KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 28.11.2024
  • Thema 1: EU-Emissionshandel – Alles in Bewegung
  • Thema 2: Amazon.com – Schnäppchen- und Renditejagd

EU-Emissionshandel
Alles in Bewegung

Nach zähen Verhandlungen hat sich die 29. Weltklimakonferenz (COP29) auf einen Kompromiss geeinigt. In Baku beschlossen die knapp 200 teilnehmenden Länder, die finanzielle Hilfe für ärmere Länder zu erhöhen. Während es für diesen Beschluss eine Verlängerung brauchte, gab es gleich zu Beginn der COP29 eine Überraschung: In der Hauptstadt von Aserbaidschan wurde der Grundstein für einen globalen Markt zum Handel von Emissionsgutschriften gelegt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 24.11.2024) Als Vorbild könnte bei diesem ambitionierten Plan das Europäische Emissionshandelssystem dienen. Dank einer Reihe von Reformen hat es sich zu einem zentralen Instrument der EU-Klimapolitik entwickelt. Gleichzeitig gilt der über das ETS ermittelte CO2-Preis als eine Art eigene Anlageklasse. Mit ETCs auf den UBS CMCI Components Emissions Index  lässt sich diese in das Portfolio holen. Der Basiswert steht wahlweise in Euro (Symbol: EMOCIU) und US-Dollar (Symbol: TMOCIU) zur Verfügung.

2025 gibt es in Brüssel mindestens einen Grund zum Feiern. Dann jährt sich die Einführung des EU-Emissionshandelssystems (EU-ETS) zum 20. Mal. Das Ziel war von Anfang an klar: Mit dem ETS wollte die Europäische Union den Unternehmen einen Anreiz geben, klimaschädliche Treibhausgasemissionen zu reduzieren. Allerdings musste Brüssel mehrmals Hand am ETS anlegen, bis dieses seine Wirkung tatsächlich entfalten konnte. Der Reformprozess geht weiter. Im vergangenen Jahr hat die EU-Kommission beschlossen, die Ausgabe von kostenlosen Verschmutzungsrechten bis 2034 sukzessive zu beenden. Momentan erhalten 63 Sektoren solche Gratis-Zertifikate. Dazu zählen beispielsweise Stahlkocher, Ölraffinerien und Zementwerke. Nun besteht in diesen Wirtschaftsbereichen die Gefahr, dass die europäischen Unternehmen durch Importe aus Ländern und Regionen mit weniger strengen Klimaauflagen gefährdet werden. Um gegen dieses Risiko vorzugehen, führt die EU einen Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) ein. Er soll verhindern, dass klimaschädliche Industrieprozesse aus der EU abwandern. Dazu werden CBAM-Zertifikate eingeführt, welche Einfuhren in Abhängigkeit von den mit ihnen verbundenen Treibhausgasemissionen belasten. (Quelle: UBS CIO GWM, «The training wheels come off; The end of free emission allowances in Europe, Mai 2024)Der aus dem EU-ETS resultierende CO2-Preis hat sich zuletzt trotz der jüngsten Reform eher schwach entwickelt. Momentan kostet das Recht, eine Tonne Treibhausgas zu emittieren, knapp 70 Euro. Innert eines Jahres hat der Future damit um rund ein Zehntel nachgegeben.¹ UBS CIO GWM führt die Korrektur – 2023 stand der CO2-Preis zum ersten Mal bei mehr als 100 Euro – einerseits auf eine verbesserte Energieversorgung in der EU zurück. Gleichzeitig drückte die Schwäche der Industrieproduktion auf den Bedarf an Verschmutzungsrechten. Allerdings gehen die Experten davon aus, dass der CO2-Preis in Zukunft deutlich steigen wird. Sie verweisen dabei auf Analysen von Veyt. (Quelle: UBS CIO GWM, The training wheels come off; The end of free emission allowances in Europe, Mai 2024) Das auf Dekarbonisierung und regenerative Energieträger spezialisierte Analysehaus hat auch eine kurzfristige Prognose vorgelegt. Darin rechnet Veyt mit einer zusehenden Verknappung im EU-ETS. Infolgedessen könnte der CO2-Preis im kommenden Jahr auf 95 Euro je Tonne steigen. 2027 sieht Veyt die Notierung bei 160 Euro. Die Analysten verweisen aber darauf, dass ihre Prognose von den politischen Entscheidungen der EU, insbesondere in Bezug auf die Volumen der Zertifikate-Auktionen, abhängt. (Quelle: Veyt, EUA price forecast, 09.10.2024) 


Chancen: Der UBS CMCI Components Emissions Index öffnet die Tür zum EU-Emissionshandel. Er greift hierfür auf den im Dezember – dem CO2-Verfallmonat mit der höchsten Liquidität – fälligen ETS-Kontrakt zurück. Durch einen täglichen Rollvorgang wird die für die CMCI-Methodik typische konstante Future-Laufzeit erreicht. Während ein ETC (Symbol: EMOCIU) wie der CO2-Preis selbst auf Euro lautet, bildet ein weiterer Tracker (Symbol: TMOCIU) die US-Dollar-Variante des UBS CMCI Components Emissions Index ab. Schwankungen im Wechselkurs EUR/USD werden hier auf monatlicher Basis abgesichert.

Risiken:ETCs sind nicht kapitalgeschützt. Es kommt zu Verlusten, sobald der zugrundeliegende Index unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswerts – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
EU-ETS: Ende der kostenlosen Zuteilungen/Einführung des Grenzausgleichssystems (jeweils in %)
Bis 2034 soll die Zuteilung von kostenlosen Verschmutzungsrechten auslaufen. Gleichzeitig führt die EU ein Grenzausgleichssystem ein, welches einem Einfuhrzoll auf Treibhausgasemissionen gleichkommt.
 
