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Donnerstag, 26.02.2026

Europa
Positive Stimmung

Vor dem Hintergrund einer erratischen US-Politik und der Bedrohung durch Russland setzt Europa mehr denn je auf Souveränität. Mehrere Sektoren, die für dieses Vorhaben von zentraler Bedeutung sind, bringt der Euronext European Strategic Sovereignty NR Index zusammen. Bis dato geht das Kalkül dieser Themenauswahl auf: Seit seiner Emission Mitte 2025 hat sich das Tracker-Zertifikat (Symbol: EUSOVU) auf den Euronext European Strategic Sovereignty NR Index um rund 40 Prozent verteuert.¹ Das Partizipationsprodukt bildet den Basiswert ohne Laufzeitbegrenzung ab. Zu den Schwergewichten in diesem Index zählt Rheinmetall. UBS lanciert jetzt zusätzlich einen Barrier Reverse Convertible (Symbol: LBWRDU) auf den deutschen Rüstungskonzern. Der Coupon dieser Neuemission beträgt 10.50 Prozent jährlich. Dieser Renditechance steht eine Barriere von 60 Prozent der Anfangsfixierung für die Rheinmetall-Aktie gegenüber.

Mit einem kräftigen Fiskalimpuls versucht die Berliner Regierung, die deutsche Wirtschaft in Schwung zu bringen. Im Mittelpunkt steht ein 500 Milliarden Euro schweres Infrastruktur-Programm. Ausserdem fährt Deutschland die Ausgaben für Verteidigung nach oben. Im laufenden Jahr möchte die Regierung hierfür rund 108 Milliarden Euro bereitstellen. Zum Vergleich: 2024 lag der Verteidigungsetat bei knapp 52 Milliarden Euro. (Quelle: bundesregierung.de, «Das kann Deutschland», 03.11.2025) Passend zum expansiven Kurs der schwarz-roten Koalition hellt sich die Stimmung in der deutschen Wirtschaft allmählich auf: Im Februar 2026 ist das Ifo-Geschäftsklima zum ersten Mal seit dem vergangenen Oktober gestiegen. Mit 88.6 Punkten fiel das Stimmungsbarometer höher aus, als von Ökonomen erwartet. Laut dem Ifo Institut hat sich das Geschäftsklima in der Industrie, bei den Dienstleistern und am Bau verbessert. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 23.02.2026)Positives Feedback hat zuletzt auch der Finanzdienstleister S&P Global bei der Befragung von rund 4’200 Unternehmen aus der Eurozone erhalten. Der daraus ermittelte Einkaufsmanagerindex ist im Februar 2026 überraschend deutlichum 0.6 auf 51.9 Punkte gestiegen. Damit hielt sich das Barometer über der Marke von 50, die als Schwelle zum Wirtschaftswachstum gilt. Der Einkaufsmanagerindex für die Industrie der Eurozone ist im Februar 2026 auf 50.8 Punkte, nach 49.5 Zählern im Monat zuvor, geklettert. Somit ist auch dieser wichtige Wirtschaftszweig auf Wachstumskurs eingeschwenkt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 20.02.2026)Die aktuellen Stimmungsbarometer untermauern die positiven Erwartungen an die Unternehmensgewinne. UBS CIO GWM geht davon aus, dass die Profite in Europa nach drei Jahren Stagnation 2026 um sieben Prozent steigen. Für 2027 haben die Analysten sogar ein Wachstum von 18 Prozent auf dem Zettel. Diese Prognose bezeichnet CIO GWM neben der gelockerten Fiskalpolitik in Deutschland und den verbesserten globalen Wachstumsaussichten als Argument für europäische Aktien. (Quelle: UBS CIO GWM, Monthly Investment Letter, 23.01.2026) 25 Top-Konzerne sind im Euronext European Strategic Sovereignty NR Index enhalten. Sie kommen aus Wirtschaftszweigen, die beim Streben Europas nach Sicherheit, wirtschaftlicher Stabilität und politischer Unabhängigkeit eine zentrale Rolle spielen. Dabei handelt es sich um die Sektoren Raumfahrt und Verteidigung, Technologische Hardware und Equipment, Banken, Alternative Energie, Edelmetalle sowie Bergbau.


Chancen: Das Tracker-Zertifikat (Symbol: EUSOVU) bietet einen einfachen und kosteneffizienten Zugang zum Euronext European Strategic Sovereignty NR Index. Neben dem Kursverlauf fliessen die Dividenden der enthaltenen Aktien (netto) in die Wertentwicklung des Partizpationsproduktes mit ein. Eine regelmässige Ausschüttung in Höhe von 10.50 Prozent jährlich leistet der Barrier Reverse Convertible (Symbol: LBWRDU) auf Rheinmetall. Die Barriere liegt bei 60 Prozent der Anfangsfixierung. Solange die Rüstungsaktie nicht auf oder unter dieses Niveau fällt, erhalten Anleger das Nominal vollständig zurückbezahlt.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Bei einem Tracker-Zertifikat kommt es zu Verlusten, sobald der zugrundeliegende Index unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt. Notiert Rheinmetall beim BRC während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
Euronext European Strategic Sovereignty NR Index (5 Jahre, bis 11.11.2024 historische Simulation, Angaben in EUR)¹
Schwergewichte wie ASML, Banco Santander oder Siemens Energy sorgen im Euronext European Strategic Sovereignty NR Index für viel Schwung. Allein seit dem Jahreswechsel steht ein Plus von 14 Prozent zu Buche.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 25.02.2026

