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Donnerstag, 12.03.2026

US-Aktienmarkt
Die Richtung stimmt

Vor dem Hintergrund des Konflikts im Nahen Osten ist die Wall Street etwas aus dem Tritt geraten. Gleichwohl notiert der S&P 500™ Index nur rund drei Prozent unter dem Ende Januar 2026 erreichten Allzeithoch.¹ Nach Ansicht von UBS CIO GWM sollten Investoren einen kühlen Kopf bewahren. Wenngleich die politischen Risiken zugenommen haben, dürften den Experten zufolge die gesunden wirtschaftlichen Fundamentaldaten über kurz oder lang wieder in den Fokus rücken. Anleger, die ein positives Grundszenario teilen, können mit einem ETT (Symbol: ETSPX) auf den S&P 500™ Total Return (TR) Index eine diversifizierte Position am US-Aktienmarkt aufbauen. Eine Alternative zur direkten Partizipation bietet der neue Barrier Reverse Convertible (Symbol: LBZEDU) auf Alphabet, Amazon.com und Apple. Der Coupon beträgt 12.50 Prozent jährlich. In die 18-monatige Laufzeit startet das Wall Street-Trio mit einer Barriere von 60 Prozent der zur Anfangsfixierung festgestellten Kurse.

Die Geopolitik hat die internationalen Börsen einmal mehr fest im Griff. Angesichts der Lage im Nahen Osten sind die Fundamentaldaten etwas in den Hintergrund gerückt. Das gilt auch für die jüngsten Zahlen vom US-Arbeitsmarkt. Im Februar 2026 wurden in den Staaten ausserhalb der Landwirtschaft 92’000 Stellen abgebaut. Ökonomen hatten im Schnitt mit einem Zuwachs von rund 60’000 Jobs gerechnet. Neben mehreren Wintereinbrüchen könnten die Streiks im Gesundheitssektor den Arbeitsmarkt negativ beeinflusst haben. (Quelle: UBS CIO GWM, What to watch in the week ahead, 09.03.2026) Positiv fällt dagegen das Fazit für die jüngste Berichtssaison in den USA aus. Laut einer Analyse von Factset haben die im S&P 500™ enthaltenen Unternehmen ihre aggregierten Gewinne im vierten Quartal 2025 um 11.5 Prozent gesteigert. Damit sind die Profite der 500 US-Konzerne das sechste Vierteljahr nacheinander prozentual zweistellig gewachsen. Entsprechend positiv fallen die Erwartungen an das Gesamtjahr aus. Momentan unterstellt der Konsens für den S&P 500™ Index im 2025 ein Gewinnwachstum von annähernd 16 Prozent. (Quelle: Factset, Earnings Insights, 06.03.2026)Nach der «Earnings Season»rückt die US-Notenbank in den Fokus. Am 17. März 2026 kommt das Fed zur nächsten zweitägigen Sitzung zusammen. Die Märkte gehen fest davon aus, dass die Entscheidungsträger den Leitzins unverändert auf der Spanne von 3.50 bis 3.75 Prozent lassen. (Quelle: CME FedWatch Tool,11.03.2026) CIO GWM rechnet bis Ende Jahr mit zwei Zinssenkungen in den USA – historisch seien solche Beschlüsse für die Anlageklasse Aktien positiv gewesen. (Quelle: UBS CIO GWM, What to watch in the week ahead, 09.03.2026) Generell sehen die Analysten die US-Wirtschaft – trotz der jüngsten Dämpfer – auf einem soliden Pfad. Gleiches gelte für die Unternehmensgewinne. CIO GWM bleibt daher bei einem positiven Gesamturteil. Die Vergangenheit habe gezeigt, dass es sich für Investoren lohnt, in hektischen Phasen einen kühlen Kopf zu bewahren. Gleichwohl machen die Experten keinen Hehl daraus, dass die politischen Risiken kurzfristig gestiegen sind und es zu stärkeren Kursausschlägen kommen könnte. (Quelle: UBS CIO GWM, What to watch in the week ahead, 09.03.2026)


Chancen: Einen direkten Zugang zum wichtigsten Aktienmarkt der Welt bietet der ETT (Symbol: ETSPX) auf den S&P 500™ TR Index. Anleger können mit dem Tracker eine dauerhafte «Buy and Hold»-Strategie genau so gut verfolgen, wie einen kurzfristigen Tradingansatz. Während die Laufzeit beim ETT unbegrenzt ist, sorgt der Handel an der SIX Swiss Exchange für die nötige Liquidität. Der Coupon in Höhe von 12.50 Prozent p.a. steht im Mittelpunkt des Barrier Reverse Convertibles (Symbol: LBZEDU) auf Alphabet, Amazon.com und Apple. Solange keiner der drei Basiswerte das Kurspolster von 40 Prozent aufbraucht, zahlt die Emittentin das Nominal Ende September 2027 zu 100 Prozent zurück.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
S&P 500™ TR Index vs. S&P 500™ Price Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Die Dividenden sorgen an der Wall Street für einen Mehrertrag. Über fünf Jahre zeigt der S&P 500™ TR Index gegenüber seiner ausschliesslich auf den Kursen basierenden Variante einen deutlichen Vorsprung.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 11.03.2026

