Vendredi, 30.11.2018

Sommet du G20
Le tango des superpuissances

Les chefs d’Etats et de gouvernements des plus grandes économies de la planète se réuniront les 30 novembre et 1er décembre prochains à l’occasion du sommet du G20. A Buenos Aires, les regards devraient surtout se tourner vers Donald Trump et Xi Jinping. Le président américain et son homologue chinois discuteront probablement en tête-à-tête du différend commercial qui les oppose actuellement. UBS CIO GWM estime que les marchés accueilleraient avec bienveillance des signes d’apaisement. Les experts sont d’avis que de bonnes surprises sont possibles dans les mois à venir dans deux autres domaines. CIO GWM s’est basé sur cette estimation pour augmenter la surpondération des actions mondiales dans l’allocation d’actifs. Les investisseurs peuvent reproduire cette stratégie via un ETT (symbole: ETWRLD) sur l’indice MSCI™ World Net Total Return. Il est également possible de poursuivre une approche internationale avec le Callable Kick-In GOAL (symbole: KCWDDU) sur l’EURO STOXX 50™, le S&P 500™ et le SMI™. Toutefois, ce produit n’est pas tributaire d’une hausse des cours pour générer le rendement maximal de 6,00% par an. En revanche, les trois célèbres indices entrent dans la période de deux ans avec une marge de sécurité de 45%.

Une manifestation de tous les superlatifs: les pays participant au sommet du G20 représentent 85% de la performance économique mondiale et 75% des échanges mondiaux. Dans le même temps, ils hébergent les deux tiers de la population mondiale. (Source: www.g20.org) L’un des principaux sujets à l’ordre du jour du sommet devrait être le différend commercial larvé qui oppose les Etats-Unis et la Chine depuis des mois. En amont, il n’y avait pas grand espoir qu’une éventuelle rencontre personnelle entre le président américain Donald Trump et le dirigeant chinois Xi Jinping apporte une solution. CIO GWM partage en principe cette attitude attentiste. Mais les experts considèrent qu’il y a 20% de chances qu’un résultat réjouissant pour le marché soit atteint, prenant par exemple la forme d’un accord au moins provisoire.

Opportunités: l’ETT (symbole: ETWRLD) sur l’indice MSCI™ World Net Total Return permet un positionnement diversifié sur le marché d’actions mondial. Le sous-jacent englobe plus de 1600 entreprises venant de 23 pays développés. Le Callable Kick-In GOAL (symbole: KCWDDU) sur l’EURO STOXX 50™, le S&P 500™ et le SMI™ constitue une alternative à la participation directe à l’indice international. Nonobstant l’évolution du cours des trois indices sous-jacents, le produit sert un coupon à hauteur de 6,00% par an. Pour autant qu’aucun sous-jacent ne franchisse la barrière basse de 55% par rapport au cours initial, les investisseurs récupèrent l’intégralité du nominal à l’échéance. Si l’émettrice utilise la fonction Callable, la durée peut être réduite à un an. A compter du 5 décembre 2019, elle dispose d’un droit de résiliation tous les trois mois.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour les produits présentés. Il peut y avoir des pertes avec l’ETT lorsque l’indice sous-jacent baisse. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents du Kick-In GOAL atteint une seule fois le Kick-In Level ou est inférieur à celui-ci, et que la fonction de Callable ne s’applique pas, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio d’indices (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Indice MSCI™ World Net Total Return à 5 ans¹

Fin septembre, la «sélection mondiale» s’est une fois de plus nettement rapprochée de son plus haut record de début 2018. Mais peu avant le sommet, l’indice MSCI™ World Net TR est reparti à la baisse.

EURO STOXX 50™ vs S&P 500™ vs SMI™
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

Au cours des cinq dernières années, Wall Street était la référence ultime sur les marchés d’actions internationaux. Par rapport au S&P 500™, les indices de référence européens sont clairement laissés pour compte.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

ETT sur MSCI™ World Net Total Return Index

6.00% p.a. Callable Worst of Kick-In GOAL sur EURO STOXX 50™ / S&P 500™ / SMI™

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Apérçu du marché

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Logitech / Oerlikon / Straumann
Un trio intéressant de mid cap

Compte tenu des tensions qui pèsent actuellement sur la phase boursière, les bonnes nouvelles sont plutôt rares. Et pourtant, il y en a, par exemple chez Straumann. Le fabricant leader d’implants de Bâle a revu ses prévisions déjà deux fois à la hausse cette année compte tenu de son carnet de commandes bien rempli. Chez Logitech également, il y a du nouveau. Ainsi, le fabricant d’accessoires informatiques a mis fin, le week-end dernier, aux négociations de rachat du fabricant américain de casques audio Plantronics. Dans le même temps, le groupe industriel OC Oerlikon a indiqué vouloir encore approfondir son partenariat avec Airbus. Le nouvel Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL (symbole: KCWPDU) offre aux investisseurs la possibilité d’investir dans le trio de mid cap suisses avec une protection partielle sous condition. Le produit propose un coupon de 10,00% par an pour une marge de sécurité de 40%.

Straumann connaît actuellement une croissance exceptionnelle. Au troisième trimestre, la société a enregistré une hausse organique de son chiffre d’affaires de 18,1%, soit de 2 points de pourcentage de plus que les prévisions. Sur ce, le spécialiste dentaire a de nouveau relevé ses prévisions annuelles. Pour 2018, il s’attend désormais à une croissance de croissance organique proche des 20% (jusqu’à présent, autour de 15%) et à une poursuite de l’amélioration de sa marge EBITDA. Marco Gadola, le CEO, se réjouit particulièrement de la forte gamme de produits, comme les nouveaux mini-implants d’un diamètre de seulement 2,4 mm. Logitech voulait aussi de nouveaux produits et lorgnait sur le fabricant américain de casques audio Plantronics. Selon Thomson Reuters, la transaction devait s’élever à 2,2 milliards de dollars américains et constituer, de loin, la plus grande acquisition de Logitech. Toutefois, selon des sources internes, des divergences au niveau du prix l’ont faite échouer. (Source : Thomson Reuters, revue de presse, 26 novembre 2018) Chez Oerlikon, la croissance organique se poursuit. Airbus a attribué à une solution de surface du groupe l’important statut de «Qualified Supplier». Par ailleurs, Oerlikon a réaffirmé ses objectifs pour 2018 en raison des bons chiffres à neuf mois.

Opportunités: l’ER Worst of Kick-In GOAL (symbole: KCWPDU) est la solution adéquate pour les investisseurs désireux d’intégrer les titres du SMIM™ dans leur dépôt. Le produit en souscription génère un coupon de 10,00% par an indépendamment de l’évolution des cours du trio. Le remboursement du nominal est couplé aux sous-jacents. Aucune baisse n’est à craindre tant que la barrière de 60% du niveau initial reste intacte. Avec la fonction ER, le rendement maximal peut toutefois être atteint plus tôt. Condition: les sous-jacents doivent atteindre ou dépasser ensemble le cours initial à l’un des jours d’observation trimestriel (première date: 4 juin 2019).

Risques: les ER Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective («Kick-In Level») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction de remboursement anticipé ne s’applique pas, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Logitech vs. OC Oerlikon vs. Straumann
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

10.00% p.a. Early Redemption Worst of Kick-In GOAL auf Logitech / OC Oerlikon / Straumann

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.