KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 19.09.2024
  • Thema 1: Telekommunikation – Starke Verbindung
  • Thema 2: Givaudan – Auf Beauty-Kurs

Telekommunikation
Starke Verbindung

Der Telekomsektor meldet sich zurück: Gerade hat der STOXX™ Europe 600 Telecommunications Net Return Index das höchste Niveau seit Mitte 2017 erreicht.¹ Der ETT (Symbol: ETTEL) bildet diesen mit 19 Telekom-Aktien bestückten Basiswert eins-zu-eins und ohne Laufzeitbegrenzung ab. Folgende vier europäische Sektorvertreter bringt der Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KOXKDU) zusammen: Deutsche Telekom, Orange, Swisscom und Vodafone. Die Seitwärtsrendite beträgt momentan 10.8 Prozent jährlich. Selbst beim Worst-Performer, Orange, steht dieser Chance ein Barriereabstand von 34.4 Prozent gegenüber.

Die italienische Wettbewerbsbehörde wirft einen genaueren Blick auf die  Übernahme von Vodafone Italia durch Swisscom. Von dieser Ankündigung lässt sich das Schweizer Unternehmen nicht beunruhigen. Laut Swisscom läuft die Akquisition ingesamt nach Plan. Die Finanzierung der acht Milliarden Euro schweren Transaktion sei genauso in trockenen Tüchern, wie eine vorbehaltlose Zustimmung des italienischen Ministerratspräsidiums sowie der Schweizer Wettbewerbskommission. Swisscom erwartet den Abschluss der Übernahmen weiterhin für das ersten Quartal 2025. (Quelle: Swisscom, Medienmitteilung, 11.09.2024). Unbeeindruckt von der jüngsten Meldung aus Rom zeigten sich auch die Investoren: Die Swisscom-Aktie notiert auf dem höchsten Wert seit Ende März 2024, als der Blue Chip mit einem Kurssprung auf die geplante Übernahme in Italien reagierte.¹ Die kurzfristigen Avancen bei Swisscom passen zum positiven Momentum im europäischen Telekomsektor: Der STOXX™ Europe 600 Telecommunications NR Index konnte gerade eine mehrjährige Seitwärtsbewegung nach oben auflösen.¹ Als Zugpferd in dem mit insgesamt 19 Aktien bestückten Börsengradmesser entpuppt sich das Schwergewicht Deutsche Telekom. Der Bonner Konzern profitierte zuletzt davon, dass die Übertragung der Fussball-Europameisterschaft in Deutschland viele neue TV-Kunden angelockt hat. In den USA setzte sich das Wachstum fort. Per Mitte Jahr zählte die Tochter T-Mobile US erstmals mehr als 100 Millionen Kunden. Der operative Erfolg lässt die Kasse des Bonner Konzerns klingeln: Von April bis Juni 2024 nahm der freie Cashflow um knapp die Hälfte auf 5.2 Milliarden Euro zu. Bei dieser für die Dividendenzahlung massgeblichen Kennziffer passte die Deutsche Telekom die Prognose leicht nach oben an. Statt der zuvor rund 18.9 Milliarden Euro peilt das Management nun für 2024 rund 19.0 Milliarden Euro an. (Quelle: Deutsche Telekom, Medienmitteilung, 08.08.2024) Die relativ hohen Ausschüttungen zählen seit jeher zu den Stärken des Telekomsektors. Beim STOXX™ Europe 600 Telecommunications Index beträgt die Dividendenrendite momentan 5.2 Prozent. Zum Vergleich: Im marktbreiten STOXX™ Europe 600 resultiert aus den Gewinnbeteiligungen sämtlicher Mitglieder eine Verzinsung von 3.0 Prozent. Einen deutlichen Bewertungsabschlag attestiert der Indexanbieter STOXX den Telekomwerten beim Kurs-Buchwert-Verhältnis. Mit 1.4 liegt das KBV des Sektors um rund ein Drittel unter dem Niveau des europäischen Gesamtmarktes. (Quelle: STOXX, Indexfactsheet SXKP, 16.09.2024)


Chancen: Der ETT (Symbol: ETTEL) bildet die Net Return Variante des STOXX™Europe 600 Telecommunications Index ab. Die Dividenden der Aktien werden netto reinvestiert. Eine Alternative zur direkten Partizipation bietet der Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KOXKDU) auf Deutsche Telekom, Orange, Swisscom und Vodafone. Vorausgesetzt, keiner der vier «Telcos» fällt auf oder unter die Barriere, wirft das Produkt am Laufzeitende eine Rendite von 10.8 Prozent jährlich ab. Seit der Emission hat sich Orange am schwächsten entwickelt. Gleichwohl trennen den französischen Large Cap 34.4 Prozent von der massgeblichen Kursschwelle. Wegen der Autocallable Funktion ist bei diesem BRC eine vorzeitige Kündigung und Rückzahlung möglich.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable-Feature nicht zum tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Quartett erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
STOXX™ Europe 600 Telecommunications Net Return Index (5 Jahre, Angaben in EUR)¹
Der STOXX™ Europe 600 Telecommunications NR Index ist nach oben über den Widerstand im Bereich von 700/720 Punkten ausgebrochen. Jetzt notiert die Sektorauswahl auf dem höchsten Niveau seit Mitte 2017.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 18.09.2024

