KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 20.02.2025
  • Thema 1: Deutschland – Wichtige Weichenstellung
  • Thema 2: US-Konsummarken – «Schmackhafte» Konditionen

Deutschland
Wichtige Weichenstellung

Am Sonntag, 23. Februar 2025, finden in Deutschland vorgezogene Bundestagswahlen statt. Obwohl strukturelle Herausforderungen auf die nächste Regierung warten, präsentiert sich der deutsche Aktienmarkt kurz vor dem Urnengang von seiner stärksten Seite: Der DAX™ notiert auf Rekordniveau¹. Mit einem ETT (Symbol: ETDAXU) auf den DAX™ Net Return Index können Anleger darauf setzen, dass die Aufwärtsbewegung weitergeht. Eine Alternative zur direkten Partizipation bietet der Callable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZYFDU) auf Infineon Technologies und Siemens. Ein Coupon in Höhe von 10.75 Prozent jährlich kommt hier mit einer Barriere von 55 Prozent der Anfangsfixierung zusammen.

Mindestens 59.2 Millionen Wahlberechtigte stimmen am kommenden Sonntag über die künftige Zusammensetzung des Deutschen Bundestages ab. Damit eine Partei in das mit 630 Sitzen bestückte Parlament einzieht, muss sie mindestens fünf Prozent der Zweitstimmen gewinnen oder in wenigstens drei Wahlkreisen das über die Erststimme vergebene Direktmandat holen. (Bundeswahlleiterin, Medienmitteilung, 13.02.2025) Die «Fünf-Prozent-Klausel» könnte nach Ansicht von UBS CIO GWM für den Ausgang der Wahlen eine entscheidende Rolle spielen. In den Umfragen bewegen sich mit FDP, Linke und BSW drei Parteien im Bereich dieser Schwelle. Sollte es keine davon über die Fünf-Prozent-Hürde schaffen, wären mit CDU/CSU, AfD, SPD und den Grünen nur noch vier Parteien im Bundestag vertreten. (Quelle: UBS CIO GWM, German Election Watch, 12.02.2025)UBS CIO GWM erachtet dieses Szenario als am positivsten für die wirtschaftlichen Aussichten Deutschlands. Begründung: Die nächste Regierung könnte dann die für eine Reform der Schuldenbremse nötige Zwei-Drittel-Mehrheit organisieren. Diese Anpassung wäre nötig, damit Deutschland strukturelle Herausforderungen, wie beispielsweise die hohen Energiepreise, eine Reduzierung der direkten Steuerlast oder den Mangel an öffentlichen Investments angehen könnte. UBS CIO GWM sieht eine Wahrscheinlichkeit von 60 Prozent dafür, dass im nächsten Bundestag keineblockierende Minderheit bestehen wird. Sollte es dann zu einer Grossen Koalition aus Union und SPD kommen, wäre den Experten zufolge ein starker fiskalischer Impuls in Form von Steuererleichterungen und hohen Investitionen in die öffentliche Infrastruktur möglich. Angenommen, die Verhandlungen gehen in diesem Szenario schleppend voran: Dann könnte allein die Aussicht auf eine stabile Regierung die Stimmung bei Verbrauchern und Unternehmen vor dem Hintergrund eines allgemeinen zyklischen Aufschwungs verbessern. Sollte der Bundestag dagegen aufgesplittert sein (Wahrscheinlichkeit: 40 Prozent), gäbe es laut CIO GWM wenig Spielraum für fiskalische Erleichterungen. Im Falle einer Regierung mit drei Parteien wären die Chancen auf einen regulatorischen Kurswechsel in Richtung mehr Wachstum eingeschränkt. Die grundlegende Weichenstellung – blockierende Mehrheit oder nicht – wird sich den Experten zufolge bereits am Wahlabend abzeichnen. (Quelle: UBS CIO GWM, German Election Watch, 12.02.2025)


Chancen: Der ETT (Symbol: ETDAXU) bildet den DAX™ Net Return Index ohne Laufzeitbegrenzung und Verwaltungsgebühren ab. Insofern partizipiert das Strukturierte Produkte auch an den Dividenden der 40 im deutschen Leitindex enthaltenen Unternehmen. Momentan zeigt der Basiswert eine Ausschüttungsrendite von 2.8 Prozent. (Quelle: STOXX, DAX™ Indexfactsheet, 31.01.2025) Mit Infineon und Siemens bilden zwei DAX™-Schwergewichte die Basis für den Callable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZYFDU). Ungeachtet der weiteren Kursentwicklung bei dem Duo erhalten Anleger den Coupon in Höhe von 10.75 Prozent jährlich. Die Rückzahlung des Nominals ist über die Barrieren von 55 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung teilgeschützt. Aufgrund der Callable Funktion ist eine vorzeitige Kündigung und Rückzahlung dieser Emission möglich.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Bei einem ETT kommt es zu Verlusten, sobald der zugrundeliegende Index unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
DAX™ Net Return Index vs. DAX™ Price Index  (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Deutsche Aktien sind für ihre Dividendenstärke bekannt. Folgerichtig zeigt der DAX™ Net Return Index, hier werden die Ausschüttungen netto reinvestiert, eine historische Outperformance zur Preisvariante.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 19.02.2025

