Vendredi, 28.09.2018

Allemagne
L’automne sera chaud

Précisément pour l’année de son 30e anniversaire, l’indice DAX™ a perdu la cadence. Depuis début 2018, l’indice DAX™ (Deutscher Aktienindex) lancé le 1er juillet 1988 affiche une baisse de 4,4%.¹ Comme sur d’autres places boursières également, l’inflation du conflit commercial constitue le frein le plus important pour le marché des actions allemand. Toutefois, l’indice ifo du climat des affaires actuel révèle que le moral reste relativement élevé au sein de l’économie allemande, en dépit de tous les facteurs d’incertitude. Avec un ETT (symbole : ETDAX), les investisseurs peuvent profiter de la faiblesse actuelle du cours de l’indice DAX™ pour un premier placement. Alors que le produit de participation est directement couplé aux hausses et aux baisses des 30 Large Caps, le nouveau Worst of Kick-In GOAL (symbole : KCMSDU) vise une évolution relativement stable de Bayer, SAP et Volkswagen. Le Trio DAX™ permet un coupon de 6,50% p.a. Cette opportunité de rendement est couplée à une marge de sécurité de 40%.

Chaque mois, l’institut ifo de Munich interroge quelque 9000 managers sur la situation actuelle et sur leurs prévisions pour les six prochains mois. L’indice du climat des affaires tiré de cette enquête compte parmi les indicateurs avancés les plus importants de l’économie allemande. En septembre, le baromètre s’est légèrement assombri, passant à 103,7 points contre 103,9 points au mois précédent. Toutefois, d’un point de vue historique, il se maintient à un niveau élevé. Clemens Fuest, président de l’institut ifo, commente ainsi les résultats actuels : « L’économie allemande reste stable, même si l’incertitude s’accroît ». (Source : Institut ifo, communiqué de presse, 24.09.2018)

A la bourse de Francfort, l’inflation du conflit douanier entre les Etats-Unis et la Chine pèse toujours sur le moral des investisseurs. S’ajoute à cela une situation politique instable inhabituelle pour l’Allemagne. Toutefois, la grande coalition CDU, CSU et SPD souhaite désormais se concentrer sur le travail objectif après les récentes querelles concernant le président de l’Office fédéral de la protection de la Constitution Hans-Georg Maassen. Les élections aux assemblées parlementaires de Bavière et de la Hesse qui auront lieu les 14 et 28 octobre donneront une indication à ce sujet. Outre les deux votations, les investisseurs DAX™ pourraient surtout observer la saison sous revue au cours des semaines à venir. Il apparaîtra dans ce contexte si et dans quelle mesure le nouveau protectionnisme influence les affaires des grands groupes allemands actifs dans l’exportation.

Opportunités: si les chiffres disponibles réveillent le DAX™ de sa léthargie récente, l’ETT (symbole : ETDAX) pourrait constituer un instrument de placement intéressant. Ce produit Open End reproduit l’indice directeur en proportion de 10 à 1. Dans ce contexte, l’investisseur profite également des conditions de participation aux bénéfices attrayantes des Large Caps allemandes, les dividendes étant réinvestis net. Comme souvent pour ce type de structure aucune commission de gestion n’est appliquée.² D’ailleurs, traditionnellement SAP ouvre la saison sous revue dans le DAX. Ce groupe informatique présentera ses résultats trimestriels le 18 octobre. Avec Bayer et Volkswagen, l’action SAP sert de sous-jacent pour un nouveau Worst of Kick-In GOAL (symbole : KCMSDU). Les investisseurs peuvent prévoir ici un versement ferme de coupon d’un montant de 6,50% p.a.
Si la condition suivante est réalisée, ils se voient en outre rembourser l’intégralité du nominal à l’échéance : aucune des trois actions n’atteint ou ne dépasse la barrière inférieure de 60% du niveau initial.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour les produits présentés. Avec un ETT, dès que l’indice sous-jacent tombe en-dessous du prix d’entrée, des pertes se produisent. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents du Worst of Kick-In GOAL atteint une seule fois la barrière respective («Kick-In Level») ou est inférieur à celle-ci, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. De plus, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution des sous-jacents.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

DAX™ (5 ans)¹

Une consolidation à un niveau élevé : depuis plus d’un an, le DAX™ évolue latéralement. Pendant ce temps, le secteur autour des 12 000 points s’est cristallisé comme un soutien à l’indice.