Deutsche Telekom vs. Orange vs. Swisscom vs. Vodafone (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100 %)¹
Die Fünf-Jahres-Performance der vier Telekomkonzerne klafft weit auseinander. Während die Deutsche Telekom ein Kursplus von annähernd drei Vierteln zeigt, gab der britische Rivale Vodafone um 50 Prozent nach.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 18.09.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
ETT auf den STOXX™ Europe 600 Telecommunications NR Index

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Symbol ETTEL
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert STOXX™ Europe 600 Telecommunications Net Return Index
Bezugsverhältnis 1:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 747.50 / 750.50

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Termsheet

10.00% p.a. Autocallable BRC auf Deutsche Telekom / Orange / Swisscom / Vodafone

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Symbol KOXKDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Deutsche Telekom / Orange / Swisscom / Vodafone
Handelswährung CHF (Quanto)
Seitwärtsrendite 11.78% (10.81% p.a.)
Kick-In Level (Abstand) Dt. Telekom: EUR 13.3575 (49.5%) Orange: EUR 7.1565 (34.4%) Swisscom: CHF 356.20 (35.2%) Vodafone: GBP 0.5038 (35.5%)
Verfall 13.10.2025
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs 97.95% / 98.95%

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 18.09.2024
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’982.30 Pkt. 0.5%
SLI™ 1’950.87 Pkt. 0.8%
S&P 500™ 5’618.26 Pkt. 1.2%
EURO STOXX 50™ 4’835.30 Pkt. 1.5%
S&P™ BRIC 40 3’386.46 Pkt. 2.3%
CMCI™ Compos. 1’544.02 Pkt. 3.1%
Gold (Feinunze) 2’588.80 USD 1.9%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Givaudan
Auf Beauty-Kurs

 
Im Börsenjahr 2024 zählte Givaudan bis dato zu den stärksten Werten im SMI™. Die Aktie des Aromen- und Duftstoffeherstellers notiert 31 Prozent über dem Schlusskurs 2023 und belegt damit im Performance-Ranking den zweiten Platz.¹ Selbst wenn Givaudan abrutschen sollte, ist mit dem Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYVPDU) eine Rendite von 4.75 Prozent jährlich möglich. Der Coupon in dieser Höhe kommt in jedem Fall zur Auszahlung. Derweil ist die Tilgung des Nominals durch eine Barriere von 70 Prozent der Anfangsfixierung beim Basiswert teilgeschützt.
 
55 Investoren und Analysten sind der Einladung von Givaudan zur «2024 Summer Investor Conference» persönlich gefolgt. Weitere 70 Teilnehmer nahmen Ende August via Webcast an der Veranstaltung in Zürich teil. CEO Gilles Andrier befasste sich in seiner Präsentation unter anderem mit der wachsenden Präsenz von Givaudan in der «Beauty World». Vor zehn Jahren war das Unternehmen mit Wirkstoffen für Hautpflegeprodukte in den Kosmetikmarkt eingetreten. Zuletzt hat Givaudan durch die Übernahme von b.kolormakeup eine letzte Lücke in dem Segment geschlossen. Die Verantwortlichen sehen im Beauty-Bereich viele Wachstumschancen. Als Beispiele nannten sie an der Konferenz den Aufschwung der Dermokosmetik in Indien, neue Akteure wie Indie-Marken sowie den Einsatz der Biotechnologie, um diesen Markt nachhaltiger zu gestalten. (Quelle: givaudan.com, 2024 Summer Investor Conference, Abfrage am 17.09.2024)Natürlich war beim dem Anlass auch die jüngste Geschäftsentwicklung ein Thema. Im ersten Semester 2024 hat Givaudan den Umsatz auf vergleichbarer Basis um 12.5 Prozent auf 3.7 Milliarden Schweizer Franken gesteigert. Beim operativen Ergebnis (Stufe EBITDA) verbuchte der Konzern ein Wachstum von 18.7 Prozent auf 906 Millionen Franken – die Marge stieg um 260 Basispunkte auf 24.2 Prozent. Mit 197 Millionen Franken blieben 5.3 Prozent der Umsätze im freien Cashflow hängen. Im ersten Semester 2023 lag dieser Wert bei 2.9 Prozent. Für das Gesamtjahr sieht die mittelfristige Planung einen freien Mittelzufluss von mindestens zwölf Prozent der Umsätze vor. Gleichzeitig strebt das Unternehmen ein Erlöswachstum zwischen vier und fünf Prozent an. Für beiden Ziele gilt der Durchschnitt über fünf Geschäftsjahre. (Quelle: Givaudan, Medienmitteilung, 23.07.2024)
 

Chancen:Ein bei Anlegern beliebtes Aroma bringt der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYVPDU) auf Givaudan mit. Ab dem 8. Januar 2025 schüttet dieses Strukturierte Produkt alle drei Monate einen Coupon in Höhe von 4.75 Prozent jährlich aus. Die Barriere liegt bei 70 Prozent der Anfangsfixierung. Solange Givaudan nicht auf oder unter diese Marke fällt, erhalten Anleger am 2. Oktober 2026 das 1’000 Schweizer Franken betragende Nominal vollständig zurückbezahlt. Nach einer Schwellenverletzung kann der Basiswert die Chance mit einem Rebound retten. Givaudan muss hierfür die Laufzeit auf oder über dem Strike beenden.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Givaudanwährend der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Givaudan (5 Jahre, Angaben in CHF)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 18.09.2024

4.75% p.a. BRC auf Givaudan
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Symbol KYVPDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert Givaudan
Handelswährung CHF
Coupon 4.75% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 70%
Verfall 25.09.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 25.09.2024, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 18.09.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
 
 

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