KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 30.01.2025
  • Thema 1: Ölmarkt – Ordentlich versorgt
  • Thema 2: Logitech – Starke Zahlen

Ölmarkt
Ordentlich versorgt

Die Ölpreise konnten zuletzt Boden gut machen. Während sich die Nordseesorte Brent seit dem Jahreswechsel um 2.3 Prozent verteuert, steht für das US-Pendant WTI ein Plus von 1.4 Prozent zu Buche.¹ Trotz der  Avancen ist der übergeordnete Seitwärtstrend der beiden Notierungen intakt. Entsprechend interessant sind zwei Zeichnungsprodukte aus dem Sortiment von UBS KeyInvest: Ein Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZUYDU) bringt Brent und WTI als Basiswerte zusammen. Bei einem Coupon in Höhe von 8.50 Prozent erhalten die zugrunde liegenden Futures eine Barriere von 65 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung.  Allein auf WTI basiert ein weiterer Autocallable BRC (Symbol: KZUXDU). Bei dieser Neuemission trifft ein Coupon in Höhe von 8.00 Prozent auf eine Barriere von 65 Prozent des Startniveaus.

Am 10. Januar 2025 kündigte das US-Finanzministerium eine Verschärfung der Sanktionen gegen die russische Ölindustrie an. Mit dem Ziel, die Einnahmen des Landes aus dem Verkauf von Energie zu reduzieren, verhängte Washington Embargos gegen  Ölförderer, -händler und -dienstleister sowie Schiffe, Versicherer und Vertreter des Sektors in Russland. (Quelle: U.S. Department of the Treasury, Medienmitteilung, 10.01.2025) Die Märkte reagierten: Innert drei Tagen verteuerte sich die US-Ölsorte Western Texas Intermediate um bis zu 9.2 Prozent. Allerdings hat der Energieträger dieses Niveau nicht halten können.¹Zehn Tage nach dem skizzierten Vorstoss ist Donald Trump in das Weisse Haus zurückgekehrt. Getreu dem Motto «Drill, baby, drill!» möchte der Republikaner die Ölproduktion in den USA stark ausbauen. Bei einer Videoschalte zum Weltwirtschaftsforum in Davos fordert er die OPEC+ auf, für tiefere Preise zu sorgen. Zu dieser Gruppe zählen neben den von Saudi-Arabien dominierten OPEC-Staaten weitere Förderländer – allen voran Russland. Es muss sich erst noch zeigen, ob und gegebenenfalls wie die OPEC+ auf Trumps Forderung reagieren. Das gilt umso mehr, da das Kartell ohnehin plant, die Produktion ab April 2025 zu erhöhen.Giovanni Staunovo, Rohstoffanalyst bei UBS CIO GWM, erwartet jedenfalls nicht, dass die OPEC+ ohne eine Verschiebung im fundamentalen Umfeld von ihrem Kurs abweichen. Der Ölmarkt dürfte seiner Ansicht nach gedämpft bleiben, solange nicht mehr Klarheit bezüglich der US-Sanktions- und Zollpolitik herrsche. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 24.01.2025)Die U.S. Energy Information Administration (EIA) rechnet damit, dass die globale Produktion des Energieträgers in den kommenden beiden Jahren stärker steigen wird, als die Nachfrage. Entsprechend sieht sie den Ölpreis tendenziell unter Druck. Explizit weisst die Behörde in ihrem monatlichen Ausblick darauf hin, dass ihre Prognosen schon fertig waren, als die US-Regierung die neuen Sanktionen gegen Russland bekanntgemacht hat. Die Massnahmen könnten Einfluss auf die russischen Ölexporte nehmen. Ungeachtet dessen erwartet die EIA, dass die OPEC+ weiterhin versuchen wird, einen signifikanten Lageraufbau zu vermeiden. (Quelle: U.S. Energy Information Administration, Short-Term Energy Outlook, 14.01.2025)


Chancen: Eine weitestgehend stabile Entwicklung der Ölpreise reicht, um mit den neuen, auf Schweizer Franken lautenden Autocallable Barrier Reverse Convertibles ordentliche Renditen zu generieren. Bei einer Neuemission (Symbol: KZUYDU) bilden Brent und WTI die Basis. Anleger erhalten bei diesem Strukturierten Produkt eine regelmässige Couponzahlung in Höhe von 8.50 Prozent jährlich. Die Barriere liegt bei 65 Prozent der Anfangsfixierung für die beiden bekannten Öl-Futures. Mit einem identischen Polster ist der auf WTI basierende Autocallable BRC (Symbol: KZUXDU) ausgestattet. Der Coupon beträgt hier 8.00 Prozent jährlich. Wegen der Autocallable Funktion ist eine vorzeitige Kündigung und gegebenenfalls Rückzahlung beider Emissionen möglich.

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der Performance des Basiswertes (vom Strike aus) – beim Multi BRC ist der schwächere Basiswert massgeblich – erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
Globaler Ölmarkt: Angebot/Nachfrage und Lagerentwicklung (jeweils in Mio. Barrel/Tag)
Nach zwei Jahren mit einem Produktionsüberschuss soll der globale Ölmarkt 2024 leicht in ein Defizit gerutscht sein. Für das laufende Jahr und 2026 geht die EIA wieder von steigenden Lagerbeständen aus.
 
