KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 28.09.2023
  • Thema 1: Industrie & Dienstleistungen – Licht und Schatten
  • Thema 2: Sportartikelhersteller – Etwas aus der Form geraten

Industrie & Dienstleistungen
Licht und Schatten

Die Schweizer Wirtschaft steht derzeit auf tönernen Füssen. Während die Stimmung in der Industrie gedrückt bleibt, hellen sich die Aussichten im Dienstleistungssektor auf. Sorgen über eine Rezession müssen sich Anleger aber laut der jüngsten Konjunkturprognose des Staatssekretariat für Wirtschaft SECO allerdings nicht machen. Die Expertengruppe hat das Wachstumsziel in seinem Herbst-Update für das laufende Jahr sogar leicht angehoben, für 2024 dagegen etwas gesenkt. Das Wirtschaftswachstum in der Schweiz dürfte also noch eine Weile eher verhalten bleiben. In dieser zweigeteilten Ausgangslage kann ein bedingter Teilschutz bei der Geldanlage nicht schaden. Zwei neue BRCs auf heimische Industriekonzerne und Dienstleister bieten komfortable Risikopuffer von 50 Prozent. Zudem versprechen die Neuemissionen attraktive Renditen. Der BRC (Symbol: KOWRDU) auf ABB, Holcim, Sika und VAT Group ist mit einem Coupon von 9.50 Prozent p.a. ausgestattet, der BRC (Symbol: KOWBDU) auf Adecco, Kuehne + Nagel und Stadler Rail mit 8.50 Prozent jährlich.

Der Einkaufsmanagerindex (PMI) für die Industrie sendete im August ein positives Zeichen, zumindest teilweise. Nachdem der Index im Juli auf den tiefsten Stand seit 2009 abgetaucht war, erholte sich der Indikator im August um 1.4 Punkte auf 39.9 Zähler. Damit liegt der PMI aber weiterhin deutlich unter der Wachstumsschwelle von 50 Punkten und auch unter den Prognosen der Volkswirte, die einen Wert zwischen 40.0 und 42.0 Punkten auf dem Zettel hatten. Besser als erwartet schnitt dagegen der Dienstleistungssektor ab. Der stärker auf den inländischen Konsum ausgerichtete PMI erhöhte sich um 7.6 Zähler und übersprang mit 50.3 Punkten sogar die Wachstumsschwelle. Ökonomen hatten nur mit 42.0 bis 45.0 Zähler gerechnet. (Quelle: AWP, Medienmitteilung, 01.09.2023) Etwas zuversichtlicher blickt das SECO bei seiner Herbstprognose nach vorne. Die Expertengruppe hob sein Ziel für das Bruttoinlandprodukt (BIP) für das laufende Jahr von 1.1 auf 1.3 Prozentan. Stützend soll sich vor allem der private Konsum und die leicht tiefer als bisher angenommene Inflation auswirken. Dagegen wurde für 2024 das BIP-Ziel von 1.5 auf 1.2 Prozent leicht zurückgenommen. Folglich würde die Schweizer Wirtschaft zwei Jahre in Folge zwar unterdurchschnittlich wachsen, jedoch in keine schwere Rezession schlittern. (Quelle: SECO, Medienmitteilung, 20.09.2023)Klar auf Wachstumskurs sind dagegen beispielsweise die beiden Industriekonzerne ABB und Holcim. Erstgenannter steigerte im zweiten Quartal überraschend seinen Umsatz um 13 Prozent und die Gewinnmarge um zwei Prozentpunkte. Dies wiederum veranlasste den Vorstand, die Ziele für 2023 anzuheben. Auch der Baustoffriese Holcim schnitt besser als erwartet ab und bekräftigte seine Jahresprognose. Im Dienstleistungsbereich lassen sich ebenfalls positive Ergebnisse vorfinden. Zwar verdiente der Logistiker Kühne+Nagel zum Halbjahr im Vergleich zum Corona-Boom etwas weniger, konnte den Analystenkonsens aber übertreffen. Der Personalvermittler Adecco ist derweil nach einem guten Start ins Jahr auch im zweiten Viertel gewachsen und gewann weitere Marktanteile. (Quellen: Refinitiv, Medienberichte, 20.07/27.07/25.07/03.08.2023)


Chancen: Mit zwei neuen BRCs können sich Anleger eine attraktive Mischung aus heimischen Industrie- und Dienstleistungsunternehmen ins Portfolio holen. Der BRC (Symbol: KOWRDU) auf das Quartett ABB, Holcim, Sika und VAT Group erzielt die Maximalrendite von 9.50 Prozent p.a. sicher, solange kein Basket-Mitglied seine bei 50 Prozent der Startwerte angesetzte Barriere touchiert. Der nahezu baugleiche BRC (Symbol: KOWBDU) auf Adecco, Kuehne + Nagel und Stadler Rail lässt den Basiswerten einen ebenso grossen Freiraum auf der Unterseite, der Coupon fällt mit 8.50 Prozent p.a. nur marginal geringer aus. 

