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Donnerstag, 29.11.2018
- Thema 1: G20-Gipfel – Tango der Supermächte
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Thema 2: Logitech / Oerlikon / Straumann – Interessantes Mid-Cap-Trio
G20-Gipfel
Tango der Supermächte
Am 30. November und 1. Dezember kommen die Staats- und Regierungschefs der führende Volkswirtschaften zum G20-Gipfel zusammen. In Buenos Aires dürften vor allem Donald Trump und Xi Jinping im Fokus stehen. Der US-Präsident und sein chinesischer Kollege diskutieren möglicherweise im Vier-Augen-Gespräch über den aktuellen Handelsstreit. Laut UBS CIO GWM würden die Märkte Zeichen der Entspannung mit Wohlwollen aufnehmen. In zwei weiteren Bereichen halten die Experten mit Blick auf die kommenden Monate positive Überraschungen für möglich. Diese Einschätzung war für CIO GWM ein Grund dafür, die Übergewichtung von globalen Aktien in der Vermögensallokation auszubauen. Mit einem ETT (Symbol: ETWRLD) auf den MSCI™ World Net Total Return Index können Anleger diese Strategie abbilden. Ein globaler Ansatz lässt sich auch mit dem Callable Kick-In GOAL (Symbol: KCWDDU) auf EURO STOXX 50™, S&P 500™ und SMI™ verfolgen. Allerdings ist dieses Produkt nicht auf steigende Kurse angewiesen, um die Maximalrendite von 6.00 Prozent p.a. abzuwerfen. Vielmehr starten die drei prominenten Indizes mit einem Sicherheitspolster von 45 Prozent in die zweijährige Laufzeit.
Chancen: Der ETT (Symbol: ETWRLD) auf den MSCI™ World Net Total Return Index ermöglicht eine diversifizierte Positionierung am globalen Aktienmarkt. Im Basiswert sind mehr als 1’600 Unternehmen aus 23 entwickelten Ländern enthalten. Eine Alternative zu direkten Partizipation am globalen Benchmark bietet der Callable Kick-In GOAL (Symbol: KCWDDU) auf EURO STOXX 50™, S&P 500™ und SMI™. Ungeachtet dem Kursverlauf der drei zugrunde liegenden Indizes zahlt das Produkt einen Coupon in Höhe von 6.00 Prozent p.a. Solange kein Basiswert auf oder unter die Barriere bei tiefen 55 Prozent der Anfangsfixierung fällt, erhalten Anleger am Verfalltag das Nominal vollständig zurück. Falls die Emittentin von der Callable Funktion Gebrauch macht, kann die Laufzeit bereits nach einem Jahr enden. Beginnend mit dem 5. Dezember 2019 besteht alle drei Monate ein Kündigungsrecht.
Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Beim ETT kommt es zu Verlusten, wenn der zugrundeliegende Index fällt. Notiert einer der Basiswerte des Kick-In GOALs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Tilgung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Indextrio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Es ist ein Anlass der Superlative: Die am G20-Gipfel teilnehmenden Ländern stehen für 85 Prozent der globalen Wirtschaftsleistung und 75 Prozent des Welthandels. Gleichzeitig beheimaten sie zwei Drittel der Weltbevölkerung. (Quelle: www.g20.org) Zu den bestimmenden Themen des Gipfels dürfte der seit Monaten schwelende Handelsstreit zwischen den USA und China zählen. Im Vorfeld waren die Hoffnungen nicht sonderlich gross, dass es bei einem möglichen persönlichen Treffen von US-Präsident Donald Trump mit Chinas Machthaber Xi Jinping zu einer Lösung kommt. Grundsätzlich teilt CIO GWM diese Erwartungshaltung. Allerdings sehen die Experten eine Wahrscheinlichkeit von 20 Prozent für ein marktfreundliches Ergebnis, beispielsweise in Form einer zumindest vorübergehenden Einigung.