Alphabet A vs. Amazon.com vs. Apple (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%¹
Auf Sicht von fünf Jahren herrscht zwischen den drei US-Technologieriesen eine klare Hackordnung: Alphabet steht an der Spitze, auf Platz zwei folgt Apple, während Amazon.com eindeutig das Nachsehen hat.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 11.03.2026

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
ETT auf den S&P 500™ TR Index

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Symbol ETSPX
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert S&P 500™ Total Return Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung USD
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs USD 1’504.00 / 1’507.00

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Termsheet

12.50% p.a. BRC auf Alphabet / Amazon.com / Apple

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Symbol LBZEDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswerte Alphabet, Amazon.com, Apple
Handelswährung USD
Coupon 12.50% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 20.09.2027
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 18.03.2026, 15:00 Uhr

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 11.03.2026
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 12’958.59 Pkt. -4.1%
SLI™ 2’054.09 Pkt. -4.0%
S&P 500™ 6’775.80 Pkt. -1.4%
EURO STOXX 50™ 5’794.68 Pkt. -1.3%
S&P™ BRIC 40 4’394.56 Pkt. 0.9%
CMCI™ Compos. 1’983.53 Pkt. 5.0%
Gold (Feinunze) 5’177.45 USD 0.8%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

thyssenkrupp
Stahlharte Entscheidungen

 
thyssenkrupp befindet sich inmitten eines Umbaus. Das Management arbeitet unter anderem am Verkauf der Stahlsparte. An der Börse hat thyssenkrupp nach einem starken Jahresauftakt nach unten gedreht.¹ Die mit dem auf und ab einhergehende Kursschwankungsbreite schlägt auf die Konditionen eines neuen Barrier Reverse Convertibles (Symbol: LBYYDU) durch. Der Coupon beläuft sich auf 17.00 Prozent. Die für die Tilgung des Nominals massgebliche Barriere wird bei 60 Prozent der Anfangsfixierung für den Basiswert liegen.
 
Im Rahmen der Strategie «ACES 2030» soll aus dem deutschen Industriekonzern eine Finanzholding für eigenständige Unternehmen entstehen. Im vergangenen Jahr hat thyssenkrupp bereits das Segment Marine Systems abgespalten. Seit dem 20. Oktober 2025 ist die auf U-Boote, Fregatten und Korvetten spezialisierte Tochter TKMS an der Börse kotiert. (Quelle: thyseenkrupp, Medienmitteilung, 12.02.2026) Das Stahlgeschäft steht zum Verkauf, thyssenkrupp möchte die Mehrheit am grössten deutschen Stahlkocher abgeben. Im vergangenen Herbst hat die indische Jinda Steel ein nicht bindendes Angebot für diese Aktivitäten vorgelegt. Dem Management zufolge läuft derzeit eine intensive Firmenprüfung, im Fachjargon «Due Dilligence». (Quelle: Reuters, Medienbericht, 12.02.2026)Die hohen Kosten für den Umbau der Stahlsparte sorgen im Gesamtkonzern für tiefrote Zahlen. Im ersten Quartal der Geschäftsperiode 2025/26 (per 30.09.) verbuchte thyssenkrupp unterm Strich einen Verlust von 353 Millionen Euro, nach einem Minus von 51 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum. Operativ machte der Konzern aber Fortschritte: Das bereinigte Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) legte um ein Zehntel auf auf 211 Millionen Euro zu. Neben Effizienzsteigerungen machten sich hier sinkende Rohstoffkosten im Stahlgeschäft bezahlt. Verbessert hat sich das Ergebnis auch in den Sparten Automotive Technology und Material Services. (Quelle: thyssenkrupp, Medienmitteilung, 12.02.2026) An der Börse kam der jüngste Zwischenbericht nicht besonders gut an, die Aktie von thyssenkrupp ist auf das Niveau von Ende 2025 zurückgefallen. Gleichzeitig nahm die Volatilität zu.¹
 

Chancen:Die implizite Kursschwankungsbreite zählt, neben anderen Parametern, zu den bestimmenden Einflussgrössen für die Konditionen des Barrier Reverse Convertibles (Symbol: LBYYDU) auf thyssenkrupp. Konkret bringt die laufende Neuemission einen Coupon von 17.00 Prozent mit, während sich die Barriere bei 60 Prozent der Anfangsfixierung befindet. Solange thyssenkrupp nicht auf oder unter diese Schwelle fällt, zahlt die Emittentin das Nominal nach dem Ende der Laufzeit vollständig zurück. Die attraktive Ausschüttung kommt nicht von ungefähr: Mit der ausgedehnten Kursschwankungsbreite geht ein vergleichsweise höheres Risiko der Barriereverletzung einher.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert thyssenkrupp während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
thyssenkrupp (5 Jahren, Angaben in EUR)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 11.03.2026

17.00% p.a. BRC auf thyssenkrupp
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Symbol LBYYDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert thyssenkrupp
Handelswährung EUR
Coupon 17.00% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 18.03.2027
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 18.03.2026, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 11.03.2026

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
 
 

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