KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 05.10.2023
  • Thema 1: Ausblick 4. Quartal – Optimismus überwiegt
  • Thema 2: Telekom – Defensiv gewinnt

Ausblick 4. Quartal
Optimismus überwiegt

Pünktlich zum Beginn des Schlussviertels im Börsenjahr 2023 hat UBS CIO WM einen Ausblick auf den Rest des Jahres veröffentlicht. Grundsätzlich blicken die Experten zuversichtlich nach vorne. Die Inflation hat zuletzt  nachgelassen, sodass sich die grossen Notenbanken dem Ende ihrer Straffungszyklen genähert haben. Zudem erscheint eine Rezession in den kommenden zwölf Monaten in den USA unwahrscheinlich. Derweil haben sich die Unternehmensgewinne kontinuierlich verbessert. Da sich globale Aktien in diesem Zeitraum allerdings kaum verändert haben, könnte der Augenblick für Anleger günstig sein. Die Analysten präferieren unter anderem Aktien aus der Eurozone und dabei vor allem Titel aus dem Konsum-Bereich sowie qualitativ hochwertige Namen. (Quelle: UBS CIO GWM, Ausblick 4. Quartal, 14.09.2023) Zu diesem Szenario haben wir zwei interessante Produkte herausgesucht: Der ETT (Symbol: ETSX5) auf den EURO STOXX 50™ Net Return Index gewährt ein 1:1-Investment in die 50 grössten Konzerne der Eurozone.² Der im Juni emittierte BRC (Symbol: KOLTDU) auf das hochkarätige europäische Quartett Bayer, Danone, Henkel und Nestlé ermöglicht dagegen bereits im Seitwärtsgang eine prozentual zweistellige Rendite.

In ihrem aktuellen Bericht weist UBS CIO GWM vor allem auf die Underperformance von Aktien der Eurozone gegenüber globalen Indizes in diesem Jahr hin. Den Berechnungen zufolge sorgt das dafür, dass der Markt mit einem Zwölf-Monats-KGV von 11.7 sowie einer Dividendenrendite von 3.7 Prozent günstig bewertet ist. Insbesondere der Konsumsektor, der von einer nachlassenden Inflation sowie einem geringeren Aufwärtsdruck der Zinssätze profitiert, hält Chancen bereit. Zudem wird auf taktische Chancen bei Schweizer Unternehmen die beim Gewinnwachstum führend sind sowie ausgewählten defensiven Namen und bestimmte hochwertige Gesellschaften hingewiesen. (Quelle: UBS CIO GWM, Ausblick 4. Quartal, 14.09.23)Die Eigenschaften Gewinnwachstum, Qualität und defensive Stärken vereint beispielsweise Nestlé. Der weltgrösste Nahrungsmittelhersteller stellte dies zum Halbjahr einmal mehr unter Beweis. Aufgrund seiner Preissetzungsmacht konnte der Konzern nicht nur die Erwartungen der Analysten übertreffen, auch wurde die Jahresprognose angehoben. Das organische Erlöswachstum soll im Gesamtjahr sieben bis acht Prozent betragen, anstatt bisher sechs bis acht Prozent. Der französische Konkurrent Danone hat nach Zuwächsen im ersten Halbjahr ebenfalls sein Umsatzziel präzisiert. Erwartet werden Erlöse am oberen Ende der Zielspanne von vier bis sechs Prozent. (Quellen: Refinitiv, Medienberichte, 26./27.07.2023)Das Schwergewicht im EURO STOXX 50™ ASML machte zuletzt ebenfalls positiv von sich Reden. Der Weltmarktführer für Maschinen zur Chip-Produktion blickt nicht zuletzt aufgrund des KI-Hypes und der damit einhergehenden prall gefüllten Auftragsbücher optimistischer in die Zukunft. Die Niederländer bauen aktuell sogar ihre Produktion aus. Daher wird im Gesamtjahr nun mit einem Umsatzplus von 30 anstatt 25 Prozent gerechnet. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 19.07.23)


Chancen: Die ASML-Aktie bildet zusammen mit 49 weiteren hochkapitalisierten Konzernen der Eurozone die Basis des ETT (Symbol: ETSX5). Damit lässt sich nicht nur das mögliche Kurspotenzial des EURO STOXX 50™ 1:1 abschöpfen, auch werden die Dividenden auf Netto-Basis in der Performance berücksichtigt.² Die beiden Lebensmittelriesen Danone und Nestlé stellen zusammen mit dem deutschen Duo Bayer und Henkel das Underlying des BRC (Symbol: KOLTDU). Die Gewinnchance beläuft sich auf attraktive 11.3 Prozent jährlich, der Risikopuffer beim Worst-Performer Bayer beträgt aktuell 31.2 Prozent.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable-Feature nicht zum Tragen, kann die Tilgung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Quartett erfolgen  (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
EURO STOXX 50™ Net Return Index (5 Jahre, Angaben in EUR)¹
Der EURO STOXX 50™ hat sich in den letzten 5 Jahren stufenweise nach oben entwickelt. Nach der Pandemie ging es zuerst knapp an die 10’000er-Marke, welche dann nach einer Konsolidierung in 2023 erreicht wurde.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 04.10.2023

