KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 24.04.2025
  • Thema 1: Europäische Versicherer – Auf der Überholspur
  • Thema 2: Microsoft – Scharfes Bremsmanöver

Europäische Versicherer 
Auf der Überholspur

Die scharfe Korrektur an den Finanzmärkten nach den Zoll-Ankündigungen aus den USA haben Europas Versicherer deutlich besser überstanden als der Gesamtmarkt. Selbst wenn der STOXX™ Europe 600 Insurance Index auch scharf korrigierte, fiel die anschliessende Erholung ebenso dynamisch aus. Seit Jahresbeginn liegt die Branche damit weiterhin prozentual zweistellig im Plus, für den breit gefassten STOXX™ Europe 600 Index steht derweil lediglich eine Nullrunde zu Buche.¹ Für den Fall, dass der Sektor seinen Outperformancekurs aufrechterhalten kann, stellt der ETT (Symbol: ETINS) auf den STOXX™ Europe 600 Insurance Net Return Index eine chancenreiche Investmentlösung dar. Das Produkt spiegelt den Kursverlauf des Branchenbarometers 1:1 wider.² Mit weniger Risiko, aber ebenfalls einer attraktiven Rendite-Chance, ist der Barrier Reverse Convertible (Symbol: LABMDU) auf Swiss Life ausgestattet. Solange die Aktie des heimischen Assekuranz-Konzerns nicht auf oder unter die Barriere von 70 Prozent der Anfangsfixierung fällt, ist zum Ende der 18-monatigen Laufzeit die Rendite von 4.00 Prozent p.a. gewährleistet. 

Swiss Life kann nicht nur an der Börse mit einem Anstieg von rund einem Zehntel seit Jahresbeginn mit seinen Branchenkollegen gut mithalten, auch bei den Zahlen zum abgelaufenen Geschäftsjahr ist der Lebensversicherer auf Augenhöhe mit dem Sektor.¹ So legte der Nettogewinn 2024 um 13 Prozent auf 1.26 Milliarden Franken zu. Einen besonders hohen Ergebnisbeitrag leistete das von CEO Matthias Aellig forcierte Vermögensverwaltungs- und Dienstleistungsgeschäft, welches den Gewinn um ein Drittel auf 875 Millionen Franken steigern konnte. Darüber hinaus bekräftigte der Vorstand die Zielvorgaben für den Zeitraum 2025 bis 2027. Neben dem Ziel eine bereinigte Eigenkapitalrendite von 17 bis 19 Prozent zu erreichen, 2024 lag der Wert bei 16.6 Prozent, peilt Swiss Life auch steigende Gewinne bis 2027 an. (Quelle: Swiss Life, Geschäftsbericht, 16.04.2025)In das gleiche Horn blasen auch die zwei weltgrössten Rückversicherungskonzerne Munich Re und Swiss Re. Nachdem der deutsche Branchenprimus seinen Gewinn in den vergangenen fünf Jahren mehr als verdoppeln konnte, wird für dieses Jahr trotz einer hohen Zahl von Naturkatastrophen ein weiterer Anstieg um knapp sechs Prozent in Aussicht gestellt. Auch Swiss Re lässt sich von den Milliardenschäden, wie beispielsweise aus den Waldbränden in Los Angeles, nicht stoppen. So legte der Überschuss 2024 um 3.2 Prozent zu und damit stärker als von Analysten erwartet. Der Trend soll sich fortsetzen: «Alle unsere Geschäftsbereiche sind in einer starken Position in das Jahr 2025 gestartet», erklärte Swiss-Re-Chef Andreas Berger bei der Bilanzvorlage. (Quellen: Reuters, Medienberichte, 26./27.02.2025)Das aktuelle Schwergewicht im STOXX™ Europe 600 Insurance Net Return Index, die Allianz, präsentiert sich ebenfalls in Rekordlaune. Die Münchner steigerten den operativen Gewinn im abgelaufenen Jahr um neun Prozent auf eine neue Bestmarke von 16 Milliarden Euro. Beflügelt wurde das Ergebnis von der Schaden- und Unfallversicherung. Für das laufende Jahr wird ein Wert zwischen 15 bis 17 Milliarden Euro angepeilt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 28.02.2025)


Chancen: Neben der Allianz befinden sich noch weitere 29 Titel in dem STOXX™ Europe 600 Insurance Index. Mit einem Anteil von einem Drittel ist Deutschland aus geografischer Sicht tonangebend, gefolgt von den Schweizer Konzernen, die ein Viertel des Gewichts auf sich verbuchen. Der ETT (Symbol: ETINS) bildet den Kursverlauf der diversifizierten Auswahl samt den Netto-Ausschüttungen ab.² Bedingt teilgeschützt lässt sich mit dem BRC (Symbol: LABMDU) auf Swiss Life in den Sektor investieren. Das Produkt bietet einen Coupon von 4.00 Prozent p.a. sowie einen Risikopuffer von 30 Prozent.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negativeEntwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT.Notiert Swiss Life beim BRC während der Laufzeit einmal auf oder unter demKick-In Level (Barriere), kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physischeLieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwertzuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt derAnleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass daseingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falleeiner Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann. 

