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Donnerstag, 22.01.2026

Schweizer Aktien
Auf einem schmalen Grat

An der Schweizer Börse steht die Berichtssaison an. Jetzt wird sich zeigen, wie die Unternehmen in einem von Handelsstreitigkeiten sowie dem starken Franken geprägten Jahr abgeschnitten haben. Pünktlich zu dieser wichtigen Phase stehen auf UBS KeyInvest interessante Barrier Reverse Convertibles auf Large und Mid Caps aus der Schweiz in Zeichnung. Ein Autocallable BRC (Symbol: LBRFDU) bringt ABB, Novartis und Sika als Basiswerte zusammen. Der Coupon beträgt 7.75 Prozent jährlich, während die Barriere bei 60 Prozent der Anfangsfixierung für die drei Basiswerte liegt. Einen hohen Coupon von 16.50 Prozent jährlich zahlt ein Callable BRC (Symbol: LBRSDU) auf Barry Callebaut, Logitech und VAT Group aus. Dieser Chance steht eine Barriere von 55 Prozent der Startkurse gegenüber.

Donald Trump hat wieder einmal zum «Zollhammer» gegriffen: Im Streit um die Polarinsel Grönland kündigte der US-Präsident am Wochenende neue Einfuhrabgaben für acht europäische Länder an. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 19.01.2026) Bei seiner gestrigen Rede am WEF in Davos schlug er sanftere Töne an.  Die USA würden für das Ziel, Grönland zu bekommen, keine Gewalt anwenden. Als sich der US-Präsident in Davos später mit NATO-Generalsekretäre Mark Rutte traf, soll es sogar zu einer Einigung um die Insel gekommen sein. Jedenfalls nahm Trump die Zolldrohung wieder zurück. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 21.01.2026) Gleichwohl dürfte die Handelspolitik auch während der Berichtssaison in der Schweiz bestimmendes Thema bleiben. Bekanntlich konnte sich die Regierung erst im vergangenen Herbst auf ein Abkommen mit den USA verständigen. Für rund drei Monate fiel im vergangenen Jahr ein hoher Zoll von 39 Prozent auf Schweizer Exporte in die Staaten an. Ab dem 14. November 2025 wurde der pauschale Zusatzzoll auf maximal 15 Prozent gesenkt. (Quelle: Staatssekretariat für Wirtschaft SECO, Medienmitteilung, 10.12.2025) Zu Beginn der Berichtssaison meldet sich am 27. Januar 2026 mit Logitech ein Unternehmen zu Wort, für dessen Geschäft die USA eine zentrale Rolle spielen. Der Spezialist für Computer- und Gaming-Zubehörerzielte im Fiskaljahr 2025 (per 31. März)  mehr als 40 Prozent der Umsätze in Amerika. (Quelle: Logitech, Geschäftsbericht 2025) Im zweiten Quartal der Geschäftsperiode 2026 nahmen die Umsätze in dieser Verkaufsregion um vier Prozent ab. Mit Preiserhöhungen, Produktionsverlagerungen und Kostensenkungen steuerte Logitech erfolgreich gegen: Der Konzern hat den Gewinn im Vierteljahr stärker gesteigert, als erwartet. (Quelle: fuw.ch, Medienbericht, 29.10.2025) ABB präsentiert die Bilanz für 2025 am 28. Januar. Im dritten Quartal erzielte der Industriekonzern mehr als ein Drittel der Umsätze im Segment «Americas». Dem Unternehmen zufolge hat die Zollthematik zwar für Verunsicherung gesorgt. Einen materiellen Einfluss auf die Geschäfte gab es aber nicht. Für diese These sprechen die Auftragseingänge: Sie nahmen in den USA im dritten Quartal 2025 um 27 Prozent zu. ABB möchte die Präsenz in den Staaten weiter ausbauen und kündigte zusätzliche Investitionen von 110 Millionen US-Dollar in die Produktion vor Ort an. (Quelle: ABB, Unternehmenspräsentation, Q3 2025, 16.10.2025)


Chancen: Zusammen mit Novartis und Sika bildet ABB die Basis für einen neuen Autocallable BRC (Symbol: LBRFDU). Beginnend mit dem 4. Mai 2026 erhalten Anleger alle drei Monate den Coupon in Höhe von 7.75 Prozent jährlich. Solange keine der drei SMI™-Aktien auf oder unter die Barriere von 60 Prozent der Anfangsfixierung fällt, zahlt die Emittentin das Nominal nach zwei Jahren vollständig zurück. Aufgrund der Autocallable Funktion ist eine vorzeitige, «automatische» Kündigung dieser Emission möglich. Beim BRC (Symbol: LBRSDU) auf Barry Callebaut, Logitech und VAT Group hat die Emittentin zu bestimmten Terminen die Möglichkeit, eine Kündigung vorzunehmen. Der Coupon fällt bei dieser Struktur mit 16.50 Prozent jährlich besonders hoch aus. Die Barriere befindet sich bei 55 Prozent der Startkurse.