Quelle: UBS AG, U.S. Energy Information Administration (EIA)
Stand: 14.01.2025

Brent vs. WTI (5 Jahre, Angaben in USD je Barrel)¹
Die Öl-Futures zeigen einen starken Gleichlauf. Für gewöhnlich ist die Nordseegattung Brent etwas teurer, als das US-Pendant WTI. Auf Sicht von fünf Jahren betrug der Aufschlag im Schnitt vier US-Dollar je Barrel.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 29.01.2025

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
8.50% p.a. Autocallable Worst-of BRC auf Brent / WTI

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Symbol KZUYDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Brent Crude Oil Future, WTI Crude Oil Future (NYMEX Front Month Contract)
Handelswährung CHF (Quanto)
Coupon 8.50% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 65%
Verfall 05.02.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 05.02.2025, 15:00 Uhr

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Termsheet

8.00% p.a. Autocallable BRC auf WTI

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Symbol KZUXDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswert WTI Crude Oil Future (NYMEX Front Month Contract)
Handelswährung CHF (Quanto)
Coupon 8.00% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 65%
Verfall 05.02.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 05.02.2025, 15:00 Uhr

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 29.01.2025
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 12’529.69 Pkt. 2.6%
SLI™ 2’070.07 Pkt. 2.3%
S&P 500™ 6’039.31 Pkt. -0.8%
EURO STOXX 50™ 5’230.66 Pkt. 0.5%
S&P™ BRIC 40 3’789.43 Pkt. 3.7%
CMCI™ Compos. 1’628.55 Pkt. -0.7%
Gold (Feinunze) 2’757.71 USD 0.1%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Logitech
Starke Zahlen

 
Die Tastaturen, Mäuse, Headsets und Kameras von Logitech waren zur Weihnachtszeit 2024 gefragt. Im dritten Quartal der Fiskalperiode 2025 hat der Spezialist für Computer-Zubehör den Umsatz zu konstanten Wechselkursen um knapp sieben Prozent auf 1.34 Milliarden US-Dollar steigern können. Logitech hat daraufhin die Prognose für das Gesamtjahr erhöht. Eine gute Figur gibt der SMI™-Konzern auch als Basiswert für einen neuen Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZNUDU) ab. Anleger können hier fest mit der Couponzahlung von 7.25 Prozent jährlich rechnen. Die Barriere liegt bei 70 Prozent der Anfangsfixierung für die Logitech-Aktie.
 
An der Börse hatte sich zuletzt eine gewisse Vorfreude auf den Zahlentermin von Logitech breitgemacht. Ab dem Jahreswechsel verteuerten sich die Anteilsscheine des schweizerisch-amerikanischen Technologieunternehmens bis zum Tag der Publikation um gut ein Zehntel. Im Performance-Ranking für den SMI™ schaffte es Logitech damit auf einen beachtlichen vierten Platz. Die jetzt vorgelegten Zahlen passen zur starken Kursentwicklung.¹ Im Zeitraum Oktober bis Dezember 2024 verbuchte Logitech ein Umsatzwachstum von sieben Prozent auf 1.34 Milliarden US-Dollar. Analysten hatten mit Erlösen von 1.25 Milliarden Dollar gerechnet. Operativ verdiente das Unternehmen im Berichtszeitraum angepasste 266 Millionen US-Dollar und damit ebenfalls sieben Prozent mehr als im dritten Quartal der Fiskalperiode 2024. Auch an dieser Stelle hat Logitech die Erwartungen der Analysten deutlich übertroffen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 28.01.2025)Laut CEO Hanneke Faber war im wichtigsten Geschäftsquartal des Jahres insbesondere das Gaming-Sortiment gefragt. Hier hätten die Umsätze annähernd das zur Zeit der Pandemie eingefahrene Spitzenniveau erreicht. Folgerichtig schraubte Faber die Prognose für das Gesamtjahr nach oben. Sie stellt nun einen Umsatz von 4.54 bis 4.57 Milliarden Dollar in Aussicht. Zuvor lag die erwartete Spanne bei 4.39 bis 4.47 Milliarden Dollar. Das operative Ergebnis soll 2025 im Bereich von 755 bis 770 Millionen US-Dollar landen. Hier hatte Logitech bisher  720 bis 750 Millionen Dollar angepeilt. (Quelle: Logitech, Medienmitteilung, 28.01.2025)
 

Chancen:Eine interessante Alternative zum Direktinvestment in den SMI™-Top Performer bietet der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZNUDU). Beginnend mit dem 12. Mai 2025 schüttet die Emittentin alle drei Monate einen Coupon von 7.25 Prozent jährlich aus. Während diese Zahlung unabhängig von der Kursentwicklung bei Logitech fällig wird, ist die Tilgung an die Börsenperformance des Basiswertes gekoppelt. Vorausgesetzt, Logitech fällt in den kommenden zwölf Monaten nicht auf oder unter die Barriere von 70 Prozent der Anfangsfixierung, erhalten die Inhaber des BRCs das Nominal vollständig überwiesen. Geht dieses Kalkül nicht auf, ist die Renditechance von maximal 7.25 Prozent jährlich nicht zwangsläufig verloren. Sofern Logitech nach einem Barrierebruch zur Schlussfixierung wieder auf oder über dem Strike Level notiert, bleibt es bei der Tilung zu 100 Prozent der Denomination.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Logitechwährend der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Logitech (5 Jahre, Angaben in CHF)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 29.01.2025

7.25% p.a. BRC auf Logitech
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Symbol KZNUDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert Logitech
Handelswährung CHF
Coupon 7.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 70%
Verfall 05.02.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 05.02.2025, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 30.01.2025

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
 
 

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