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Donnerstag, 30.10.2025

USA
Aktienhausse und kein Ende

Die USA befinden sich seit dem 01. Oktober im sogenannten Government Shutdown. Es ist jedoch nicht das erste Mal, dass die weltgrösste Volkswirtschaft eine solche Situation durchläuft. Die mit 35 Tagen bislang längste Haushaltssperre begann im Dezember 2018, also während der ersten Amtszeit von Präsident Donald Trump. Ein Blick an die Wall Street zeigt, dass die Märkte auch dieses Mal mit einer Einigung rechnen. Der S&P 500™ markierte zuletzt neue Rekorde.¹ Angetrieben wurden die Kurse durch positive Teuerungsdaten sowie einem schwachen Arbeitsmarkt, welcher die Zinssenkungsfantasien beflügelte. Auch die Experten von UBS CIO GWM sehen positiv auf den US-Aktienmarkt und trauen vor allem Titel mit KI-Bezug viel Potenzial zu. Zu dieser Meinung passt der neue BRC (Symbol: LBHNDU) auf die beiden Tech-Spezialisten CrowdStrike und Palantir. Das Produkt ist mit einem hohen Coupon von 20.50 Prozent p.a. sowie einem Risikopuffer von tiefen 50 Prozent ausgestattet. Dagegen lässt sich mit dem ETT (Symbol: ETSPX) auf den S&P 500™ TR Index 1:1 an den Chancen der Wall Street gebührenfrei teilnehmen.²

Die jüngsten Spekulationen auf eine lockerere Geldpolitik haben sich in dieser Woche bestätigt: Am Mittwoch gab das Fed die Senkung des Leitzinses um 25 Basispunkte auf 3.75 bis 4.00 Prozent bekannt. Derweil nimmt die Berichtssaison Fahrt auf. Inzwischen haben knapp 30 Prozent der S&P 500™-Unternehmen gemeldet und 87 Prozent konnten auf der Gewinnseite positiv überraschen. (Quelle: FactSet, Earnings Insight, 24.10.2025) Der Analystenkonsens rechnet für das dritte Quartal mit einem Ergebnisplus von 9.2 Prozent für den S&P 500™. Unter anderem aufgrund der robusten Konjunktur blickt auch UBS CIO GWM positiv nach vorne. So haben die Experten ihre Prognosen für das US-Gewinnwachstum für 2025 und 2026 nach oben korrigiert: Sie rechnen nun mit einem Gewinn je Aktie im S&P 500™ von 275 US-Dollar im Jahr 2025 (Wachstum von zehn Prozent zum Vorjahr) und von 295 US-Dollar im Jahr 2026 (plus sieben Prozent). Dies entspricht einem Anstieg um jeweils fünf US-Dollar gegenüber den vorherigen Schätzungen. Das Kursziel für den S&P 500™ bis Juni 2026 beträgt 7’300 Punkte, ein Potenzial von rund einem Zehntel. (Quelle: UBS CIO GWM, UBS House View, 15.10.2025) Besonders positiv ist UBS CIO GWM für Unternehmen mit KI-Bezug gestimmt. Die kürzlich vereinbarten milliardenschweren Partnerschaften zwischen Hyperscalern und KI-Chipherstellern hat das Vertrauen der Experten gestärkt, dass die KI-Investitionen noch längere Zeit die Erwartungen übertreffen und robust bleiben werden. (Quelle: UBS CIO GWM, UBS House View, 15.10.2025) Bei Palantir kommt der KI-Boom längst in der Bilanz an. Bereits zwei Mal in diesem Jahr hat die Datenanalyse-Firma  deswegen ihre Prognose angehoben. Damit die Zukunft der Künstlichen Intelligenz in Unternehmen gesichert wird, darum kümmert sich CrowdStrike. Eigenen Angaben zufolge ist CrowdStrike das einzige Unternehmen, das in Zusammenarbeit mit den weltweit führenden KI-Anbietern einen einheitlichen Schutz für den gesamten KI-Stack bietet. (Quelle: CrowdStrike, Pressemitteilung, 16.09.2025)


Chancen: Der in Zeichnung stehende BRC (Symbol: LBHNDU) vereint die beiden KI-Spezialisten. Reicht CrowdStrike und Palantir während der Laufzeit der Risikopuffer von 50 Prozent aus, wir das Produkt die Maximalrendite von 20.50 Prozent p.a. ab. Der gesamte US-Aktienmarkt in Form des S&P 500™ lässt sich mit dem ETT (Symbol: ETSPX) ins Portfolio aufnehmen. Die Partizipationsrate beträgt 100 Prozent, die Dividendenzahlungen der Mitglieder fliessen in die Berechnung mit ein und es fallen keine Verwaltungsgebühren an.²

Risiken:ETTs und BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklungdes Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notiert einer derBasiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligenKick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable-Feature nicht zumTragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung desBasiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen(höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sindVerluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AGverloren gehen kann. 