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte der BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schwächsten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
ABB vs. Holcim vs. Sika vs. VAT Group (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Gemeinsam aufwärts, wenn auch mit unterschiedlichem Tempo, heisst es bei dem Schweizer Aktien-Quartett. Am besten schnitt in dem 5-Jahres-Zeitraum die VAT Group mit mehr als einer Kursverdreifachung ab.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 27.09.2023
Adecco vs. Kuehne + Nagel vs. Stadler Rail (seit IPO von Stadler Rail, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Die Aktien von Stadler Rail befinden sich seit dem Börsengang im April 2019 im Minus. Auch bei Adecco zeigen sich rote Vorzeichen. Dagegen legte der Kurs von Kühne + Nagel um rund 85 Prozent zu.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 27.09.2023
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

9.50% p.a. Worst-of BRC auf ABB / Holcim / Sika / VAT Group

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Symbol KOWRDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte ABB, Holcim, Sika,
VAT Group
Handelswährung CHF
Coupon 9.50% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 50%
Verfall 06.10.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 04.10.2023, 15:00 Uhr
 

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8.50% p.a. Worst-of BRC auf Adecco / Kuehne + Nagel / Stadler Rail

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Symbol KOWBDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Callable)
Basiswerte Adecco, Kuehne + Nagel, Stadler Rail
Handelswährung CHF
Coupon 8.50% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 50%
Verfall 06.10.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 04.10.2023, 15:00 Uhr
 

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 27.09.2023
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 10’882.31 -2.4%
SLI™ 1’698.17 -2.9%
S&P 500™ 4’274.51 -2.9%
EURO STOXX 50™ 4’131.68 -3.4%
S&P™ BRIC 40 3’113.62 -2.1%
CMCI™ Compos. 1’558.51 -1.2%
Gold (Feinunze) 1’875.19 -2.7%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

Sportartikelhersteller
Etwas aus der Form geraten

Dank einer starken Nachfrage nach dem Sneaker «Nike Air Force 1» sowie den adidas-Modellen «Gazelle» und «Samba» blickt der Sportmodehändler JD Sports auf ein wachstumsstarkes Quartal zurück. Dies lässt sich für die beiden Sportartikelhersteller Nike und adidas nur bedingt sagen. Letztgenannter wird aufgrund der Probleme mit den «Yeezy»-Schuhen des umstrittenen Rappers Kanye West in 2023 einen hohen Verlust ausweisen, bei Nike drücken wiederum Rabattaktionen auf Margen und Gewinn. Auch an der Börse hat das weltgrösste Sportartikel-Duo derzeit das Nachsehen. In den vergangenen drei Monaten verlor die adidas-Aktie acht Prozent, Nike tauchte gar um 18 Prozent ab. Eine damit einhergehende hohe Volatilität lässt sich mit einem Barrier Reverse Convertible in Rendite verwandeln. So weist der neue BRC (Symbol: KOVYDU) auf Nike und adidas sehenswerte Konditionen auf: Der Coupon beläuft sich auf 7.75 Prozent, der Risikopuffer beträgt bei Emission 40 Prozent. 
Die Wachstumskurve von Nike und adidas hat sich zuletzt deutlich abgeflacht. So konnte erstgenannter Branchenprimus im Gesamtjahr 2022/23 (31. Mai) den Umsatz noch um zehn Prozent steigern, allerdings sorgten hohe Rabatte für einen schrumpfenden Gewinn. Zudem fiel in Nordamerika, dem grössten Markt für Nike, Wachstum im Schlussviertel mit fünf Prozent so niedrig aus wie in keinem der drei Quartale zuvor. Am Donnerstag (nach Redaktionsschluss) wird Nike seine Zahlen für das erste Quartal 2023/24 vorlegen. Der Analystenkonsens rechnet mit einen Ergebnis je Aktie von 0.75 US-Dollar, das wäre ein Minus von 18 Prozent. Beim Umsatz wird ein kleines Plus von 2.3 Prozent erwartet. (Quelle: CNN Business, Stand: 26.09.2023). Der deutsche Konkurrent adidas kämpft dagegen mit den Folgen aus der Partnerschaft mit dem Rapper Kanye West. Daher wird im Gesamtjahr ein Betriebsverlust von 450 Millionen Euro erwartet. Allerdings ist das ein besseres Ergebnis als jenes das im ersten Halbjahr erwartet wurde. Nach einer ersten Verkaufsaktion für die «Yeezy»-Schuhe hob der Konzern sein Ziel von einst Minus 700 Millionen Euro an. Auch der Umsatz soll weniger stark zurückgehen als bisher erwartet. Im August startete ein zweiter Aktionsverkauf der Yeezy-Modelle. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 24.07.2023)

Chancen:An der Börse herrschte zuletzt eine gewisse Vorsicht gegenüber den Aktien der Sportartikelhersteller. Dies lässt sich auch damit begründen, dass die Branche als relativ konjunktursensitiv gilt. Bestens zurecht mit der Konsolidierung kommt der in Zeichnung stehende BRC (Symbol: KOVYDU) auf Nike und adidas. Solange keiner der beiden Basiswerte die bei 60 Prozent der Startwerte angesiedelte Barriere innerhalb der einjährigen Laufzeit berührt, erzielt das Investment die Maximalrendite von 7.75 Prozent.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der beiden Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Duo erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
Nike vs. adidas (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 27.09.2023
7.75% p.a. Worst-of BRC auf Nike / adidas
Remove
Symbol KOVYDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertbile
SSPA Code 1230
Basiswerte Nike, adidas
Handelswährung CHF (Quanto)
Coupon 7.75% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 04.10.2024
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 04.10.2023, 15:00 Uhr
 

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 27.09.2023

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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