Rheinmetall (5 Jahre, Angaben in EUR)¹
An der runden Marke von 2’000 US-Dollar gab es für Rheinmetall zunächst kein Vorbeikommen. Unterhalb dieses Niveaus befindet sich die deutsche Rüstungsaktie seit einigen Monaten auf Konsolidierungskurs.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 25.02.2026

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
Tracker-Zertifikat auf den Euronext European Strategic Sovereignty NR Index

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Symbol EUSOVU
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert Euronext European Strategic Sovereignty NR Index (EUR)
Bezugsverhältnis 35.91892:1
Handelswährung CHF
Verwaltungsgebühr 0.50% p.a.
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs CHF 141.00 / 142.40

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Termsheet

10.50% p.a. BRC auf Rheinmetall

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Symbol LBWRDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert Rheinmetall
Handelswährung EUR
Coupon 10.50% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 06.09.2027
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 04.03.2026, 15:00 Uhr

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 25.02.2026
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 13’977.10 Pkt. 1.2%
SLI™ 2’212.36 Pkt. 0.9%
S&P 500™ 6’946.13 Pkt. 0.9%
EURO STOXX 50™ 6’173.32 Pkt. 1.1%
S&P™ BRIC 40 4’634.56 Pkt. -0.6%
CMCI™ Compos. 1’853.54 Pkt. 2.4%
Gold (Feinunze) 5’170.88 USD 3.5%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Straumann
Auf Werbetour

 
Straumann ist im vergangenen Jahr stärker gewachsen, als erwartet und hat zudem eine optimistische Prognose für 2026 vorgelegt. Doch reichten diese News nicht, um die Aktie des Dentalspezialisten aus dem übergeordneten Abwärtstrend zu befreien. Immerhin arbeitet der Mid Cap an der Bodenbildung.¹ Zu dieser Konstellation sollte der Barrier Reverse Convertible (Symbol: LBWPDU) passen: Ein Coupon von 8.00 Prozent kommt bei dem Renditeoptimierungsprodukt mit einer Barriere von 70 Prozent der Anfangsfixierung für Straumann zusammen.
 
Straumann rührt die Werbetrommel: In der vergangenen Woche war das Management des Basler Dentalspezialisten auf einer Roadshow in Genf und Zurich unterwegs. Im März stehen Präsentationen in London, Paris, New York und Boston an. (Quelle: Straumann Holding, Finanzkalender) Ein erfolgreiches «Schaulaufen» vor Analysten und Investoren könnte die Healthcare-Aktie gut vertragen. Straumann steckt im Abwärtstrend.¹ Als ein Bremsklotz gilt die Situation in China. Dort wurde das Unternehmen 2025 von einem verhaltenen Patientenzulauf beeinflusst. Ausserdem hielten sich die Distributoren im Vorfeld der nächsten Runde des volumenbasierten Beschaffungsprozesses zurück. Mit dem so genannten VBP versucht China, über einen zentralen Einkauf die Preise im Gesundheitswesen zu drücken. Der ursprünglich für den Dezember 2025 geplante Beschaffungsprozess wurde von Peking verschoben. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 18.02.2026)Trotz der Schwäche in China ist Straumann 2025 in der Region Asien-Pazifik zu konstanten Wechselkursen um 7.3 Prozent gewachsen. In Lateinamerika dehnten sich die Erlöse organisch sogar um 18.3 Prozent aus, während die Basler in der wichtigen Region Europa, Mittlerer Osten und Afrika (EMEA) ein Wachstum von 11.2 Prozent verbuchten. Insgesamt steigerte die Gruppe den Umsatz zu konstanten Wechselkursen um 12.3 Prozent. Mit 26.5 Prozent lag die operative Marge (Stufe Core EBIT) 2025 zwar unter dem Niveau des Vorjahres. Straumann hat damit aber das obere Ende der eigenen Zielsetzung erreicht. Für das laufende Jahr strebt das Management ein organisches Wachstum im hohen einstelligen Prozentbereich an. Gleichzeitig soll die Marge zu konstanten Wechselkursen um 30 bis 60 Basispunkte vorankommen. (Quelle: Straumann Holding, Medienmitteilung, 18.02.2026)
 

Chancen:Der neue Barrier Reverse Convertible (Symbol: LBWPDU) auf Straumann macht eine teilgeschützte Positionierung möglich. Im Mittelpunkt dieser Anlage steht der Coupon in Höhe von 8.00 Prozent jährlich. Beginnend mit dem 11. Juni 2026 überweist die Emittentin, unabhängig vom Kurs der Straumann-Aktie, alle drei Monate die Ausschüttung. Die Barriere liegt bei 70 Prozent der Anfangsfixierung – solange der Basiswert nicht auf oder unter dieses Niveau fällt, wirft der BRC zum Verfall die dem Coupon entsprechende Maximalrendite ab.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Straumann während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Straumann (5 Jahre, Angaben in CHF)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 25.02.2026

8.00% p.a. BRC auf Straumann
Remove
Symbol LBWPDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert Straumann
Handelswährung CHF
Coupon 8.00% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 70%
Verfall 04.03.2027
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 04.03.2026, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 25.02.2026

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
 
 

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