KeyInvest Blog

27. Mai 2024

SMI: Die Aufholjagd hat begonnen

Mit den Zahlen von Swiss Life in der vergangenen Woche hat die Berichtssaison in der Schweiz sein Ende gefunden. Der Versicherungskonzern legte einen soliden Start in das Jahr hin und bestätigte seine Prognose. Damit reiht sich das Unternehmen in die Mehrzahl der Ergebnisse ein. Nur ein Viertel der SMI-Mitglieder schrammte an den Erwartungen vorbei, der Rest konnte die Prognose übertreffen oder zumindest erfüllen. Allerdings zeigte sich nicht überall Wachstum, beispielsweise mussten Kühne + Nagel, Sonova und Swisscom im ersten Quartal kleinere Brötchen backen. (Quellen: Refinitiv, Medienberichte, 23.04./02.05./14.05/22.05.2024)

Kampf um die 12‘000

Die zusammenfassend positive Berichterstattung sorgte für steigende Kurse. Titel wie ABB, Alcon, Geberit oder Givaudan markierten zuletzt neue Rekordhochs. Und auch wenn unter den drei Schwergewichten Nestlé, Novartis und Roche nur zweitgenannter Pharmakonzern überzeugen konnte, gelang es dem SMI, seine Klettertour fortzusetzen. Gut fünf Prozent gewann der Index in den vergangenen vier Wochen hinzu und schlug sich damit deutlich besser als der DAX (2.9 Prozent) oder der EURO STOXX 50 (0.6 Prozent). Die Aufholjagd der 20 heimische Bluechips führte den SMI auch kurzzeitig wieder über die 12‘000er-Marke, die er vor gut zwei Jahren das letzte Mal gesehen hat.*

Die Wirtschaft im Fokus

Neben den mehrheitlich positiven Geschäftsberichten hellt sich auch der Konjunkturhimmel über dem Land auf. Aktuell rechnet das SECO in einer ersten Schnellschätzung für das erste Vierteljahr mit einem Anstieg des BIP um rund 0.2 Prozent. Damit würde die Schweizer Wirtschaft die zwar verhaltene, aber immerhin positive Entwicklung der vergangenen drei Quartale fortsetzen. Am Donnerstag, 30. Mai, wird das Staatssekretariat für Wirtschaft die endgültigen Zahlen präsentieren. (Quelle: SECO, Pressemitteilung, 16.05.2024) Kein Wachstum zeigt sich dagegen weiterhin im sekundären Sektor der Wirtschaft. So sank die Gesamtproduktion in der Industrie und im Bau zwischen Januar und März um 3.3 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Das war der stärkste Rückgang seit dem dritten Jahresviertel 2020. (Quelle: AWP, Medienbericht, 17.05.2024)
Eine schleppende Baukonjunktur ist aber kein Schweizer Problem, weltweit zeigt die Kurve in diesem Sektor nach unten. Das lässt sich auch beim weltgrössten Zementkonzern Holcim in den Zahlen ablesen. Zum Jahresauftakt schrumpfte der Umsatz um 2.4 Prozent, wobei auch Gegenwind von der Währungsseite das Ergebnis beeinflusste. Trotz des Erlösrückgangs konnte Holcim seinen operativen Gewinn aber um knapp acht Prozent, und damit deutlich mehr als von Analysten erwartet, steigern. Die beiden anderen in der Bauindustrie beheimateten SMI-Mitglieder, Geberit und Sika, schnitten ebenfalls hervorragend ab. Der Sanitärspezialist Geberit übertraf ebenfalls die Gewinnprognosen, was der Aktie Platz zwei im Ein-Montas-Performance-Ranking im SMI bescherte.* Der Spezialchemiekonzern Sika, der nur Umsatzzahlen meldete, verzeichnete derweil ein starkes Erlöswachstum. (Quellen: Refinitiv, Medienberichte, 16.04./25.04./07.05.2024)

Auf Rendite „gebaut“

Dieses eng mit der Bauindustrie verknüpfte Dreigespann bildet die Basis für einen neuen Callable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYDHDU)**. Bei einem Coupon von 7.50% p.a. ist die Neuemission mit einer Barriere von 60 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung ausgestattet. Allerdings ist der BRC nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Wichtige Konjunkturindikatoren auf der Agenda

Wie es um die Konjunktur dies- und jenseits des Atlantiks steht, werden zahlreiche Stimmungsindikatoren in der neuen Woche zeigen. Am Montag legt das Ifo-Institut den Geschäftsklimaindex für Mai für die deutsche Wirtschaft vor. Einen Tag später wird die ZEW-Umfrage zu den Konjunkturerwartungen für die Schweiz veröffentlicht. Am Mittwoch stehen die deutschen Verbraucherpreise auf der Agenda, die Teuerung der Euro-Zone für Mai wird dagegen zum Wochenschluss veröffentlicht. Von Reuters befragte Ökonomen erwarten einen Anstieg auf 2.5 von 2.4 Prozent im April. Diese Daten werden von den Märkten mit Spannung erwartet, schliesslich geben sie Auskunft darüber, ob die Europäische Zentralbank tatsächlich wie erwartet bereits im Juni eine Zinswende einläutet. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 24.05.2024)
Licht ins Dunkel, wann das Fed den Geldhahn wieder aufdrehen wird, könnte der am Mittwochabend anstehende Konjunkturbericht der US-Notenbank, das Beige Book, bringen. An den Börsen wird derzeit frühestens für September mit einer ersten Senkung gerechnet.
Am Donnerstag steht dann die zweite BIP-Schätzung für die USA an. Einer ersten Prognose zufolge legte das Bruttoinlandsprodukt zwischen Januar und März annualisiert um 1.6 Prozent zu. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 24.05.2024)

SMI vs. EURO STOXX 50*: Performancevergleich über verschiedene Zeiträume

Stand: 27.05.2024; Quelle: Refinitiv
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
**Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

Wichtige Termine

Datum Uhrzeit Land Ereignis
28.05.2024 15:00 US Immobilienpreisindex
28.05.2024 16:00 US Verbrauchervertrauen
29.05.2024 08:00 DE GfK Verbrauchervertrauen
29.05.2024 10:00 CH ZEW Umfrage Konjunkturerwartungen
29.05.2024 14:00 DE Verbraucherpreisindex
29.05.2024 20:00 US Fed Beige Book
30.05.2024 08:00 CH Exporte/Importe
30.05.2024 09:00 CH Bruttoinlandsprodukt
30.05.2024 11:00 EZ Arbeitslosenquote
30.05.2024 11:00 EZ Verbrauchervertrauen
30.05.2024 10:00 CH ZEW Umfrage Konjunkturerwartungen
30.05.2024 14:30 US Erstanträge Arbeitslosenunterstützung
30.05.2024 14:00 US Konsumausgaben
30.05.2024 14:30 US Bruttoinlandsprodukt
31.05.2024 01:30 JP Arbeitslosenquote
31.05.2024 01:30 JP Verbraucherpreisindex
31.05.2024 01:50 JP Einzelhandelsumsätze
31.05.2024 03:30 CH PMI nicht-verarbeitendes Gewerbe
31.05.2024 08:00 DE Einzelhandelsumsätze
31.05.2024 08:30 CH Einzelhandelsumsätze
31.05.2024 09:55 DE Arbeitslosenquote
31.05.2024 11:00 EZ Verbraucherpreisindex
31.05.2024 15:45 US Chicago Einkaufsmanagerindex

Stand: 24.05.2024; Quelle: Refinitiv

Weitere Blogeinträge:

Geldhahn auf, Kurse rauf

Die US-Wirtschaft hat im September 2024 ausserhalb der Landwirtschaft gut eine Viertelmillion neue Arbeitsplätze geschaffen.

Was folgt aus dem US-Jobwunder?

Die US-Wirtschaft hat im September 2024 ausserhalb der Landwirtschaft gut eine Viertelmillion neue Arbeitsplätze geschaffen.

Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel ». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. Das (vollständige oder teilweise) Reproduzieren, Übermitteln (elektronisch oder mit anderen Mitteln) oder Modifizieren dieser Materialien ist ohne vorherige schriftliche Zustimmung der UBS untersagt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechtsoder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Long- oder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. Sie dürfen insbesondere nicht in den USA und/oder an US-Personen oder in Rechtsordnungen verteilt werden, in denen der Vertrieb durch uns eingeschränkt ist. Die im Dokument enthaltenen Informationen stammen, sofern nicht anders angegeben, von UBS. UBS übernimmt keine Gewährleistung (weder ausdrücklich noch stillschweigend) für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Informationen. Sie können jederzeit und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. UBS ist nicht verpflichtet, die hierin enthaltenen Informationen zu aktualisieren oder auf dem neusten Stand zu halten. Gewisse Links führen zu Websites Dritter. Diese sind dem Einfluss der UBS vollständig entzogen, weshalb UBS für Richtigkeit, Vollständigkeit und Rechtmässigkeit des Inhalts solcher Websites sowie für darauf enthaltene Angebote und (Dienst-) Leistungen keinerlei Verantwortung übernimmt. Für gewisse Dienstleistungen und Produkte gelten gesetzliche Bestimmungen. Diese Dienstleistungen und Produkte können daher nicht weltweit uneingeschränkt angeboten werden. Hinweise zu den Grafiken: Nur für Illustrationszwecke. Vergangene Performance ist kein zuverlässiger Indikator für die künftige Performance.