Infineon Technologies vs. Siemens (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Im März 2025 jährt sich das IPO von Infineon zum 25. Mal. In den vergangenen fünf Jahren hatte die Aktie des Halbleiterspezialisten gegenüber dem früheren Mutterkonzern Siemens das Nachsehen.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 19.02.2025

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
ETT auf den DAX™ Net Return Index

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Symbol ETDAXU
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert DAX® Net Return Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 187.50 / 188.50

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Termsheet

10.75% p.a. Callable BRC auf Infineon Technologies / Siemens

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Symbol KZYFDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Callable)
Basiswerte Infineon Technologies, Siemens
Handelswährung EUR
Coupon 10.75% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 55%
Verfall 31.08.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 26.02.2025, 15:00 Uhr

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 19.02.2025
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 12’798.52 Pkt. 0.7%
SLI™ 2’098.06 Pkt. 0.4%
S&P 500™ 6’144.15 Pkt. 1.5%
EURO STOXX 50™ 5’461.17 Pkt. 1.0%
S&P™ BRIC 40 4’222.59 Pkt. 3.9%
CMCI™ Compos. 1’677.62 Pkt. 1.2%
Gold (Feinunze) 2’932.64 USD 0.6%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

US-Konsummarken
«Schmackhafte» Konditionen

 
Coca-Cola, Starbucks und Walmart zählen zu den bekanntesten Konsummarken der Welt. An der Börse driftete das Trio in den vergangenen Jahren auseinander. Der Supermarktriese Walmart zählt an der Wall Street zu den Outperformern. Dagegen konnten das Limonadenimperium Coca-Cola und die Kaffeehauskette Starbucks nicht mit dem breiten Markt Schritt halten.¹ Als Basiswerte für einen Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZXKDU) passen die drei Large Caps gut zusammen: Der Coupon dieser US-Dollar-Emission beträgt 9.00 Prozent jährlich, während die Barrieren bei 60 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung liegen.
 
«Back to Starbucks» – dieses Motto hat der neue CEO der Kaffeehauskette, Brian Niccol, ausgebeben. Der Anfang September 2024 vom Konkurrenten Chipotle Mexican Grill zu Starbucks gewechselte Top-Manager möchte das Unternehmen zur alten Stärke führen. Im ersten Quartal der Fiskalperiode 2025 zeigte die neue Strategie – welche unter anderem eine Modernisierung der Fillialen vorsieht – dem Management zufolge bereits positive Auswirkungen. Zwar schrumpfte der globale Umsatz im Dreimonatszeitraum bis zum 29. Dezember 2024 auf vergleichbarer Basis um vier Prozent. Analysten hatten im Schnitt jedoch mit einem Rückgang von 4.6 Prozent gerechnet. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 29.01.2025) Nach dem Zwischenbericht erreicht die Starbucks-Aktie das höchste Niveau seit Mai 2023.¹Einen Rebound zeigte zuletzt auch Coca-Cola.¹  In limitierter Auflage produzierte Geschmacksrichtungen, beispielsweise für die Marken Sprite und Fanta, bescherten dem Limonadenkonzern zusammen mit Preiserhöhungen im vierten Quartal 2024 ein Umsatzwachstum von 4.2 Prozent. Analysten hatten einen Rückgang erwartet. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 11.02.2025) Am heutigen Donnerstag veröffentlicht Walmart die Ergebnisse für das vierte Quartal sowie das Gesamtjahr 2024. In den ersten neun Monaten 2024 brummten die Geschäfte, Walmart erhöhte gleich drei Mal die Prognose. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 19.11.2024)
 

Chancen:UBS bringt die drei Konsummarken für einen Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZXKDU) zusammen. Unabhängig vom Kursverlauf bei Coca-Cola, Starbucks und Walmart ist der Coupon in Höhe von 9.00 Prozent jährlich fällig. Für das 1’000 US-Dollar betragende Nominal besteht Teilschutz: Solange keiner der drei Large Caps auf oder unter die Barriere von 60 Prozent der Anfangsfixierung fällt, erhalten Anleger den anfänglichen Kapitaleinsatz nach der zweijährigen Laufzeit vollständig zurück. Im Falle der Barriereverletzung ist die maximale Rendite nicht zwangsläufig verloren. Allerdings müssen Coca-Cola, Starbucks und Walmart dann die Laufzeit geschlossen auf oder über dem Strike beenden, damit es nicht zu Abschlägen respektive der Lieferung des schwächsten Basiswertes kommt.

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Coca-Cola vs. Starbucks vs. Walmart (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 19.02.2025

9.00% p.a. BRC auf Coca-Cola / Starbucks / Walmart
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Symbol KZXKDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswerte Coca-Cola, Starbucks, Walmart
Handelswährung USD
Coupon 9.00% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 26.02.2027
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 26.02.2025, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 19.02.2025

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
 
 

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