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
S&P 500™ TR-Index (5 Jahre, Angaben in USD)¹
Für den S&P 500 gibt es derzeit kein Halten. Die Korrektur von Mitte des Jahres wurde längst wieder aufgeholt und auf Sicht von fünf Jahren steht mehr als eine Kursverdopplung zu Buche.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 29.10.2025

CrowdStrike vs. Palantir (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Zu enormen Kursaufschlägen ist es bei den beiden US-Tech-Konzernen CrowdStrike und Palantir in der jüngsten Vergangenheit gekommen. Dabei haben die Titel von Letztgenanntem klar die Nase vorne.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 29.10.2025

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden
 
ETT auf den S&P 500™ Total ReturnIndex 

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Symbol ETSPX
SSPA Name Tracker Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert S&P 500™ Total Return Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung USD
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs USD 1’530.00 / 1’533.00

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Termsheet

20.50% p.a. Callable BRC auf CrowdStrike / Palantir Technologies

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Symbol LBHNDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230, Callable
Basiswerte CrowdStrike, Palantir Technologies
Handelswährung USD
Coupon 20.50% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 50%
Verfall 04.11.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 05.11.2025, 15:00 Uhr

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 29.10.2025
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 12’314.10 -2.4%
SLI™ 2’017.26 -1.2%
S&P 500™ 6’890.59 2.9%
EURO STOXX 50™ 5’705.81 1.2%
S&P™ BRIC 40 4’895.75 2.8%
CMCI™ Compos. 1’701.60 1.4%
Gold (Feinunze) 3’962.32 -3.5%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Industriekonzerne
Gemischte Signale

 
Die Industrieproduktion kommt in Europa nicht so recht auf die Beine. Zwar legte diese im August nach Schätzungen von Eurostat im Vergleich zum Vorjahr in der EU um 1.1 Prozent zu, mit Blick auf den Vormonat zeigt sich aber ein Rückgang um 1.2 Prozent. Aber nicht bei jedem Industriekonzern läuft es so holprig, ABB verzeichnete beispielsweise im dritten Quartal dank einer hohen Nachfrage nach Elektrifizierung und Automatisierung deutliche Wachstumsraten. Daher wundert es auch nicht, dass die Aktie mit einem Kursplus von einem Fünftel seit Jahresbeginn zu den Top-Performern im SMI™  zählt.¹ Zusammen mit den beiden europäischen Industriegrössen Alstom und Siemens bildet ABB das Underlying des in Zeichnung stehenden BRC (Symbol: LBGYDU). Das Produkt stellt eine maximale Gewinnchance von 13.50 Prozent p.a. in Aussicht. Diese wird sicher erreicht, wenn keines der drei Basiswerte die bei 65 Prozent der Startwerte eingezogene Barriere während der Höchstlaufzeit von einem Jahr verletzt.
 
Von einer Flaute kann bei ABB keine Rede sein: Der Elektrotechnikkonzern steigerte im dritten Quartal den Umsatz um elf Prozent, der Nettogewinn kletterte um 28 Prozent empor. Damit wurden die Erwartungen der Analysten übertroffen. Der Auftragseingang zog wiederum um zwölf Prozent auf 9.14 Milliarden US-Dollar an, woraus sich ein positives Book-to-Bill-Ratio von 1.01 errechnet, das auf eine gesunde Nachfrage hinweist. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 16.10.2025) Auch dem Zughersteller Alstom könnten jede Menge Orders ins Haus geflattert sein. Die Experten von UBS gehen davon aus, dass die Franzosen am 13. November einen Auftragseingang von 6.6 Milliarden Euro veröffentlichen werden und einen Umsatz von 4.5 Milliarden Euro. Damit würde sich der Aufwärtstrend im Geschäftsjahr 2025/26 (31. März) fortsetzen. Von April bis Juni erhöhte sich der Umsatz um 2.8 Prozent, die neuen Aufträge beliefen sich auf 4.1 Milliarden Euro (Vorjahr: 3.6 Milliarden Euro). (Quelle: AFX, Medienbericht, 23.07.2025) Am gleichen Tag wie Alstom wird auch Siemens seine Bücher öffnen. Bei den Deutschen stehen aber nicht nur die Zahlen im Fokus, auch warten Anleger gespannt auf eine Entscheidung bezüglich der Trennung von der Tochter Siemens Healthineers. Laut Bloomberg plant Siemens, einen grossen Teil der gehaltenen Anteile von rund 70 Prozent abzuspalten. (Quelle: dpa-AFX, Medienbericht, 02.10.2025)
 

Chancen:Auf eine Maximalrendite von 13.50 Prozent p.a. zielt der Autocallable BRC (Symbol: LBGYDU) auf ABB, Alstom und Siemens ab. Der dieser Chance entsprechende Coupon kommt in jedem Fall zur Auszahlung. Derweil hängt die Tilgung des BRCs vom Kursverlauf des Dreigespanns ab. Solange kein Basiswert auf oder unter die Barriere von 65 Prozent des Ausgangsniveaus fällt, ist der Ertrag fix. Selbst im Falle einer Schwellenverletzung bleibt die Maximalrendite im Bereich des Möglichen. Dazu müssen alle Aktien die Laufzeit auf oder über dem Strike beenden.

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
ABB vs. Alstom vs. Siemens (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 29.10.2025

13.50% p.a. Autocallable BRC auf ABB / Alstom / Siemens
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SSPA Name LBGYDU
SSPA Code 1230, Autocallable
Basiswerte ABB, Alstom, Siemens
Handelswährung CHF (Quanto)
Coupon 13.50% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 65%
Verfall 05.11.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 05.11.2025, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 29.10.2025

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden
 
 
 

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