Vendredi, 21.12.2018
- Thème 1: Idée de placement 2019 I - Les actions à dividendes
- Thème 2: Idée de placement 2019 II - Services d’intérêts publics européens
Idée de placement 2019 I
Les actions à dividendes
UBS a présenté son rapport très consulté « Year Ahead » le 6 décembre dernier. En ligne avec la situation actuelle sur les marchés financiers, les perspectives pour 2019 sont intitulées « Points d’inversion ». Dans la publication de 76 pages, les experts du gestionnaire de fortune leader mondial s’intéressent de très près à l’évolution possible durant la nouvelle année. En outre, ils proposent comme à l’accoutumée des recommandations concrètes. Vous trouverez l’intégralité du rapport « Year Ahead » sur ubs.com/cio. Concernant la classe d’actifs actions, notamment des fournisseurs européens de services d’intérêts publics comptent parmi les favoris d’UBS CIO GWM. Découvrez-en davantage en page 3. Par ailleurs, les spécialistes du marché des capitaux considèrent les actions à dividendes comme riches de perspectives. L’Open End PERLES (symbole : SWDIV) sur le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ permet aux investisseurs d’intégrer des titres à forts dividendes du marché local des actions dans leur portefeuille. Pendant que ce Tracker est sur le marché depuis plus de sept ans, le Open End PERLES (symbole : QIXEUU) sur le QIX Dividenden Europa Index a été lancé mi-2017.
Le Chief Investment Office d’UBS Global Wealth Management (CIO GWM) prévoit un affaiblissement de la croissance économique mondiale de 3.8% en 2018 à 3.6% en 2019. Dans le même temps, la hausse des bénéfices des entreprises se ralentira. Selon CIO GWM, les cours de nombreuses valeurs patrimoniales financières reflètent déjà ces perspectives incertaines. En conséquence, la gestion de fortune UBS débute 2019 avec une surpondération dans les actions mondiales. Dans le même temps, les spécialistes du marché des capitaux conseillent la diversification et les garanties au vu de l’avancée du cycle du marché. « Les investisseurs feront bien de maintenir leurs positions en actions globales tout en se préparant à une forte volatilité sur le marché », souligne Mark Haefele, Chief Investment Officer de CIO GWM. (Source : UBS, communiqué de presse, 06.12.2018)
Les dividendes constituent un argument en faveur de la classe d’actifs que sont les actions. Selon CIO GWM, ceci s’applique en particulier pour la zone euro et la Suisse où les investisseurs se heurtent encore à un environnement de taux bas. Sur le Swiss Performance Index (SPI™), le rendement en dividendes s’établit actuellement à environ 3%. À titre de comparaison, la rémunération des emprunts de la Confédération à 10 ans évolue en-dessous de zéro. La solidité des bilans des entreprises et de leur rentabilité incite en conséquence les analystes à estimer que les distributions seront durables. Dans la mesure où les dividendes pourraient même connaître une évolution plus stable que les résultats, cette approche est riche de perspectives, en particulier en des temps incertains. « Notre stratégie est basée sur la durabilité des dividendes, leur croissance supérieure à la moyenne ainsi qu’un rendement en dividendes relativement attrayant », explique CIO GWM. (Source : UBS, « Year Ahead », 06.12.2018) Le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ suit une stratégie qui correspond tout à fait à cette approche. L’indice sonde systématiquement le marché suisse des actions, à la recherche de titres à dividendes intéressants. À ce jour, la méthode a fonctionné: la stratégie de dividendes affiche une nette surperformance par rapport au SMI™ (cf. graphique)¹. Le QIX Dividenden Europe Index dispose d’un historique relativement court. Avec une procédure de sélection en plusieurs étapes pour ce baromètre boursier, outre le rendement en dividendes attendu et historique, la continuité des versements est essentielle.Opportunités: avec l’Open End PERLES, les investisseurs peuvent mettre en œuvre une stratégie de dividendes en Suisse (symbole : SWDIV) et/ou dans toute l’Europe (symbole : QIXEUU). Les produits reproduisent le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ et le QIX Dividenden Europe Index dans un rapport de 10 à 1 respectivement de 100 à 1. En ligne avec le calcul d’investissement, les investisseurs profitent des distributions des entreprises comprises dans les sous-jacents respectifs. D’éventuels versements de dividendes sont pris en compte dans le calcul de l’indice.
Risques: les Open End PERLES ne bénéficient d’aucune protection du capital. Il peut y avoir des pertes lorsque l’indice sous-jacent baisse. Il faut également prendre en compte le risque de change, car la monnaie des membres de l’indice peut être différente de celle dans laquelle le certificat présenté est négocié. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.
Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.
Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ vs. SMI™ Index (5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)
En janvier 2018, le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ a atteint un niveau record absolu. Même si l’indice n’a pu se maintenir à ce niveau, il se distingue par rapport à la comparaison SMI™ sur cinq ans.
Source: UBS AG, Bloomberg
Valeurs du: 19.12.2018
QIX Dividenden Europa Index vs. Intel vs. STOXX™ Europe 600 Index (depuis le 03.05.2017, aux fins d’illustration uniquement, données en %)
Depuis son lancement, l’indice QIX Dividenden Europa a perdu des plumes dans un environnement de marché morose. Dans ce contexte, la stratégie s’appuyant sur des règles a toutefois obtenu des résultats légèrement meilleurs que le STOXX™ Europe 600 Index.
Source: UBS AG, Bloomberg
Valeurs du: 19.12.2018
¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.