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable respektive Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schwächsten Wertentwicklung (vom Strike) aus erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
ABB vs. Novartis vs. Sika (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Elektrifizierung und Automatisierung schieben die Geschäfte von ABB an – entsprechend gefragt ist die Aktie des Industriekonzerns. Dagegen macht Sika vor allem der schwache Immobilienmarkt in China zu schaffen.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 21.01.2026

Barry Callebaut vs. Logitech International vs. VAT Group (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Nachdem VAT Group starke Resultate für das vierte Quartal 2025 gemeldet hatte, hob die Aktie des Vakuumventile-Herstellers regelrecht ab. Derweil steht Logitech vor dem eigenen Zahlentermin unter Druck.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 21.01.2026

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
7.75% p.a. Autocallable BRC auf ABB / Novartis / Sika

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Symbol LBRFDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Autocallable)
Basiswerte ABB, Novartis, Sika
Handelswährung CHF
Coupon 7.75% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 28.01.2028
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 28.01.2026, 15:00 Uhr

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Termsheet

16.50% p.a. Callable BRC auf Barry Callebaut  / Logitech / VAT Group

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Symbol LBRSDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Callable)
Basiswerte Barry Callebaut, Logitech, VAT Group
Handelswährung CHF
Coupon 16.50% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 55%
Verfall 28.07.2027
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 28.01.2026, 15:00 Uhr

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 21.01.2026
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 13’156.81 Pkt. -2.3%
SLI™ 2’135.55 Pkt. -1.8%
S&P 500™ 6’875.62 Pkt. -0.7%
EURO STOXX 50™ 5’883.88 Pkt. -2.0%
S&P™ BRIC 40 4’739.51 Pkt. -1.3%
CMCI™ Compos. 1’788.12 Pkt. -0.4%
Gold (Feinunze) 4’836.17 USD 4.7%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Infineon / SAP
High Tech und Rendite

 
Am 29. Januar 2026 legt SAP als erstes DAX™-Unternehmen die Bilanz für 2025 vor. Knapp eine Woche nach dem Softwarekonzern ist Infineon Technologies an der Reihe – der Halbleiterhersteller veröffentlicht am 4. Februar 2026 den Zwischenbericht für das erste Quartal der Fiskalperiode 2026 (per 30. September). In Kombination führt das High Tech-Duo zu einer attraktiven Renditechance: Der Barrier Reverse Convertible (Symbol: LBRBDU) auf Infineon und SAP wirft einen Coupon in Höhe von 10.50 Prozent jährlich ab. Dieser Chance steht eine Barriere von 60 Prozent der Startkurse für die beiden deutschen Large Caps gegenüber.
 
An der Börse war 2025 für SAP kein gutes Jahr. Zwar erreichte der Softwaretitel Ende Februar ein Allzeithoch. Doch dann drehte das DAX™-Schwergewicht nach unten.¹ Operativ sorgte SAP vor allem mit der Entwicklung im Cloudgeschäft für Skepsis. Das Wachstum der Sparte hat sich verlangsamt. Nach drei Quartalen musste das Management die Prognose für die Cloud-Umsätze auf das untere Ende der angepeilten Spanne von 21.6 bis 21.9 Milliarden Euro für 2025 anpassen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 23.10.2025) Analysten sind noch vorsichtiger: Laut einem vom Unternehmen publizierten Konsens rechnen sie im Schnitt damit, dass SAP im vergangenen Jahr mit der Cloud einen Umsatz von gut 21 Milliarden Euro erzielt hat. (Quelle: sap.com, Latest Consensus Estimates, 16.01.2026)Verhalten fallen auch die Erwartungen für die Quartalszahlen von Infineon Technologies aus. Analysten rechnen damit, dass die Umsätze des Münchener Halbleiterkonzerns in den ersten drei Monaten der Geschäftsperiode 2026 gegenüber dem Vorquartal um acht Prozent auf rund 3.6 Milliarden Euro geschrumpft sind. (Quelle: infineon.com, Analyst estimates as of Dec. 2nd, 2025 ) Gleichwohl haben zuletzt mehrere Researchhäuser ihre Kursiele für Infineon nach oben geschraubt. (Quelle: Reuters, Medienberichte, Januar 2026) Dazu passend ist der Technologietitel dynamisch in das Jahr gestartet und auf das höchste Niveau seit Ende 2021 geklettert.¹ Dabei halfen auch die überraschend starken Ergebnisse des Schweizer Chip-Zulieferers VAT Group. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 05.01.2026)
 

Chancen:Auf eine in etwa stabile Kursentwicklung von Infineon Technologies und SAP zielt der neue BRC (Symbol: LBRBDU) ab. Der Coupon in Höhe von 10.50 Prozent jährlich kommt in jedem Fall, also unabhängig vom weiteren Verlauf der beiden Basiswerte, zur Auszahlung. Zur Anfangsfixierung erhalten Infineon und SAP Barrieren auf Höhe von 60 Prozent der dann festgestellten Kurse. Solange keine der beiden Aktien auf oder unter diese Marke fällt, wirft der BRC zum Laufzeitende eine dem Coupon entsprechende Maximalrendite ab. Für den Fall, dass die Barriere gerissen wird, ist die Chance nicht zwangsläufig verloren. Allerdings müssen in diesem Fall beide Basiswerte zur Schlussfixierung auf oder über dem Strike notieren.

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schwächsten Wertentwicklung (vom Strike) aus erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Infineon Technologies vs. SAP (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 21.01.2026

10.50% p.a. BRC auf Infineon Technologies / SAP
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Symbol LBRBDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswerte Infineon Technologies, SAP
Handelswährung EUR
Coupon 10.50% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 28.07.2027
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 28.01.2026, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 21.01.2026

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
 
 

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