Quelle: UBS AG, Europäische Kommission
Stand: April 2024

Europäischer CO2-Future (5 Jahre, Angaben in EUR je Tonne)¹
Nicht zuletzt die Aussicht auf eine weitere Reform des Europäischen Emissionshandels hat den CO2-Preis 2023 auf Rekordhöhen gehievt. Nach einer Korrektur konnte der Future zuletzt Boden gut machen.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 27.11.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
ETC auf den UBS CMCI Components Emissions EUR Total Return

Remove
Symbol EMOCIU
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert UBS CMCI Components Emissions EUR Total Return
Bezugsverhältnis 1:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.41% p.a.
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 841.00 / 847.50

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Termsheet

ETC auf den UBS CMCI Components Emissions Hedged USD Total Return

Remove
Symbol TMOCIU
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert UBS CMCI Components Emissions Hedged USD Total Return
Bezugsverhältnis 1:1
Handelswährung USD
Verwaltungsgebühr 0.49% p.a.
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs USD 988.00 / 994.50

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 27.11.2024
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’644.01 Pkt. 0.9%
SLI™ 1’919.83 Pkt. 0.9%
S&P 500™ 5’998.74 Pkt. 1.4%
EURO STOXX 50™ 4’733.15 Pkt. 0.1%
S&P™ BRIC 40 3’681.79 Pkt. -0.5%
CMCI™ Compos. 1’566.26 Pkt. -0.6%
Gold (Feinunze) 2’635.51 USD -1.0%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Amazon.com
Schnäppchen- und Renditejagd

 
Mit der «Black Friday»-Woche ist der Startschuss für das Weihnachtsgeschäft gefallen. Einmal mehr lockt Amazon.com die Kundschaft zu diesem Anlass mit vielen Schnäppchen und Sonderaktionen. An der Börse ist der E-Commerce-Gigant schon vor dieser wichtigen Jahreszeit mehr gefragt denn je: Die Aktie des vor 30 Jahren gegründeten Unternehmens notiert auf Rekordniveau.¹ Auf Renditejagd können Anleger mit dem neuen Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZHDDU) auf Amazon.com gehen. Bei der auf US-Dollar lautenden Emission kommt ein Coupon von 8.25 Prozent jährlich mit einer tiefen Barriere von 65 Prozent der Anfangsfixierung zusammen.
 
Am 21. November 2024 stellte Amazon.com Millionen Artikel zu günstigeren Preisen auf seine Portale. In mehr als 35 Produktkategorien können die Kunden bis zum «Cyber Monday», dem 2. Dezember 2024, zuschlagen. Amazon.com greift im Weihnachtsgeschäft auch auf die Künstliche Intelligenz zurück. Unter anderem hilft der KI-gestützte Einkaufsassistent «Rufus» den Konsumenten bei der Suche nach passenden Geschenken. (Quelle: Amazon.com, Medienmitteilung, 13.11.2024) Hier bringt das Unternehmen seine Kernkompetenz Onlinehandel mit einem aktuellen technologischen Megatrend zusammen.Die KI-Ambitionen hat Amazon.com gerade mit einer Investition in Anthropic unterstrichen. Vier Milliarden US-Dollar fliessen in das KI-Startup. Amazon.com hatte sich schon im Rahmen einer früheren Finanzierung im selben Umfang engagiert. Mit Hilfe des von zwei ehemaligen OpenAI-Managern gegründeten Spezialisten möchte der Grosskonzern die KI-Anwendungen vorantreiben. Amazon.com steht hier im Wettbewerb mit anderen US-Technologieunternehmen, wie beispielsweise Microsoft oder Google – die Suchmaschine zählt ebenfalls zu den Investoren von Anthropic (Quelle: Reuters, Medienbericht, 22.11.2024) An der Wall Street kommt die aktuelle Strategie des 1994 gegründeten Internetunternehmens gut an. Mitte November 2024 hat Amazon.com ein neues Allzeithoch erreicht.¹
 

Chancen:Die Rallye muss nicht weitergehen, damit der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZHDDU) seine Stärken ausspielen kann. Anleger erhalten unabhängig von der weiteren Kursentwicklung bei Amazon.com einen Coupon in Höhe von 8.25 Prozent jährlich. Die Ausschüttung beginnt am 11. März 2025 und erfolgt dann alle drei Monate. Für die Rückzahlung des 1’000 US-Dollar betragenden Nominals besteht Teilschutz. Solange der prominente Basiswert nicht auf oder unter die Barriere von 65 Prozent des Startkurses fällt, erfolgt nach dem Laufzeitende in zwei Jahren eine vollständige Tilgung des anfänglichen Kapitaleinsatzes. Nach einer Barriereverletzung ist die skizzierte Chance nicht zwangsläufig verloren. Allerdings muss Amazon.com in diesem Szenario wieder nach oben drehen und die Laufzeit auf oder über dem Strike beenden. Andernfalls sieht das Termsheet für diesen BRC die Lieferung von Aktien mitsamt aufgelaufener Kursverluste vor.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Amazon.com während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Amazon.com (5 Jahre, Angaben in USD)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 27.11.2024

8.25% p.a. BRC auf Amazon.com
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Symbol KZHDDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible 
SSPA Code 1230
Basiswert Amazon.com
Handelswährung USD
Coupon 8.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 65%
Verfall 04.12.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 04.12.2024, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 27.11.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
 
 

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Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. 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