Mit Blick auf die kommenden Monate hat CIO GWM zwei weitere Bereiche ausgemacht, in denen es zu positiven Überraschungen kommen könnte. So versuche China, mit fiskalischen und geldpolitischen Mitteln, die negativen Effekte aus den US-Strafzöllen zu kompensieren. Laut CIO GWM gibt es Zeichen dafür, dass diese pro-aktive Haltung zu wirken beginnt. Darüber hinaus könnte das Wachstum in Europa im ersten Semester 2019 positiv überraschen. Als zentrale Risiken bezeichnet CIO GWM derweil neben einer Eskalation des Zollstreits über die Erwartungen hinausgehende US-Zinserhöhungen. Alles in allem sehen die Strategen in der jüngsten Korrektur am Aktienmarkt einen günstigen Einstiegszeitpunkt. Neben dem skizzierten Überraschungspotenzial verweisen sie auf das reduzierte Bewertungsniveau. (Quelle: UBS CIO GWM: «UBS House View Monthly Letter», 15.11.2018)
Chancen: Der ETT (Symbol: ETWRLD) auf den MSCI™ World Net Total Return Index ermöglicht eine diversifizierte Positionierung am globalen Aktienmarkt. Im Basiswert sind mehr als 1’600 Unternehmen aus 23 entwickelten Ländern enthalten. Eine Alternative zu direkten Partizipation am globalen Benchmark bietet der Callable Kick-In GOAL (Symbol: KCWDDU) auf EURO STOXX 50™, S&P 500™ und SMI™. Ungeachtet dem Kursverlauf der drei zugrunde liegenden Indizes zahlt das Produkt einen Coupon in Höhe von 6.00 Prozent p.a. Solange kein Basiswert auf oder unter die Barriere bei tiefen 55 Prozent der Anfangsfixierung fällt, erhalten Anleger am Verfalltag das Nominal vollständig zurück. Falls die Emittentin von der Callable Funktion Gebrauch macht, kann die Laufzeit bereits nach einem Jahr enden. Beginnend mit dem 5. Dezember 2019 besteht alle drei Monate ein Kündigungsrecht.
Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Beim ETT kommt es zu Verlusten, wenn der zugrundeliegende Index fällt. Notiert einer der Basiswerte des Kick-In GOALs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Tilgung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Indextrio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
MSCI™ World Net Total Return Index 5 Jahre¹
Ende September kam die «Weltauswahl» dem Anfang 2018 erreichten Allzeithoch noch einmal ziemlich nahe. Doch kurz vor diesem Gipfel drehte der MSCI™ World Net TR Index nach unten.
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 28.11.2018
EURO STOXX 50™ vs. S&P 500™ vs. SMI™
(5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in%)¹
(5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in%)¹
Die Wall Street war an den globalen Aktienmärkten in den vergangenen fünf Jahren das Mass aller Dinge. Gegenüber dem S&P 500™ haben die europäischen Benchmarks eindeutig das Nachsehen.
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 28.11.2018
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden
ETT auf den MSCI™ World Net Total Return Index
6.00% p.a. Callable Worst of Kick-In GOAL auf EURO STOXX 50™ / S&P 500™ / SMI™
Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 28.11.2018
Marktübersicht
| Index | Stand | Woche¹ |
|---|---|---|
| SMI™ | 8’894.58 Pkt. | 0.6% |
| SLI™ | 1’377.63 Pkt. | 0.7% |
| S&P 500™ | 2’743.49 Pkt. | 3.5% |
| EURO STOXX 50™ | 3’168.29 Pkt. | 0.5% |
| S&P™ BRIC 40 | 3’956.98 Pkt. | 2.7% |
| CMCI™ Compos. | 881.07 Pkt. | -2.0% |
| Gold (Feinunze) | 1’229.80 USD | 0.1% |
SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
Logitech / Oerlikon / Straumann
Interessantes Mid-Cap-Trio
Gute Nachrichten sind in der aktuell angespannten Börsenphase eher Mangelware. Und doch gibt es sie, zum Beispiel bei Straumann. Der führende Implantatehersteller aus Basel hat aufgrund florierender Geschäfte dieses Jahr bereits zwei Mal die Prognose angehoben. Auch bei Logitech gibt es spannende News. So beendete der Computerzubehör-Hersteller vergangenes Wochenende die Übernahmegespräche mit dem US-Kopfhörer-Produzenten Plantronics. Der Industriekonzern OC Oerlikon gab derweil bekannt, die Partnerschaft mit Airbus weiter zu vertiefen. Der neue Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL (Symbol: KCWPDU) bietet Anlegern die Möglichkeit, mit bedingten Teilschutz in das Schweizer Mid-Cap-Trio zu investieren. Das Produkt schüttet einen prozentual zweistelligen Coupon in Höhe von 10.00 Prozent p.a. aus und bietet gleichzeitig einen Risikopuffer von 40 Prozent.