Open End PERLES sur Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™
| Symbol | SWDIV |
| SVSP Name | Tracker Certifikat |
| SPVSP Code | 1300 |
| Sous-jacent | Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ Total Return (CHF) |
| Devise | CHF |
| Rapport de souscription | 10:1 |
| Frais de gestion | 0.40% p.a. |
| Participation | 100% |
| Echéance | Open End |
| Émetteur | UBS AG, London |
| Bid/Ask | CHF 190.30 / 191.50 |
Open End PERLES sur QIX Dividenden Europa Index (EUR)
| Symbol | QIXEUU |
| SVSP Name | Tracker Certifikat |
| SPVSP Code | 1300 |
| Sous-jacent | QIX Dividenden Europa Net Return Index (EUR) |
| Devise | EUR |
| Rapport de souscription | 100:1 |
| Frais de gestion | 1.50% p.a. |
| Participation | 100% |
| Echéance | Open End |
| Émetteur | UBS AG, London |
| Bid/Ask | EUR 91.80 /92.10 |
Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.
Source: UBS AG, Bloomberg
Valeurs du: 19.12.2018
Apérçu du marché
| Index | Citation | Semaine¹ |
| SMI™ | 8’540.16 | -3.6% |
| SLI™ | 1’314.35 | -3.5% |
| S&P 500™ | 2’506.96 | -5.4% |
| Euro STOXX 50™ | 3’051.38 | -1.8% |
| S&P™ BRIC 40 | 3’748.10 | -3.6% |
| CMCI™ Compos. | 871.43 | -2.0% |
| Gold (troy ounce) | 1’256.40 USD | 0.5% |
¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.
SMI™ vs. VSMI™ 1 année
L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.
Source: UBS AG, Bloomberg
Valeurs du: 19.12.2018
Idée de placement 2019 II
Services d’intérêts publics européens
La vision macroéconomique globale pour 2019 présente des zones d’ombre et des zones de lumière. Le secteur des services d’intérêts publics pourrait être relativement insensible à un ralentissement mondial éventuel ainsi qu’aux litiges commerciaux permanents. Déjà au cours de l’année 2018 qui fut pour le moins chaotique, les fournisseurs d’électricité européens ont largement dépassé le marché si l’on se réfère au STOXX™ Europe 600 Utilities Index.¹ UBS CIO GWM reste positif s’agissant de ce secteur : selon les analystes, les évaluations sont intéressantes en comparaison avec d’autres secteurs non cycliques comme les biens de consommation et le secteur de la santé. (Source : UBS CIO GWM, European Utilities, 17.12.2018). Avec un ETT (symbole : ETUTI) sur le STOXX™ Europe 600 Utilities Net Return Index, les investisseurs peuvent littéralement « électriser » leur portefeuille. Le produit se présente actuellement sans commission de gestion courante, et offre par ailleurs un intéressant rendement en dividendes.²
La performance tout à fait positive des services d’intérêts publics européens n’est pas sans fondement : selon des informations de UBS CIO GWM, elle a été portée par des entreprises dont les perspectives de profits bénéficient de la hausse des prix de gros de l’électricité. En 2018, les tarifs ont progressé de 20 à 40% en Europe. Les analystes citent comme bénéficiaires concrets de cette évolution EDF, RWE et Fortum. (Source : UBS CIO GWM, European Utilities, 17.12.2018). À propos de profits, récemment, Iberdrola a également marqué des points dans ce domaine. Au troisième trimestre, le résultat opérationnel a progressé de 34%, dépassant ainsi les attentes du marché. Le fournisseur espagnol de services d’intérêts publics a augmenté de 24% son chiffre d’affaires. Avec une pondération dans l’indice de tout juste 13%, Iberdrola est actuellement le poids lourd du STOXX™ Europe 600 Utilities Index. (Source : STOXX™ Indexfactsheet, 31.10.2018). Toutefois, les experts de UBS CIO GWM ont repéré des risques politiques et réglementaires pour le secteur en 2019, par exemple le Brexit au Royaume-Uni ou de possibles interventions publiques en Italie. Malgré cela, les perspectives de résultats pour les fournisseurs de services d’intérêts publics sont positives, avec un taux de croissance estimé à 6%. (Source : UBS CIO GWM, European Utilities, 17.12.2018)
Opportunités: tous les représentants de la branche mentionnés ici sont membres du STOXX™ Europe 600 Utilities NR Index. Les 28 titres au total font finalement la nique à la faiblesse du marché et suivent une tendance haussière.¹ Avec l’ETT (symbole : ETUTI), il est possible de miser de manière largement diversifiée sur une poursuite de l’évolution positive des cours du secteur « énergétique ». Dans la mesure où le sous-jacent et la variante Net-Return, les dividendes sont réinvestis dans l’indice. Le rendement en distribution actuel s’établit à une valeur élevée de 4,6%.
Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Une évolution négative de l’actif sous-jacent entraîne des pertes correspondantes pour l’ETT. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.
Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.
STOXX™ Europe 600 Utilities Index vs. STOXX™ Europe 600 Index 5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)
Source: UBS AG, Bloomberg
Valeurs du: 19.12.2018
11.00% p.a. Callable Kick-In GOAL auf Air France-KLM / Delta Air Lines / Lufthansa
| Symbol | ETUTI |
| SVSP Name | Tracker Certifikat |
| SPVSP Code | 1300 |
| Sous-jacent | STOXX™ Europe 600 Utilities Net Return Index |
| Devise | EUR |
| Rapport de souscription | 1:1 |
| Frais de gestion | 0.00% p.a.² |
| Participation | 100% |
| Echéance | Open End |
| Émetteur | UBS AG, London |
| Bid/Ask | EUR 826.50 / 831.00 |
Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.
Source: UBS AG, Bloomberg
Valeurs du: 19.12.2018
¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.