KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 06.06.2024
  • Thema 1: Rohstoffe – Das ganze Spektrum
  • Thema 2: Avolta – Globale Expansion

Rohstoffe Das ganze Spektrum

Die Rohstoffpreise sind 2024 deutlich gestiegen.¹ UBS CIO GWM hält an einem positiven Ausblick für diese Anlageklasse fest. Mit dem ETC (Symbol: CCMCIU) auf den UBS CMCI Composite CHF Monthly Hedged Total Return (TR) Index lässt sich diese Einschätzung direkt in das Portfolio übertragen. Der Basiswert bildet das ganze Spektrum der Rohstoffe ab. «Renditeoptimierung» lautet das Motto beim Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYEMDU) auf Brent und WTI. Solange keiner der beiden Ölkontrakte auf oder unter die Barriere von 65 Prozent des Anfangslevels fällt, wirft das Produkt 8.25 Prozent jährlich ab.

Die «OPEC+»möchte ihrer Produktionskürzungen bis Ende 2025 verlängern. Eigentlich hätte diese Aktion der aus den OPEC-Mitgliedern und weiteren Ölförderländern bestehenden Gruppe Ende Jahr auslaufen sollen. Die zusätzlichen freiwilligen Einschnitte bei der Produktion durch acht Mitglieder – darunter Russland – sollen drei Monate länger, bis Ende September 2024 durchgeführt werden. Anschliessend können sie monatlich angepasst werden. Ob und gegebenenfalls in welchem Umfang es zu höheren Lieferungen kommt, hängt von der Marktlage ab. Laut UBS CIO GWM fürchten Marktteilnehmer, dass die OPEC+ ab dem Herbst für eine regelrechte Ölschwemme sorgen könnte. Diese Einschätzung teilen die Experten nicht. Vielmehr dürfte die Gruppe nur dann grössere Mengen liefern, wenn sie davon überzeugt sei, dass diese absorbiert würden. Wegen des im Sommer saisonal steigenden Verbrauchs rechnet CIO GWM mit fallenden Lagerbeständen und daher steigenden Ölpreisen. (Quelle: UBS CIO GWM, Energy, Crude oil: OPEC+ extends cuts, provides cut wind-down plan, 02.06.2024)Nicht nur am Ölmarkt, auch bei den Industriemetallen ist die Versorgungslage prekär. Beispiel Kupfer: Den Analysten zufolge sind hier viele Probleme auf der Angebotsseite ungelöst. Da sich zudem die Nachfrage robust entwickelt, ist der Markt für physisches Kupfer knapper versorgt, als erwartet. Gefragt waren im bisherigen Jahresverlauf auch Gold und Silber. Während das wichtigste Edelmetall im Mai 2024 ein historisches Top erreichte, kletterte Silber auf ein Zehn-Jahres-Hoch.¹ Vor dem Hintergrund einer möglichen Zinswende und geopolitischer Spannungen traut CIO GWM Gold noch höhere Notierungen zu. Der «kleine Bruder» sollte stärker abschneiden. Den Analysten zufolge spricht neben dem schleppenden Wachstum der Minenproduktion die hohe industrielle Nachfrage für eine Silber-Outperformance. Alles in allem traut CIO GWM diversifizierten Rohstoffindizes in den kommenden sechs bis zwölf Monaten Gesamterträge (TR) von rund einem Zehntel zu. (Quelle: UBS CIO GWM, Commodities: June outlook, 23.05.2024)


Chancen: Neben Energieträgern, Industrie- und Edelmetallen enthält der UBS CMCI Composite Index Agrarrohstoffe und Lebendvieh. Er greift diese Fülle über Terminkontrakte unterschiedlicher Laufzeit ab, um alle liquiden Fälligkeiten abzudecken. Der permanente Austausch der Futures erfolgt mit Hilfe eines  speziellen Rollprozesses. Auf diese Weise lassen sich die negativen Einflüsse des Terminhandels, Stichwort «Contango», reduzieren. Der ETC (Symbol: CCMCIU) bildet den UBS CMCI Composite CHF Monthly Hedged TR Index direkt ab. Wechselkursschwankungen zwischer der Produktwährung Schweizer Franken und der Rohstoffvaluta US-Dollar werden bei diesem Basiswert auf monatlicher Basis ausgeklammert. Beim in Franken denominierten Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYEMDU) auf Brent und WTI bleiben Währungseinflüsse komplett aussen vor. Die beiden Energieträger erlauben eine Couponzahlung in Höhe von 8.25 Prozent jährlich. In die Laufzeit startet das Duo mit einem Barriereabstand von jeweils 35 Prozent. Wegen der Autocallable Funktion ist einer vorzeitige Kündigung und Tilgung dieser Emission möglich.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Sobald der Basiswert unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt, entsteht beim ETC ein Verlust. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Duo erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
UBS CMCI Composite CHF Monthly Hedged TR Index (5 Jahre, Angaben in CHF)¹
In der übergeordneten Betrachtung bewegt sich der CMCI Composite CHF Monthly Hedged TR Index seit rund zwei Jahren seitwärts. Zuletzt versuchte der Gradmesser, diese Konstellation nach oben aufzulösen.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 05.06.2024

Brent vs. WTI (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Die Ölpreise haben mit Abschlägen auf das jüngste Treffen der OPEC+ reagiert. UBS CIO GWM rechnet bei den Energieträgern weiterhin mit einer relativ knappen Versorgungslage und steigenden Notierungen.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 05.06.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
ETC auf den UBS CMCI Composite CHF Monthly Hedged TR Index

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Symbol CCMCIU
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert UBS CMCI Composite CHF Monthly Hedged TR Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung CHF
Verwaltungsgebühr 0.50% p.a.
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs CHF 79.80 / 80.25

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Termsheet

8.25% p.a. Autocallable Worst-of BRC auf Brent / WTI

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Symbol KYEMDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible 
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Brent Crude Oil Future, WTI Crude Oil Future
Handelswährung CHF (Quanto)
Coupon 8.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 65%
Verfall 15.12.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 12.06.2024, 15:00 Uhr

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 05.06.2024
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 12’150.02 Pkt. 3.0%
SLI™ 1’973.22 Pkt. 2.2%
S&P 500™ 5’354.03 Pkt. 1.7%
EURO STOXX 50™ 5’035.66 Pkt. 1.5%
S&P™ BRIC 40 3’342.67 Pkt. 0.1%
CMCI™ Compos. 1’590.86 Pkt. -3.4%
Gold (Feinunze) 2’354.78 USD 1.1%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

AvoltaGlobale Expansion

 
Avolta baut seine Präsenz an internationalen Flughäfen und Fährterminals weiter aus. Auch an der Börse ist der aus dem Zusammenschluss des Basler Reisedetailhändlers Dufry mit dem Raststättenbetreiber Autogrill aus Italien hervorgegangene Branchenriese zuletzt vorangekommen. Bis dato steht 2024 für die Avolta-Aktie ein Plus von zwölf Prozent zu Buche.¹ Mit einem neuen Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYENDU) setzten Anleger auf eine weitestgehend stabile Kursentwicklung. Eine Couponzahlung in Höhe von 6.25 Prozent jährlich kommt bei diesem Strukturierten Produkt mit der Barriere von 65 Prozent der Anfangsfixierung für Avolta zusammen.
 
Teneriffa, Kalifornien, Hongkong – im Mai 2024 konnte Avolta News zur Präsenz an diesen drei Orten verkünden: Am Süd-Flughafen der kanarischen Insel eröffnete das Unternehmen seine erste Gourmet-Bar in Spanien. Über einen 15-jährigen Vertrag kann Avolta die Präsenz am John Wayne Airport ausbauen. Die Marken Hudson und HMSHost werden an dem US-Flughafen neue Konzessionsflächen entwickeln. Zwei Duty-free Shops betreibt Avolta inmitten von Hongkong. Die Läden befinden sich in den Ankunfts- und Abfahrtshallen des Hongkong-Macau Fährterminals. (Quelle: Avolta, Medienmitteilungen vom 13.05.2024, 20.05.2024 und 30.05.2024)Neben den Neuigkeiten zur globalen Expansion präsentierte der Konzern im Mai Zahlen für das erste Quartal 2024. In seinen insgesamt mehr als 5’100, über 73 Länder verteilten Geschäften erwirtschaftete Avolta im Zeitraum Januar bis März 2024 einen Gesamtumsatz von 2.83 Milliarden Schweizer Franken. Organisch dehnte sich das Geschäftsvolumen damit gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 8.6 Prozent aus. Mit einem operativen Ergebnis (Stufe CORE Ebitda) von 168.6 Millionen Franken konnte das Unternehmen die Marge im Auftaktquartal um 40 Basispunkte auf 6.1 Prozent verbessern. Das Führungsteam um CEO Xavier Rossinyol hat sich vorgenommen, die Ebitda-Marge mittelfristig um 20 bis 40 Basispunkte jährlich zu verbessern. Beim Umsatz peilen die Verantwortlichen eine Steigerung zwischen fünf Prozent und sieben Prozent an. (Quelle: Avolta, Medienmitteilung, 16.05.2024) Im laufenden Jahr soll sich das Wachstum dem CEO zu Folge am oberen Ende der Zielspanne bewegen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 16.05.2024)
 

Chancen:Trotz des positiven Ausblicks und einer starken Kursentwicklung im bisherigen Jahresverlauf bewegt sich die Avolta-Aktie weiter in einem übergeordneten Seitwärtstrend. Zu dieser charttechnischen Konstellation passt der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYENDU): Avolta könnte bei diesem Produkt sogar moderat nachgeben, ohne die Renditechance in Höhe von 6.25 Prozent jährlich zu gefährden. Entscheidend ist, dass der Basiswert in den kommenden zwei Jahren nicht auf oder unter die Barriere von 65 Prozent des Anfangslevels fällt. Geht dieses Kalkül auf, erhalten Anleger neben den vierteljährlichen Couponzahlungen am Rückzahlungstermin das vollständige Nominal überwiesen.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Avolta während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Avolta (5 Jahre, Angaben in CHF)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 05.06.2024

6.25% p.a. Standard BRC auf Avolta
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Symbol KYENDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert Avolta
Handelswährung CHF
Coupon 6.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 65%
Verfall 12.06.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 12.06.2024,
15:00 Uhr
Verfall

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 05.06.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
 
 

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