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
STOXX™ Europe 600 Insurance Net Return Index (5 Jahre, Angaben in EUR)¹
Der übergeordnete Trend im STOXX™ Europe 600 Insurance Net Return Index zeigt klar nach oben. Auf Sicht von fünf Jahren konnte sich das Branchenbarometer um 156 Prozent verteuern.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 23.04.2025

Swiss Life (5 Jahre, Angaben in CHF)¹
Bei der Swiss Life-Aktie zeigt sich mittelfristig ein klarer Aufwärtstrend. Knapp 150 Prozent betrug das Plus in den vergangenen fünf Jahren, der SMI™ kam in diesem Zeitraum lediglich um rund ein Fünftel voran.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 23.04.2025

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
ETT auf den STOXX™ Europe 600 Insurance Net Return Index

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Symbol ETINS
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert STOXX™ Europe 600 Insurance Net Return Index
Bezugsverhältnis 1:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 1’288.00 / 1’294.00 

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Termsheet

4.00% p.a. BRC auf Swiss Life

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Symbol LABMDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert Swiss Life
Handelswährung CHF
Coupon 4.00% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 70%
Verfall 30.10.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 30.04.2025, 15:00 Uhr

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 23.04.2025
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’808.71 1.8%
SLI™ 1’904.86 2.0%
S&P 500™ 5’375.86 1.9%
EURO STOXX 50™ 5’098.74 2.7%
S&P™ BRIC 40 4’077.64 5.6%
CMCI™ Compos. 1’600.44 0.7%
Gold (Feinunze) 3’328.25 -0.4%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Microsoft
Scharfes Bremsmanöver

 
Nach einer jahrelangen Klettertour setzte bei dem US-Tech-Riesen Microsoft zuletzt eine spürbare Korrektur ein. Knapp ein Viertel büsste der Titel von seinem Rekordhoch bei 468.35 US-Dollar aus Juli 2024 ein. Allein in diesem Jahr beträgt das Minus knapp 15 Prozent.¹ Der abflauende KI-Hype sowie die unberechenbare US-Politik setzten der Aktie zuletzt zu. Auf operativer Ebene zeigt die Kurve dagegen weiter nach oben. Der Softwarehersteller konnte die Gewinnerwartungen der Wall Street in den vergangenen vier Quartalen übertreffen. Am 24. April stehen nun die Zahlen für die Berichtsperiode von Januar bis März 2025 an. Der neue Barrier Reverse Convertible (Symbol: LABODU) zielt auf eine Kursberuhigung ab. Sollte der Tech-Titel in den kommenden eineinhalb Jahren die bei 60 Prozent des Startwertes angesetzte Barriere unversehrt lassen, erzielt das Produkt die Maximalrendite von 6.75 Prozent jährlich.
 
Analysten gehen im Durchschnitt davon aus, dass Microsoft für sein drittes Quartal des Geschäftsjahres 2024/25 (30. Juni) einen Gewinn von 3.20 US-Dollar je Aktie melden wird, das entspricht einem Wachstum von 8.8 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal. (Quelle: Nasdaq, Medienmitteilung, 10.04.2025) Damit würde das Software-Urgestein zwar die erwartete, durchschnittliche Gewinnwachstumsrate für den S&P 500™ für das erste Quartal 2025 von 7.2 Prozent übertreffen, sich allerdings innerhalb der «Magnificent 7»-Unternehmen nur unterdurchschnittlich präsentieren. Analysten erwarten für diese sieben Unternehmen in der abgelaufenen Geschäftsperiode ein Gewinnwachstum von 14.8 Prozent. (Quelle: FactSet, Medienmitteilung, 21.04.2025) In Zukunft könnte aber auch bei Microsoft das Tempo wieder etwas anziehen. Der Konsens rechnet für das Gesamtjahr 2024/25 mit einem Ergebnisanstieg von 10.7 Prozent, 2025/26 sollte der Gewinn je Aktie dann um 12.4 Prozent zulegen. (Quelle: Nasdaq, Medienmitteilung, 10.04.2025)
 

Chancen:Inwieweit die Gewinnerwartungen erfüllt werden, lässt sich heute nicht sagen. Die Analystenzunft ist aber in jedem Fall positiv gestimmt und verleiht der Microsoft-Aktie mehrheitlich ein «Kaufen»-Rating. (Quelle: Reuters, Bewertungen, 22.04.2025) Selbst wenn der Titel aber nochmal unter Druck geraten würde, ist mit dem BRC (Symbol: LABODU) eine Rendite von 6.75 Prozent p.a. möglich. Die Barriere wird zur Anfangsfixierung bei 60 Prozent des Aktienkurses von Microsoft festgehalten. Auf diesem Niveau bewegte sich der Large Cap zuletzt Anfang 2021. Solange das Polster hält, zahlt die Emittentin das 1’000 US-Dollar betragende Nominal Ende Oktober 2026 vollständig zurück.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Microsoftwährend der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann dieTilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen(höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verlustewahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten dasEmittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklungdes Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann. 
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Microsoft (5 Jahre, Angaben in USD)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 23.04.2025

6.75% p.a. BRC auf Microsoft
Remove
Symbol LABODU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert Microsoft
Handelswährung USD
Coupon 6.75% p.a.
Strike Level  100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 30.10.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 30.04.2025, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 23.04.2025

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
 
 

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