Bayer vs. SAP vs. Volkswagen (5 ans)¹

Trois actions, deux orientation : alors que Bayer et Volkswagen enregistrent des signaux négatifs à cinq ans, SAP, le poids lourd du DAX™ a nettement fait progressé sa valeur boursière.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

ETT sur DAX™

6.50% p.a. Worst of Kick-In GOAL sur Bayer / SAP / Volkswagen

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Apérçu du marché

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Ferrari / Porsche
Un nouvel éclat pour les voitures de luxe

Les événements se précipitent actuellement dans le segment de la voiture de sport : le constructeur de véhicules de luxe Ferrari souhaite lancer au total 15 nouveaux modèles sur le marché d’ici 2022. Quelque 60% des véhicules devront alors être équipés d’un moteur hybride. La motorisation alternative constitue également un thème important pour Porsche. Le groupe a été le premier constructeur automobile à faire connaître sa sortie du Diesel. Il se concentre désormais totalement sur les véhicules à essence, hybrides et électriques. Les investisseurs ont la possibilité d’intégrer les deux titres automobiles dans leur dépôt. Le Kick-In GOAL en souscription (symbole : KCOIDU) est pourvu d’un coupon intéressant de 8,00% p.a., et propose une marge de sécurité de 30%.

Le moteur traditionnel à combustion disparaît progressivement. Désormais, l’énergie électrique s’est également emparée définitivement du secteur des voitures de sport. Porsche bannit le Diesel de sa gamme de production et intensifie en revanche la mobilité hybride et électrique. D’ici 2022, plus de six milliards d’euros seront consacrés à ces technologies. En 2025 déjà, un véhicule neuf de Porsche sur deux devrait être équipé d’un moteur électrique, soit hybride, soit totalement électrique. Le groupe de tradition italien Ferrari suit la même voie. Lors de la récente présentation du nouveau plan de développement à moyen terme à Maranello, le PDG du groupe Louis Camilleri a dévoilé un feu d’artifice de modèles. Entre 2019 et 2022, 15 nouveaux modèles et variantes de modèles sont prévus dans les domaines Sport, GT et Special Series. On y trouvera aussi, après de longues hésitations, un véhicule tout terrain sportif. Cette offensive va donc élargir encore la gamme de produits actuelle. En 2022, quelque 60% des Ferrari seront des modèles hybrides. S’agissant des bénéfices, la tendance est à l’optimisme. On prévoit pour 2022 une marge opérationnelle de 38% pour le groupe. Elle s’établissait à 31,9% au deuxième trimestre 2018.

Opportunités: les personnes souhaitant intégrer les deux fabricants de voitures de luxe dans leur dépôt pourraient considérer le Worst of Kick-In GOAL (symbole : KCOIDU). Cette nouvelle émission est tout à fait honorable. Le produit en souscription dispose d’un coupon de 8,00% p.a. ainsi que d’une marge de sécurité initiale de 30%. Tant que ni Ferrari ni
Porsche n’atteint ou ne passe sous la barrière de 70% du niveau initial, le rendement maximal est obtenu. Le produit émis en francs suisses est couvert contre les risques de change. L’échéance est de précisément un an.

Risques: les Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective («Kick-In Level») ou est inférieur à celle-ci, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du duo (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Ferrari vs. Porsche (depuis 04.01.2016, Start Ferrari-Listing à Milan)¹

8.00% p.a. Worst of Kick-In GOAL sur Porsche / Ferrari

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.