Bayer vs. Danone vs. Henkel vs. Nestlé (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Bei Bayer, Henkel und Danone war in den vergangenen Jahren mit einem Direktinvestment nichts zu holen, alle drei tendierten abwärts. Anders Nestlé, die Aktie legte um knapp 30 Prozent zu.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 04.10.2023

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
ETT auf den EURO STOXX 50™ Net Return Index

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Symbol ETSX5
SSPA Name Tracker Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert EURO STOXX 50™ Net Return Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 947.00/950.50

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Termsheet

8.00% p.a. Worst-of BRC auf Bayer / Danone / Henkel / Nestlé

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Symbol KOLTDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Bayer, Danone, Henkel, Nestlé
Handelswährung CHF (Quanto)
Coupon 8.0% p.a.
Seitwärtsrendite 14.35% / 11.25% p.a.
Kick-In Level (Abstand) Bayer: EUR 30.18 (31.2%)
Danone: EUR 33.234 (35.6%)
Henkel: EUR 43.752 (34.7%)
Nestlé: CHF 64.188 (37.6%)
Verfall 23.12.2024
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs 94.20%/95.20%

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 04.10.2023
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 10’756.19 -1.2%
SLI™ 1’680.52 -1.0%
S&P 500™ 4’263.75 -0.3%
EURO STOXX 50™ 4’099.85 -0.8%
S&P™ BRIC 40 3’049.08 -2.1%
CMCI™ Compos. 1’508.67 -3.2%
Gold (Feinunze) 1’827.25 -2.6%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Telekom
Defensiv gewinnt 

 
Die Aussicht auf anhaltend hohe Zinsen verknüpft mit Wirtschaftssorgen lassen Investoren derzeit vorsichtiger werden. So büssten grosse Aktienindizes wie der SMI™, EURO STOXX 50™ oder auch S&P 500™ in den vergangenen vier Wochen zwischen zwei und fünf Prozent ein. Besser schlugen sich die als defensiv geltenden Telekomwerte, die gemessen am STOXX Europe 600™ Telecommunications im gleichen Zeitraum in etwa auf der Stelle traten. Einzelne Titel wie die Deutsche Telekom, Orange, Swisscom und Vodafone weisen allesamt sogar eine positive Performance auf.¹ UBS hat dieses Quartett als Basis für einen neuen BRC ausgewählt. Das in Zeichnung stehende Produkt (Symbol: KOXKDU) verfügt aber nicht nur über eine relativ stabile Basis, sondern überzeugt auch mit attraktiven Konditionen: Der Coupon beläuft sich auf 10.00 Prozent jährlich, die Barriere ist komfortable 35 Prozent von den Startwerten entfernt.
 
Operative Erfolge einzelner Branchenvertreter feuerten zuletzt die Stimmung in dem Sektor an. So hat die Deutsche Telekom gestützt auf ein anhaltendes Kundenwachstum sowie einer florierenden US-Tochter im August zum zweiten Mal in Folge das Gewinnziel leicht angehoben. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 10.08.2023) Die britische Vodafone steckt derweil inmitten eines Umbaus. Die neue Konzernchefin Margherita Della Valle möchte Jobs abbauen und Strukturen vereinfachen. Dabei steht auch das Spaniengeschäft im Schaufenster. Medienberichten zufolge hat der Finanzinvestor Zegona bereits Interesse bekundet. Dabei könnte die Sparte mit mehr als fünf Milliarden Euro bewertet werden. (Quellen: Refinitiv, Medienberichte, 24.07., 22.09.2023) Mit einem Gewinnsprung begeistert derweil die heimische Swisscom ihre Aktionäre. Im Zeitraum Januar bis Juni 2023 legte der operative Gewinn um 5.1 Prozent auf 2.3 Milliarden Franken zu und damit sieht sich der Konzern auf einem guten Weg zum Jahresziel. Im gesamten Jahr wird ein EBITDA von 4.6 bis 4.7 Milliarden Franken erwartet. Die Aktionäre dürfen mit einer stabilen Dividende von 22 Franken je Aktie rechnen, was einer Rendite von vier Prozent entspricht. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 03.08.2023)
 

Chancen:Eine deutlich höhere Gewinnchance ist mit dem neuen Barrier Reverse Convertible (Symbol: KOXKDU) möglich. Der BRC hält einen Coupon von 10.00 Prozent p.a. parat, der gleichzeitig auch die Maximalrendite darstellt. Diese wird erreicht, sollte kein Mitglied des Telekom-Quartetts aus Deutsche Telekom, Orange, Swisscom und Vodafone seine Barriere bei 65 Prozent des Anfangslevels verletzen.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der vier Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable-Feature nicht zum Tragen, kann die Tilgung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Quartett erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Deutsche Telekom vs. Orange vs. Swisscom vs. Vodafone Group (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 04.10.2023

10.00% p.a. Worst-of BRC auf Deutsche Telekom / Orange / Swisscom / Vodafone Group
Remove
Symbol KOXKDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Deutsche Telekom, Orange, Swisscom, Vodafone Group
Handelswährung CHF (Quanto)
Coupon 10.00% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 65%
Verfall 13.10.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 11.10.2023, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 04.10.2023

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
 
 

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