2024 konnte Givaudan die Verkäufe auf vergleichbarer Basis um 12.6 Prozent auf 1.82 Milliarden Schweizer Franken steigern. Analysten hatten mit einer Wachstumsrate von 6.9 Prozent gerechnet. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 11.04.2024) Besonders gut liefen die Geschäfte im Segment «Riechstoffe & Schönheit» – hier gingen die Verkäufe im ersten Quartal 2024 auf vergleichbarer Basis um 16.3 Prozent nach oben. Neben Luxusparfümen waren Konsumgüter gefragt, Givaudan liefert diverse Stoffe für Körper-, Textil-, Hygiene- und Haushaltspflegeprodukte. Im Geschäftsfeld «Geschmack & Wohlbefinden»legten die Verkäufe der Stoffe und Aromen für Snacks, Süsswaren und Milchprodukte besonders stark zu. (Quelle: Givaudan, Unternehmensmitteilung, 11.04.2024)
 

Chancen:Für den Fall, dass die Givaudan-Aktie nach ihren jüngsten Avancen eine ruhigere Gangart einlegt, könnte der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYBBDU) seine Stärken ausspielen. Ungeachtet von der weiteren Kursentwicklung des Basiswertes erhalten Anleger den Coupon in Höhe von 4.75 Prozent jährlich. Für die Tilgung des 5’000 Schweizer Franken betragenden Nominals gilt folgende Bedingung: Solange Givaudan nicht auf oder unter die Barrriere von 70 Prozent des Startkurses fällt, erfolgt die vollständige Rückzahlung. Reicht das Polster nicht, ist dennoch die Maximalrendite möglich. Allerdings muss der Large Cap dann zur Schlussfixierung wieder auf oder über dem Strike zu finden sein.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Givaudanwährend der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Givaudan (5 Jahre, Angaben in CHF)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 15.05.2024

4.75% p.a. BRC auf Givaudan
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Symbol KYBBDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert Givaudan
Handelswährung CHF
Coupon 4.75% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 70%
Verfall 22.05.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 22.05.2024, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 15.05.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
 
 

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