KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 29.08.2024
  • Thema 1: Value Investoren – Überragende Qualitäten
  • Thema 2: Zurich Insurance – Dem Plan enteilt

Value Investoren
Überragende Qualitäten

Die nackten Zahlen für den Börsenmonat August 2024 sehen wenig spektakulär aus. Beispielsweise notiert der SMI™ Index kurz vor Ultimo in etwa auf dem Niveau von Ende Juli. Zwischenzeitlich standen die Aktienmärkte allerdings enorm unter Druck. Der Schweizer Leitindex gab an den ersten drei Handelstagen im August um bis zu knapp acht Prozent nach. Mit einer v-förmigen Gegenbewegung konnten sowohl der nationale als auch andere Handelsplätze den schwachen Monatsstart wieder aufholen.¹ Mit Blick nach vorne rät UBS CIO GWM, den Fokus auf Qualitätsaktien zu richten. Zu dieser Einschätzung passt das Tracker-Zertifikat (Symbol: VALUEU) auf den Solactive Value Investoren TR Index. Dieser Basiswert enthält 15 Beteiligungsgesellschaften, die einen wertorientierten Anlagestil verfolgen. Berkshire Hathaway, die Holding des legendären US-Investors Warren Buffett, darf hierbei nicht fehlen.

Wegen Rezessionssorgen und der Eskalation des Konflikts im Nahen Osten flogen viele Aktien Anfang August aus den Depots. Gleichzeitig griffen Investoren bei «Safe Haven»-Assets wie Gold oder dem Schweizer Franken zu. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 05.08.2024) Knapp vier Wochen später zeigt sich ein anderes Bild. Einmal mehr setzen Anleger auf die Zinswende in den USA. Es bestehen praktisch keine Zweifel mehr, dass die Notenbank den Schlüsselsatz am 18. September 2024 nach unten schraubt. Mit einer Wahrscheinlichkeit von 71.5 Prozent kommt es dann zu einer Senkung um 25 Basispunkte auf die Spanne von 5.00 Prozent bis 5.25 Prozent. Die Quote für eine Reduzierung um 0.50 Prozentpunkte liegt bei beachtlichen 28.5 Prozent. (Quelle: CME FedWatch Tool, 28.08.2024)UBS CIO GWM geht davon aus, dass die US-Notenbank an jeder der insgesamt noch drei in diesem Jahr anstehenden Sitzungen die Zügel lockert. Dabei könnte das Fed durchaus zu einer Senkung von 50 Basispunkten greifen, falls eine Abschwächung am Arbeitsmarkt oder bei den Konsumausgaben dies rechtfertige. CIO GWM rechnet aber weiterhin nicht mit einer Rezession in den USA. Daher bleibt die Einschätzung für Aktien positiv. Ungeachtet dessen dürfte die Unsicherheit über die politischen und ökonomischen Aussichten Bestand haben. Die Experten raten daher zu Qualitätsaktien. Unternehmen mit starken Wettbewerbspositionen, robusten Erträgen und strukturellen Wachstumstreibern sollten speziell dann gut positioniert sein, wenn Zweifel am Wirtschaftswachstum aufkommen. (Quelle: UBS CIO GWM, Monthly Investment Letter: Catching up, 23.08.2024)Der Solactive Value Investoren Index enthält Beteiligungsgesellschaften, die sich einem wertorientierten und langfristigen Investmentansatz verschrieben haben. Zu den grössten Positionen zählt Berkshire Hathaway. Die Investmentholding des US-Starinvestors Warren Buffett war zuletzt auf der Verkäuferseite zu finden. Unter anderem trennte sie sich von Apple-Aktien. Der Kassenbestand von Berkshire nahm auf diese Weise im zweiten Quartal 2024 um knapp 88 Milliarden auf immense 277 Milliarden US-Dollar zu. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 03.08.2024) Hinter Investor AB seht die schwedische Unternehmerfamilie Wallenberg. Zu gut zwei Dritteln besteht das Value-Portfolio der Skandinavier aus börsenkotierten Konzernen wie beispielsweise ABB, Astrazeneca oder Ericsson. (Quelle: investorab.com) Zu den grössten an der Hongkonger Börse kotierten Unternehmen zählt CK Hutchison Holdings. Neben Häfen umfasst dieses Konglomerat Detailhändler, Infrastruktur- und Telekomfirmen sowie Finanzgesellschaften. (Quelle: ckh.com). 


Chancen: Die drei Beispiele zeigen, welch enorme Fülle an Ländern, Sektoren und Unternehmen im Solactive Value Investoren Index zusammenkommt. Ein Tracker-Zertifikat (Symbol: VALUEU) bildet die Total Return Variante dieses Basiswertes ab. Dadurch partizipieren Anleger auch an den Dividenden der enthaltenen Investmentgesellschaften. Die Laufzeit ist unbegrenzt, wodurch sich mit diesem Produkt der für Value Investoren typische langfristige Zeithorizont verfolgen lässt. Die Verwaltungsgebühr beträgt 0.75 Prozent jährlich.

Risiken:Tracker-Zertifikate sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim Strukturierten Produkt. Zu berücksichtigen ist überdies das Währungsrisiko, da die Handelswährung des Tracker-Zertifikats von den Währungen der im Index enthaltenen Aktien abweichen kann. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
Solactive Value Investoren TR Index (5 Jahre, Angaben in USD)¹
Seit mehr als vier Jahren bewegt sich der Solactive Value Investoren Index in einem Aufwärtstrend. Zuletzt hat der  wertorientierte Basiswert den Sprung über die runde Marke von 300 Punkten geschafft.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 28.08.2024
Investor AB vs. Berkshire Hathaway vs. CK Hutchison Holdings (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Die Schwäche der Börse in Hongkong macht vor CK Hutchison nicht Halt. Auf Sicht von fünf Jahren notiert die asiatische Holding weit im Minus. Dagegen zeigen Investor AB und Berkshire hohe Zugewinne.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 28.08.2024
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Tracker-Zertifikat auf den Solactive Value Investoren TR Index

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Symbol VALUEU
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert Solactive Value Investoren (USD) TR Index
Bezugsverhältnis 1:1
Handelswährung USD
Verwaltungsgebühr 0.75% p.a.
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs USD 310.75 / 313.75
 

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Solactive Value Investoren Index: Die 10 Schwergewichte

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Unternehmen Gewichtung
Brookfield 11.00%
Investor AB 10.86%
Berkshire Hathaway 10.52%
Fairfax Financial Holdings 9.97%
CK Hutchison Holdings 9.34%
Markel Group 9.21%
Brookfield Asset Management 9.14%
Jefferies Financial 7.89%
Groupe Bruxelles Lambert 7.08%
Industrivarden AB 5.68%
 

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 28.08.2024
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 12’348.70 Pkt. 0.8%
SLI™ 2’001.28 Pkt. 0.7%
S&P 500™ 5’592.18 Pkt. -0.5%
EURO STOXX 50™ 4’913.03 Pkt. 0.6%
S&P™ BRIC 40 3’328.63 Pkt. -2.1%
CMCI™ Compos. 1’532.55 Pkt. 1.1%
Gold (Feinunze) 2’502.25 USD -0.4%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

Zurich Insurance
Dem Plan enteilt

Vor knapp zwei Jahren hat sich Zurich Insurance neue Finanzziele gesteckt. Für den Zeitraum 2022 bis 2025 prognostizierte der Versicherungskonzern damals unter anderem für das Ergebnis je Aktie pro Geschäftsjahr ein organisches Wachstum von acht Prozent. Laut CEO Mario Greco ist das Unternehmen dabei, diese Vorgabe zu übertreffen. An der Börse steuert der Assekuranztitel gerade die runde Marke von 500 Schweizer Franken an – derart hoch notierte Zurich Insurance zuletzt vor mehr als zwei Jahrzehnten.¹ Selbst wenn der Blue Chip den Sprung über diese Hürde nicht schaffen sollte, ist mit dem auf Schweizer Franken lautenden Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYSIDU) eine Rendite von 4.25 Prozent jährlich möglich. Der Coupon in dieser Höhe kommt mit einer Barriere von 75 Prozent der Anfangsfixierung bei Zurich Insurance zusammen.
Zurich Insurance hat von Januar bis Juni 2024 von einer soliden operativen Entwicklung sowie Gewinnen auf Anlagen profitiert. Der Betriebsgewinn erreichte rekordhohe 3.99 Milliarden US-Dollar – sieben Prozent mehr als im ersten Semester des Vorjahres. Unterm Strich verdiente der Versicherer gut drei Milliarden Dollar, was ein Wachstum von 21 Prozent bedeutet. Zurich hat damit die Erwartungen der Analysten übertroffen. In der Kernsparte Schaden- und Unfallversicherung trotzte das Unternehmen der Häufung von Naturkatastrophen. Der Schaden-Kosten-Satz ging im ersten Semester 2024 relativ zum Vorjahr um lediglich 0.7 Prozentpunkte auf 93.6 Prozent nach oben. (Quelle: Refinitiv: Medienbericht, 08.08.2024)Gleichwohl stellen Unwetter, Überschwemmungen oder Waldbrände Zurich Insurance vor Herausforderungen. „Sie sind teurer als früher, weil die Häufigkeit dieser Ereignisse völlig anders ist als in der Vergangenheit – viel höher und auch in Regionen, in denen es solche Ereignisse noch nie gab“, erklärte CEO Mario Greco. Dennoch möchte er die für 2025 gesteckten Finanzziele übertreffen. Beim Ergebnis je Aktie erwartet Greco eine jährliche Verbesserung von mehr als einem Zehntel. Der Strategieplan sieht eine Steigerung von acht Prozent je Geschäftsperiode vor. (Quelle: Refinitiv: Medienbericht, 08.08.2024)

Chancen:Mit dem breiten Aktienmarkt ist Zurich Insurance gleich nach der Zahlenvorlage von Anfang August unter Druck geraten. Doch gelang dem Finanzwert eine v-förmige Erholung. Vor dem Monatswechsel steuert das SMI™-Mitglied auf die runde Marke von 500 Schweizer Franken zu.¹ Der neue Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYSIDU) ist nicht auf einen weiteren Ausbruch nach oben angewiesen. Vielmehr gilt es für Zurich Insurance, in den kommenden beiden Jahren nicht auf oder unter die Barriere von 75 Prozent der Anfangsfixierung zurückzufallen. Reicht das Polster, erhalten Anleger im September 2026 das Nominal vollständig zurückbezahlt. Der Coupon von 4.25 Prozent jährlich wird unabhängig von der Entwicklung des bekannten Basiswertes ausbezahlt.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Zurich Insurance während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
Zurich Insurance (5 Jahre, Angaben in CHF)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 28.08.2024
4.25% p.a. BRC auf Zurich Insurance
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Symbol KYSIDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert Zurich Insurance
Handelswährung CHF
Coupon 4.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 75%
Verfall 04.09.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 04.09.2024, 15:00 Uhr
 

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 28.08.2024

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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