Straumann ist derzeit auf einem steilen Wachstumskurs. Im dritten Quartal betrug das organische Umsatzplus 18.1 Prozent und lag damit zwei Prozentpunkte über den Erwartungen. Daraufhin hob der Dentalspezialist erneut die Jahresprognose an. Für 2018 wird nun mit einem organischen Wachstum im hohen (bisher: mittleren) Zehn-Prozent-Bereich sowie einer weiteren Verbesserung der EBITDA-Marge gerechnet. Positiv stimmt CEO Marco Gadola die starke Produktpalette, wie zum Beispiel die neuen Mini-Implantate mit einem Durchmesser von nur 2.4 Millimeter. Frische Produkte wollte sich auch Logitech ins Haus holen und schielte dabei auf den US-Kopfhörer-Produzenten Plantronics. Nach Angaben von Thomson Reuters wäre die Transaktion mehr als 2.2 Milliarden US-Dollar schwer gewesen und damit der mit Abstand grösste Zukauf von Logitech. Allerdings platzte der Deal Insidern zufolge an den unterschiedlichen Preisvorstellungen. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 26.11.2018) Bei Oerlikon hält derweil das organische Wachstum an. Eine Oberflächenlösung des Konzerns hat von Airbus den wichtigen Status «Qualified Supplier» bekommen. Zudem bekräftigte Oerlikon die Ziele für 2018 nach guten Neun-Monats-Zahlen.
Chancen:Wer sich die SMIM™-Titel ins Depot holen möchte, dem steht mit dem ER Worst of Kick-In GOAL (Symbol: KCWPDU) eine passende Lösung zur Verfügung. Das in Zeichnung stehende Produkt wirft unabhängig vom Kursverlauf des Trios einen Coupon von 10.00 Prozent p.a. ab. Die Rückzahlung des Nominal ist an die Basiswerte gekoppelt. Solange die Barriere bei 60 Prozent des Startniveaus unversehrt bleibt, sind keine Abschläge zu befürchten. Aufgrund der ER-Funktion ist der Höchstertrag bereits früher möglich. Voraussetzung: Die Basiswerte müssen an einem der vierteljährlichen Beobachtungstage (erster Termin: 04.06.2019) gemeinsam auf oder über dem Ausgangskurs notieren.
Risiken:ER Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem des Early Redemption Feature nicht zum tragen, kann die Tilgung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
Logitech vs. OC Oerlikon vs. Straumann
(5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in%)¹
(5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in%)¹
Quelle: UBS AGStand: 28.11.2018
10.00% p.a. Early Redemption Worst of Kick-In GOAL auf Logitech / OC Oerlikon / Straumann
| Symbol | KCWPDU |
| SVSP Name | Barrier Reverse Convertible |
| SVSP Code | 1230 (Auto-Callable) |
| Basiswerte | Logitech / OC Oerlikon / Straumannn |
| Handelswährung | CHF |
| Coupon | 10.00% p.a. |
| Kick-In Level (Barriere) |
60.00% |
| Verfall | 05.06.2020 |
| Emittentin | UBS AG, London |
| Zeichnung bis | 05.12.2018, 15:00 Uhr |
Termsheet Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG Stand: 28.11.2018
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden