KeyInvest Blog

4. November 2024

Woche der Entscheidungen

Die Welt beschäftigt derzeit vor allem eine Frage: Harris oder Trump? Wer von den beiden wird für die nächsten vier Jahre ins Weisse Haus einziehen? Lange muss sich die Welt nicht mehr gedulden, am 5. November wird gewählt und tags drauf sollte das Ergebnis feststellen. Die US-Aktienmärkte haben die politischen Ereignisse des Jahres bisher gut verkraftet. Knapp ein Fünftel legte der S&P 500 seit Silvester zu. Selbst wenn in der vergangenen Woche die Minuszeichen an der Wall Street dominierten, ist das weniger dem unsicheren Wahlergebnis geschuldet.* Vielmehr trübten gemischte Zwischenberichte einiger Tech-Schwergewichte den Risikoappetit. So meldete Apple zwar steigende iPhone-Verkäufe, blickt aber zurückhaltend auf das Weihnachtsgeschäft. Amazon.com schaffte einen Gewinnsprung im abgelaufenen Quartal, die viel beachtete Cloud-Tochter konnte dagegen nicht überzeugen. Und Microsoft und Meta Platforms verwiesen auf weiter steigende Kosten für Künstliche Intelligenz (KI), was die Gewinne der Tech-Giganten kurzfristig schmälern könnte. (Quelle: Refinitiv, Medienberichte, 31.10.2024)

Wachstumsserie

Im Grossen und Ganzen verläuft die Berichtssaison zum dritten Quartal bis dato aber freundlich. Inzwischen haben 70 Prozent der S&P 500-Unternehmen ihre Ergebnisse vorgelegt und drei Viertel der S&P 500-Unternehmen sorgten beim Gewinn für eine positive Überraschung und 60 Prozent übertrafen die Umsatzerwartungen. Für den S&P 500 errechnet sich aktuell eine Gewinnwachstumsrate zwischen Juli und September von 5.1 Prozent. Sollte dies so bleiben, wäre es das fünfte Quartal in Folge mit einem Wachstum für den Index. In den kommenden Geschäftsperioden dürften die Gewinne noch deutlich üppiger ausfallen. So geht der Analystenkonsens davon aus, dass das Ergebniswachstum im Schlussviertel 2024 und im Jahresauftakt 2025 jeweils im Bereich von 13 Prozent liegen wird. Für das Gesamtjahr 2025 sollen es dann sogar 15.1 Prozent sein, nach geschätzten 9.3 Prozent in diesem Jahr. (Quelle: FactSet, Earnings Insight, 01.11.2024)

Was die US-Wahl betrifft, halten sich die Unternehmen relativ bedeckt. Eine Auswertung der Telefonkonferenzprotokolle der S&P-500-Mitglieder, die zwischen dem 15. September und 31. Oktober berichteten, haben zwar 116 Konzerne die „Wahl“ erwähnt, aber nur drei davon „Harris“ namentlich erwähnt und sechs davon „Trump“. Am meisten wurde in Bezug auf den Urnengang und der bevorstehen Regierungspolitik die Bereiche „Zölle“ und „Handel“ diskutiert. (Quelle: FactSet, Earnings Insight, 01.11.2024)

Zinserwartungen

Bevor wir uns aber nochmal der Politik zuwenden, zuerst noch ein Blick auf das ökonomische Geschehen in der kommenden Woche. Dabei stehen vor allem die Notenbanken im Fokus. Diesbezüglich finden sich drei wichtige Termine im Kalender: Am Mittwoch veröffentlicht die Bank of Japan (BoJ) das Sitzungsprotokoll der letzten geldpolitischen Sitzung. Marktteilnehmer erwarten sich davon Einblicke, wie es mit den Zinsen in Fernost weitergehen könnte. Vergangenen Donnerstag beliessen die Währungshüter den kurzfristigen Leitsatz unverändert bei 0.25 Prozent, der erstmals im März seit 17 Jahren und dann noch einmal im Juli erhöht wurde. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 31.10.2024)

Am Donnerstag sind dann das Fed und die Bank of England (BoE) an der Reihe. Die Währungshüter in den USA hatten im September die Zinswende vollzogen und Marktteilnehmer gehen davon aus, dass sie diesen Kurs fortsetzen. Die Mehrheit rechnet mit einer Senkung um 25 Basispunkte. Auch die BoE dürfte den Kampf gegen die Inflation fortsetzen und den Leitsatz um weitere 0.25 Prozent nach unten schrauben. Aktuell liegt die Rate bei 5.00 Prozent. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 01.11.2024)

Showdown

Nun nochmal ein Blick nach Übersee. Wenige Tage vor der US-Wahl liefern sich die beiden Kandidaten ein Kopf an Kopf-Rennen. Je nach dem wer den Sieg für sich verbuchen wird, dürfte die Wall Street unterschiedlich reagieren. Sollte Kamala Harris das Rennen um das Weisse Haus gewinnen, könnte dies die Attraktivität von US-Aktien schmälern. Kritisch betrachtet wird unter anderem ihr Vorschlag, die Unternehmenssteuer von 21 auf 28 Prozent zu erhöhen. Dies wiederum könnte die Gewinne der S&P 500-Unternehmen um rund sechs Prozent drücken und damit auf den Kursen lasten. Im Kontrast dazu sollte die von Trump anvisierte Erleichterung des gesetzlichen US-Körperschaftssteuersatzes von aktuell 21 Prozent auf 15 Prozent die Aktienmärkte erst einmal in Schwung bringen.

Um als Anleger bestens auf die neue Situation vorbereitet zu sein, haben die Experten von UBS zwei mögliche Gewinner-Baskets konstruiert. Bis zum Wahltag – 5. November 2024, 15:00 Uhr – steht ein Tracker (Symbol: ELECTU) auf den US Election Winner Basket in Zeichnung. Zunächst verfügt die Neuemission über zwei Basiswerte, Republican Presidential Win Basket und Democratic Presidential Win Basket. Erst nachdem die Auszählung beendet ist, erfolgt die finale Fixierung. Das Produkt bildet also in jedem Fall denjenigen Aktien-Basket ab, welcher mit den aus UBS-Sicht potenziellen Profiteuren der nächsten US-Regierung bestückt ist. Falls der Sieger der Präsidentschaftswahlen am 6. November 2024 nicht offiziell durch Reuters bestätigt wurde, verlängert sich die Zeichnungsphase bis zur Bekanntgabe.**

Erwartetes Umsatz- und Gewinnwachstum S&P 500

Quelle: FactSet

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

**Die Produktdokumentation, d.h. den Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB) sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

Wichtige Wirtschafts- und Unternehmenstermine

Datum

Uhrzeit

Land

Ereignis

04.11.2024

10:00

EZ

S&P Global Einkaufsmanagerindex verarb. Gewerbe

04.11.2024

10:00

EZ

Sentix Investorenvertrauen

04.11.2024

k.A.

US

Berkshire Hathaway Quartalszahlen

05.11.2024

k.A.

US

US Präsidentschaftswahlen

05.11.2024

14:45

US

S&P Global PMI Gesamt

05.11.2024

16:00

US

ISM Index

05.11.2024

k.A.

CH

Adecco Quartalszahlen

05.11.2024

k.A.

DE

Bayer Quartalszahlen

05.11.2024

k.A.

NL

Ferrari Quartalszahlen

05.11.2024

k.A.

DE

Zalando Quartalszahlen

06.11.2024

00:50

JP

BoJ Geldpolitik Sitzungsprotokoll

06.11.2024

10:00

EZ

S&P Global PMI Gesamtindex

06.11.2024

11:00

EZ

Erzeugerpreisindex

06.11.2024

k.A.

CH

Barry Callebaut Quartalszahlen

06.11.2024

k.A.

DE

BMW Quartalszahlen

06.11.2024

k.A.

IT

Enel Quartalszahlen

06.11.2024

k.A.

DK

Novo Nordisk Quartalszahlen

06.11.2024

k.A.

US

Take Two Quartalszahlen

06.11.2024

k.A.

DE

Vonovia Quartalszahlen

07.11.2024

04:00

CN

Handelsbilanz

07.11.2024

08:00

DE

Industrieproduktion

07.11.2024

11:00

US

Einzelhandelsumsätze

07.11.2024

13:00

GB

BoE Zinssatzentscheidung

07.11.2024

14:30

US

Erstanträge Arbeitslosenunterstützung

07.11.2024

20:00

US

Fed Zinssatzentscheidung

07.11.2024

20:30

US

FOMC Pressekonferenz

07.11.2024

k.A.

US

ArcelorMittal Quartalszahlen

07.11.2024

k.A.

US

Barrick Gold Quartalszahlen

07.11.2024

k.A.

US

Moderna Quartalszahlen

07.11.2024

k.A.

DE

Munich Re Quartalszahlen

08.11.2024

09:30

CH

SECO Verbraucherklima

08.11.2024

16:00

US

Reuters/Uni Michigan Verbrauchervertrauen

08.11.2024

k.A.

FR

Pernod Ricard Quartalszahlen

08.11.2024

k.A.

CH

Richemont Quartalszahlen

Stand: 01.11.2024; Quelle: Refinitiv

Weitere Blogeinträge:

Volatiles Marktgeschehen

Positive und negative Überraschungen geben sich bei den heimischen Grosskonzernen in der laufenden Berichtssaison die Klinke in die Hand.

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